中證網(wang)訊（記者 王鶴靜）5月(yue)4日，摩根資產(chan)管理發表觀點(dian)稱(cheng)，美聯儲此(ci)次加(jia)(jia)息(xi)(xi)25個基(ji)點(dian)，主要是針對(dui)(dui)目前通(tong)脹數據雖然下(xia)行，但(dan)回落速度(du)仍然低于預(yu)期，3月(yue)核心PCE環比甚至(zhi)出現了連(lian)續(xu)第(di)二(er)個月(yue)上行，因(yin)此(ci)美聯儲仍然致力抑制通(tong)脹。但(dan)一季度(du)GDP表現疲軟，制造業(ye)PMI創下(xia)自2009年(nian)(nian)以來最(zui)長的(de)(de)連(lian)續(xu)收(shou)縮，企(qi)業(ye)裁員人(ren)數明顯上升，均(jun)顯示美聯儲一年(nian)(nian)多來的(de)(de)急加(jia)(jia)息(xi)(xi)政(zheng)策(ce)已對(dui)(dui)實體經濟產(chan)生負面影響，此(ci)次會后(hou)聲明不(bu)(bu)再強(qiang)調“更多的(de)(de)緊縮政(zheng)策(ce)是適當(dang)的(de)(de)”，或印證相關(guan)經濟數據并不(bu)(bu)支(zhi)持(chi)未來繼(ji)續(xu)加(jia)(jia)息(xi)(xi)。而美聯儲今年(nian)(nian)3月(yue)到5月(yue)會議聲明中對(dui)(dui)政(zheng)策(ce)表述的(de)(de)改變和2006年(nian)(nian)6月(yue)停止加(jia)(jia)息(xi)(xi)前的(de)(de)二(er)次會議非(fei)常類似(si)，因(yin)此(ci)下(xia)次會議不(bu)(bu)加(jia)(jia)息(xi)(xi)或有較高(gao)的(de)(de)概率。但(dan)鮑威爾在會后(hou)發布會中強(qiang)調如果(guo)通(tong)脹持(chi)續(xu)高(gao)企(qi)下(xia)不(bu)(bu)會降息(xi)(xi)，年(nian)(nian)內剩余的(de)(de)5次議息(xi)(xi)會議或都(dou)按兵(bing)不(bu)(bu)動，市場關(guan)注的(de)(de)重(zhong)點(dian)或從美聯儲政(zheng)策(ce)逐漸(jian)轉(zhuan)至(zhi)經濟衰(shuai)退的(de)(de)可能性。

　　在(zai)(zai)年內(nei)(nei)美聯儲利(li)(li)(li)率(lv)已見頂(ding)概率(lv)提(ti)升的(de)前(qian)提(ti)下，摩根資產管理認為(wei)，美國(guo)(guo)政府債及投資等級債的(de)風險降低，收益率(lv)在(zai)(zai)全(quan)球橫向(xiang)比較中(zhong)也具吸引力。同時，未來美國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)若出(chu)(chu)現衰退(tui)，美聯儲轉向(xiang)降息下，債券更可(ke)(ke)能(neng)有額外的(de)資本利(li)(li)(li)得機(ji)會(hui)。權益市場(chang)方面，去(qu)年因利(li)(li)(li)率(lv)持(chi)續上(shang)(shang)升、企業成(cheng)本上(shang)(shang)升、盈利(li)(li)(li)下行(xing)，因此(ci)股票資產普遍表現不(bu)佳，尤(you)其(qi)是(shi)對(dui)(dui)利(li)(li)(li)率(lv)相(xiang)對(dui)(dui)敏感的(de)成(cheng)長股回撤更大。而今年以來美國(guo)(guo)通脹有所(suo)緩和，加上(shang)(shang)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內(nei)(nei)經(jing)(jing)濟(ji)復蘇效應外溢(yi)，市場(chang)情(qing)緒改善，美股也出(chu)(chu)現一(yi)波估值修復行(xing)情(qing)，但美國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)年內(nei)(nei)畢(bi)竟有進入衰退(tui)的(de)可(ke)(ke)能(neng)。因此(ci)短期(qi)內(nei)(nei)，一(yi)是(shi)以結構性行(xing)情(qing)為(wei)主，二是(shi)波動加大；但從中(zhong)長期(qi)角度來看，在(zai)(zai)預期(qi)下一(yi)輪衰退(tui)可(ke)(ke)能(neng)相(xiang)對(dui)(dui)溫和的(de)情(qing)況下，或是(shi)可(ke)(ke)以進行(xing)低位(wei)布局(ju)的(de)機(ji)會(hui)。