在剛剛結束(shu)的全(quan)國(guo)秋季糖酒會上，貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺表達了穩價的決(jue)心，五糧液重點展示了新品和布(bu)局線(xian)上化。目前正是白酒市場消費旺(wang)季，券商分析師密集發布(bu)報(bao)告，看好(hao)白酒企業三季度業績。

　　展示最新動態

　　在(zai)今年的(de)全國秋(qiu)季糖酒會(hui)上，茅(mao)臺集(ji)團(tuan)表示，要想方設法共同做(zuo)好(hao)茅(mao)臺酒“控價穩市”工作(zuo)(zuo)，嚴厲(li)打(da)擊加(jia)價銷售、囤貨居奇、哄抬價格，甚至與“黃(huang)牛黨”合作(zuo)(zuo)炒作(zuo)(zuo)、虛構銷售記錄規避(bi)監管等(deng)行為，不讓價格偏離產品(pin)的(de)價值屬性，盡最大努力保(bao)護好(hao)消費者利(li)益(yi)、維(wei)護好(hao)茅(mao)臺信譽。

　　今年(nian)以來，貴州茅(mao)(mao)臺(tai)一(yi)批價(jia)持續上漲，終(zhong)端價(jia)格隨行就市，進入9月份站上2800元(yuan)/瓶整數關(guan)口(kou)。下半(ban)年(nian)是白酒消費(fei)旺季，茅(mao)(mao)臺(tai)酒價(jia)格走勢是整個白酒行業的風(feng)向標。國(guo)泰君安(an)研報認為，茅(mao)(mao)臺(tai)集團強調控價(jia)穩市，經銷商群體對(dui)穩定價(jia)格、理性銷售、提升民(min)間(jian)消費(fei)開瓶率等問題反饋(kui)積(ji)極，預(yu)計(ji)后續一(yi)批價(jia)會相對(dui)穩定。

　　在(zai)此次秋(qiu)季糖酒(jiu)會(hui)(hui)上(shang)，五(wu)糧(liang)液展出了新品“經典五(wu)糧(liang)液”，并將(jiang)云商搬上(shang)了糖酒(jiu)會(hui)(hui)。消費者注(zhu)冊后，第(di)八代(dai)五(wu)糧(liang)液可享1179元/瓶的(de)價格。“讓更多的(de)消費者在(zai)家里就能購酒(jiu)。”五(wu)糧(liang)液工作人員表示(shi)。

　　在口(kou)子窖(jiao)(jiao)的(de)展(zhan)臺上，公司新推(tui)出不久(jiu)的(de)產品“初夏”擺在展(zhan)位明顯的(de)位置。口(kou)子窖(jiao)(jiao)工作(zuo)人員稱，秋季糖酒會(hui)期(qi)間收獲了幾百位意向客戶，濟(ji)南是口(kou)子窖(jiao)(jiao)的(de)重(zhong)點市場，后續會(hui)和意向客戶展(zhan)開聯系，招商的(de)目的(de)應該能達到。

　　在山西汾(fen)(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)(jiu)的展示區(qu)，青花汾(fen)(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)(jiu)30·復興版(ban)首次在秋季糖酒(jiu)(jiu)(jiu)會(hui)上(shang)展示，該(gai)款(kuan)產品(pin)已經站上(shang)1000元/瓶(ping)價格帶。“主要是更符合高檔酒(jiu)(jiu)(jiu)市場需求，并和青花汾(fen)(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)(jiu)20進行(xing)了(le)區(qu)分(fen)。”山西汾(fen)(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)(jiu)工作人(ren)員稱。

　　整體反饋積極

　　近(jin)期，券商分(fen)析(xi)師密集發布(bu)關于秋季(ji)糖酒(jiu)會觀察的(de)研(yan)報。

　　開(kai)(kai)源證(zheng)券認為，名酒企積極展開(kai)(kai)論壇和招商，經銷商參與熱(re)情較高，反映出產業信心基本恢(hui)復(fu)。從渠道反饋(kui)看，中秋旺季白(bai)(bai)酒消(xiao)費環(huan)比明顯改善，且消(xiao)費結構上高端(duan)白(bai)(bai)酒動銷平(ping)穩，消(xiao)費升級趨勢持續。

　　華(hua)創證券指(zhi)出，在疫情影響下，小(xiao)廠家難以維持現金流(liu)、給予終端足夠支(zhi)持，將導致市場份(fen)額向(xiang)頭部企(qi)業集中。小(xiao)品(pin)牌出路(lu)在于差異化競爭。

　　市場對于醬(jiang)(jiang)香型白(bai)酒(jiu)的(de)熱(re)度不減(jian)。中泰證券認為，醬(jiang)(jiang)酒(jiu)熱(re)之前本質是茅臺熱(re)，現(xian)在(zai)逐漸演變為品類熱(re)，大(da)眾需(xu)求(qiu)主導(dao)下(xia)產業洗牌可能重(zhong)塑(su)白(bai)酒(jiu)品類格局，企(qi)業應(ying)加以(yi)重(zhong)視(shi)。

　　興業(ye)(ye)證券認為，濃香酒(jiu)(jiu)(jiu)企開始在老酒(jiu)(jiu)(jiu)市場進行(xing)嘗試，如五糧液(ye)通過收藏版打造老酒(jiu)(jiu)(jiu)概(gai)念(nian)、舍(she)得酒(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)依(yi)托(tuo)雄(xiong)厚基(ji)酒(jiu)(jiu)(jiu)資源推出老酒(jiu)(jiu)(jiu)產品(pin)，濃香白酒(jiu)(jiu)(jiu)企業(ye)(ye)一直忽視的(de)存儲功能及老酒(jiu)(jiu)(jiu)概(gai)念(nian)今年(nian)以來有(you)明顯(xian)改觀。當前白酒(jiu)(jiu)(jiu)消(xiao)費中濃香仍是主流消(xiao)費品(pin)類，基(ji)酒(jiu)(jiu)(jiu)資源豐(feng)富進而發展老酒(jiu)(jiu)(jiu)概(gai)念(nian)或是對沖小眾香型沖擊的(de)重(zhong)要法寶。

　　渠道信心增強

　　展(zhan)望三(san)季(ji)(ji)(ji)度，招(zhao)商證券食品飲料團隊認為，隨著婚宴宴請等場(chang)景消費的反(fan)彈，中秋國慶假期(qi)(qi)動(dong)銷(xiao)略超預(yu)(yu)期(qi)(qi)，預(yu)(yu)計(ji)三(san)季(ji)(ji)(ji)度白酒企業(ye)的收(shou)入(ru)、業(ye)績(ji)環(huan)比加速增(zeng)長。四季(ji)(ji)(ji)度及明年(nian)春節旺季(ji)(ji)(ji)，消費氛(fen)圍將基本恢復，渠道信(xin)心增(zeng)強，疊加當前(qian)低(di)庫存，白酒企業(ye)的業(ye)績(ji)報表有望繼續改(gai)善。分(fen)價(jia)(jia)格(ge)帶(dai)看，高(gao)(gao)端(duan)白酒依然最穩健，價(jia)(jia)格(ge)堅挺超出市場(chang)預(yu)(yu)期(qi)(qi)，預(yu)(yu)計(ji)三(san)季(ji)(ji)(ji)度可實現雙(shuang)位數增(zeng)長。次高(gao)(gao)端(duan)及區(qu)域(yu)名酒緊(jin)抓宴席消費反(fan)彈機會，動(dong)銷(xiao)環(huan)比改(gai)善，不同品牌分(fen)化明顯。

　　中泰證券(quan)預計，高端酒(jiu)企三季(ji)報(bao)普(pu)遍有(you)(you)雙位數增(zeng)(zeng)長，且進入旺季(ji)前庫存(cun)較低(di)，因此報(bao)表端與(yu)實際(ji)發(fa)貨較匹配；二三線酒(jiu)企由于仍有(you)(you)庫存(cun)去化壓力，預計增(zeng)(zeng)長中樞在10%-15%。

　　興業(ye)(ye)證(zheng)券食品(pin)飲料團隊(dui)(dui)認為，消費升級趨(qu)勢(shi)延續并成為白(bai)酒行業(ye)(ye)發展主(zhu)要驅動(dong)力。展望(wang)未(wei)來(lai)，經濟回暖將推動(dong)白(bai)酒企(qi)業(ye)(ye)四季度業(ye)(ye)績加(jia)速增長。天風證(zheng)券食品(pin)飲料團隊(dui)(dui)表示(shi)，下(xia)半年(nian)市場(chang)對高估值個(ge)股表示(shi)擔(dan)憂，食品(pin)飲料板塊(kuai)在三(san)季度出現了調整。在此背景(jing)下(xia)，看(kan)好業(ye)(ye)績逐季改善，且高景(jing)氣(qi)度延續時間長的板塊(kuai)。