進入年(nian)底，證券(quan)公司交出了前11個月(yue)的投(tou)行業績答卷。數據顯示，期(qi)內81家(jia)券(quan)商的股權(quan)承銷金額達15002.74億元，同比增長11.5%。

　　具體來看，前11個月券(quan)商股權承(cheng)銷業(ye)務顯(xian)現出三大特點(dian)：一(yi)是(shi)前十(shi)榜單“大洗牌”。海通證(zheng)券(quan)、中國銀河證(zheng)券(quan)、申萬宏源承(cheng)銷保薦(jian)、國信(xin)證(zheng)券(quan)躋(ji)身(shen)前十(shi)。二是(shi)頭(tou)部券(quan)商業(ye)績“獨大”，市占率(lv)愈發提高，第一(yi)名與第十(shi)名券(quan)商的股權承(cheng)銷規(gui)(gui)模(mo)(mo)相差超10倍，“強者恒強”態(tai)勢加劇。三是(shi)首(shou)發承(cheng)銷規(gui)(gui)模(mo)(mo)實現大增長，財務顧(gu)問(wen)項目規(gui)(gui)模(mo)(mo)則下滑明顯(xian)。

　　2家券商股(gu)權承銷規模

　　進入“兩千億元俱樂(le)部(bu)”

　　據Wind資訊數據顯示，今年(nian)前11個(ge)月，81家(jia)券商(shang)的股(gu)權承銷規模(mo)（包括(kuo)首發、增(zeng)(zeng)發、配股(gu)、優先股(gu)、可(ke)轉債、可(ke)轉換債）共計達到15002.74億元(yuan)(yuan)，較去(qu)年(nian)前11個(ge)月的13455.52億元(yuan)(yuan)增(zeng)(zeng)長11.5%。

　　有頭部券(quan)商(shang)(shang)(shang)投行(xing)人(ren)士(shi)對《證券(quan)日報(bao)》記者(zhe)表示：“受(shou)益(yi)于一級市場政(zheng)策紅(hong)利不斷(duan)出臺(tai)、注(zhu)冊制改革推進，券(quan)商(shang)(shang)(shang)今(jin)年股權承(cheng)銷業(ye)務(wu)可謂‘春暖花開’，頭部券(quan)商(shang)(shang)(shang)儲(chu)蓄(xu)項(xiang)目(mu)十分充足，投行(xing)業(ye)績(ji)的確有所提(ti)升，業(ye)務(wu)受(shou)到疫情的影響不大(da)。”

　　與(yu)此(ci)同(tong)時，今年(nian)前11個月(yue)券商股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)業務(wu)排(pai)行(xing)榜(bang)(bang)單也隨之落定。具體(ti)來看，中信證(zheng)券以(yi)2884.44億元的股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)規(gui)模拔得頭(tou)籌，位(wei)居今年(nian)前11個月(yue)券商股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)業務(wu)排(pai)行(xing)榜(bang)(bang)首位(wei)，距離問(wen)鼎年(nian)度股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)業務(wu)冠軍僅一步之遙。中信建投證(zheng)券摘得榜(bang)(bang)眼，今年(nian)前11個月(yue)股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)業績(ji)“突飛猛進”，股(gu)(gu)(gu)(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)規(gui)模達2041.45億元，幾乎是(shi)去年(nian)同(tong)期(qi)（1023.55億元）的兩倍。

　　截至目前(qian)，僅有上述兩家券(quan)商的(de)股權承銷規(gui)模進入(ru)“兩千(qian)億元俱樂部”，遙(yao)遙(yao)領先(xian)于其他(ta)券(quan)商。

　　前11個月券(quan)(quan)(quan)(quan)商股(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)規模前十依次是：中(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)信(xin)(xin)建投證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、華泰(tai)聯合證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)金(jin)公司、國泰(tai)君安、海通證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、招商證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)國銀(yin)河證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、申(shen)萬宏源承(cheng)(cheng)銷(xiao)保薦(jian)、國信(xin)(xin)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)，上述券(quan)(quan)(quan)(quan)商的股(gu)權承(cheng)(cheng)銷(xiao)規模分別為2884.44億元(yuan)(yuan)、2041.45億元(yuan)(yuan)、1277.47億元(yuan)(yuan)、936.59億元(yuan)(yuan)、927.23億、918.06億元(yuan)(yuan)、456.3億元(yuan)(yuan)、390.47億元(yuan)(yuan)、366.35億元(yuan)(yuan)和282.12億元(yuan)(yuan)。

　　據記者觀察，今年(nian)(nian)前11個月券(quan)商股(gu)(gu)權(quan)承(cheng)(cheng)銷規(gui)模榜單出(chu)現(xian)“大洗牌”，海通證券(quan)、中國銀河證券(quan)、申(shen)萬(wan)宏源承(cheng)(cheng)銷保薦、國信(xin)證券(quan)躋身前十(shi)，股(gu)(gu)權(quan)承(cheng)(cheng)銷規(gui)模分別(bie)較去年(nian)(nian)同(tong)期驟增(zeng)168%、332%、196%、23%。去年(nian)(nian)前11個月排名(ming)前十(shi)的中銀證券(quan)、長江承(cheng)(cheng)銷保薦等券(quan)商無緣(yuan)入榜。

　　引人注意的(de)是，即使躋身前十(shi)榜單，第一(yi)名(ming)(ming)與第十(shi)名(ming)(ming)券商的(de)股權(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)市場份(fen)額也相差甚遠，股權(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)規模相差超(chao)10倍，第一(yi)名(ming)(ming)與第二(er)名(ming)(ming)券商已占據券商股權(quan)承(cheng)銷(xiao)(xiao)業務市場規模的(de)33%，這兩組數(shu)據在去年(nian)同期(qi)分別為7倍和30%。

　　由此可見，在強者恒強、馬太效應(ying)凸顯、股權業(ye)務增速發(fa)展的格(ge)局下，頭部券商的市(shi)占率愈發(fa)提高，進(jin)一步鞏(gong)固了投行業(ye)務地位。

　　事實上，股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)規模(mo)的高低直接關系(xi)著券(quan)(quan)商(shang)股權(quan)業務(wu)收(shou)入水平。據《證(zheng)券(quan)(quan)日報》記者梳理統計，作為保薦機構，已有75家券(quan)(quan)商(shang)有股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)業務(wu)收(shou)入“入袋(dai)”，共獲(huo)得244.64億元(yuan)。從(cong)券(quan)(quan)商(shang)個體角度(du)來看，中(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)在股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)項目(mu)上的收(shou)獲(huo)領先(xian)于其他券(quan)(quan)商(shang)，以28.66億元(yuan)問鼎今年前(qian)11個月股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)收(shou)入排行榜。中(zhong)信建投證(zheng)券(quan)(quan)以24.04億元(yuan)緊隨(sui)其后，海通證(zheng)券(quan)(quan)、中(zhong)金(jin)公(gong)司分列(lie)第(di)三(san)位、第(di)四位，股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)收(shou)入分獲(huo)20.41億元(yuan)和18.98億元(yuan)。此外，華泰聯合證(zheng)券(quan)(quan)、國泰君(jun)安(an)今年前(qian)11個月股權(quan)承銷(xiao)(xiao)(xiao)收(shou)入也突破10億元(yuan)。

　　東(dong)莞(guan)證券分析(xi)師許(xu)建鋒分析(xi)表(biao)示：“基于目(mu)前科創板與創業(ye)板注(zhu)(zhu)冊制改革現狀，以(yi)及監管層(ceng)大力(li)推動全(quan)市場注(zhu)(zhu)冊制改革，預計后(hou)續股權融(rong)資規模有望創新高。對(dui)于股權承(cheng)銷(xiao)相對(dui)規模較大的券商，其承(cheng)銷(xiao)收(shou)入(ru)對(dui)增厚(hou)業(ye)績起到(dao)積極作用(yong)。 ”根據中銀(yin)證券非銀(yin)金融(rong)團隊測算，預計2020年全(quan)年證券行業(ye)承(cheng)銷(xiao)保薦收(shou)入(ru)達682億(yi)元，2021年全(quan)年將增至691億(yi)元。

　　展望2021年

　　仍為股權融(rong)資大年

　　從股權承銷的(de)具體(ti)業務(wu)規模來(lai)看，今(jin)年前11個月，券商(shang)首發承銷業務(wu)的(de)貢獻明顯(xian)提升，共實現承銷規模4238.72億元，占比(bi)達到(dao)28.25%，同比(bi)增109.07%。中信建投證(zheng)券在首發承銷規模上遙(yao)遙(yao)領(ling)先(xian)，共實現712.4億元。海(hai)通證(zheng)券擊敗中金公司(si)和(he)中信證(zheng)券兩名首發“老將(jiang)”，以605億元位(wei)居第二。中金公司(si)、中信證(zheng)券、國泰君安(an)等券商(shang)緊(jin)隨(sui)其(qi)后，首發承銷規模均突破200億元。

　　增(zeng)發項(xiang)目方面，從主承銷(xiao)(xiao)項(xiang)目來(lai)看，今年(nian)前(qian)11個月券(quan)(quan)商共計實(shi)現增(zeng)發項(xiang)目規(gui)(gui)模4179.03億(yi)元(yuan)(yuan)，占比(bi)達27.86%，同比(bi)增(zeng)長239.15%。中信證券(quan)(quan)、中信建投、華(hua)泰聯合證券(quan)(quan)和中金公司的業績位居前(qian)列，承銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)模在305.08億(yi)元(yuan)(yuan)至767.65億(yi)元(yuan)(yuan)之間(jian)，其(qi)余券(quan)(quan)商的承銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)模則在200億(yi)元(yuan)(yuan)以(yi)下。

　　值(zhi)得一提的是，券(quan)(quan)商擔(dan)任的財(cai)務顧(gu)問項(xiang)目規(gui)模(mo)(mo)(mo)占(zhan)比有所下滑(hua)，前11個月券(quan)(quan)商擔(dan)任財(cai)務顧(gu)問項(xiang)目的規(gui)模(mo)(mo)(mo)合計3150.29億(yi)元，占(zhan)比僅(jin)21%，較去年同期下降了(le)12個百(bai)分點。僅(jin)中(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)一家(jia)獨大，財(cai)務顧(gu)問項(xiang)目規(gui)模(mo)(mo)(mo)達到1020.5億(yi)元，華泰聯合證(zheng)券(quan)(quan)、中(zhong)(zhong)信建投緊(jin)隨其后。

　　近日(ri)已有多家券商(shang)密集(ji)發布2021年證券行(xing)(xing)業年度策略報(bao)告，并對(dui)明(ming)年券商(shang)股行(xing)(xing)情及券商(shang)投行(xing)(xing)業務發展進行(xing)(xing)預測(ce)，多家券商(shang)非銀分析師對(dui)《證券日(ri)報(bao)》記者表示：“展望2021年，仍為股權(quan)融資(zi)大年，隨(sui)著資(zi)本市場改革進程提(ti)速(su)，股權(quan)承銷(xiao)規模將(jiang)進一步(bu)提(ti)升，券商(shang)投行(xing)(xing)將(jiang)迎來發展新機遇。”

　　華創證券研究(jiu)所分析師(shi)徐康表(biao)示：“展望未來，證券公司整體(ti)業績(ji)長(chang)期增長(chang)的(de)(de)(de)空間(jian)已被打開(kai)，同時精品(pin)投行(xing)的(de)(de)(de)核心競爭力有(you)望深化。證券公司作(zuo)為(wei)資本市場重(zhong)要的(de)(de)(de)金融中介商，在(zai)注冊制下(xia)將承擔更(geng)重(zhong)要的(de)(de)(de)職(zhi)責，承銷(xiao)保薦(jian)和跟投的(de)(de)(de)模式將有(you)效增厚券商整體(ti)業績(ji)，并(bing)能進一步(bu)完善機構服務體(ti)系。”

　　“2021年券商(shang)板塊有(you)望(wang)迎(ying)來估值提升，推動(dong)券商(shang)股價上漲。建議關注市場(chang)融資儲備項目多(duo)、享受政策紅(hong)利影響較大(da)的(de)頭部(bu)券商(shang)，以及科技賦予流(liu)量變現能力強的(de)成長型券商(shang)，同時(shi)兼顧估值合理。”許建鋒認為。

　　另(ling)外，金融(rong)科(ke)技正在重塑證券公司展業(ye)模式與競爭格局，這也是2021年證券業(ye)發(fa)展的另(ling)一(yi)大關注(zhu)(zhu)點。對此，中銀證券非(fei)銀金融(rong)王軍分(fen)析稱：“隨著注(zhu)(zhu)冊制改(gai)革全(quan)面推進和各券商引入金融(rong)科(ke)技、加(jia)深(shen)科(ke)技在投行領域的滲透，投行業(ye)務(wu)步入高階發(fa)展階段，業(ye)務(wu)的融(rong)合、效(xiao)率(lv)的提(ti)升、專業(ye)能力的增(zeng)強(qiang)將會更加(jia)顯著。”