中(zhong)證網訊(記者(zhe) 王朱瑩)美(mei)債(zhai)收益率(lv)大幅攀升(sheng),造成全球(qiu)資(zi)產(chan)重新(xin)洗牌(pai),隔夜及今(jin)日早盤(pan)全球(qiu)權益類市場(chang)重挫便是表現之一。
9月FOMC會(hui)議(yi)上(shang)(shang)(shang),美聯儲對聯邦基(ji)(ji)金利率(lv)的(de)長(chang)期預(yu)測(ce)值(zhi)從2.9%上(shang)(shang)(shang)調至(zhi)(zhi)3%,并(bing)仍認為2020年聯邦基(ji)(ji)金利率(lv)將沖高至(zhi)(zhi)3.4%。鮑威(wei)爾在講話中也稱,當下利率(lv)離(li)中性利率(lv)“還(huan)有(you)很大一段距離(li)”,并(bing)稱美聯儲可能升息至(zhi)(zhi)中性利率(lv)之上(shang)(shang)(shang)。
研究機構莫尼塔認為(wei),美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲將保持(chi)一(yi)季度一(yi)加息直至(zhi)明年年中的(de)預測不變,這也預示著(zhu)美(mei)國10年期國債收益率(lv)(lv)仍有上(shang)行空間。但在升息至(zhi)中性(xing)利率(lv)(lv)后(hou),美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲繼續(xu)加息的(de)概率(lv)(lv)不大(da)。一(yi)方(fang)面,繼續(xu)加息引發(fa)的(de)不確定性(xing)非常高。9月美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲會后(hou)的(de)發(fa)布會上(shang),鮑威爾也提及“股市的(de)重大(da)調(diao)整(zheng)”可能(neng)導致美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲重新考量加息路徑。除(chu)此之外,其他經濟活動因升息而(er)收緊的(de)跡象也將愈發(fa)明顯。另一(yi)方(fang)面,美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲繼續(xu)加息的(de)動機也并不充分。目前看來,促成美(mei)國通脹(zhang)失控的(de)可能(neng)因素有三:一(yi)是油價繼續(xu)上(shang)揚,二是薪資過快上(shang)漲,三是關(guan)稅推(tui)升價格。
莫尼塔認為(wei),對(dui)經濟(ji)金(jin)(jin)融的(de)(de)(de)潛在沖(chong)擊以(yi)及(ji)未來(lai)美(mei)(mei)國的(de)(de)(de)通脹走(zou)勢,并(bing)不支持美(mei)(mei)聯(lian)儲在達至中性(xing)利(li)率后進一步加(jia)息(xi)。歷史(shi)上(shang)的(de)(de)(de)多數(shu)美(mei)(mei)聯(lian)儲加(jia)息(xi)周期中,美(mei)(mei)國聯(lian)邦基金(jin)(jin)利(li)率的(de)(de)(de)頂點基本上(shang)也(ye)是10年(nian)美(mei)(mei)債收益率的(de)(de)(de)頂部。也(ye)就是說,10年(nian)期美(mei)(mei)債收益率通常(chang)在美(mei)(mei)聯(lian)儲最后一次加(jia)息(xi)前一至兩個季度轉向。因此,美(mei)(mei)債收益率或將在今年(nian)四季度繼續震蕩向上(shang),并(bing)在2019年(nian)上(shang)半年(nian)迎來(lai)下行拐(guai)點。