研究報(bao)告內容摘要：

　　核心觀點

　　中下游企業(ye)加碼燃料電(dian)池布局(ju)，國內燃料電(dian)池產業(ye)化(hua)態勢正(zheng)盛；自主力(li)量沖擊產業(ye)鏈核(he)心環節，商業(ye)化(hua)進程(cheng)加速；利好政(zheng)(zheng)策連貫性、針(zhen)對性強(qiang)，行業(ye)成(cheng)長確(que)定性強(qiang)化(hua)，具有先行布局(ju)和技術突破的優質標的受益。風電(dian)光(guang)伏平價上網(wang)(wang)(wang)政(zheng)(zheng)策逐漸清(qing)晰，相關鼓(gu)勵政(zheng)(zheng)策推進平價上網(wang)(wang)(wang)進程(cheng)。特高壓有望進入密集核(he)準期，關注泛在(zai)電(dian)力(li)物聯網(wang)(wang)(wang)建(jian)設落地情況(kuang)。

　　▍新能源汽車：多部門協同發展(zhan)燃料電池(chi)，利好(hao)(hao)政(zheng)策(ce)(ce)頻出直擊(ji)行業痛點(dian)。發改委將氫(qing)(qing)能及燃料電池(chi)產業納入《產業結構(gou)(gou)調整指導目錄》鼓勵類項目，燃料電池(chi)將在我國產業結構(gou)(gou)調整中扮演(yan)重要角(jiao)色；國務院明(ming)確(que)加氫(qing)(qing)站建設審批主(zhu)管部門和審批流(liu)程(cheng)，直指行業發展(zhan)痛點(dian)。產業利好(hao)(hao)政(zheng)策(ce)(ce)密集發布(bu)，政(zheng)策(ce)(ce)連(lian)貫性(xing)、針對性(xing)強(qiang)，行業成長(chang)性(xing)強(qiang)化。

　　▍新能(neng)源：風(feng)光平(ping)價上網(wang)政策逐(zhu)漸(jian)清晰，將(jiang)推(tui)動行業(ye)快速健康發(fa)展(zhan)。國(guo)家能(neng)源局先后發(fa)布《關于推(tui)進風(feng)電(dian)、光伏(fu)發(fa)電(dian)無補貼平(ping)價上網(wang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)建設(she)的工作方案(an)（征求意(yi)見稿(gao)）》與《2019  年風(feng)電(dian)/光伏(fu)建設(she)管理工作方案(an)》。通過降低非技術成本、保障消納、降低輸配電(dian)價、等方面(mian)對(dui)風(feng)電(dian)光伏(fu)平(ping)價項(xiang)目(mu)(mu)(mu)給(gei)予支持，同時對(dui)已核準未并網(wang)存量項(xiang)目(mu)(mu)(mu)的梳理將(jiang)加快存量項(xiang)目(mu)(mu)(mu)建設(she)進度，推(tui)動行業(ye)健康快速發(fa)展(zhan)。

　　▍電(dian)(dian)力(li)設(she)備(bei)(bei)(bei)：二(er)季度(du)起特高壓有望進入(ru)核準(zhun)(zhun)高峰(feng)，泛在(zai)電(dian)(dian)力(li)物(wu)聯網建(jian)設(she)計劃可能近期(qi)落地。目前(qian)(qian)本輪特高壓集中建(jian)設(she)的核準(zhun)(zhun)進度(du)略(lve)慢于市場預期(qi)，但各項文(wen)件國網一(yi)直處于積(ji)極準(zhun)(zhun)備(bei)(bei)(bei)中，預計二(er)季度(du)起有望迎(ying)來密(mi)集核準(zhun)(zhun)和招(zhao)標期(qi)，再度(du)利(li)好(hao)市場情(qing)緒與板塊(kuai)行(xing)情(qing)。目前(qian)(qian)主要核心(xin)設(she)備(bei)(bei)(bei)龍(long)頭股(gu)價(jia)已(yi)橫盤(pan)較久，二(er)季度(du)有望受利(li)好(hao)催化新一(yi)波(bo)增長，重點推(tui)薦國電(dian)(dian)南瑞、平高電(dian)(dian)氣、許繼電(dian)(dian)氣，推(tui)薦關注中國西電(dian)(dian)、特變(bian)電(dian)(dian)工。泛在(zai)電(dian)(dian)力(li)物(wu)聯網根據國網前(qian)(qian)期(qi)大綱時間節點，預計近期(qi)  2019  年(nian)建(jian)設(she)目標及首階段（2019-2021  年(nian)）建(jian)設(she)計劃有望落地，投資機(ji)會將(jiang)進一(yi)步明確。

　　▍投資策略：中下游(you)企業(ye)加碼燃(ran)料電(dian)池(chi)布局(ju)，國(guo)內燃(ran)料電(dian)池(chi)產業(ye)化態(tai)勢正(zheng)盛；自(zi)主力量沖(chong)擊(ji)產業(ye)鏈核(he)心環(huan)節，商業(ye)化進(jin)程加速；利好政(zheng)策連貫性(xing)、針對(dui)性(xing)強，行業(ye)成(cheng)長(chang)確(que)定(ding)性(xing)強化，具有(you)先行布局(ju)和技(ji)(ji)術突破的優質標的有(you)望受益。重點(dian)推薦(jian)技(ji)(ji)術領先和先行布局(ju)的大洋電(dian)機(ji)（參(can)股(gu)(gu)巴拉德(de)，卡位氫能產業(ye)鏈核(he)心環(huan)節）。風(feng)電(dian)光(guang)伏重磅(bang)政(zheng)策頻(pin)繁出臺，持(chi)續(xu)推進(jin)行業(ye)降本增(zeng)效(xiao)，加速開啟平(ping)價上網(wang)進(jin)程，相關制造龍頭(tou)業(ye)績有(you)望延續(xu)較高增(zeng)速，重點(dian)推薦(jian)通威(wei)股(gu)(gu)份、隆基股(gu)(gu)份、天(tian)順風(feng)能、金(jin)風(feng)科技(ji)(ji)、金(jin)辰股(gu)(gu)份；特高壓有(you)望進(jin)入密(mi)集核(he)準期，關注泛在電(dian)力物聯網(wang)建設落地(di)情況，重點(dian)推薦(jian)國(guo)電(dian)南瑞、平(ping)高電(dian)氣、許繼電(dian)氣。