中證網訊（記者 周璐璐）1月28日，A股市場出現明顯下跌。對此，開源證券首席策略分析師牟一凌表示，當下或許并非最困難的時候，應看到市場中十分積極的力量：A股市場內部，大盤價值股(金融、地產、公用事業)仍然處在低位，且以銀行為代表的板塊已經出現了基本面的拐點。同樣，在制造業+出口鏈條+周期性行業 +TMT板塊內部，出現了大量業績高增速的中小市值標的，其估值水平在前期極致風格中受到了嚴重壓制，而業績預告和未來的一季報將為投資者提供重要信息。牟一凌認為，市場在未來仍將在局部充滿機遇。投資者可以相信市場仍然存在著積極的因素，近期的波動正在為資產的價值發現奠定基礎。
　　對于近期市場波動，牟一凌表示，當下市場存在的核心矛盾是：機構投資者無分歧地高倉位運行，增量資金入場形成共識，全市場昂貴的資產價格已經為經濟復蘇與流動性寬松并存的美好世界做好了準備。而1月28日市場波動，其實是上述矛盾開始出現了演化：國內來看，銀行間資金利率的明顯上升，在糾正國內投資者的寬松預期；而近期在美國、歐洲相繼出現受市場關注的“逼空”事件，一方面造成了部分機構資產負債表波動的連鎖反應，另一方面更是引發了市場對于全球央行可能會對“資產泡沫”逐步采取行動的擔憂。上述因素，都較大程度沖擊了當下依賴于流動性驅動的風險資產價格，全球股市都出現了一定程度共振性下跌。
　　牟一凌表示，對于(yu)國(guo)內(nei)投(tou)資(zi)者而言，糾結(jie)于(yu)過(guo)(guo)去(qu)是否(fou)因(yin)為“非(fei)基本(ben)(ben)面(mian)”因(yin)素造成的下跌并不重要，畢竟(jing)在過(guo)(guo)去(qu) 20 個(ge)交(jiao)易日中，大(da)量資(zi)產(chan)價格(ge)的上漲也并非(fei)可以(yi)用“基本(ben)(ben)面(mian)”因(yin)素去(qu)解釋。面(mian)向(xiang)未來(lai)，投(tou)資(zi)者不用過(guo)(guo)度悲觀。畢竟(jing)真正(zheng)從流動性層面(mian)沖擊市場的負(fu)向(xiang)正(zheng)反(fan)饋機制(zhi)還未正(zheng)式形(xing)成。投(tou)資(zi)者需(xu)要密(mi)切關注后續公募基金的發(fa)行情(qing)況(kuang)(kuang)和負(fu)債端穩定的情(qing)況(kuang)(kuang)，以(yi)觀測(ce)過(guo)(guo)去(qu)1-2年(nian)的正(zheng)向(xiang)反(fan)饋機制(zhi)是否(fou)會向(xiang)相反(fan)方(fang)向(xiang)運動。