歐(ou)央行(xing)在25日(ri)結束(shu)的政策例會上宣布,維持邊際貸(dai)款(kuan)利(li)(li)率于(yu)0.25%不變,維持主要再(zai)融資(zi)利(li)(li)率于(yu)0%不變,維持存款(kuan)利(li)(li)率于(yu)-0.4%不變,符合市場預期。
歐央(yang)行在會后的聲明(ming)中重申,如(ru)果未(wei)來經濟數據符合(he)歐央(yang)行管(guan)委會的展望,QE將在12月底結束,而12月底前的月度QE規(gui)模(mo)將為150億歐元,預計至少在2019年夏天結束前保持利率不(bu)變(bian)。
市(shi)場人士指出,隨(sui)著歐央(yang)(yang)行(xing)逐(zhu)步(bu)緊縮,未來市(shi)場融資條件(jian)或惡化。此外,意(yi)大利預算問題也(ye)成為(wei)歐央(yang)(yang)行(xing)未來制定政策的一大掣肘,歐元區經濟面臨更多不確(que)定性(xing)。
歐元區市場融資條件或惡化
分析人士指出(chu),歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)近期(qi)結(jie)束購(gou)債或對市場融資(zi)(zi)(zi)環境(jing)產生直(zhi)接影響,特別是歐(ou)(ou)元區銀行(xing)(xing)業(ye)擔憂情(qing)緒開(kai)始升(sheng)溫。歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)最新(xin)調查顯示,歐(ou)(ou)元區的(de)銀行(xing)(xing)預(yu)(yu)計(ji)第四季度(du)貸款需求將(jiang)進一步(bu)增(zeng)加(jia),但預(yu)(yu)期(qi)歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)的(de)政策調整(zheng)將(jiang)導致(zhi)市場融資(zi)(zi)(zi)環境(jing)惡化。此次參與調查的(de)銀行(xing)(xing)業(ye)者仍(reng)然認為,歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)2.6萬億歐(ou)(ou)元的(de)資(zi)(zi)(zi)產購(gou)買計(ji)劃(hua)給流動(dong)性帶來正面影響。但與前幾次調查結(jie)果明顯不(bu)同的(de)是,他們預(yu)(yu)計(ji),隨著歐(ou)(ou)洲(zhou)央行(xing)(xing)10月將(jiang)購(gou)債規(gui)模減(jian)半并計(ji)劃(hua)于12月結(jie)束購(gou)債,市場融資(zi)(zi)(zi)條件將(jiang)惡化。
法國巴黎(li)銀行最新(xin)報告指出,歐洲央行在過(guo)去三(san)年中(zhong)大(da)規模(mo)購(gou)買(mai)國債和(he)民間債券,已把借款成(cheng)本拉至紀(ji)錄低點,并(bing)刺激了(le)放貸(dai)活動,但目(mu)前逐步緊縮(suo)無疑將對市場帶(dai)來壓(ya)力。
路透(tou)最新調(diao)查顯示,受訪(fang)分(fen)析師指出,盡(jin)管(guan)存在(zai)各方(fang)面的(de)疑慮,但(dan)歐(ou)央行延長購債計劃的(de)可(ke)能性(xing)很(hen)小(xiao),明年逐步(bu)進入加息周期也已經(jing)是大概率事件(jian),如何處理流動性(xing)與市場的(de)關(guan)系(xi)將成為歐(ou)央行政策的(de)重要考量因素。
對(dui)于(yu)貨幣前景,歐央行行長德拉(la)吉也指出,只要(yao)(yao)有必要(yao)(yao),該(gai)央行將對(dui)到(dao)期債券進(jin)行再(zai)投(tou)資(zi),再(zai)投(tou)資(zi)將一(yi)直持(chi)續到(dao)QE結束后很長一(yi)段(duan)時間。
意大利預算風波持續
市場人士(shi)還指出,未來歐央行逐步緊縮的(de)步伐將(jiang)不好掌控,意大利預算風波、英國脫歐等問題(ti)均需要謹慎考慮。
法國巴黎銀行(xing)指出,對歐(ou)元(yuan)區(qu)來說,意大利的紛擾來得不(bu)是(shi)時候。歐(ou)元(yuan)區(qu)成長(chang)已(yi)然放(fang)緩(huan),金融市場(chang)波動(dong)性升高,英國無協議脫歐(ou)的風險增加,且(qie)全球貿易爭端可能進一(yi)步打擊(ji)信心。此外,德國汽車行(xing)業艱(jian)難(nan)調整,以(yi)適應(ying)新的排放(fang)標(biao)準,將在(zai)整體經濟(ji)中產生影響(xiang),拉低第三季度成長(chang)。
自從歐(ou)(ou)洲央(yang)行(xing)9月會(hui)議以來,意(yi)大(da)利(li)政府已(yi)提交一(yi)份擴張性預(yu)(yu)算案,引(yin)發與歐(ou)(ou)盟的分歧(qi),導致意(yi)大(da)利(li)國債收(shou)益率大(da)幅上升(sheng)。債市(shi)的拋售已(yi)波及意(yi)大(da)利(li)銀行(xing)類(lei)股、整體股市(shi)以及歐(ou)(ou)元。德拉吉表示,意(yi)大(da)利(li)方(fang)面需要在(zai)預(yu)(yu)算問題的爭論中“冷(leng)靜下來”,因為已(yi)經對企業和家(jia)庭造成損(sun)害。
美(mei)銀美(mei)林指出,如果(guo)投資(zi)者開始大舉(ju)拋(pao)售意大利資(zi)產,歐(ou)央行未來將不會出手相幫。
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