在五一假期(qi)海外(wai)市場走強等因素(su)提(ti)振(zhen)下(xia)，5月6日，A股市場主(zhu)要股指上漲，迎來5月“開門(men)紅”。從(cong)多家券(quan)商(shang)發布的(de)最新月度(du)策(ce)略(lve)看(kan)，其較(jiao)為一致看(kan)好A股在5月迎來震蕩向上的(de)行情，二季度(du)中國資產也(ye)有望延(yan)續修復。

　　就后市配(pei)置而言(yan)，不少券商繼續看好高股息紅(hong)利資產(chan)(chan)并建議將其作為配(pei)置底倉。此外，受(shou)益政(zheng)策和產(chan)(chan)業催(cui)化的(de)科(ke)技板塊也獲(huo)得重視，新質生產(chan)(chan)力、AI等投(tou)資主(zhu)題(ti)值得關注。

　　5月市場有望震蕩向上

　　“展(zhan)望5月(yue)，市場有望迎來上(shang)(shang)行時(shi)機。”中國(guo)銀河證券策略分析師(shi)蔡芳媛認為(wei)，宏觀經(jing)濟(ji)運行呈(cheng)現(xian)穩中有進、穩中向好的(de)(de)發展(zhan)態勢，中國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)(de)內生動能正在逐步(bu)增強，雖然近期(qi)(qi)美聯儲降息預期(qi)(qi)推(tui)遲對A股進一(yi)步(bu)上(shang)(shang)行形(xing)成掣肘(zhou)，但是新“國(guo)九條”落地明確市場以投資者為(wei)中心、進一(yi)步(bu)強調資本市場的(de)(de)投資屬(shu)性會(hui)對市場形(xing)成支撐。在無重大外部風險爆發的(de)(de)情況下(xia)，5月(yue)市場有望迎來震蕩向上(shang)(shang)的(de)(de)機會(hui)。

　　梳(shu)理多家券商近期(qi)發布的5月(yue)月(yue)度策(ce)略看，A股在5月(yue)有望震蕩向上成較(jiao)為一(yi)致的共識(shi)。對(dui)于上漲動力(li)，除宏觀經濟和政策(ce)層面提(ti)供(gong)的積極(ji)助力(li)外，市場微觀流動性的改善(shan)和企業盈利預期(qi)的修正也是重要支撐。

　　近期北向資金的(de)持續流(liu)入(ru)引發市場高度(du)關注(zhu)。Wind數據顯示，5月(yue)6日，北向資金凈流(liu)入(ru)超過90億元，不久(jiu)前的(de)4月(yue)26日，其單日凈流(liu)入(ru)規(gui)模(mo)創滬/深港通開通以來新高。

　　結合對港股4月下(xia)旬也開始(shi)持續(xu)(xu)回暖的(de)分析，國(guo)海證券研究所(suo)副所(suo)長(chang)、首席策略分析師胡國(guo)鵬認為，中國(guo)股票市(shi)場正在重回外資(zi)(zi)視(shi)野，未來的(de)政(zheng)策看(kan)點仍然較多，市(shi)場估值仍低(di)，增量資(zi)(zi)金或將持續(xu)(xu)進場。“在經濟保持復蘇、外資(zi)(zi)顯著(zhu)流入的(de)大背景下(xia)，中國(guo)資(zi)(zi)產有望延(yan)續(xu)(xu)修復，拾級而上。”

　　上市(shi)公(gong)司(si)2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)和(he)2024年(nian)(nian)一季(ji)報(bao)披(pi)露(lu)日前收官(guan)，圍(wei)繞業績和(he)行業景氣度(du)挖掘布局線索備受投資者關(guan)注。在光大證券首席(xi)策略分析師(shi)張宇生看(kan)來，雖然一季(ji)度(du)A股(gu)盈(ying)利(li)小幅探底，但隨著政(zheng)策積極發力疊加價格因素改(gai)善，A股(gu)盈(ying)利(li)有望逐(zhu)步回升，市(shi)場盈(ying)利(li)預期(qi)將逐(zhu)步改(gai)善。“從實際(ji)的(de)數據來看(kan)，上市(shi)公(gong)司(si)盈(ying)利(li)修復(fu)進程有望加速，下一階(jie)段市(shi)場的(de)上行動力將逐(zhu)漸從宏觀經濟轉向(xiang)微觀層(ceng)面的(de)上市(shi)公(gong)司(si)盈(ying)利(li)預期(qi)再修正。”

　　把握紅利資產配置價值

　　從(cong)(cong)近期市場行業板塊走勢(shi)看，房地產(chan)、醫藥(yao)生物等(deng)年內超跌(die)板塊出現明顯反彈(dan)，相比之下(xia)，銀行、煤(mei)炭等(deng)高股(gu)息(xi)特征(zheng)板塊漲幅(fu)則較為靠(kao)后(hou)。不(bu)過從(cong)(cong)梳(shu)理券(quan)商月(yue)度策略看，紅(hong)利資產(chan)仍(reng)然是其關注(zhu)的(de)重(zhong)點，部分券(quan)商繼續看好其作為配置底(di)倉(cang)的(de)價值(zhi)。

　　“短(duan)期(qi)關注(zhu)一季報超預期(qi)線索(suo)，紅(hong)(hong)利(li)(li)仍可(ke)作為(wei)底倉(cang)。”中信建(jian)投證(zheng)券首(shou)席策(ce)略官陳果(guo)預計(ji)，在后(hou)續(xu)地產債(zhai)務壓力以及美債(zhai)利(li)(li)率持續(xu)上行(xing)的背(bei)景下，紅(hong)(hong)利(li)(li)仍是底倉(cang)首(shou)選；中長期(qi)從(cong)配置、估(gu)值(zhi)、交易、基本(ben)面等角度看，紅(hong)(hong)利(li)(li)行(xing)情也未(wei)完。具體配置上，電力、石油、紅(hong)(hong)利(li)(li)相關ETF等方向值(zhi)得(de)關注(zhu)。

　　在認同(tong)市場(chang)5月整體(ti)或(huo)延續(xu)震(zhen)蕩態(tai)勢的同(tong)時，國元(yuan)證券策略分析師蔡雷鑫認為，市場(chang)共識度較(jiao)高(gao)(gao)的穩健資產，如央企紅利(li)(li)低(di)波和高(gao)(gao)股息板塊是震(zhen)蕩市具(ju)有(you)性價比的主線，國內(nei)經(jing)濟弱勢修復、無風險利(li)(li)率(lv)低(di)位徘徊對紅利(li)(li)行(xing)情有(you)支撐，但波動可(ke)能會加大。

　　西部證券策略分析師慈(ci)薇薇認為，中(zhong)長期來看(kan)市(shi)場紅(hong)利的(de)“抱團”難言(yan)(yan)瓦解，更多是內部結構優化(hua)與賠(pei)率(lv)上的(de)再平衡(heng)，但(dan)也有(you)(you)新(xin)的(de)共識有(you)(you)望凝聚。就5月配(pei)置而言(yan)(yan)，同(tong)樣看(kan)好(hao)將高股息作(zuo)為底倉，優選電力(li)電網、有(you)(you)色作(zuo)為動態底倉的(de)戰(zhan)略配(pei)置。

　　關注新質生產力等成長方向

　　科技(ji)成長方向是(shi)券(quan)商5月看好的(de)另一(yi)大布局方向，尤其(qi)是(shi)在政策加持下的(de)新質生產力相關(guan)(guan)板塊，其(qi)配置價(jia)值持續獲(huo)得關(guan)(guan)注。

　　東吳證券首席(xi)經(jing)濟學(xue)家陳李認為，新(xin)質(zhi)生產(chan)力是今(jin)年最重要(yao)的(de)投資主題，政策支持還(huan)會持續。“不(bu)論是戰(zhan)略性(xing)新(xin)興產(chan)業，如(ru)新(xin)能源、先進制造、電子信息、低(di)空經(jing)濟等，還(huan)是未來產(chan)業，如(ru)AI、人(ren)形機器人(ren)等，以(yi)及賦能新(xin)質(zhi)生產(chan)力發展的(de)數(shu)字(zi)經(jing)濟，都會有相應政策落地，進一(yi)步促進相關(guan)產(chan)業發展。”

　　財通證券首席策(ce)(ce)略分析師李美(mei)岑建議，5月可關注政策(ce)(ce)和產業催化需求(qiu)的TMT方向，具(ju)體包括電(dian)子（存(cun)儲、消費電(dian)子）、AI（龍(long)頭(tou)加(jia)速(su)布局）、氫能、新能源汽車（以舊(jiu)換新補貼）、機(ji)械（機(ji)器人(ren)、設備更新）等。

　　就大(da)宗(zong)商品(pin)這一投資者同(tong)樣關(guan)注的配(pei)置方向，盡(jin)管近期黃(huang)金(jin)(jin)價(jia)格出現回落，但國金(jin)(jin)證券首席策略分(fen)析(xi)師張弛(chi)仍然建議，5月可(ke)配(pei)置對(dui)國內經濟敏(min)感度較(jiao)低、受(shou)益全球流動(dong)性剩余的大(da)宗(zong)商品(pin)，包(bao)括(kuo)黃(huang)金(jin)(jin)、白(bai)銀、銅、鋁等，尤其是(shi)黃(huang)金(jin)(jin)，其可(ke)能比市場預期走(zou)得更高更遠；同(tong)時，靜待美國降息，醫藥(yao)（中藥(yao)、醫藥(yao)商業、創新藥(yao)）將繼續(xu)受(shou)益。