統計數據顯示,從2015年(nian)(nian)(nian)中央(yang)經濟工作會議提出(chu)“去杠桿(gan)”以來,A股整體平均(jun)資產(chan)負債率(lv)逐步(bu)下(xia)行。至(zhi)今年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian),A股已披露半年(nian)(nian)(nian)報(bao)的公(gong)司平均(jun)資產(chan)負債率(lv)41.25%,較2015年(nian)(nian)(nian)底(di)43.56%的數據穩步(bu)降低。
分行(xing)業看,供給側(ce)改(gai)革(ge)中(zhong)受益的(de)(de)鋼鐵行(xing)業資產(chan)負(fu)債(zhai)率連續下(xia)降;從2015年底至今年年中(zhong),國有企業平(ping)均資產(chan)負(fu)債(zhai)率也在(zai)下(xia)降通道(dao)。房地產(chan)行(xing)業負(fu)債(zhai)率還在(zai)波動上(shang)升,尤其高資產(chan)規模的(de)(de)房企的(de)(de)凈負(fu)債(zhai)呈(cheng)較明顯的(de)(de)上(shang)升趨勢。
A股整體負債率下降
根據Wind數據計算,2015年(nian)(nian)底A股公(gong)司(si)平(ping)(ping)(ping)均(jun)資(zi)產負(fu)(fu)債率(lv)(lv)為(wei)43.56%;去年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)A股平(ping)(ping)(ping)均(jun)資(zi)產負(fu)(fu)債率(lv)(lv)降至41.37%。截至8月30日(ri),已經披露今年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報的(de)3267家上(shang)市公(gong)司(si),平(ping)(ping)(ping)均(jun)資(zi)產負(fu)(fu)債率(lv)(lv)為(wei)41.25%。
政策指向的重點(dian)(dian)行業負債(zhai)(zhai)率有明顯下降(jiang)(jiang)。8月8日,國(guo)家發展(zhan)改革委(wei)、人民銀(yin)行、財政部、銀(yin)保監會、國(guo)資委(wei)五部委(wei)聯合印發了《2018年降(jiang)(jiang)低企(qi)業杠(gang)桿率工(gong)作(zuo)要(yao)點(dian)(dian)》,提出多(duo)項政策措施(shi),支持市場化債(zhai)(zhai)轉(zhuan)股(gu),推動降(jiang)(jiang)低企(qi)業杠(gang)桿率,其(qi)中國(guo)企(qi)去(qu)杠(gang)桿仍(reng)是重點(dian)(dian)內容(rong)。
國(guo)(guo)有企(qi)業降(jiang)低負債(zhai)率(lv)方面也(ye)有不錯表(biao)現(xian)。Wind數據顯示,當前A股市(shi)場合計有1024家(jia)上市(shi)國(guo)(guo)企(qi)。2015年(nian)(nian)底(di),國(guo)(guo)有企(qi)業平均資產負債(zhai)率(lv)為52.62%。至2017年(nian)(nian)中報1024家(jia)國(guo)(guo)有企(qi)業平均資產負債(zhai)率(lv)為50.85%;而今(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian),已(yi)經披露中報的906家(jia)國(guo)(guo)企(qi)的平均資產負債(zhai)率(lv)為49.42%,負債(zhai)率(lv)穩步(bu)下(xia)降(jiang)。
記者注意(yi)到,當前國(guo)有企業(ye)采用去包括使用定增融資(zi)(zi)等權(quan)益類手段、注入優質資(zi)(zi)產(chan)(chan)、淘汰(tai)落(luo)后(hou)產(chan)(chan)能等方式降低(di)負債率。比如川(chuan)化股(gu)份(fen)、江蘇(su)國(guo)信選擇(ze)破產(chan)(chan)重整,注入資(zi)(zi)產(chan)(chan)解決(jue)負債問題;三鋼閩(min)光等采用非公開發行股(gu)票募資(zi)(zi),償(chang)還銀(yin)行借款和補(bu)充流動資(zi)(zi)金,降低(di)了(le)財務風險。
民(min)營企(qi)業(ye)方面,今(jin)(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)資產(chan)(chan)負(fu)債率表(biao)現略有波動。Wind數據統計,當前A股共(gong)有民(min)營企(qi)業(ye)2165家(jia),2015年(nian)(nian)A股民(min)營企(qi)業(ye)平(ping)均(jun)資產(chan)(chan)負(fu)債率為38.81%;2017年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)該(gai)數據為36.30%;至今(jin)(jin)年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian),A股民(min)營企(qi)業(ye)平(ping)均(jun)資產(chan)(chan)負(fu)債率為37.08%。