“健全資本市場防(fang)假(jia)打假(jia)機(ji)制(zhi)，完善行(xing)政、民(min)事、刑事立體追(zhui)責體系，‘零容忍’打擊欺(qi)詐發行(xing)、財務造(zao)假(jia)、操縱市場等(deng)違法行(xing)為。”12月4日，證(zheng)監(jian)會主(zhu)席易會滿(man)在(zai)接受采訪時表示。

　　清華大(da)學(xue)法學(xue)院教(jiao)授(shou)湯(tang)欣對《證券日報》記者(zhe)表示，依(yi)法對違法違規行為(wei)準(zhun)確打擊和追責(ze)，能(neng)夠(gou)提振投資者(zhe)信心(xin)，助力提升資本市場的活躍度(du)和抗風險能(neng)力，護航市場持續健康(kang)發展。

　　健全防假打假機制

　　做到“違法必究”

　　財務造(zao)假(jia)是資(zi)本(ben)市(shi)場的一大頑疾，嚴重破壞市(shi)場誠(cheng)信(xin)基礎，損害廣大投資(zi)者合法權益(yi)，擾(rao)亂市(shi)場正常(chang)秩序。一直(zhi)以來(lai)，監管(guan)部門對(dui)財務造(zao)假(jia)、欺詐(zha)發行重拳打(da)擊。公開數據顯示(shi)，2019年以來(lai)，證監會辦(ban)理(li)財務造(zao)假(jia)案(an)件228件。

　　在市場人士看來，健全資本(ben)市場防假打假機制，一(yi)方面要優化相關體(ti)制機制，補齊監(jian)管短板(ban)，完善(shan)行政執(zhi)法(fa)和刑(xing)事司法(fa)銜接，提升防假打假工作質效。另一(yi)方面要提高執(zhi)法(fa)效率，實(shi)現“違(wei)法(fa)必究”。

　　近日，證監會召開稽查辦案(an)表彰獎(jiang)勵會時提(ti)出，“優化行政執法與刑事司法的(de)銜接配合(he)(he)，進一步(bu)完善資本市場(chang)財務造假綜合(he)(he)懲防體系”。

　　對此，浙江六和(he)（寧波(bo)）律師(shi)事務所合伙人、律師(shi)張(zhang)志旺(wang)對《證券日(ri)報》記者表示，目前(qian)防(fang)假(jia)(jia)打假(jia)(jia)的法(fa)(fa)律體系基本(ben)健(jian)全，需要解決的問題是行政執(zhi)法(fa)(fa)和(he)司法(fa)(fa)的銜接，尤其是在某些違法(fa)(fa)違規行為(wei)的定(ding)性和(he)法(fa)(fa)律責任上，各方需按“法(fa)(fa)秩序統一(yi)原理”達(da)成共識，真正做到“有(you)法(fa)(fa)可依、有(you)法(fa)(fa)必(bi)(bi)依、執(zhi)法(fa)(fa)必(bi)(bi)嚴、違法(fa)(fa)必(bi)(bi)究”。

　　中央財經大(da)學副教授、資本市場(chang)監(jian)管(guan)(guan)與改革研(yan)究中心副主(zhu)任鄭登津對《證券日報(bao)》記者表示，首(shou)先(xian)要(yao)建立健全各(ge)項審核、審批(pi)、監(jian)督和管(guan)(guan)理(li)制度(du)以及相關法律法規，盡可能避免制度(du)漏(lou)洞(dong)，消除監(jian)管(guan)(guan)空白和盲區。其(qi)次，要(yao)提高執法效率，加(jia)強監(jian)管(guan)(guan)科技建設(she)，強化跨部門信息共享，加(jia)大(da)對違(wei)法違(wei)規主(zhu)體的(de)懲罰力度(du)。

　　在優化完善機(ji)制的同時，更要注重落地執(zhi)(zhi)行。德恒(heng)上海律師事務所合伙人陳(chen)波對《證券日報》記者表(biao)示：“需更好地實踐(jian)‘違(wei)法(fa)(fa)必(bi)究’原則(ze)。在執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)過程中，應當隨(sui)著(zhu)經驗(yan)的積(ji)累，不斷(duan)完善執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)標準(zhun)。”

　　湯欣亦表(biao)示，國(guo)內資本(ben)市(shi)場已經基(ji)本(ben)建立起“四梁(liang)八柱”的法(fa)律(lv)法(fa)規體系，在運行過程中成效明(ming)顯。目前，主要需在法(fa)治化(hua)市(shi)場的基(ji)本(ben)理念引(yin)領下做好落實。

　　完善立體追責體系

　　強化中介失職缺位刑事追責

　　“在追責(ze)(ze)體(ti)系方面，我國目前已(yi)經基本建立起包含自律性責(ze)(ze)任、行政責(ze)(ze)任、民事責(ze)(ze)任和刑事責(ze)(ze)任的歸責(ze)(ze)體(ti)系。”湯欣表示，未來需要從三方面進一(yi)步完善追責(ze)(ze)體(ti)系。首(shou)先，推動出臺內幕交易、操(cao)縱市場民事賠償的相關司法解釋(shi)；其次，應(ying)市場數(shu)字(zi)化發展的現實需要，針對高頻交易等新的交易形態完善監管規則(ze)(ze)；最(zui)后，建立對于(yu)現有立法和規則(ze)(ze)定期進行回顧檢討的正(zheng)式機(ji)制，保障其時效性、合理性和科學性。

　　近(jin)日，中證中小投(tou)(tou)資者服(fu)務(wu)(wu)中心董事(shi)(shi)長夏建亭公開(kai)表示，針對(dui)尚(shang)無(wu)司(si)法解釋的操縱市場、內幕交(jiao)易(yi)民事(shi)(shi)賠償案(an)件，投(tou)(tou)資者服(fu)務(wu)(wu)中心正在(zai)積極與相關(guan)法院共同推動以(yi)支持訴訟方式爭取案(an)件落(luo)地(di)，不斷豐富(fu)司(si)法實踐。

　　目前(qian)，加大對(dui)上(shang)市公司控股股東、實際(ji)控制人等指使公司造假“首惡”的打擊(ji)力度(du)，已經(jing)成為(wei)共識。但是，對(dui)于部分(fen)中介(jie)機構嚴重失職(zhi)缺位的處罰有待進一步完善。

　　張志旺表示，中(zhong)(zhong)介機構是(shi)資本市場的“看門人”，實(shi)踐中(zhong)(zhong)未勤(qin)勉盡責的中(zhong)(zhong)介機構很少被追究刑事責任(ren)，未來需進一步(bu)落實(shi)對中(zhong)(zhong)介機構的追責。

　　加大查處力度

　　增強投資者信心

　　中(zhong)央(yang)金融工作會議強調，“要(yao)全面加(jia)強金融監管，有效防(fang)范(fan)化解金融風險”。“零(ling)容忍”打擊(ji)欺詐發(fa)行、財務造假、操縱市(shi)場等(deng)違法(fa)行為，切實提(ti)高違法(fa)成本，是市(shi)場平穩健康發(fa)展的(de)前(qian)提(ti)，也是提(ti)振市(shi)場信心、活(huo)躍市(shi)場的(de)重要(yao)舉措(cuo)。

　　“加大查處(chu)力度(du)，更好防(fang)假打假，有助于增強投(tou)資(zi)者信心，提升投(tou)資(zi)者獲得(de)感，活(huo)躍資(zi)本市場(chang)。”陳波表示(shi)。

　　鄭登(deng)津認(ren)為，中(zhong)央金(jin)融工作會議將金(jin)融工作上升到(dao)更高(gao)的戰略高(gao)度，給了投(tou)資者信心(xin)。加(jia)大(da)對欺詐發行、財務造假、操縱市(shi)場等違(wei)法行為處(chu)罰力度，體現了監管(guan)部(bu)門(men)整頓市(shi)場、更好服(fu)務實體經濟發展的決心(xin)。

　　“加(jia)大(da)處罰力(li)度能(neng)有效(xiao)打擊內幕交易、市(shi)場操縱等違法行(xing)為，有助(zhu)于提高市(shi)場公平性和(he)透明(ming)度，進而保護(hu)投資(zi)(zi)者(zhe)合法權益。同時，有助(zhu)于穩(wen)定市(shi)場秩序，預防市(shi)場大(da)幅波動和(he)系統性風險，為投資(zi)(zi)者(zhe)創造一個更加(jia)穩(wen)定和(he)可(ke)預測的(de)投資(zi)(zi)環境(jing)，讓投資(zi)(zi)者(zhe)能(neng)夠更好地做出投資(zi)(zi)決策，更愿意投資(zi)(zi)。”鄭登津說。

　　本(ben)報記(ji)者 吳(wu)曉璐