美國聯邦儲備委員會(hui)最(zui)新(xin)公布的貨幣(bi)政(zheng)策會(hui)議紀要稱，高利率(lv)(lv)仍將維持一(yi)段(duan)時(shi)間，以確保通(tong)脹率(lv)(lv)恢復至2%的長期目標(biao)，同時(shi)仍未說明何時(shi)將開(kai)始降息。不(bu)過(guo)，有分析指出，考慮到美國經濟出現放緩趨勢，且通(tong)脹持續緩和(he)，市場有關美聯儲可(ke)能在明年上半年開(kai)始降息的預(yu)期仍在升(sheng)溫(wen)。

　　將維持限制性貨幣政策

　　美(mei)聯(lian)儲于10月31日(ri)至11月1日(ri)召開貨幣政策會議，決定將聯(lian)邦基(ji)金利率目標區間(jian)(jian)維持在5.25%至5.5%之間(jian)(jian)。

　　美(mei)聯儲(chu)21日公布的(de)10月貨幣(bi)政(zheng)策(ce)會議紀要(yao)顯示，美(mei)聯儲(chu)官(guan)員認為，需(xu)要(yao)看(kan)到更多證(zheng)據(ju)才能確(que)信通(tong)脹正明顯向(xiang)目(mu)標靠近。關(guan)于政(zheng)策(ce)前景(jing)，與會者認為，“貨幣(bi)政(zheng)策(ce)立場必須保持足夠的(de)限制(zhi)性，以使(shi)通(tong)脹隨(sui)著時間推移回(hui)歸2%的(de)目(mu)標”。

　　美聯儲此(ci)前大幅加息，美國通(tong)脹目前明顯(xian)降(jiang)溫。美國勞(lao)工(gong)部最(zui)新數據顯(xian)示，10月(yue)消費者(zhe)(zhe)價格指數（CPI）環比持平，同比增幅已從(cong)2022年(nian)6月(yue)9.1%的高點(dian)回落至3.2%，較(jiao)9月(yue)份的3.7%水平明顯(xian)放緩；生產者(zhe)(zhe)價格指數（PPI）則環比下降(jiang)0.5%。

　　不(bu)過，美聯儲官員(yuan)(yuan)預計，美國第四季(ji)(ji)度經濟增(zeng)長將較上一季(ji)(ji)度“明(ming)顯放緩(huan)”。與會官員(yuan)(yuan)認(ren)為，整體經濟增(zeng)長面(mian)(mian)臨(lin)下行(xing)風險(xian)(xian)，而通(tong)脹(zhang)面(mian)(mian)臨(lin)上行(xing)風險(xian)(xian)。

　　美聯(lian)儲(chu)的最(zui)新貨幣(bi)政策紀要沒有對(dui)何時(shi)(shi)開(kai)始(shi)降息(xi)給出(chu)指引。美聯(lian)儲(chu)官(guan)員尚未(wei)在(zai)(zai)公開(kai)場(chang)合表示過(guo)抑制通脹的行動已經取得(de)勝利(li)、加息(xi)已經結束。美聯(lian)儲(chu)主席鮑威(wei)爾強調，在(zai)(zai)必要時(shi)(shi)仍然(ran)可能繼續加息(xi)。

　　美(mei)聯儲官員(yuan)表(biao)示(shi)(shi)，美(mei)國(guo)經濟前(qian)景仍然不(bu)確定，未來的貨幣(bi)政策決定將取決于一(yi)系列(lie)的經濟數據。還有美(mei)聯儲官員(yuan)表(biao)示(shi)(shi)，在(zai)(zai)美(mei)國(guo)通脹降至2%目標之前(qian)，美(mei)國(guo)貨幣(bi)政策需要保持(chi)在(zai)(zai)“約束性”水平。

　　芝加哥聯(lian)儲(chu)主席奧(ao)斯(si)坦·古爾(er)斯(si)比近日表(biao)示，美聯(lian)儲(chu)有可能在不造成深度(du)衰退的情況下(xia)抑(yi)制通(tong)脹(zhang)，即經濟學家所(suo)說的“軟(ruan)著陸”。古爾(er)斯(si)比表(biao)示，雖然通(tong)脹(zhang)數據有所(suo)改善，但通(tong)脹(zhang)率仍然顯著高于目(mu)標水平，將(jiang)盡一切努力抑(yi)制通(tong)脹(zhang)。

　　波士(shi)頓(dun)聯儲主席蘇珊·柯(ke)林斯表(biao)示，通脹正向著積極的方(fang)向變化，但仍(reng)然需(xu)要耐心來仔細評(ping)估一(yi)系(xi)列數(shu)據，并看到其(qi)中(zhong)不平衡之處。柯(ke)林斯表(biao)示仍(reng)然支(zhi)持繼續加息。

　　市場預期明年上半年降息

　　通(tong)常來說，快速大幅(fu)加息來抑制通(tong)脹時，往往會伴隨(sui)嚴重的經(jing)濟(ji)衰退。不過(guo)，美國經(jing)濟(ji)目前(qian)持(chi)續增長，勞動(dong)力市(shi)場也(ye)顯(xian)示出較(jiao)強(qiang)韌性，尚未出現衰退跡象(xiang)。

　　一些分析指(zhi)出，美國經濟(ji)出現衰退(tui)的(de)時(shi)間可(ke)能(neng)推遲至(zhi)2024年(nian)。考慮(lv)到通(tong)脹持續緩和，美聯儲的(de)下一步行動更可(ke)能(neng)是結束(shu)本輪加息(xi)周期(qi)，開始考慮(lv)降息(xi)，而非進(jin)一步加息(xi)。

　　瑞銀(yin)集(ji)團和摩根士丹利等金(jin)融機構預計(ji)，隨著通(tong)脹逐步降溫且經濟增(zeng)長停滯，美聯儲(chu)將在2024年大幅降息。高盛(sheng)集(ji)團則認為，美聯儲(chu)雖(sui)將開始降息但(dan)降息力度較小。

　　美聯(lian)社的(de)報道稱，華爾街投資者目前(qian)預計(ji)，美聯(lian)儲在今年12月(yue)和明年1月(yue)的(de)貨幣(bi)政策會議上不(bu)會繼續加息(xi)，明年3月(yue)開始降息(xi)的(de)可(ke)(ke)能性為28%，5月(yue)開始降息(xi)的(de)可(ke)(ke)能性為58%，與一個月(yue)之(zhi)前(qian)相(xiang)比顯著(zhu)上升。

　　Scope Markets分析師(shi)喬舒亞·馬(ma)奧尼表示，市場目前預計加息周期已(yi)結束的(de)可(ke)能(neng)性為95%，除非價格再度出(chu)現顯著(zhu)上漲，美聯(lian)儲在必(bi)要時將(jiang)進一步收緊貨幣政策的(de)立場就仍然只是(shi)一個空洞的(de)威脅。

　　抑通脹與保增長難兩全

　　有(you)分(fen)析指出，美聯儲最新的會議紀(ji)要(yao)顯示政策制定者正在權衡經(jing)濟數據透露出的復(fu)雜信(xin)息。一(yi)方面(mian)，通脹率再度上漲是(shi)一(yi)大(da)威(wei)脅(xie)，但另一(yi)方面(mian)，又擔憂加(jia)息導(dao)致企業(ye)和消費信(xin)貸(dai)受到過度沖擊從(cong)而影響經(jing)濟前(qian)景。

　　美國勞工部(bu)22日公布的(de)(de)數(shu)(shu)據(ju)顯示(shi)，美國上周(zhou)首(shou)次申領失(shi)業救濟的(de)(de)人(ren)數(shu)(shu)為20.9萬人(ren)，低于市場預(yu)期的(de)(de)22.5萬人(ren)和(he)前一(yi)周(zhou)修訂后的(de)(de)23.3萬人(ren)。

　　美國(guo)商務部22日公布的數據顯示(shi)，美國(guo)10月耐用(yong)品新(xin)訂(ding)單金(jin)額為2794億美元，環比減(jian)少5.4%，遜于(yu)市場預(yu)期的減(jian)少3.2%。10月耐用(yong)品新(xin)訂(ding)單大幅下滑(hua)的原因包(bao)括飛機訂(ding)單下滑(hua)、美國(guo)汽車工人聯合會罷工導致的汽車和(he)零件訂(ding)單下滑(hua)等(deng)。耐用(yong)品通常包(bao)括汽車、計(ji)算(suan)機、家(jia)用(yong)電器、飛機等(deng)產(chan)品，是衡量企業(ye)投資支出狀況的重要(yao)指標。

　　科佩公司分析(xi)師卡爾·沙(sha)莫(mo)塔(ta)表示，首次申領失業救濟人(ren)數(shu)的下(xia)滑(hua)，顯示就業市場(chang)(chang)沒有像市場(chang)(chang)和美聯(lian)儲所預期(qi)的那樣(yang)快地(di)降溫，但資本(ben)支出正(zheng)在放緩(huan)，說明(ming)經濟潛在動(dong)能開始減弱。

　　此外，密歇根(gen)大學22日公布(bu)的(de)調查數據(ju)顯示，美國(guo)11月(yue)份消費(fei)者信心指數終值為61.3，高于(yu)市場(chang)預期的(de)60.5和60.4的(de)初值，但低于(yu)10月(yue)份的(de)63.8。值得注意的(de)是，消費(fei)者對一(yi)年后通脹的(de)預期升至4.5%，高于(yu)10月(yue)份的(de)4.2%，達到今年4月(yue)以來的(de)最高水(shui)平。