當前，國內(nei)資產證(zheng)券化市場呈現(xian)良好(hao)發展態勢(shi)，在盤(pan)活資產、促進全社會(hui)有效投資方面(mian)發揮(hui)了積(ji)極(ji)作用(yong)。

　　中國(guo)證券報記者近日獲悉，中國(guo)銀(yin)河證券充分發(fa)(fa)揮(hui)綜合(he)金融服務優(you)勢，以資產(chan)(chan)支持證券一級承銷、創設信用(yong)保護憑證、提供二(er)級做市報價三項業務，聯(lian)動打造首個資產(chan)(chan)證券化(hua)“發(fa)(fa)行+做市+風險管理”案例，為證券行業找準(zhun)金融服務實體經濟的重點領域提供“銀(yin)河樣(yang)本”。

　　中國銀(yin)河(he)證券立足“客戶至上、金(jin)融報國”理念(nian)，強化(hua)資產證券化(hua)全鏈(lian)條服務，在資產支持證券做市及(ji)信用衍生品領域均保持行業(ye)領先。

　　聚焦資產證券化綜合服務能力 為實體企業引入金融活水

　　中國銀河證券通過創新型信用衍生品工具，有效擴大(da)資(zi)產支持證券的投資(zi)者群(qun)體(ti)，為(wei)企業(ye)發展注入金融活水，降低企業(ye)融資(zi)成(cheng)本。

　　2024年(nian)5月，公司(si)作(zuo)為(wei)(wei)銷(xiao)售機(ji)構(gou)助力(li)長江楚越-國泰租(zu)賃2023年(nian)資(zi)產(chan)支持專項計(ji)劃成功發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)6.1億(yi)元(yuan)(yuan)。其(qi)中，優(you)先級(ji)A-1檔證券發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模(mo)為(wei)(wei)3.14億(yi)元(yuan)(yuan)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)利(li)(li)率(lv)為(wei)(wei)2.85%；優(you)先級(ji)A-2檔證券發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模(mo)為(wei)(wei)2.50億(yi)元(yuan)(yuan)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)利(li)(li)率(lv)為(wei)(wei)3.50%；優(you)先級(ji)A-3檔證券發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模(mo)為(wei)(wei)0.46億(yi)元(yuan)(yuan)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)利(li)(li)率(lv)為(wei)(wei)3.35%。本項目(mu)全場(chang)認(ren)購倍數超(chao)3倍，創(chuang)國泰租(zu)賃歷史(shi)同期(qi)限ABS利(li)(li)率(lv)新(xin)低。

　　值得一提的是(shi)，中國銀河(he)證(zheng)券FICC業(ye)務總部充分發揮ABS（資(zi)產證(zheng)券化(hua)(hua)）定價及(ji)做(zuo)市(shi)(shi)策略專業(ye)優(you)勢(shi)，為國泰2024優(you)先1級提供ABS做(zuo)市(shi)(shi)服務。同時，公(gong)司(si)充分發揮自(zi)身信用(yong)識別優(you)勢(shi)，憑(ping)借優(you)秀的CDS（信用(yong)違約(yue)互換）估值定價能(neng)力(li)和(he)風險管理能(neng)力(li)，創設(she)掛鉤國泰2024優(you)先1級的信用(yong)保(bao)護憑(ping)證(zheng)，有效撬動市(shi)(shi)場(chang)化(hua)(hua)機(ji)構參與，緩釋投資(zi)人風險，為產品的順利發行保(bao)駕(jia)護航，提升市(shi)(shi)場(chang)活力(li)。

　　以做市報價提升ABS流動性 促進市場健康發展

　　做市商在增(zeng)強(qiang)ABS二級市場流動(dong)性方面發(fa)揮(hui)著關鍵(jian)作(zuo)用(yong)，通過連續(xu)報(bao)價(jia)和交易，解(jie)決投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)對于資(zi)產支持證(zheng)券(quan)流動(dong)性不足的后顧之(zhi)憂，吸引更多(duo)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)參與投(tou)資(zi)，增(zeng)強(qiang)市場價(jia)格發(fa)現的功(gong)能，激(ji)發(fa)市場動(dong)力(li)，降(jiang)低企業融資(zi)利率。

　　據悉，中國銀河證券充分發(fa)(fa)揮ABS定價(jia)及做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)策略專業(ye)優(you)勢，為國泰(tai)2024優(you)先1級提供ABS做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)服(fu)務(wu)，充分發(fa)(fa)揮做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格發(fa)(fa)現的作(zuo)用，提高標的二級市(shi)(shi)場(chang)流(liu)動性，降低(di)投(tou)資者交(jiao)易成本，進而降低(di)發(fa)(fa)行(xing)人流(liu)動性溢價(jia)。 

　　中(zhong)國銀河(he)證(zheng)券勇于(yu)承(cheng)擔做(zuo)市商責(ze)任，利用專業(ye)的(de)投資與(yu)交易(yi)能力，不僅為全市場首只(zhi)ABS做(zuo)市標的(de)提供雙(shuang)邊報價服務(wu)，在(zai)ABS做(zuo)市領域也保持先發優勢，目前在(zai)兩大交易(yi)所的(de)ABS做(zuo)市只(zhi)數均保持第一名。

　　中國銀河研究院策(ce)略分析(xi)師(shi)、團隊(dui)負責人(ren)楊超(chao)認為(wei)，不斷豐(feng)富(fu)和(he)完善做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度是做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)業務發展的(de)前提(ti)。他表示：“首先，應(ying)不斷完善和(he)擴展做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)業務的(de)產品(pin)范圍，包括股票、債券、外匯、期貨、期權(quan)等，產品(pin)多樣化不僅可(ke)以提(ti)高市(shi)(shi)(shi)場的(de)流動性和(he)吸(xi)引(yin)力，還(huan)可(ke)以豐(feng)富(fu)對(dui)沖(chong)工具，提(ti)高做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)收入(ru)穩(wen)(wen)定(ding)性。其次，應(ying)考(kao)慮(lv)降(jiang)(jiang)低(di)做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)交易成本(ben)，建(jian)立有效(xiao)的(de)激勵機制(zhi)(zhi)，提(ti)高做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)做(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)積極性。最后，應(ying)建(jian)立嚴格的(de)風險(xian)管理體(ti)系，包括限額控制(zhi)(zhi)、流動性風險(xian)管理和(he)監(jian)測(ce)系統，以降(jiang)(jiang)低(di)潛在風險(xian)并確保市(shi)(shi)(shi)場穩(wen)(wen)定(ding)。”

　　“做(zuo)市(shi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)正處于從機制(zhi)完善到規模擴張的發展機遇(yu)期。”信達證券(quan)(quan)非銀行(xing)金融行(xing)業(ye)(ye)首席(xi)分析師(shi)王舫朝表示，隨(sui)著做(zuo)市(shi)制(zhi)度持續推進，券(quan)(quan)商在(zai)債券(quan)(quan)、權益(yi)、衍(yan)生品(pin)、基金、公(gong)募REITs等市(shi)場做(zuo)市(shi)水平或有望提升。美國經驗表明，做(zuo)市(shi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)已成為頭部投行(xing)重(zhong)要的收入來源(yuan)和加杠桿方向，其(qi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)收入有助于平滑(hua)券(quan)(quan)商整(zheng)體業(ye)(ye)績(ji)波(bo)動。 

　　全面提升金融服務實體經濟能力 推動經濟高質量發展

　　中央金(jin)融(rong)工作(zuo)會議提出，要堅持把金(jin)融(rong)服務實體(ti)經(jing)濟(ji)作(zuo)為根本宗旨，國有大型金(jin)融(rong)機(ji)構應當好服務實體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)主力(li)軍和維(wei)護金(jin)融(rong)穩定的(de)壓艙石。

　　國(guo)泰租賃資(zi)(zi)(zi)產(chan)證(zheng)券化(hua)項(xiang)目(mu)的(de)(de)基礎資(zi)(zi)(zi)產(chan)與供水、電(dian)力設(she)備等民生領域息息相關，中國(guo)銀(yin)河(he)證(zheng)券通(tong)過ABS發(fa)(fa)行(xing)、做市及信用(yong)衍生品創設(she)的(de)(de)全鏈條創新模式，成功盤活基礎設(she)施存量(liang)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，提升實體企(qi)業(ye)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金流(liu)動性和資(zi)(zi)(zi)產(chan)使(shi)用(yong)效率，促進擴大(da)有效投資(zi)(zi)(zi)，推動經(jing)濟高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)(fa)展。

　　記者了解到，中國銀河證券打造(zao)資產證券化“發(fa)行(xing)+做市(shi)+風險管理”全(quan)鏈條服務，正是(shi)對(dui)其“五位一體”的(de)業務模式和“三化一同”的(de)體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)的(de)落實。

　　據介紹，“五(wu)位(wei)”即(ji)(ji)：老百姓身邊的(de)理財顧(gu)問、企(qi)業家信任的(de)投(tou)資(zi)(zi)銀(yin)行專家、機(ji)構(gou)客戶(hu)依賴的(de)全鏈條服(fu)(fu)務(wu)商、國際市(shi)場綜合的(de)業務(wu)供(gong)應商、資(zi)(zi)本市(shi)場專業的(de)投(tou)資(zi)(zi)交(jiao)易商；“一(yi)(yi)體”即(ji)(ji)：母子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)一(yi)(yi)體化(hua)提(ti)供(gong)綜合金融服(fu)(fu)務(wu)；“三化(hua)”即(ji)(ji)：市(shi)場化(hua)、平(ping)臺(tai)化(hua)、數字化(hua)；“一(yi)(yi)同”即(ji)(ji)全面協(xie)同。中國銀(yin)河(he)證(zheng)券表示，“五(wu)位(wei)一(yi)(yi)體”“三化(hua)一(yi)(yi)同”是(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)本輪戰略(lve)規劃(hua)的(de)關(guan)鍵(jian)舉措(cuo)，是(shi)根(gen)據現有環境以及公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)資(zi)(zi)源稟賦謀劃(hua)的(de)競爭舉措(cuo)，是(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)本輪戰略(lve)規劃(hua)經過數輪研討之(zhi)后達成(cheng)的(de)寶貴共識。

　　中國(guo)銀(yin)河(he)證券(quan)表示，未來將持續(xu)以創新為驅動、以服務為根(gen)本，堅守金(jin)融報國(guo)的使命擔當，打造(zao)受人尊敬(jing)的現代(dai)投資銀(yin)行，為我國(guo)經濟(ji)發展貢獻銀(yin)河(he)智慧與力量。