當地時間(jian)3月(yue)20日，美聯儲(chu)結束(shu)為期兩天的貨幣政策會(hui)議，宣(xuan)布(bu)將(jiang)聯邦基金利率(lv)目標區間(jian)維(wei)持在5.25%至5.5%之間(jian)不變。預(yu)計今年(nian)內美聯儲(chu)或實施(shi)三次降息。此外，市場人士認為，為減少經(jing)濟衰退風險，今年(nian)全球大(da)部分(fen)主要央行(xing)正蓄勢降息，在這一過程中，美聯儲(chu)貨幣政策轉向(xiang)引發的匯市異動風險值得關注。

　　美聯儲維持利率不變

　　這是(shi)美聯(lian)儲自去年9月以來連(lian)續第五次維持(chi)利率(lv)不(bu)變(bian)。美聯(lian)儲在(zai)當天發表(biao)的(de)(de)(de)聲明(ming)中說(shuo)，在(zai)對(dui)通貨(huo)膨脹率(lv)持(chi)續向(xiang)2%的(de)(de)(de)長(chang)期目標(biao)邁進(jin)抱(bao)有更(geng)大(da)信心之前(qian)，降低聯(lian)邦基金利率(lv)目標(biao)區間“是(shi)不(bu)合(he)適的(de)(de)(de)”。目前(qian)美國(guo)經濟前(qian)景不(bu)確定，負(fu)責制定貨(huo)幣(bi)政策(ce)的(de)(de)(de)聯(lian)邦公開市場(chang)委員會將繼續高度關注通脹風險。

　　聲明(ming)重(zhong)申，在(zai)評(ping)估適當的(de)貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)立場(chang)時，美聯儲(chu)將(jiang)繼(ji)續監測(ce)即(ji)將(jiang)發布的(de)信息對經濟前景的(de)影響。如果出現可能(neng)阻礙目標實(shi)現的(de)風(feng)險，美聯儲(chu)將(jiang)準備酌情(qing)調整貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)立場(chang)。

　　美(mei)聯儲當天還(huan)發布最新一期(qi)經濟前景預(yu)(yu)期(qi)，將今年(nian)美(mei)國經濟增長預(yu)(yu)期(qi)上(shang)調0.7個百分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)2.1%，將2025年(nian)經濟增長預(yu)(yu)期(qi)上(shang)調0.2個百分(fen)點(dian)至(zhi)(zhi)2%。預(yu)(yu)計今明兩年(nian)，美(mei)國失業率(lv)分(fen)別為(wei)4%和(he)4.1%。同時，今年(nian)以(yi)個人消費支出價(jia)格指數衡(heng)量的通(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)為(wei)2.4%，剔除食品和(he)能源價(jia)格后(hou)的核心通(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)升至(zhi)(zhi)2.6%，仍超過2%的長期(qi)目(mu)標(biao)。

　　根據經(jing)濟前景預期，19名(ming)聯邦(bang)公開市場委員會成員中有9人認為(wei)，年內(nei)聯邦(bang)基金利率水平或(huo)降(jiang)至4.5%至4.75%。這意味(wei)著，以每次降(jiang)息25個基點的速度計(ji)算，美聯儲今年或(huo)實施三次降(jiang)息，與(yu)去年12月預測(ce)相同。5名(ming)成員預計(ji)利率將降(jiang)至4.75%至5%。

　　決策公布后，市場反應明(ming)顯，黃金價格漲幅(fu)迅速(su)擴大(da)并觸及20日(ri)高(gao)點(dian)，21日(ri)現貨黃金價格一度漲超1.2%，刷新歷史(shi)高(gao)位至近2223美元/盎司。紐約股市三大(da)股指20日(ri)收盤均創下自2021年(nian)11月美聯儲大(da)幅(fu)收緊貨幣政(zheng)策以(yi)來的新高(gao)。

　　通脹等因素影響降息節奏

　　近(jin)期，市場對美(mei)聯儲年(nian)內將(jiang)多次降息(xi)已形成共識(shi)，但較(jiao)為頑固(gu)的高通脹令貨幣政策轉向的時點和力度仍存(cun)不確定性。

　　美聯(lian)儲(chu)主(zhu)席鮑威爾在(zai)會(hui)后舉行(xing)的新聞發(fa)布會(hui)上(shang)(shang)表示，目前通脹和經濟前景均存“不確定(ding)性”。美聯(lian)儲(chu)不會(hui)為(wei)未來會(hui)議作任何承諾(nuo)，將繼(ji)續在(zai)每一次會(hui)議上(shang)(shang)分別作出(chu)決(jue)定(ding)。

　　美(mei)國《華爾街日報》報道(dao)稱，在今(jin)年余下時(shi)間里，經(jing)濟衰退風險很(hen)可能會主導(dao)美(mei)聯儲的想法(fa)，導(dao)致其(qi)實施降(jiang)息。但業(ye)界擔(dan)心的是，由于(yu)(yu)服(fu)務業(ye)通脹(zhang)仍處于(yu)(yu)高(gao)位(wei)、下降(jiang)緩慢，或(huo)者由于(yu)(yu)商(shang)品需(xu)求和價格反彈，通脹(zhang)率需(xu)要更長(chang)時(shi)間才(cai)能達(da)到2%目標。對(dui)此，美(mei)聯儲與其(qi)提高(gao)利(li)率，不如等待(dai)更長(chang)時(shi)間再降(jiang)息。

　　美國最新通脹數據顯(xian)示，今年(nian)2月(yue)(yue)美國消費(fei)者(zhe)價格指(zhi)數（CPI）環比上漲0.4%，漲幅較1月(yue)(yue)擴大(da)0.1個(ge)百分點，是去年(nian)9月(yue)(yue)以來最大(da)漲幅。

　　彭博社經濟學(xue)家安娜·王和(he)斯圖(tu)爾(er)特·保羅(luo)認為(wei)，核心通脹依然過熱，去年下(xia)半年以來的通脹收(shou)縮態勢“似(si)乎已(yi)經停(ting)滯(zhi)”。

　　美(mei)國(guo)嘉信理財集團(tuan)首席固定(ding)收(shou)益策(ce)略(lve)師凱茜(qian)·瓊斯認(ren)為(wei)，通脹下行(xing)趨勢放緩，可能(neng)成(cheng)為(wei)美(mei)聯(lian)(lian)儲在更長(chang)時間內(nei)保(bao)持緊縮貨(huo)幣(bi)政策(ce)的理由(you)。但也有(you)經濟學家認(ren)為(wei)，通脹短暫波動不應成(cheng)為(wei)美(mei)聯(lian)(lian)儲調整政策(ce)預期的理由(you)。

　　美元匯率或加劇波動

　　除了(le)預計美聯(lian)儲年內降(jiang)(jiang)息(xi)，機構(gou)調查顯示(shi)，年內多數主(zhu)要央(yang)行將相繼降(jiang)(jiang)息(xi)，需(xu)關(guan)注美聯(lian)儲及其他主(zhu)要央(yang)行貨幣政策轉向可能引發的匯市異動(dong)風(feng)險。

　　彭博社對經濟學家(jia)(jia)的(de)調(diao)查和國際清算(suan)銀行的(de)預測都顯示，包括美聯儲在內的(de)全球11家(jia)(jia)主要央行中，有10家(jia)(jia)將(jiang)在今(jin)年降息，這將(jiang)是16年來同步程(cheng)度最高(gao)的(de)貨幣政策(ce)寬(kuan)松周期(qi)。剛(gang)結(jie)束(shu)負(fu)利率政策(ce)的(de)日本央行是少(shao)數例外，但(dan)也(ye)仍(reng)強調(diao)金融環境暫且(qie)會保(bao)持(chi)寬(kuan)松。

　　彭博社調(diao)查還顯(xian)示，市(shi)場上目前美元(yuan)中期(qi)走勢看(kan)跌仍(reng)是(shi)主流(liu)。多數華爾街策略(lve)師預期(qi)，到今年(nian)年(nian)底(di)，主要發達(da)國家貨幣對(dui)美元(yuan)幾乎(hu)都會升值。

　　然而，美(mei)(mei)(mei)(mei)元指數在今年第一季度(du)升(sheng)值(zhi)1.6%，美(mei)(mei)(mei)(mei)元對主要貨幣(bi)大(da)多(duo)升(sheng)值(zhi)。市(shi)場人(ren)士認為，美(mei)(mei)(mei)(mei)元近期逆勢(shi)上升(sheng)，是由于美(mei)(mei)(mei)(mei)國經濟當前表現顯示出(chu)實施大(da)幅降息(xi)的(de)(de)可能性減少，使市(shi)場原本以為會(hui)激(ji)進(jin)降息(xi)的(de)(de)預期暫時(shi)(shi)落空(kong)。不(bu)過隨著美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)打壓經濟衰退(tui)風險的(de)(de)力度(du)可能加(jia)大(da)，市(shi)場仍會(hui)對其(qi)貨幣(bi)政策(ce)轉(zhuan)向力度(du)對匯市(shi)的(de)(de)影(ying)響高(gao)度(du)關注，可能出(chu)現與(yu)此前激(ji)進(jin)加(jia)息(xi)時(shi)(shi)引發的(de)(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)元匯率劇烈震(zhen)蕩相(xiang)似的(de)(de)效應(ying)。