在(zai)政策鼓勵證(zheng)券行(xing)業(ye)通(tong)過(guo)(guo)并購(gou)(gou)重(zhong)組做(zuo)優做(zuo)強的背(bei)景下，行(xing)業(ye)并購(gou)(gou)重(zhong)組預期(qi)不斷升(sheng)溫，不少券商(shang)計(ji)劃通(tong)過(guo)(guo)并購(gou)(gou)重(zhong)組提升(sheng)自身綜合實力以及核(he)心競爭力。近(jin)期(qi)，浙商(shang)證(zheng)券、國聯證(zheng)券動作頻頻，相(xiang)關(guan)并購(gou)(gou)重(zhong)組交易進程正在(zai)積(ji)極(ji)推(tui)進中。

　　行(xing)業并購重(zhong)組(zu)預(yu)期的(de)增強也推動券(quan)商板(ban)塊行(xing)情走高，4月26日（國聯證券(quan)A股停牌日）至5月9日期間(jian)的(de)七個(ge)交易(yi)日，有5只(zhi)個(ge)股漲幅均(jun)超(chao)10%，其中(zhong)1只(zhi)個(ge)股期間(jian)累(lei)計(ji)漲幅超(chao)30%。多位分析(xi)師預(yu)計(ji)，行(xing)業并購重(zhong)組(zu)將(jiang)助推券(quan)商板(ban)塊行(xing)情。

　　并購重組進展不斷

　　當前，部分券(quan)商擴張(zhang)意圖明(ming)顯，行業并購重組(zu)進展不(bu)斷。5月(yue)(yue)8日晚，浙商證券(quan)發布公告(gao)稱(cheng)，董事(shi)會同(tong)意公司參與國華能源投資有限公司所持國都證券(quan)4.49億(yi)股股份（對應7.6933%股份）的競拍。上海聯合(he)產權交易所網站顯示，前述4.49億(yi)股股份正掛牌(pai)轉讓，轉讓底價為10.09億(yi)元，信(xin)息(xi)披露時(shi)間為2024年4月(yue)(yue)25日至2024年5月(yue)(yue)23日。

　　浙商證(zheng)券希望成為(wei)國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)券第一大股(gu)東并持續增加(jia)持股(gu)比例的(de)(de)(de)意愿較為(wei)明確(que)。就在3月29日，浙商證(zheng)券公(gong)(gong)(gong)告稱，擬通過協議(yi)轉(zhuan)讓方式受讓5家(jia)公(gong)(gong)(gong)司所持的(de)(de)(de)國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)券19.1454%股(gu)份(fen)，股(gu)份(fen)轉(zhuan)讓的(de)(de)(de)價(jia)格為(wei)2.673元/股(gu)。浙商證(zheng)券表示，本次交易(yi)符合公(gong)(gong)(gong)司戰(zhan)略規劃，有利(li)于公(gong)(gong)(gong)司優化資(zi)源配置，加(jia)強資(zi)源整合，進(jin)一步提高(gao)公(gong)(gong)(gong)司證(zheng)券業(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)(de)影響力(li)和市(shi)場競爭力(li)，充分(fen)發揮公(gong)(gong)(gong)司現有業(ye)(ye)(ye)務優勢與(yu)國(guo)(guo)都(dou)證(zheng)券業(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)(de)協同(tong)效應，有利(li)于公(gong)(gong)(gong)司和投資(zi)者利(li)益。

　　方正證券(quan)金融首席(xi)分(fen)析師許旖珊(shan)表示：“國都(dou)證券(quan)共有15.1%股權在(zai)公開(kai)掛牌(pai)中，若浙商證券(quan)完成收購(gou)，將合計持有國都(dou)證券(quan)34.25%股權。”

　　此外，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)與(yu)民(min)生(sheng)證(zheng)券(quan)的重(zhong)組整(zheng)合已經(jing)進入實質階段(duan)。5月7日晚間，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)披露了最新動態，公司正在(zai)籌劃通(tong)過發行A股(gu)股(gu)份的方(fang)式收購民(min)生(sheng)證(zheng)券(quan)控制權并(bing)募(mu)集配套資金，公司A股(gu)股(gu)票4月26日開(kai)市起停牌；截至5月7日，國(guo)聯(lian)證(zheng)券(quan)與(yu)相(xiang)關(guan)各方(fang)正在(zai)就(jiu)本次重(zhong)組方(fang)案(an)進行協商(shang)、論(lun)證(zheng)和確認(ren)；鑒(jian)于本次重(zhong)組的相(xiang)關(guan)事項(xiang)尚存在(zai)不確定(ding)性，根(gen)據上交所相(xiang)關(guan)規定(ding)，公司股(gu)票將(jiang)繼續停牌。

　　對于證(zheng)券行(xing)(xing)(xing)業(ye)未來發(fa)展趨(qu)勢，東(dong)吳證(zheng)券非銀首席(xi)分析師胡翔表示：“當前，監管層明確鼓(gu)勵培育一流投資銀行(xing)(xing)(xing)及投資機構；隨(sui)著行(xing)(xing)(xing)業(ye)馬(ma)太效應(ying)加劇，中小券商或主動尋求被(bei)并購(gou)；資本市場對外開放穩步推(tui)進，頭部券商直面海外競爭。在上述背景下，預計(ji)新(xin)一輪行(xing)(xing)(xing)業(ye)并購(gou)浪潮即將到(dao)來。”

　　“看好國聯證(zheng)券(quan)收(shou)購民生證(zheng)券(quan)、浙(zhe)商證(zheng)券(quan)收(shou)購國都證(zheng)券(quan)的協同效應(ying)，關注相關結構性機會。”開(kai)源(yuan)證(zheng)券(quan)非銀(yin)金融行業首席分析師高超說。

　　相關標的受關注

　　受(shou)行業(ye)并購(gou)重組預期升溫驅動(dong)，近期券(quan)商板(ban)塊迎來一波上漲(zhang)行情。Wind資訊數據顯(xian)示(shi)，截至5月9日收(shou)盤，自國(guo)聯證券(quan)4月26日停牌以來A股券(quan)商板(ban)塊累計上漲(zhang)6.56%。

　　在(zai)上述七個(ge)交易日內，除國聯(lian)證券(quan)(quan)(quan)停(ting)牌外，A股券(quan)(quan)(quan)商板(ban)塊(kuai)其余49只(zhi)個(ge)股全(quan)部實現上漲(zhang)，5只(zhi)個(ge)股漲(zhang)幅(fu)均超10%。其中，國盛金控(kong)上漲(zhang)30.58%，漲(zhang)幅(fu)位居第一；首創(chuang)證券(quan)(quan)(quan)緊隨(sui)其后，上漲(zhang)16.51%；太平洋證券(quan)(quan)(quan)、浙(zhe)商證券(quan)(quan)(quan)、信達證券(quan)(quan)(quan)的漲(zhang)幅(fu)也(ye)均超過10%，分別上漲(zhang)15.05%、14.84%、11.14%；東(dong)興證券(quan)(quan)(quan)、中金公司、哈投股份、中國銀(yin)河、方正證券(quan)(quan)(quan)、南京證券(quan)(quan)(quan)的漲(zhang)幅(fu)均超8%；板(ban)塊(kuai)內共(gong)有27只(zhi)個(ge)股漲(zhang)幅(fu)超5%。

　　部分(fen)板塊(kuai)內個股連(lian)續(xu)漲(zhang)停。因(yin)股票(piao)連(lian)續(xu)兩個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)（4月(yue)26日(ri)、4月(yue)29日(ri)）漲(zhang)停，4月(yue)29日(ri)，太平洋發(fa)(fa)布股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)風險提示(shi)公(gong)(gong)告(gao)(gao)。同樣，因(yin)股票(piao)連(lian)續(xu)三個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)內（4月(yue)26日(ri)、4月(yue)29日(ri)、4月(yue)30日(ri)）日(ri)收盤價格漲(zhang)幅偏離(li)值累計達到20%，5月(yue)5日(ri)，國盛金控(kong)發(fa)(fa)布股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)異常(chang)波(bo)動公(gong)(gong)告(gao)(gao)。

　　展望(wang)券商板(ban)塊(kuai)的未來走勢，多位分析師(shi)認為，板(ban)塊(kuai)并購(gou)重(zhong)組概念值(zhi)得關(guan)注，相(xiang)關(guan)標的有望(wang)受(shou)益。

　　東(dong)興(xing)證券非銀首席分(fen)析師劉(liu)嘉瑋認為：“券商(shang)業務模式創(chuang)新將為其(qi)盈利增長開啟想象空間(jian)。整體上看(kan)(kan)，并(bing)購重組仍是(shi)行(xing)業今年(nian)的(de)投(tou)資(zi)主線，更加看(kan)(kan)好頭部機(ji)構在中長期創(chuang)新發展和外延式并(bing)購中的(de)投(tou)資(zi)機(ji)會。”

　　“并購重(zhong)組仍然是2024年證券(quan)行(xing)業投資主線。”華(hua)龍證券(quan)非銀行(xing)業研究員楊(yang)曉(xiao)天也(ye)認為，頭部券(quan)商(shang)通過(guo)并購重(zhong)組、組織(zhi)創新等方式做(zuo)優做(zuo)強，中(zhong)小券(quan)商(shang)則注重(zhong)差異化(hua)發展、特色化(hua)經營(ying)。

　　整體來看，華泰證(zheng)券金融首席分析(xi)師沈(shen)娟表(biao)示：“今年以(yi)來，資(zi)本市場(chang)改革(ge)舉措相繼出臺(tai)，市場(chang)生(sheng)態(tai)持續優(you)化。財富(fu)管理和資(zi)本中介業務(wu)有(you)望伴隨市場(chang)情緒(xu)回暖而逐漸好轉(zhuan)；投行業務(wu)短期業績仍(reng)承壓，并購重組(zu)方(fang)面有(you)望迎來新機遇；衍生(sheng)品(pin)業務(wu)進(jin)一步規范(fan)，有(you)利(li)于提升(sheng)投資(zi)業績穩定性。”