中(zhong)國債市(shi)又迎(ying)來一里(li)程碑事件。富時羅素近(jin)日宣布，中(zhong)國國債將會被(bei)(bei)納(na)入(ru)富時世界國債指(zhi)數(shu)(WGBI)，預計2021年10月(yue)開始(shi)納(na)入(ru)。至此，中(zhong)國債券(quan)市(shi)場(chang)被(bei)(bei)全球(qiu)三大主流債券(quan)指(zhi)數(shu)悉數(shu)納(na)入(ru)。

　　由(you)于(yu)全球(qiu)有(you)上(shang)萬億(yi)(yi)美元基(ji)金(jin)(jin)追(zhui)蹤三(san)大債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)指數，人(ren)民(min)幣債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)納入三(san)大指數，將會(hui)帶來(lai)規模可觀的(de)被(bei)動(dong)型(xing)基(ji)金(jin)(jin)的(de)投(tou)資。同時，納入三(san)大債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)指數往往標志著一國債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)廣受投(tou)資者(zhe)認可，這也會(hui)得(de)到全球(qiu)主動(dong)管理型(xing)基(ji)金(jin)(jin)的(de)青睞。例如，在彭(peng)博巴克萊(lai)全球(qiu)綜合(he)指數和摩根大通(tong)全球(qiu)新興(xing)市(shi)場(chang)(chang)政府債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)指數納入中國國債(zhai)(zhai)后，2020年(nian)通(tong)過債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)通(tong)買(mai)賣中國國債(zhai)(zhai)的(de)日(ri)均成(cheng)交額已經達到200億(yi)(yi)元，是推出初期的(de)10倍。

　　市(shi)場(chang)普遍認為(wei)，隨(sui)著此(ci)次(ci)中(zhong)國(guo)國(guo)債納入(ru)(ru)WGBI，未來18至24個月，中(zhong)國(guo)債市(shi)有望(wang)因此(ci)吸引1200億(yi)美元至1500億(yi)美元的(de)(de)增量(liang)資(zi)金流(liu)入(ru)(ru)。受經(jing)濟(ji)基本面(mian)的(de)(de)支撐(cheng)，以(yi)及(ji)中(zhong)外利差(cha)進(jin)一步(bu)擴大(da)的(de)(de)影響(xiang)，今年(nian)以(yi)來，人(ren)民幣債券(quan)市(shi)場(chang)成為(wei)全(quan)球投(tou)(tou)(tou)資(zi)者的(de)(de)“避風(feng)港(gang)”。從流(liu)量(liang)來看，今年(nian)1~7月，境外機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)者對(dui)我國(guo)證券(quan)市(shi)場(chang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)額(e)呈擴張的(de)(de)趨勢，累(lei)計投(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)1011億(yi)美元，同比增長68%，創歷史新高，QFII/RQFII累(lei)計流(liu)入(ru)(ru)規模亦(yi)達到近6年(nian)來最高值。

　　在(zai)主(zhu)要(yao)發達國(guo)家超(chao)寬(kuan)松(song)貨幣政策的(de)(de)環境(jing)下(xia)，全球具有較(jiao)(jiao)高收益(yi)的(de)(de)資(zi)產(chan)愈加(jia)稀缺，這給(gei)全球很多大(da)型(xing)養(yang)老基金(jin)、主(zhu)權財(cai)富管理基金(jin)等(deng)長(chang)期投資(zi)者的(de)(de)資(zi)產(chan)配置帶來巨大(da)挑戰(zhan)。為了提高在(zai)零息(xi)環境(jing)下(xia)的(de)(de)投資(zi)回報，一些養(yang)老基金(jin)甚至不得(de)不將(jiang)目光轉(zhuan)向PE、私募債券等(deng)高風險領域。相(xiang)較(jiao)(jiao)之下(xia)，當前中國(guo)無風險收益(yi)率(lv)水平仍較(jiao)(jiao)發達國(guo)家高出很多，加(jia)之我國(guo)經濟發展具有較(jiao)(jiao)強韌性(xing)和(he)較(jiao)(jiao)大(da)發展空間，這與國(guo)外流動性(xing)過剩、主(zhu)要(yao)經濟體處于低(di)利(li)率(lv)甚至負利(li)率(lv)的(de)(de)情況形成鮮明對比(bi)。近日有監管部門官員在(zai)公開場(chang)合(he)喊出“中國(guo)資(zi)本市場(chang)已成為最具吸引力的(de)(de)市場(chang)”，其(qi)底氣和(he)自信亦來自于此。

　　中(zhong)國國債(zhai)(zhai)逐(zhu)步納入(ru)全(quan)(quan)球(qiu)三大主流債(zhai)(zhai)券指(zhi)數(shu)的(de)過程，也(ye)是伴隨著我國金融市場(chang)從管(guan)道型開(kai)放(fang)邁(mai)向制度型開(kai)放(fang)的(de)不斷(duan)深化。從中(zhong)國金融市場(chang)發展的(de)角度看(kan)，敞(chang)開(kai)大門讓(rang)外資進(jin)入(ru)，并非只(zhi)是向全(quan)(quan)球(qiu)分(fen)享(xiang)中(zhong)國經(jing)濟發展的(de)紅利(li)；在全(quan)(quan)球(qiu)寬貨幣、低利(li)率的(de)當(dang)下，我國也(ye)迎來繼續推進(jin)資本賬戶雙向開(kai)放(fang)的(de)又一較好時機，人(ren)民幣國際化可(ke)以趁勢而為繼續深化，從而助(zhu)力國內金融市場(chang)與實體經(jing)濟的(de)轉型升級。