近(jin)日,貝(bei)萊德智庫(ku)團隊發布(bu)了其2019年(nian)全球投資展望報告。報告中(zhong)貝(bei)萊德智庫(ku)團隊表(biao)示,美元轉強及最近(jin)數月商品(pin)價格回落,均是2018年(nian)主導市(shi)場的(de)因素。但該機構仍然認(ren)為,股(gu)票及債券有望于(yu)2019年(nian)重現(xian)正面表(biao)現(xian)。
報(bao)告中(zhong)強調,對新興(xing)市(shi)場(chang)2019年的(de)前景持審慎(shen)樂觀的(de)態度,因為新興(xing)市(shi)場(chang)資(zi)產的(de)估(gu)值已有(you)所(suo)下(xia)降,有(you)望在(zai)承受風(feng)險(xian)(xian)的(de)同時帶來更理想的(de)投資(zi)回報(bao)。至于投資(zi)風(feng)險(xian)(xian),除歐(ou)洲政治風(feng)險(xian)(xian)之外,市(shi)場(chang)憂慮經濟衰(shuai)退(tui)仍是主(zhu)要風(feng)險(xian)(xian)。然而,貝(bei)萊德(de)經濟學家表示,不認(ren)為此風(feng)險(xian)(xian)會為市(shi)場(chang)帶來即時威(wei)脅(xie),但有(you)可能(neng)隨著時間而有(you)所(suo)上升。
新興(xing)市場資產的估值(zhi)下降,有望在(zai)承受風險的同時(shi)帶來更理想的投資回(hui)報。匯率下降改(gai)善了(le)多(duo)個新興(xing)國家(jia)的經常帳結(jie)余;較低的資產估值(zhi)及穩(wen)健的盈利預期為(wei)投資者(zhe)帶來吸引的入市機會。美元上升幅度有限,預期個別(bie)新興(xing)市場貨幣(bi)在(zai)被(bei)大幅拋售后將重現價(jia)值(zhi)。油價(jia)已(yi)接近見(jian)底,個別(bie)能源類股亦具吸引力(li)。
美(mei)國(guo)經濟(ji)周期步入后期階段,2019年全球(qiu)經濟(ji)及企業盈利增長預期會有所放緩。隨著美(mei)國(guo)利率(lv)接近(jin)中(zhong)性水平,貝(bei)(bei)萊德(de)智庫(ku)預期美(mei)聯儲將(jiang)更依賴數據(ju)表現(xian)來制定未來政(zheng)策,加(jia)息周期可能提前(qian)結束為(wei)市(shi)場(chang)帶來不確(que)定性。面對(dui)整體市(shi)場(chang)格(ge)局存在的(de)風(feng)險日(ri)益增加(jia),投(tou)(tou)(tou)資者宜小心(xin)權衡(heng)風(feng)險與投(tou)(tou)(tou)資回報。貝(bei)(bei)萊德(de)偏好(hao)增加(jia)配置(zhi)到政(zheng)府債券以作投(tou)(tou)(tou)資組(zu)合的(de)緩沖(chong)。固定收益方(fang)面,在市(shi)場(chang)處于(yu)避險情緒(xu)及經濟(ji)周期處于(yu)后期時(shi),貝(bei)(bei)萊德(de)偏好(hao)以美(mei)國(guo)國(guo)庫(ku)債券在投(tou)(tou)(tou)資組(zu)合發揮緩沖(chong)作用,看(kan)好(hao)到期日(ri)為(wei)短期及中(zhong)期的(de)債券,并對(dui)存續期的(de)看(kan)法較(jiao)為(wei)正面,同時(shi)偏好(hao)具質素的(de)信貸投(tou)(tou)(tou)資。
市場表現(xian)方面,貝萊德認為股票(piao)比債(zhai)券可(ke)取(qu),但投資(zi)時要適度。具備可(ke)持續的(de)自由現(xian)金流及雄厚(hou)的(de)資(zi)產負(fu)債(zhai)表的(de)企(qi)業及其股票(piao)值得看高(gao)一線。