中證網訊(xun)（記者(zhe) 趙中昊(hao)）4月(yue)19日，證監會(hui)發布(bu)《公(gong)開(kai)募(mu)集證券(quan)投資基金(jin)(jin)證券(quan)交易費(fei)用管理規定(ding)》（以下(xia)簡稱“新(xin)規”）。華(hua)泰證券(quan)研(yan)究所認為(wei)，新(xin)規將(jiang)投資者(zhe)利(li)益保護(hu)放(fang)在(zai)首要(yao)位(wei)置，調降公(gong)募(mu)基金(jin)(jin)證券(quan)交易傭金(jin)(jin)費(fei)率(lv)并(bing)建立費(fei)率(lv)動(dong)態調整(zheng)機制(zhi)，降低傭金(jin)(jin)分配比(bi)例上限，強化內外部機制(zhi)約(yue)束并(bing)明確信息披(pi)露要(yao)求。新(xin)規充分體現新(xin)“國九(jiu)條”精(jing)神，以投資者(zhe)保護(hu)為(wei)出發點，引(yin)導行業端正經營理念、校正定(ding)位(wei)偏差、回歸業務本源(yuan)，有(you)(you)利(li)于降低投資者(zhe)交易成本，推(tui)動(dong)形成以投資者(zhe)回報為(wei)導向的基金(jin)(jin)生態；同時有(you)(you)助于推(tui)動(dong)證券(quan)公(gong)司加強研(yan)究質量和能力的提升，助力財富管理轉型。

　　具體而言，新規建(jian)立(li)了傭金(jin)費(fei)(fei)率(lv)(lv)動(dong)態(tai)機(ji)制(zhi)，加強分(fen)配(pei)行為(wei)(wei)監管。新規降(jiang)低公募基(ji)金(jin)交易傭金(jin)費(fei)(fei)率(lv)(lv)并(bing)建(jian)立(li)交易傭金(jin)費(fei)(fei)率(lv)(lv)動(dong)態(tai)調(diao)整機(ji)制(zhi)，要求被動(dong)股(gu)票型(xing)基(ji)金(jin)傭金(jin)費(fei)(fei)率(lv)(lv)不(bu)超過市場(chang)平(ping)均(jun)水(shui)平(ping)，其他(ta)類型(xing)不(bu)超過市場(chang)平(ping)均(jun)水(shui)平(ping)的(de)(de)兩倍（平(ping)均(jun)費(fei)(fei)率(lv)(lv)水(shui)平(ping)由(you)證(zheng)券(quan)業協(xie)會定期(qi)測(ce)算發布）。首次費(fei)(fei)率(lv)(lv)調(diao)降(jiang)工作將于2024年(nian)7月(yue)1日前完成，以2023年(nian)靜態(tai)數據測(ce)算，2024、2025年(nian)將分(fen)別為(wei)(wei)投(tou)資(zi)者節省32億元(yuan)(yuan)、64億元(yuan)(yuan)成本。同時，將證(zheng)券(quan)交易傭金(jin)分(fen)配(pei)比例(li)上限由(you)30%下(xia)調(diao)至15%（權益(yi)類基(ji)金(jin)管理規模不(bu)足10億元(yuan)(yuan)的(de)(de)管理人(ren)仍為(wei)(wei)30%，券(quan)結基(ji)金(jin)不(bu)適用），強化分(fen)配(pei)行為(wei)(wei)監管，切(qie)實防(fang)范利益(yi)輸送。

　　新(xin)規強化了內(nei)外部機制(zhi)約束(shu)，優化了信息(xi)(xi)披露要求。新(xin)規強化對基金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)、證(zheng)(zheng)券(quan)公司的(de)內(nei)部制(zhi)度要求，引導(dao)機構規范發展。嚴(yan)(yan)(yan)禁將證(zheng)(zheng)券(quan)公司選擇、交(jiao)易(yi)單元租用(yong)、交(jiao)易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)(jin)分配(pei)等(deng)與基金(jin)(jin)(jin)銷售規模(mo)、保有規模(mo)掛鉤，嚴(yan)(yan)(yan)禁以(yi)任何形式向證(zheng)(zheng)券(quan)公司承諾基金(jin)(jin)(jin)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)量及傭(yong)金(jin)(jin)(jin)或(huo)利用(yong)交(jiao)易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)(jin)與證(zheng)(zheng)券(quan)公司進(jin)行利益交(jiao)換(huan)，嚴(yan)(yan)(yan)禁使用(yong)交(jiao)易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)(jin)向第(di)三方轉移(yi)支付費(fei)(fei)用(yong)（如(ru)使用(yong)外部專(zhuan)家(jia)咨(zi)詢(xun)、金(jin)(jin)(jin)融終端、研報平臺、數(shu)據庫等(deng)的(de)費(fei)(fei)用(yong)）。同時加強相關信息(xi)(xi)披露要求，基金(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)需定期在官網披露整體層面的(de)交(jiao)易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)(jin)費(fei)(fei)率水平、年度匯總支出及分配(pei)明細(xi)等(deng)，強化市場監督和約束(shu)。

　　新(xin)規落(luo)實(shi)新(xin)“國九條”要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)，將(jiang)維護(hu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)權益(yi)(yi)放在(zai)首位(wei)。此前新(xin)“國九條”明(ming)確(que)必須更(geng)加(jia)有(you)(you)效保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)合(he)法(fa)權益(yi)(yi)，本次新(xin)規充分體現新(xin)“國九條”精神，以投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)為(wei)出發(fa)點(dian)，切(qie)實(shi)降低投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)基(ji)金(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成(cheng)本，是對基(ji)金(jin)(jin)行業(ye)費(fei)率(lv)改革系列措施的進(jin)(jin)(jin)一步(bu)(bu)落(luo)地(di)。以靜態(tai)數據測算，前兩階段(duan)費(fei)率(lv)改革舉(ju)措每(mei)年累計可為(wei)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)節約(yue)成(cheng)本約(yue)200億元。同時(shi)，新(xin)規明(ming)確(que)禁止傭(yong)金(jin)(jin)與銷售掛鉤、通過(guo)(guo)傭(yong)金(jin)(jin)進(jin)(jin)(jin)行轉移支付(fu)等行為(wei)，并強(qiang)化傭(yong)金(jin)(jin)信息披露要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)，未來交易傭(yong)金(jin)(jin)信息將(jiang)更(geng)加(jia)透明(ming)，確(que)保(bao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)合(he)法(fa)利(li)益(yi)(yi)得到更(geng)有(you)(you)效保(bao)障。同時(shi)，第(di)三階段(duan)針對銷售環(huan)節的改革措施正在(zai)穩步(bu)(bu)推進(jin)(jin)(jin)，未來伴隨(sui)相關政策落(luo)地(di)，將(jiang)進(jin)(jin)(jin)一步(bu)(bu)推動(dong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)成(cheng)本降低，有(you)(you)利(li)于吸引更(geng)多(duo)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)通過(guo)(guo)公募基(ji)金(jin)(jin)加(jia)大權益(yi)(yi)類資(zi)(zi)(zi)(zi)產配置，有(you)(you)利(li)于推動(dong)基(ji)金(jin)(jin)行業(ye)良好發(fa)展生態(tai)。

　　新規引(yin)導公(gong)(gong)募回歸本源，推動(dong)券(quan)商(shang)研究高質(zhi)量發展。新“國(guo)九條”明確推動(dong)證(zheng)券(quan)基(ji)金(jin)機構高質(zhi)量發展。新規秉承(cheng)頂層設(she)計(ji)理(li)念，要求公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)合(he)理(li)選擇(ze)證(zheng)券(quan)交易(yi)模式、切(qie)實降低交易(yi)成本，呵護投資(zi)者(zhe)合(he)法(fa)權益(yi)，引(yin)導公(gong)(gong)募行(xing)(xing)業回歸“受人之(zhi)托、代(dai)人理(li)財(cai)”業務本源，以(yi)投資(zi)者(zhe)為本、更關(guan)注投資(zi)者(zhe)服(fu)務和(he)回報(bao)。同時，新規有(you)助于(yu)推動(dong)證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司切(qie)實加強證(zheng)券(quan)交易(yi)、研究等服(fu)務能力建設(she)。未來市(shi)場環境將(jiang)對券(quan)商(shang)研究綜(zong)合(he)實力提(ti)出(chu)更高要求，有(you)利于(yu)券(quan)商(shang)研究業務的差(cha)異(yi)化發展，提(ti)供更加優質(zhi)的交易(yi)、研究和(he)投資(zi)服(fu)務，進一步(bu)完善行(xing)(xing)業生態體系，推動(dong)財(cai)富管(guan)理(li)轉型。