從“老八股”到4000家上市(shi)公司(si)，由不足24億(yi)至73.6萬億(yi)市(shi)值，中(zhong)國資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)30年實現了令人嘖(ze)嘖(ze)稱(cheng)奇(qi)的指(zhi)數(shu)式增長。在此之中(zhong)，有著資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)“超級聯(lian)系人”之稱(cheng)的券商，無疑扮(ban)演了一個(ge)不可(ke)忽視的角(jiao)色(se)。

　　沒有(you)金融機構能(neng)像券商一(yi)樣，與資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)結(jie)合(he)得如(ru)此絲絲入(ru)扣。相比于銀(yin)行、信(xin)托、保(bao)險等機構，券商的“中介”基因(yin)顯然更加強(qiang)大(da)，其客戶貫穿于一(yi)、二級(ji)市(shi)場(chang)，業(ye)務范圍涵蓋資(zi)金、資(zi)產、渠道(dao)、投資(zi)等各個(ge)方向，身影幾乎出沒于資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的各個(ge)交易環(huan)節，為(wei)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)這座(zuo)大(da)廈不斷添磚加瓦。

　　毫無疑問，全牌(pai)照優勢是券(quan)商在(zai)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)如魚(yu)得(de)水的(de)(de)重要護身符。借助產業鏈優勢，券(quan)商可(ke)以(yi)高效(xiao)率、全方位對接資(zi)(zi)金端和(he)資(zi)(zi)產端，為客(ke)戶(hu)提供包括零售經紀、投資(zi)(zi)銀(yin)行(xing)、信用交易、場(chang)外業務、國(guo)際業務、資(zi)(zi)產管理等在(zai)內(nei)的(de)(de)全生命鏈服務。

　　其(qi)中，投(tou)行業務(wu)是(shi)券(quan)商(shang)區(qu)別于其(qi)他金融(rong)機構(gou)的(de)(de)核心業務(wu)，也是(shi)為萬(wan)億(yi)資(zi)本市(shi)(shi)場篩(shai)選、輸(shu)送、養護優(you)質資(zi)產(chan)的(de)(de)重要(yao)支撐。數據顯(xian)示，截至2020年10月底，深(shen)滬兩市(shi)(shi)共有4082家上市(shi)(shi)公司，33512只上市(shi)(shi)證(zheng)券(quan)，總市(shi)(shi)值達到了73.6萬(wan)億(yi)元……而這些資(zi)產(chan)幾乎都經(jing)過了券(quan)商(shang)投(tou)行的(de)(de)輔導、保薦、承銷(xiao)。

　　隨著(zhu)中國資本市(shi)場(chang)的日益繁榮(rong)，上(shang)市(shi)公司數量增長速(su)度(du)也越(yue)來越(yue)快。尤(you)其在注(zhu)冊制的全面推行下，券商投行今年已成功為市(shi)場(chang)輸(shu)送300余(yu)只新股，在可預見的未來，更多企業(ye)會得到資本活水的灌溉。

　　在(zai)年初(chu)的疫情(qing)沖擊下(xia)，券(quan)(quan)商(shang)投行(xing)仍奔忙在(zai)抗疫一線(xian)。據中證協不完(wan)全統計(ji)，截至3月末，券(quan)(quan)商(shang)累計(ji)承銷疫情(qing)防控(kong)公司(si)債券(quan)(quan)104只，協助發行(xing)人實現(xian)專項融(rong)資1057.25億元(yuan)。

　　與此(ci)同時，為(wei)了更(geng)好(hao)地(di)挖(wa)掘優質(zhi)資(zi)產，引導長期資(zi)金入市，券商(shang)(shang)研(yan)(yan)究(jiu)部門則在投(tou)行之后，接過(guo)了優質(zhi)資(zi)產價值發現的大旗(qi)。據(ju)東方(fang)財富Choice統計(ji)，2019年全年，國內(nei)有88家券商(shang)(shang)共4144位分析師(shi)，發布了167594份研(yan)(yan)報(bao)，共覆(fu)蓋2309家A股上市公司，其(qi)中最高產的券商(shang)(shang)研(yan)(yan)究(jiu)所日均產出近(jin)28份報(bao)告。這些(xie)研(yan)(yan)究(jiu)成果一(yi)方(fang)面為(wei)公募、銀行、險資(zi)、私募等機構投(tou)資(zi)者提供了投(tou)研(yan)(yan)參考(kao)，另一(yi)方(fang)面也(ye)為(wei)券商(shang)(shang)自身的投(tou)資(zi)顧(gu)問、資(zi)管業(ye)務(wu)(wu)、自營投(tou)資(zi)等業(ye)務(wu)(wu)提供了內(nei)部支(zhi)持。

　　作為資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)橋梁，券商投行業務牽(qian)引著持續豐富(fu)的(de)資產(chan)，經紀(ji)業務則連(lian)接(jie)著源源不斷的(de)資金(jin)。Wind數(shu)據顯示，得益于今年(nian)(nian)火(huo)熱的(de)交(jiao)(jiao)投氛圍，今年(nian)(nian)前11個月A股月均成(cheng)交(jiao)(jiao)量高達1.38萬(wan)億(yi)股，月均成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)約16.94萬(wan)億(yi)元。即便是(shi)將時間周期拉(la)長(chang)到最近(jin)10年(nian)(nian)，這組數(shu)字也分別為7539億(yi)股、9.15萬(wan)億(yi)元，顯示出(chu)券商經紀(ji)業務30年(nian)(nian)來在資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)資金(jin)流動、資源分配等方面發揮的(de)重要作用(yong)。

　　從資管(guan)新規的漸(jian)次(ci)落(luo)地，到銀行(xing)理財子(zi)公司(si)(si)、外資合資等競爭(zheng)者的入局，中國資管(guan)行(xing)業正在經歷大變(bian)局時代。中基協數(shu)據(ju)顯(xian)示，截(jie)至2020年(nian)6月底，證(zheng)券公司(si)(si)及其子(zi)公司(si)(si)私募(mu)資產管(guan)理業務規模(mo)已達到10.26 萬億元。有資深券商資管(guan)人士曾(ceng)預言，當前資管(guan)行(xing)業正在從高速增長階段轉向高質量發展階段，券商資管(guan)有望(wang)乘著“公募(mu)化”好風直沖(chong)云霄。

　　而(er)在(zai)投資(zi)(zi)(zi)方面，近幾(ji)年隨著資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場財(cai)(cai)富效應愈發突(tu)出，各類機(ji)構(gou)都在(zai)爭相獲(huo)取資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場標準化的(de)資(zi)(zi)(zi)產。而(er)券(quan)商最具有(you)差(cha)異化的(de)競爭優(you)勢(shi)，就在(zai)于(yu)持續獲(huo)取資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場優(you)質(zhi)的(de)標準化資(zi)(zi)(zi)產，在(zai)于(yu)整合投行、研究和財(cai)(cai)富管理(li)服務(wu)，以連(lian)接實體經(jing)濟融(rong)資(zi)(zi)(zi)需求(qiu)和投資(zi)(zi)(zi)需求(qiu)為(wei)抓手，將企業客(ke)戶、機(ji)構(gou)客(ke)戶和個人客(ke)戶服務(wu)融(rong)合起來。

　　事實上，伴隨著業(ye)內如(ru)火如(ru)荼的(de)財富管理(li)轉型浪潮(chao)，更多券商開始將目光轉向業(ye)務(wu)整合。這(zhe)也意味著，在(zai)理(li)想(xiang)狀態下，券商各(ge)個業(ye)務(wu)條線將形成一個完美閉(bi)環，既能(neng)通過投行(xing)、資管等業(ye)務(wu)，將有融(rong)資需求(qiu)的(de)資產(chan)設計為(wei)標準化金融(rong)產(chan)品，又能(neng)對接與(yu)之匹配的(de)資金，同(tong)時還能(neng)提供交(jiao)易、托管等一系列主經(jing)紀商類服務(wu)，為(wei)資本市場(chang)的(de)投融(rong)資活(huo)動全方位保駕護航。

　　回望中國資(zi)本市場30年(nian)摸索前行的(de)(de)(de)艱辛(xin)歷程(cheng)，券商是(shi)穿針引線的(de)(de)(de)針，是(shi)灌溉良田(tian)的(de)(de)(de)渠(qu)，是(shi)忙碌于花(hua)叢中的(de)(de)(de)蜜(mi)(mi)蜂。希(xi)望在未來的(de)(de)(de)30年(nian)甚至更(geng)久的(de)(de)(de)時間(jian)里，這針越發(fa)明亮，這渠(qu)越發(fa)通暢，這蜜(mi)(mi)蜂能催開更(geng)多鮮(xian)花(hua)。