9月25日，富(fu)時(shi)羅素公司宣布中(zhong)國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)將被(bei)(bei)納入富(fu)時(shi)世界國(guo)債(zhai)(zhai)指數（WGBI）。這是2019年(nian)以來(lai)，中(zhong)國(guo)債(zhai)(zhai)券將被(bei)(bei)納入的(de)(de)第(di)三(san)只(zhi)國(guo)際(ji)主要債(zhai)(zhai)券指數，充分反(fan)映了國(guo)際(ji)投資者(zhe)對(dui)中(zhong)國(guo)經濟的(de)(de)信心，也(ye)是中(zhong)國(guo)金融市(shi)場開放取(qu)得的(de)(de)又(you)一重(zhong)要進展。當(dang)前，安(an)全的(de)(de)中(zhong)國(guo)資產(chan)吸引(yin)力(li)很大(da)(da)，國(guo)際(ji)投資者(zhe)“進門(men)(men)”意(yi)愿很足，應(ying)抓住機遇進一步深化債(zhai)(zhai)券市(shi)場對(dui)外開放。不難預期(qi)，展現(xian)“開門(men)(men)”誠意(yi)的(de)(de)中(zhong)國(guo)債(zhai)(zhai)市(shi)，“國(guo)際(ji)范兒”必(bi)將越來(lai)越足，全球(qiu)影響(xiang)力(li)必(bi)將越來(lai)越大(da)(da)。

　　2010年(nian)(nian)(nian)，以(yi)三類(lei)境外(wai)機(ji)構可(ke)申請進入銀行(xing)間債(zhai)券市(shi)場進行(xing)投資為標志(zhi)，中(zhong)國(guo)債(zhai)券市(shi)場正式開(kai)放，到今年(nian)(nian)(nian)正好十(shi)年(nian)(nian)(nian)。十(shi)年(nian)(nian)(nian)來，中(zhong)國(guo)債(zhai)券市(shi)場不斷擴大開(kai)放，國(guo)際化程度(du)不斷提高，影響力(li)和競(jing)爭力(li)不斷增強，取得了令人矚目(mu)的進展，受到國(guo)際市(shi)場的普遍(bian)肯定和認可(ke)。

　　一方面(mian)，境(jing)(jing)外(wai)投資者參與度(du)持續(xu)提升。十年來，境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)持有的中國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)規模(mo)不(bu)斷上升，近(jin)幾年隨著市(shi)(shi)場開放加(jia)快(kuai)，境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)進入中國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場進一步提速。截(jie)至2020年8月底，共有近(jin)1000家(jia)境(jing)(jing)外(wai)法人機構(gou)進入銀行間債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場，累(lei)計持有2.8萬億元在(zai)岸人民幣債(zhai)券(quan)。

　　另(ling)一方面，中國(guo)債券(quan)(quan)(quan)逐步(bu)被納(na)入國(guo)際主要債券(quan)(quan)(quan)指(zhi)數。從2019年1月(yue)，彭(peng)博(bo)公(gong)司確認(ren)將中國(guo)債券(quan)(quan)(quan)納(na)入彭(peng)博(bo)巴(ba)克萊全(quan)球綜合債券(quan)(quan)(quan)指(zhi)數（BBGA）算起，中國(guo)債券(quan)(quan)(quan)已相(xiang)繼“叩開”彭(peng)博(bo)、摩根大(da)通、富(fu)時羅素旗下(xia)三大(da)國(guo)際債券(quan)(quan)(quan)旗艦指(zhi)數的(de)大(da)門(men)。

　　當前(qian)，中國(guo)經濟正在形(xing)成以國(guo)內大循環為主體、國(guo)內國(guo)際雙循環相互促進(jin)的(de)新發(fa)展格(ge)局(ju)(ju)。在新發(fa)展格(ge)局(ju)(ju)下，中國(guo)對(dui)(dui)外開(kai)放(fang)大門不會關(guan)閉，而是(shi)(shi)會越(yue)開(kai)越(yue)大。金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場開(kai)放(fang)是(shi)(shi)中國(guo)對(dui)(dui)外開(kai)放(fang)格(ge)局(ju)(ju)重(zhong)要(yao)組成部分，債(zhai)券市(shi)場則是(shi)(shi)金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場對(dui)(dui)外開(kai)放(fang)主力軍(jun)之一。

　　與(yu)此同時，國(guo)(guo)際投資者對兼具安全(quan)與(yu)收(shou)益優勢的(de)中國(guo)(guo)資產的(de)需求持續增長。在(zai)新(xin)形勢下，應進(jin)一步深化債券市場對外開(kai)放(fang)，更(geng)好地滿足國(guo)(guo)際投資者對人民(min)幣(bi)資產的(de)配(pei)置(zhi)需求，助力高(gao)水平對外開(kai)放(fang)，促進(jin)新(xin)發展格局形成。

　　首先，繼續鼓勵國(guo)際投資者入市(shi)。截至2020年8月底，中國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)余額達111.8萬億元，為(wei)全球第二大(da)債(zhai)(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)，其中境外機構持債(zhai)(zhai)(zhai)規(gui)模(mo)占比(bi)為(wei)2.5%，持有國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)規(gui)模(mo)占比(bi)約10%。與其他一(yi)些國(guo)家相比(bi)，境外機構持債(zhai)(zhai)(zhai)比(bi)例仍較低(di)，提升潛力還很大(da)。

　　其次，有序(xu)拓寬交(jiao)易品種范圍(wei)。業內(nei)人士(shi)建議，可(ke)適時允許更多境外(wai)機構參與(yu)中國債券(quan)市場回(hui)購交(jiao)易，為境外(wai)機構獲取流動(dong)性提供便利(li)(li)，還(huan)可(ke)適時允許境外(wai)機構參與(yu)國債期貨市場。當前，境外(wai)機構僅可(ke)在(zai)銀行(xing)間債券(quan)市場基于套期保值(zhi)需求開展債券(quan)遠(yuan)期及利(li)(li)率互(hu)換等衍生品交(jiao)易，有限的(de)利(li)(li)率風險(xian)管理工具(ju)在(zai)一定(ding)程度上(shang)制約了境外(wai)機構擴(kuo)大對中國市場的(de)投資。

　　再者(zhe)(zhe)，持續完善金融開放的(de)(de)制(zhi)(zhi)度(du)(du)規(gui)則(ze)。加(jia)快相關制(zhi)(zhi)度(du)(du)規(gui)則(ze)與國際(ji)接軌，不斷完善會(hui)計(ji)、稅收(shou)、信用評級(ji)等配套(tao)制(zhi)(zhi)度(du)(du)。加(jia)強頂層設計(ji)，統一規(gui)則(ze)，盡可能(neng)“合(he)并同類項”。基礎性制(zhi)(zhi)度(du)(du)是境外機(ji)構(gou)投資中國債券市場的(de)(de)“軟(ruan)環境”，只有(you)踐行制(zhi)(zhi)度(du)(du)性、系統性的(de)(de)開放，把“軟(ruan)環境”做(zuo)實做(zuo)硬，國際(ji)投資者(zhe)(zhe)才愿(yuan)意來(lai)、留(liu)得住。

　　也(ye)應看到，當前國(guo)際局(ju)勢紛繁復雜、金融(rong)(rong)市場波譎云詭、資本流動反復變化，在推進債券市場對(dui)外開(kai)(kai)放過(guo)程中也(ye)應統籌好開(kai)(kai)放和安全(quan)的關系，進一(yi)步完善中國(guo)金融(rong)(rong)風險防控體系，推動實現更(geng)高質量、更(geng)可持續的對(dui)外開(kai)(kai)放。

　　著眼于(yu)加(jia)快開放(fang)(fang)、便利交易、完善制(zhi)度(du)，近期(qi)有關部門出(chu)臺一系列(lie)有針對性(xing)的舉(ju)措，開放(fang)(fang)紅利持續釋放(fang)(fang)，加(jia)之人民幣資產吸引(yin)力較大、“入指”引(yin)流效(xiao)應(ying)可期(qi)，今(jin)后一段(duan)時間境外機構有望繼續加(jia)大投(tou)資力度(du)，中國(guo)債(zhai)券市場國(guo)際(ji)化(hua)前(qian)景光明。