富時(shi)羅素9月25日(ri)6時(shi)宣布旗(qi)艦指數納(na)入中國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)，預(yu)計(ji)中國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)將從2021年10月開始(shi)被納(na)入。從開始(shi)之日(ri)起(qi)，將在12個月內逐漸加(jia)入富時(shi)世界國(guo)債(zhai)(zhai)指數（WGBI）。執行時(shi)間表的進一(yi)步細節(jie)將在2021年3月公布。

　　富(fu)時(shi)羅素亞(ya)太區(qu)(qu)董事(shi)總(zong)經理白(bai)美蘭和亞(ya)太區(qu)(qu)產品(pin)銷售(shou)與客戶關(guan)系(xi)主管(guan)李戰鷹25日接(jie)受中(zhong)國證券(quan)報獨家專訪時(shi)表示(shi)，全(quan)球投資(zi)(zi)者關(guan)注中(zhong)國債券(quan)市場開(kai)放的三方面進(jin)程(cheng)。機構投資(zi)(zi)者認為，指數(shu)被(bei)納入(ru)為主動投資(zi)(zi)基(ji)金進(jin)入(ru)中(zhong)國債市奠定了(le)基(ji)礎，外資(zi)(zi)流入(ru)中(zhong)國債市趨勢有望持(chi)續。

　　有望吸引逾1000億美元

　　市(shi)場機(ji)構預測此次將吸引1000億美(mei)元(yuan)至1500億美(mei)元(yuan)資(zi)金進入中國市(shi)場。李(li)戰鷹認為，市(shi)場機(ji)構可能是根(gen)據(ju)納入其(qi)它市(shi)場時(shi)吸引的(de)(de)(de)(de)資(zi)金流推(tui)測出的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)據(ju)。跟(gen)蹤WGBI指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)總管理規模難有準確(que)數(shu)(shu)據(ju)，不過上述推(tui)測具有合(he)理性(xing)。同時(shi)，除了跟(gen)蹤指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)被(bei)動指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)資(zi)金，主動管理資(zi)金也可能跟(gen)隨指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)調整組(zu)合(he)。

　　富時(shi)(shi)羅(luo)素(su)表(biao)示，過去(qu)幾(ji)年(nian)來，國際投(tou)資者(zhe)投(tou)資中國境內(nei)債券市場的(de)機制顯著改善(shan)。最近(jin)的(de)改進措施(shi)(shi)包(bao)括，提供了更(geng)長結算周期的(de)靈活性，延(yan)長了交易時(shi)(shi)間，進一步放寬第三方外匯購售和(he)預期的(de)簡化開戶流程(cheng)，這些(xie)措施(shi)(shi)可解決富時(shi)(shi)羅(luo)素(su)客(ke)戶最近(jin)提出的(de)要(yao)求。這些(xie)措施(shi)(shi)受到(dao)所有國際投(tou)資者(zhe)的(de)歡迎。

　　白美蘭介紹，富(fu)(fu)時(shi)(shi)(shi)羅素旗下已(yi)有一系列中國(guo)在岸(an)債(zhai)券(quan)(quan)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，其(qi)中包(bao)括富(fu)(fu)時(shi)(shi)(shi)中國(guo)國(guo)債(zhai)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，富(fu)(fu)時(shi)(shi)(shi)中國(guo)國(guo)債(zhai)和政(zheng)策性銀行債(zhai)券(quan)(quan)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，還(huan)有公司、地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)的(de)中國(guo)寬基債(zhai)券(quan)(quan)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)以及富(fu)(fu)時(shi)(shi)(shi)中國(guo)綠(lv)色債(zhai)券(quan)(quan)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)。富(fu)(fu)時(shi)(shi)(shi)羅素將繼(ji)續(xu)評估(gu)客戶需(xu)求(qiu)，為投(tou)資界開發符合其(qi)投(tou)資需(xu)求(qiu)的(de)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)。

　　期待更多靈活性

　　李戰鷹(ying)表示，全球投資者關注中國債市三方面的(de)開(kai)放進程：賬戶開(kai)設、外匯交易、結算周期(qi)等。

　　賬(zhang)戶開設方面，李(li)戰鷹解釋(shi)，目前部分海外投(tou)資者(zhe)反映開設賬(zhang)戶，參(can)與中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)耗時比較長，不利于(yu)提升投(tou)資效率。9月(yue)2日中(zhong)國(guo)(guo)人民(min)銀(yin)行(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)(guo)證監會、國(guo)(guo)家外匯管(guan)理局聯(lian)合發(fa)文稱，商(shang)業類機(ji)構(gou)(gou)進(jin)入(ru)銀(yin)行(xing)(xing)間債(zhai)券市(shi)場(chang)應按(an)規(gui)定(ding)通過電子(zi)化方式向(xiang)中(zhong)國(guo)(guo)人民(min)銀(yin)行(xing)(xing)上(shang)海總(zong)部提交(jiao)(jiao)(jiao)申(shen)請，主權類機(ji)構(gou)(gou)應當向(xiang)中(zhong)國(guo)(guo)人民(min)銀(yin)行(xing)(xing)提交(jiao)(jiao)(jiao)申(shen)請。已進(jin)入(ru)銀(yin)行(xing)(xing)間債(zhai)券市(shi)場(chang)的境(jing)外機(ji)構(gou)(gou)投(tou)資者(zhe)可以直接(jie)或(huo)通過互聯(lian)互通方式投(tou)資交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)債(zhai)券市(shi)場(chang)。監管(guan)機(ji)構(gou)(gou)允許用法律(lv)主體去(qu)注(zhu)冊，而不需要單只產品去(qu)注(zhu)冊，大(da)大(da)縮短了(le)開戶進(jin)程。

　　外(wai)匯(hui)交(jiao)易方(fang)面(mian)，海外(wai)機構希望除(chu)托管行外(wai)也(ye)可與(yu)其它三方(fang)機構做外(wai)匯(hui)交(jiao)易，可以(yi)做到“貨比三家(jia)”。9月24日，外(wai)匯(hui)交(jiao)易中(zhong)心公告顯示(shi)，符合中(zhong)國(guo)人民(min)銀行令(ling)的債券通投(tou)資(zi)(zi)者自行或(huo)通過(guo)香港結算(suan)行向(xiang)交(jiao)易中(zhong)心備案后，可作為客戶與(yu)香港結算(suan)行直接交(jiao)易。每家(jia)債券通投(tou)資(zi)(zi)者可選(xuan)擇不超(chao)過(guo)三家(jia)香港結算(suan)行辦理(li)資(zi)(zi)金匯(hui)兌和外(wai)匯(hui)風險對沖業務。這一政(zheng)策(ce)回(hui)應了海外(wai)投(tou)資(zi)(zi)者關于外(wai)匯(hui)交(jiao)易方(fang)面(mian)的關切。李戰鷹表示(shi)，富時(shi)羅素(su)和海外(wai)投(tou)資(zi)(zi)者將關注實施(shi)情況。

　　結(jie)(jie)算周期(qi)(qi)方面，李戰(zhan)鷹(ying)表示，海(hai)外投資(zi)者(zhe)期(qi)(qi)待有更多靈(ling)活(huo)性。對(dui)于組合中(zhong)包含(han)不同國(guo)(guo)家、不同市(shi)場債券的(de)全(quan)球投資(zi)者(zhe)來說(shuo)，資(zi)金跨境在所難免，遇(yu)到(dao)(dao)假期(qi)(qi)時(shi)交(jiao)割周期(qi)(qi)需(xu)(xu)要順延。比(bi)如(ru)，遇(yu)到(dao)(dao)部(bu)分市(shi)場的(de)新年(nian)假期(qi)(qi)，客(ke)戶常需(xu)(xu)要較長的(de)交(jiao)割周期(qi)(qi)來滿足(zu)交(jiao)易需(xu)(xu)要。再如(ru)，投資(zi)者(zhe)有時(shi)需(xu)(xu)賣一只(zhi)美元國(guo)(guo)債再買一只(zhi)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債，用賣的(de)錢來買中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)債，而如(ru)果(guo)剛好遇(yu)到(dao)(dao)美國(guo)(guo)假期(qi)(qi)，賣的(de)交(jiao)易交(jiao)割周期(qi)(qi)會(hui)變長，買的(de)交(jiao)易需(xu)(xu)要對(dui)應做出調整。考(kao)慮到(dao)(dao)上述因素，結(jie)(jie)算周期(qi)(qi)應具(ju)備更多靈(ling)活(huo)性。

　　為主動投資基金進入奠定基礎

　　貝萊德亞(ya)洲(zhou)信(xin)貸團隊主管賽思表(biao)示(shi)，投資(zi)者(zhe)正(zheng)從全球(qiu)固定(ding)收益(yi)市(shi)場(chang)尋(xun)找能(neng)帶來收益(yi)的資(zi)產(chan)。目前，外資(zi)持(chi)有中(zhong)國政府債(zhai)券(quan)的比例接近10％，但其在中(zhong)國在岸債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)的整體持(chi)股(gu)比例仍少(shao)于(yu)(yu)3%，遠低于(yu)(yu)全球(qiu)大多數規(gui)模較(jiao)大的相(xiang)關固定(ding)收益(yi)市(shi)場(chang)。中(zhong)國債(zhai)券(quan)被(bei)納(na)入(ru)WGBI，從長期來看，有利(li)于(yu)(yu)外資(zi)持(chi)續流入(ru)中(zhong)國債(zhai)市(shi)。

　　德意志銀行大中(zhong)華(hua)區宏觀(guan)策略分析(xi)主管劉立(li)男表示，富時(shi)羅(luo)素(su)將(jiang)中(zhong)國政(zheng)府債(zhai)券(quan)納(na)入WGBI的(de)決定是境內債(zhai)券(quan)市場對外(wai)開放和人民幣國際化的(de)又一個里程碑。

　　德意(yi)志(zhi)銀行中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)務(wu)資(zi)本(ben)市場主管方中(zhong)睿(rui)認為，受穩健經(jing)濟基(ji)本(ben)面支(zhi)撐(cheng)，尤其是(shi)今(jin)年，人(ren)民(min)幣債(zhai)券市場的估值表(biao)現已(yi)經(jing)超過新興市場及全球(qiu)債(zhai)券市場的整體表(biao)現，成為很多全球(qiu)投資(zi)者關(guan)注的“避風港”。進入WGBI指數將加速(su)國(guo)(guo)際投資(zi)者對人(ren)民(min)幣債(zhai)券的配置，并在中(zhong)美利差(cha)擴大(da)、中(zhong)國(guo)(guo)金融(rong)市場持續開放(fang)的背景下，為下一(yi)步更多主動(dong)型投資(zi)基(ji)金的進入奠定良好基(ji)礎。