目(mu)前市場絕大(da)多數觀點已經預期(qi)美(mei)聯(lian)儲7月(yue)底將降息(xi)。如果(guo)直接從投資邏輯看，美(mei)聯(lian)儲降息(xi)將拖(tuo)累(lei)美(mei)元匯率(lv)一(yi)定程度走軟。但事實(shi)可(ke)能(neng)并(bing)非如此(ci)，預期(qi)透支(zhi)、降息(xi)后勁不足等因(yin)素可(ke)能(neng)仍會支(zhi)撐美(mei)元。而(er)在此(ci)背景下，非美(mei)貨(huo)幣(bi)中(zhong)誰能(neng)更(geng)勝一(yi)籌？如果(guo)匯市走強會否反過來支(zhi)撐其國(guo)內(nei)股(gu)市？

　　美元未必“應聲走軟”

　　市場(chang)分析師(shi)表示，在7月(yue)的美聯儲例會后(hou)，美元匯(hui)率可能(neng)并不(bu)一定(ding)“應聲走軟(ruan)”。

　　首先，“預(yu)(yu)期(qi)(qi)透支”成(cheng)為最為重要的(de)(de)原因。目(mu)前市場絕大(da)多數觀點(dian)(dian)(dian)預(yu)(yu)期(qi)(qi)美(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)肯(ken)(ken)定(ding)會(hui)(hui)在7月降(jiang)息(xi)，而(er)(er)隨(sui)后(hou)可(ke)(ke)能(neng)(neng)出現(xian)三(san)種可(ke)(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)，即美(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)按兵不動、降(jiang)息(xi)25基點(dian)(dian)(dian)、降(jiang)息(xi)50基點(dian)(dian)(dian)。如(ru)果(guo)美(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)屆時(shi)未(wei)如(ru)市場所料降(jiang)息(xi)，而(er)(er)是(shi)按兵不動，美(mei)元匯率肯(ken)(ken)定(ding)會(hui)(hui)走強。如(ru)果(guo)美(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)降(jiang)息(xi)25基點(dian)(dian)(dian)，該預(yu)(yu)期(qi)(qi)早已被市場消(xiao)化，眾多市場參與者(zhe)屆時(shi)并(bing)不會(hui)(hui)感到(dao)意外，因此美(mei)元可(ke)(ke)能(neng)(neng)未(wei)必會(hui)(hui)大(da)跌，而(er)(er)是(shi)會(hui)(hui)出現(xian)相對平穩的(de)(de)走勢(shi)，該可(ke)(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)目(mu)前最大(da)。僅(jin)當美(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)意外大(da)幅降(jiang)息(xi)50基點(dian)(dian)(dian)，美(mei)元匯率才可(ke)(ke)能(neng)(neng)暫時(shi)出現(xian)較(jiao)為明(ming)顯的(de)(de)跌勢(shi)，但目(mu)前看該方案面世(shi)的(de)(de)可(ke)(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)并(bing)不高。

　　其(qi)次，美(mei)聯(lian)儲若真的降(jiang)息(xi)，其(qi)行動很可能會取得較為明顯的刺激功效。如(ru)果(guo)未來經濟數據(ju)整體向好，美(mei)聯(lian)儲接下來繼續降(jiang)息(xi)的可能性(xing)也將(jiang)隨之(zhi)下降(jiang)，美(mei)元匯(hui)率仍將(jiang)獲(huo)得一定支撐(cheng)。

　　富(fu)達國際在17日發布的最新報告(gao)中指出，雖然從中長(chang)期(qi)(qi)相對(dui)看淡美(mei)元(yuan)，但是目前由于全球經濟增長(chang)依舊疲軟(ruan)，這(zhe)使得相對(dui)高(gao)收益的美(mei)元(yuan)成為(wei)避險資產(chan)。基于各種不確定性因素持續發酵(jiao)，預計美(mei)元(yuan)近期(qi)(qi)仍將在區間內調整(zheng)。