近期，上(shang)市公司(si)密(mi)集出手(shou)回購。Wind數(shu)據(ju)顯示，僅10月份就(jiu)有(you)341家公司(si)實施回購，累計回購金額近百億元。

　　此前，證(zheng)監會(hui)明確了(le)“活躍資本(ben)市場，提(ti)振(zhen)投資者信心”一攬子政策措施。其中提(ti)到，修訂股份回(hui)(hui)購(gou)制度規(gui)則，放寬相(xiang)關回(hui)(hui)購(gou)條件，支(zhi)持上市公司(si)開展股份回(hui)(hui)購(gou)。隨后(hou)，就有(you)券商表(biao)明了(le)回(hui)(hui)購(gou)意向，回(hui)(hui)購(gou)的(de)股份擬用于員工(gong)持股計劃(hua)或(huo)股權(quan)激勵(li)計劃(hua)等。11月2日晚(wan)間，有(you)4家券商公告(gao)回(hui)(hui)購(gou)進展，另有(you)券商董事長提(ti)議(yi)公司(si)進行回(hui)(hui)購(gou)。

　　上市公司實施(shi)回購(gou)，有助于(yu)提振投資者信心，穩定(ding)市場預期。筆者認為，對于(yu)券商(shang)來說，尤其是大型券商(shang)，更應當(dang)積(ji)極實施(shi)回購(gou)，并適(shi)當(dang)增加(jia)回購(gou)的資金規模和股份數量，落(luo)實“活躍資本市場”各(ge)項措施(shi)。

　　證券(quan)行業(ye)(ye)(ye)和資(zi)(zi)(zi)本市場聯系(xi)緊密(mi)，休(xiu)戚相關(guan)。券(quan)商的(de)主(zhu)營業(ye)(ye)(ye)務中，經紀業(ye)(ye)(ye)務是重要的(de)收入來源，而該(gai)業(ye)(ye)(ye)務與市場表現息(xi)息(xi)相關(guan)。另外(wai)，投(tou)(tou)行、資(zi)(zi)(zi)產管理、自營等業(ye)(ye)(ye)務收入與市場表現也(ye)可以說是“水漲船高(gao)”。市場景氣(qi)度下行，券(quan)商業(ye)(ye)(ye)績也(ye)會相應產生波動。此(ci)外(wai)，券(quan)商還是資(zi)(zi)(zi)本市場重要的(de)金融(rong)中介機構、機構投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)，更要積(ji)極實施回(hui)購(gou)，體現責(ze)任(ren)擔當。

　　“該出(chu)手時(shi)要出(chu)手”，從(cong)券(quan)商(shang)自身角度(du)來看，實施回購有利(li)于(yu)(yu)提升股價、優化資本結(jie)構(gou)。上市(shi)公司(si)進(jin)行(xing)回購需要綜合(he)考慮公司(si)的(de)(de)經(jing)營情況(kuang)(kuang)、財(cai)(cai)務狀況(kuang)(kuang)和未來盈利(li)等情況(kuang)(kuang)，往(wang)往(wang)可以反映出(chu)公司(si)對自身未來發展(zhan)前(qian)景的(de)(de)信心(xin)及對公司(si)長(chang)期價值(zhi)(zhi)的(de)(de)認可。從(cong)財(cai)(cai)報數據角度(du)來看，當(dang)下也(ye)是(shi)券(quan)商(shang)進(jin)行(xing)回購的(de)(de)不錯(cuo)時(shi)機。A股上市(shi)券(quan)商(shang)三(san)季(ji)度(du)業績(ji)整體呈現增長(chang)態勢(shi)，但從(cong)估值(zhi)(zhi)角度(du)看，截至10月30日(ri)，證(zheng)券(quan)板塊的(de)(de)市(shi)凈率為(wei)1.3倍左右，相較(jiao)過去十(shi)年間處(chu)于(yu)(yu)估值(zhi)(zhi)底(di)部(bu)。在(zai)業績(ji)和估值(zhi)(zhi)的(de)(de)雙重驅動(dong)下，預計未來券(quan)商(shang)板塊將存在(zai)上漲(zhang)空間。

　　筆者注意(yi)到，此(ci)前發(fa)布回購計劃的(de)券商均使用(yong)自有(you)資金，這一(yi)定程(cheng)度上反映(ying)出券商經營性現(xian)金流穩定。此(ci)外(wai)，券商管(guan)理(li)層對股票合理(li)價值有(you)相對高的(de)認知(zhi)，其選擇實施回購，可(ke)能被投(tou)資者視為是(shi)資產價格處于合理(li)區間或被低估(gu)的(de)信號。

　　信(xin)心比黃金更(geng)(geng)珍貴，券商(shang)(shang)以(yi)“真金白銀”實(shi)施回(hui)購更(geng)(geng)重大的意義在于(yu)(yu)向(xiang)市(shi)場(chang)傳遞積(ji)極信(xin)號，有助于(yu)(yu)穩定投(tou)資者(zhe)情緒并提(ti)振預期，強化各方市(shi)場(chang)參與(yu)者(zhe)對資本市(shi)場(chang)的信(xin)心，活躍資本市(shi)場(chang)。尤其是大型(xing)券商(shang)(shang)的回(hui)購動作，更(geng)(geng)能(neng)起到標桿和(he)引領作用(yong)，帶(dai)動更(geng)(geng)多(duo)券商(shang)(shang)加入(ru)(ru)，為市(shi)場(chang)注(zhu)入(ru)(ru)增量資金。

　　筆者認為，券(quan)商尤其是大型券(quan)商應當(dang)(dang)積極實施(shi)回(hui)購，并(bing)適當(dang)(dang)增加回(hui)購的(de)(de)(de)資(zi)金規模(mo)和(he)股份(fen)數量，穩定(ding)市場(chang)情緒。同時，制定(ding)合理的(de)(de)(de)回(hui)購計劃，包括(kuo)回(hui)購的(de)(de)(de)時間、數量、價格等，以實現回(hui)購行為的(de)(de)(de)可持續性和(he)有效性。通過多種方(fang)式與(yu)投(tou)資(zi)者進(jin)行溝通和(he)互動，向市場(chang)傳遞公司的(de)(de)(de)經營狀(zhuang)況和(he)發展(zhan)前景信息(xi)以增強投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)信心，在(zai)實現自身發展(zhan)的(de)(de)(de)同時，展(zhan)示(shi)出金融中介(jie)機(ji)構在(zai)資(zi)本市場(chang)的(de)(de)(de)使(shi)命和(he)擔當(dang)(dang)。