隨著美(mei)(mei)國股市大(da)跌(die)以及對(dui)經濟增長的(de)擔憂加劇,各(ge)界(jie)對(dui)于美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)應按下(xia)“暫停鍵(jian)”,放(fang)慢加息節奏(zou)的(de)呼聲日(ri)益高漲(zhang)。美(mei)(mei)國總統特(te)朗(lang)普20日(ri)再次批評(ping)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu),“我(wo)希望美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)降低(di)利率。”他(ta)在華盛頓對(dui)記者表示(shi),“與其(qi)他(ta)人相比,對(dui)我(wo)們(men)來說(shuo)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)更是個(ge)問(wen)題。”
目前市(shi)場已普(pu)遍預計美(mei)(mei)聯儲將(jiang)在(zai)12月加息到(dao)(dao)2.25%-2.5%的(de)水平(ping),這將(jiang)是(shi)自特朗(lang)普(pu)2月任(ren)命鮑威(wei)爾擔(dan)任(ren)美(mei)(mei)聯儲主席以(yi)(yi)來(lai)的(de)第四次加息。特朗(lang)普(pu)上(shang)月就(jiu)曾把美(mei)(mei)股大幅(fu)下跌歸咎于“發瘋”的(de)美(mei)(mei)聯儲逐步加息,與他(ta)以(yi)(yi)前對美(mei)(mei)聯儲的(de)批評相比,此次批評得到(dao)(dao)了更(geng)多市(shi)場機構的(de)附和。
多家機構預測加息節奏放慢
先鋒集團投資策(ce)略主(zhu)管兼(jian)首席經(jing)(jing)濟學家戴維(wei)斯20日表示,到目前為(wei)止,要讓(rang)美聯(lian)儲(chu)不再(zai)逐步加息仍有(you)很(hen)大的(de)障礙,但美聯(lian)儲(chu)將(jiang)面臨越來越大的(de)壓力。他說,先鋒集團的(de)核心預(yu)測(ce)情形是美聯(lian)儲(chu)很(hen)難將(jiang)利(li)率提高至約3%以(yi)上,明(ming)年可能叫停加息,因為(wei)美國經(jing)(jing)濟增(zeng)速預(yu)計將(jiang)放緩。戴維(wei)斯預(yu)計,未來12個(ge)月美國經(jing)(jing)濟不會衰退,但預(yu)計企業盈利(li)和經(jing)(jing)濟增(zeng)長將(jiang)難以(yi)加速增(zeng)長。
三(san)菱(ling)日聯證券(美(mei)國)策略(lve)師赫爾(er)曼在最(zui)新(xin)發布的(de)(de)(de)報告中(zhong)表示,經(jing)濟逆風(feng)將(jiang)(jiang)促使(shi)美(mei)聯儲重新(xin)思考收緊貨幣政策的(de)(de)(de)幅度(du)。他(ta)認為,自(zi)從鮑(bao)威爾(er)執掌(zhang)美(mei)聯儲以來(lai)(lai),加息(xi)(xi)(xi)幅度(du)已(yi)經(jing)帶來(lai)(lai)了“附(fu)帶傷害”,并且有美(mei)國經(jing)濟增長(chang)變得(de)黯淡的(de)(de)(de)跡象,這暗示美(mei)聯儲不(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)放慢加息(xi)(xi)(xi)的(de)(de)(de)速度(du)。三(san)菱(ling)日聯的(de)(de)(de)基本預(yu)期是今年12月將(jiang)(jiang)會加息(xi)(xi)(xi),然后在2019年、2020年各加息(xi)(xi)(xi)一次。赫爾(er)曼強調,美(mei)聯儲加息(xi)(xi)(xi)路徑可(ke)能比這個(ge)預(yu)期更(geng)加溫和,2019年甚至可(ke)能完全不(bu)(bu)加息(xi)(xi)(xi)。
美國著名財經(jing)專欄作家(jia)吉(ji)姆·格蘭特日前(qian)在接受采訪(fang)時(shi)預(yu)言,美聯(lian)儲“最終(zhong)一定會”在利率問題上低頭,“我不知道何時(shi)會扭轉路(lu)徑,但(dan)我預(yu)期更早轉變好于更晚回(hui)頭”。
華爾(er)街日報上周也撰文表示(shi),在(zai)經濟放(fang)緩之際,美(mei)聯(lian)儲(chu)需要順應(ying)時代做出改(gai)變。文章稱:“美(mei)聯(lian)儲(chu)應(ying)該重新(xin)考(kao)慮12月(yue)是(shi)否加(jia)息(xi)(xi)(xi)。沒有(you)其他(ta)哪個(ge)主要央(yang)行可(ke)能這么(me)迅速加(jia)息(xi)(xi)(xi)。美(mei)聯(lian)儲(chu)需要衡量,在(zai)一個(ge)全(quan)球投資(zi)者對美(mei)元需求增(zeng)加(jia)的脆弱時刻,是(shi)否應(ying)該擴大(da)美(mei)國與(yu)國外貨幣政策的鴻溝(gou)。”華爾(er)街日報進一步呼吁,現在(zai)不是(shi)教條式地邁向(貨幣政策)‘正常化’的時候,如果(guo)經濟數據有(you)保(bao)障,美(mei)聯(lian)儲(chu)可(ke)以在(zai)2019年重啟加(jia)息(xi)(xi)(xi)。
美聯儲立場顯松動跡象
近期,美聯(lian)儲內部(bu)也(ye)出現了(le)一些應(ying)暫停加息(xi)的聲(sheng)音。明(ming)尼阿波利斯聯(lian)儲主席(xi)卡(ka)什(shen)卡(ka)利20日表示:“我(wo)(wo)認為(wei)我(wo)(wo)們應(ying)該停下來看看經濟(ji)如何繼續(xu)發展”。他強調,沒有(you)看到美國經濟(ji)過熱的跡象,所(suo)以不需要(yao)先(xian)發制(zhi)(zhi)人(ren)地提高(gao)利率。卡(ka)什(shen)卡(ka)利指出:“我(wo)(wo)擔(dan)心的一個問題是(shi),如果我(wo)(wo)們先(xian)發制(zhi)(zhi)人(ren)地加息(xi),而(er)事實上并非必要(yao),我(wo)(wo)們可能會(hui)成為(wei)結束經濟(ji)擴(kuo)張并引發衰退(tui)的原因。”
盡(jin)管卡(ka)什卡(ka)利今年在聯邦公(gong)開市場(chang)委員(yuan)會(hui)(FOMC)沒(mei)有政策(ce)投票權,但(dan)上周(zhou)數位美(mei)聯儲(chu)大(da)佬的措(cuo)辭也顯示出(chu)對于(yu)進(jin)一步加息(xi)的曖昧態度。美(mei)聯儲(chu)副主席(xi)克拉里達上周(zhou)稱,利率正(zheng)接近(jin)“中性”水平(ping),未來將依據(ju)經(jing)濟數據(ju)來決定是否(fou)進(jin)一步加息(xi)。擁有今年政策(ce)投票權的亞(ya)特(te)蘭(lan)大(da)聯儲(chu)主席(xi)博(bo)斯蒂(di)克做出(chu)了同樣(yang)判斷,他稱短期利率水平(ping)距離中性水平(ping)“不太遠了”。
就連(lian)美(mei)聯儲(chu)主席鮑(bao)威爾也(ye)在上周表示,一些事(shi)件“令人(ren)擔憂(you)”,他列(lie)舉了(le)美(mei)國(guo)經濟將面(mian)臨的三大挑戰:全球(qiu)需求放(fang)緩(huan)、財政刺激消退(tui)以(yi)及加(jia)息對經濟的滯后影響。分析人(ren)士對此解讀稱,盡管鮑(bao)威爾對美(mei)國(guo)經濟整(zheng)體(ti)仍持樂觀態度,但(dan)同時暗(an)示“三大挑戰”為2019年可(ke)能暫停加(jia)息的因素。
摩根士丹(dan)利表示,讓美聯(lian)儲暫停加(jia)息的(de)門檻仍然很高,但從近期美聯(lian)儲高層的(de)公開表態來看(kan)(kan),其立場已經出現了微妙的(de)變化。大摩首席經濟學(xue)家Chetan Ahya指出,美聯(lian)儲更(geng)加(jia)強(qiang)調(diao)要看(kan)(kan)數據,同時透露出在實現中性(xing)利率之后政(zheng)策決(jue)定上(shang)會有(you)一(yi)定靈活(huo)性(xing)。
野(ye)村證(zheng)券(quan)跨資產研究主管麥克利戈特稱,美(mei)(mei)聯儲“已經低(di)頭了”。他(ta)在對(dui)比(bi)了美(mei)(mei)聯儲高層此(ci)前(qian)的講話(hua)后認為,10月初鮑威(wei)爾還認為“遠未(wei)達到中性利率(lv)”,但上(shang)周克拉里(li)達明(ming)確表示(shi)利率(lv)接(jie)近(jin)“中性”,這至少有(you)效剔除了一次加息預期(qi)。
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