隨著新(xin)(xin)“國(guo)(guo)九(jiu)條”的(de)深入實(shi)施，資本(ben)市場(chang)在(zai)推動中國(guo)(guo)式現代化和金(jin)融強國(guo)(guo)建設中的(de)核心作(zuo)(zuo)用日益凸顯。特別(bie)是(shi)在(zai)加(jia)快發展(zhan)新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)產(chan)(chan)力(li)的(de)背景(jing)下，資本(ben)市場(chang)通過改革創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)，正在(zai)積(ji)極引導資源流向(xiang)科技創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、數(shu)字經濟、綠(lv)色發展(zhan)等關鍵(jian)領域(yu)，為(wei)新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)產(chan)(chan)力(li)的(de)發展(zhan)提供(gong)有力(li)支(zhi)持。券商作(zuo)(zuo)為(wei)資本(ben)市場(chang)的(de)重(zhong)要參與者，應當積(ji)極發揮自身專業優勢，進一步提升服務(wu)新(xin)(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)產(chan)(chan)力(li)的(de)能力(li)，助力(li)經濟實(shi)現高(gao)質(zhi)(zhi)量發展(zhan)。

　　推陳出新

　　服務發展新質生產力

　　當前，資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)通過(guo)基礎(chu)制度(du)改革(ge)，有效促進了(le)資(zi)源優化(hua)配(pei)置、風險共擔(dan)和利益共享機制的(de)建立(li)。特(te)別是(shi)在新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)領(ling)域，資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)為(wei)科技(ji)創新(xin)、新(xin)業(ye)態發(fa)展(zhan)等(deng)方面提(ti)供(gong)了(le)豐富的(de)資(zi)金支持，有效激發(fa)了(le)市(shi)場(chang)活力(li)。然而，在券商(shang)服務(wu)新(xin)質生(sheng)產(chan)力(li)的(de)過(guo)程中，也暴露出一些問題，如過(guo)于關注新(xin)興產(chan)業(ye)而忽視用科技(ji)改造提(ti)升傳統產(chan)業(ye)，產(chan)業(ye)資(zi)本(ben)(ben)投資(zi)規模相(xiang)對較小等(deng)。

　　券(quan)商目前服(fu)務的(de)(de)(de)(de)領域(yu)主要(yao)集中(zhong)在具(ju)有高成長性(xing)和創(chuang)新性(xing)的(de)(de)(de)(de)新興產業(ye)。科(ke)創(chuang)板、創(chuang)業(ye)板和北交所的(de)(de)(de)(de)IPO募(mu)資(zi)額占比較大，而(er)優質傳統產業(ye)的(de)(de)(de)(de)募(mu)資(zi)額相對(dui)較少。這反映出券(quan)商在資(zi)金分配(pei)上(shang)對(dui)優質傳統產業(ye)的(de)(de)(de)(de)重視仍(reng)不(bu)夠。

　　同花(hua)順(shun)IFinD數據統計(ji)，自設立(li)科創(chuang)板(ban)并試點注(zhu)冊(ce)制以來(lai)（按2019年7月(yue)開始實際募(mu)(mu)資(zi)統計(ji)），截至2024年6月(yue)10日(ri)，A股市場IPO整體(ti)募(mu)(mu)資(zi)額21874.09億(yi)(yi)元(yuan)。其中，科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)和(he)北交所IPO募(mu)(mu)資(zi)額分別為(wei)9105.64億(yi)(yi)元(yuan)、5600.34億(yi)(yi)元(yuan)和(he)94.52億(yi)(yi)元(yuan)，合計(ji)占募(mu)(mu)資(zi)總規模的比例為(wei)67.66%。分行業(ye)(ye)來(lai)看(kan)，IPO企(qi)業(ye)(ye)中，電子、機械及新能源板(ban)塊的企(qi)業(ye)(ye)募(mu)(mu)資(zi)額較多(duo)。

　　但事實上，一(yi)些(xie)以(yi)生(sheng)產制(zhi)造(zao)為核心的(de)傳(chuan)統(tong)(tong)行(xing)業正面臨較大挑(tiao)戰，如果(guo)能推(tui)動傳(chuan)統(tong)(tong)產業與新(xin)技術(shu)相結合，就能突破傳(chuan)統(tong)(tong)制(zhi)造(zao)工藝的(de)限制(zhi)，助力其走向(xiang)高端(duan)化(hua)、智能化(hua)、綠色化(hua)發展(zhan)的(de)新(xin)路子。這(zhe)意味著，傳(chuan)統(tong)(tong)產業進行(xing)新(xin)質(zhi)生(sheng)產力重塑也(ye)將帶來大量投(tou)資需求，為券商賦能傳(chuan)統(tong)(tong)產業創新(xin)發展(zhan)創造(zao)了(le)更多的(de)機遇。

　　此外，券(quan)商(shang)在(zai)資(zi)本市場中(zhong)扮演著重要角色，但(dan)其(qi)對(dui)產(chan)(chan)業(ye)資(zi)本的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)規模(mo)相(xiang)對(dui)較(jiao)小。首先，從我(wo)國券(quan)商(shang)直投(tou)(tou)規模(mo)來看(kan)，雖然(ran)近年來持(chi)續增長，但(dan)相(xiang)較(jiao)于整個資(zi)本市場的(de)(de)(de)規模(mo)，券(quan)商(shang)系產(chan)(chan)業(ye)資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)仍然(ran)占比較(jiao)小。這主(zhu)要源于券(quan)商(shang)的(de)(de)(de)資(zi)本實(shi)力以及(ji)在(zai)投(tou)(tou)資(zi)策(ce)略和(he)業(ye)務(wu)重心上的(de)(de)(de)選擇。券(quan)商(shang)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)業(ye)務(wu)主(zhu)要集中(zhong)在(zai)證券(quan)投(tou)(tou)資(zi)、固定(ding)收(shou)益、貨幣市場等領域，對(dui)于產(chan)(chan)業(ye)資(zi)本的(de)(de)(de)直接投(tou)(tou)資(zi)相(xiang)對(dui)較(jiao)少。這在(zai)一定(ding)程度上限制(zhi)了券(quan)商(shang)在(zai)產(chan)(chan)業(ye)資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)領域的(de)(de)(de)深(shen)度和(he)廣度。

　　其(qi)(qi)次，從投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)結構來看，券(quan)商在(zai)A股機構投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)中的(de)占(zhan)比也相對較低。這反(fan)映出(chu)券(quan)商在(zai)產(chan)業資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)領(ling)域的(de)活躍度不高。一方(fang)面，券(quan)商在(zai)投資(zi)(zi)選(xuan)擇上可能更傾向于風險較低、流動性較好(hao)的(de)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)，而對于產(chan)業資(zi)(zi)本的(de)直接投資(zi)(zi)則(ze)相對謹(jin)慎；另一方(fang)面，券(quan)商在(zai)產(chan)業資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)方(fang)面的(de)專(zhuan)業人才和經驗相對不足，也限制(zhi)了其(qi)(qi)在(zai)這一領(ling)域的(de)活躍度。

　　發揮優勢

　　提供全鏈條服務

　　券(quan)商作為(wei)資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)重(zhong)要橋(qiao)梁和紐帶，在服(fu)務新質生產力中扮演著特(te)殊的(de)角色。相(xiang)比其他金融機構，券(quan)商可(ke)以發揮投早(zao)投小(xiao)的(de)優勢，參與企業“成長(chang)、融資(zi)、交易”等(deng)從小(xiao)到大的(de)整個(ge)發展過程(cheng)，提供股權(quan)投資(zi)、并購重(zhong)組、跨境投資(zi)、財務顧問(wen)、研(yan)究咨詢等(deng)全鏈(lian)條金融服(fu)務，在助力企業成長(chang)中服(fu)務資(zi)本(ben)市(shi)場高質量(liang)發展。

　　科(ke)技(ji)(ji)創新(xin)(xin)促進產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)升級(ji)(ji)(ji)，產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)升級(ji)(ji)(ji)支持科(ke)技(ji)(ji)創新(xin)(xin)。券商應(ying)充分發(fa)揮(hui)自(zi)身(shen)特(te)殊優勢，深(shen)度陪伴企業(ye)(ye)從科(ke)技(ji)(ji)到產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)的全過程，與科(ke)技(ji)(ji)創新(xin)(xin)和產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)升級(ji)(ji)(ji)共成長，助力(li)構(gou)建“科(ke)技(ji)(ji)—產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)—金融”良性循環，支持新(xin)(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)、新(xin)(xin)業(ye)(ye)態、新(xin)(xin)技(ji)(ji)術的發(fa)展(zhan)(zhan)。同時，券商還(huan)應(ying)關注傳統產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)的轉型升級(ji)(ji)(ji)，通過產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)并購、資產(chan)(chan)(chan)(chan)注入(ru)(ru)等方(fang)式，助力(li)傳統產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)引入(ru)(ru)新(xin)(xin)質生產(chan)(chan)(chan)(chan)力(li)，實現高質量(liang)發(fa)展(zhan)(zhan)。

　　第一(yi)(yi)，健全戰略新(xin)興產業(ye)和未來產業(ye)專業(ye)化的(de)服(fu)務(wu)機制。為科創企(qi)(qi)業(ye)提供差異化的(de)資(zi)源支(zhi)持，加大(da)對(dui)科技企(qi)(qi)業(ye)的(de)服(fu)務(wu)支(zhi)持力(li)度，探(tan)索研(yan)究(jiu)為創新(xin)能(neng)力(li)強、發展潛力(li)大(da)的(de)創新(xin)型企(qi)(qi)業(ye)提供多元(yuan)化接力(li)式(shi)融資(zi)方案，緩解前沿技術(shu)或者新(xin)興技術(shu)在早期研(yan)發、應用階段資(zi)金不足(zu)等(deng)問題。建(jian)議進一(yi)(yi)步實質性鼓勵和支(zhi)持券商研(yan)究(jiu)所對(dui)新(xin)質生產力(li)自上而(er)下的(de)深度跟蹤研(yan)究(jiu)，搭(da)建(jian)資(zi)本市(shi)場(chang)與實體經濟的(de)溝通橋梁。

　　第(di)二，多措并(bing)舉(ju)提升(sheng)資(zi)金配置傳統產業(ye)的效率。發(fa)揮專業(ye)優勢，推(tui)動創新型(xing)企業(ye)之間的產業(ye)并(bing)購或(huo)者資(zi)產注入(ru)傳統產業(ye)上市公司(si)，推(tui)動做(zuo)深產業(ye)鏈和延伸價值(zhi)鏈，具體(ti)可從如下五方面(mian)入(ru)手。

　　一是(shi)(shi)(shi)推(tui)動產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購(gou)與(yu)資(zi)(zi)產(chan)(chan)注入(ru)(ru)(ru)。發揮投行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)優(you)勢(shi)，搭建(jian)并(bing)購(gou)重組平臺(tai)，協(xie)助(zhu)創新(xin)(xin)型企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)與(yu)傳(chuan)(chuan)統產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)上市公(gong)司進(jin)(jin)行產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購(gou)或資(zi)(zi)產(chan)(chan)注入(ru)(ru)(ru)。二是(shi)(shi)(shi)整(zheng)合(he)(he)(he)資(zi)(zi)源、拓寬市場。協(xie)助(zhu)新(xin)(xin)質生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)力相(xiang)關企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)整(zheng)合(he)(he)(he)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)資(zi)(zi)源，通(tong)過(guo)并(bing)購(gou)、戰(zhan)略合(he)(he)(he)作(zuo)(zuo)等(deng)(deng)方(fang)(fang)式，拓寬市場份額(e)，提(ti)(ti)(ti)高市場地位。利用自身的(de)渠道和(he)資(zi)(zi)源優(you)勢(shi)，幫(bang)助(zhu)傳(chuan)(chuan)統企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)拓展(zhan)新(xin)(xin)的(de)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務領(ling)域(yu)和(he)市場空(kong)間(jian)。三是(shi)(shi)(shi)引入(ru)(ru)(ru)新(xin)(xin)質生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)力進(jin)(jin)行升(sheng)級改造。通(tong)過(guo)差異化的(de)資(zi)(zi)本運作(zuo)(zuo)方(fang)(fang)式，推(tui)動傳(chuan)(chuan)統行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)引入(ru)(ru)(ru)新(xin)(xin)質生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)力進(jin)(jin)行升(sheng)級改造。這(zhe)(zhe)包(bao)括但不限于引進(jin)(jin)先(xian)進(jin)(jin)的(de)生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)設備、技術(shu)和(he)管理經驗，以及引入(ru)(ru)(ru)創新(xin)(xin)型的(de)商(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)模(mo)式和(he)人才團隊，幫(bang)助(zhu)傳(chuan)(chuan)統企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)提(ti)(ti)(ti)高生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)效率、降低成本、提(ti)(ti)(ti)升(sheng)產(chan)(chan)品質量和(he)服(fu)(fu)務水平。四是(shi)(shi)(shi)加強產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)合(he)(he)(he)作(zuo)(zuo)。推(tui)動產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)上下游企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)之間(jian)的(de)合(he)(he)(he)作(zuo)(zuo)，加強產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)的(de)整(zheng)合(he)(he)(he)和(he)協(xie)同(tong)。通(tong)過(guo)構建(jian)緊(jin)密的(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)合(he)(he)(he)作(zuo)(zuo)關系，實現資(zi)(zi)源共享、優(you)勢(shi)互補和(he)互利共贏(ying)，推(tui)動整(zheng)個(ge)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)的(de)升(sheng)級和(he)發展(zhan)。五是(shi)(shi)(shi)提(ti)(ti)(ti)供(gong)綜(zong)(zong)合(he)(he)(he)金融服(fu)(fu)務。發揮券商(shang)綜(zong)(zong)合(he)(he)(he)金融服(fu)(fu)務的(de)優(you)勢(shi)，為(wei)傳(chuan)(chuan)統產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)提(ti)(ti)(ti)供(gong)全(quan)方(fang)(fang)位的(de)金融服(fu)(fu)務支持(chi)。這(zhe)(zhe)包(bao)括但不限于融資(zi)(zi)、投資(zi)(zi)、財務顧問(wen)、風(feng)險(xian)管理等(deng)(deng)方(fang)(fang)面的(de)服(fu)(fu)務，幫(bang)助(zhu)傳(chuan)(chuan)統產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)解決(jue)資(zi)(zi)金、技術(shu)、市場等(deng)(deng)方(fang)(fang)面的(de)問(wen)題，實現產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)轉型升(sheng)級，促進(jin)(jin)其健康、穩定和(he)可持(chi)續(xu)發展(zhan)。

　　第三，發揮(hui)券商(shang)系(xi)母(mu)基金競爭(zheng)優(you)(you)勢(shi)，為(wei)新質生產(chan)力發展提供可持(chi)續支撐。建(jian)議(yi)更(geng)多券商(shang)成立母(mu)基金后(hou)，秉承市場化運作(zuo)理念，充分尊重(zhong)政府出(chu)資人(ren)的建(jian)議(yi)和訴求，依托券商(shang)系(xi)私(si)募基金管理人(ren)的專業(ye)優(you)(you)勢(shi)、平臺優(you)(you)勢(shi)和資源(yuan)優(you)(you)勢(shi)，深耕產(chan)業(ye)，慎選(xuan)優(you)(you)選(xuan)投資標的，實(shi)現(xian)政策(ce)效益和財務效益雙豐收。

　　今(jin)年3月28日(ri)，浙(zhe)(zhe)(zhe)商(shang)證(zheng)券旗(qi)下的浙(zhe)(zhe)(zhe)商(shang)資本與浙(zhe)(zhe)(zhe)江(jiang)金(jin)(jin)控、金(jin)(jin)華市(shi)政府(fu)正式簽約成(cheng)立浙(zhe)(zhe)(zhe)江(jiang)省浙(zhe)(zhe)(zhe)商(shang)專精特新（金(jin)(jin)華）母基(ji)金(jin)(jin)，主(zhu)要面向“415X”先進(jin)制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)產(chan)業(ye)(ye)(ye)集群，推動(dong)更多子(zi)基(ji)金(jin)(jin)落戶(hu)金(jin)(jin)華，著力培育專精特新企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)補足地(di)(di)區短板，引導集群配(pei)套企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展，推進(jin)更多優質項目招引落地(di)(di)。建議券商(shang)系母基(ji)金(jin)(jin)可參考深創投(tou)、合肥市(shi)政府(fu)等典型成(cheng)功案例，以“發(fa)現并成(cheng)就偉大企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)”為(wei)使命，重(zhong)視布局戰略性新興產(chan)業(ye)(ye)(ye)和未來產(chan)業(ye)(ye)(ye)，充分(fen)發(fa)揮地(di)(di)方政府(fu)股權投(tou)資基(ji)金(jin)(jin)的引領(ling)撬動(dong)作用，因地(di)(di)制(zhi)宜(yi)加快強鏈補鏈。