近期，不少ST股通過籌劃出(chu)售資產(chan)等手段(duan)尋求保(bao)殼(ke)(ke)，專家就(jiu)此提(ti)醒，隨著退市制度更加完善，將會出(chu)清更多殼(ke)(ke)公司(si)，普通投(tou)資者不要輕易(yi)參(can)與“炒(chao)殼(ke)(ke)”。

　　12月(yue)14日(ri)，滬(hu)深(shen)交易所就(jiu)退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)征求意見（以下簡(jian)稱(cheng)退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)）。退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)完善財務(wu)類退(tui)市(shi)(shi)(shi)標(biao)(biao)準，改(gai)變以往單純考核凈利潤的(de)退(tui)市(shi)(shi)(shi)指標(biao)(biao)，通過營業收入和扣非凈利潤的(de)組(zu)合指標(biao)(biao)來實現出(chu)清(qing)劣質(zhi)公司。與此同時，退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)還簡(jian)化了退(tui)市(shi)(shi)(shi)流程，以提升退(tui)市(shi)(shi)(shi)效率。例如，取消暫停(ting)上市(shi)(shi)(shi)和恢(hui)復上市(shi)(shi)(shi)。退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)將(jiang)(jiang)退(tui)市(shi)(shi)(shi)整(zheng)理(li)(li)期(qi)從原來的(de)30個交易日(ri)縮短(duan)為15個交易日(ri)，退(tui)市(shi)(shi)(shi)整(zheng)理(li)(li)期(qi)首(shou)日(ri)將(jiang)(jiang)不設(she)漲跌(die)幅限(xian)制，同時取消了交易類退(tui)市(shi)(shi)(shi)情形的(de)退(tui)市(shi)(shi)(shi)整(zheng)理(li)(li)期(qi)設(she)置。

　　巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對(dui)《證券(quan)日報》記(ji)者表示，退市(shi)新(xin)規完(wan)善了財(cai)務(wu)(wu)類退市(shi)標準，提高了上市(shi)公司保殼的財(cai)務(wu)(wu)成本(ben)，對(dui)保殼行為(wei)有明(ming)顯的抑制作用(yong)。

　　在(zai)(zai)萬和證券分析師(shi)沈彥東(dong)看來(lai)，建立常態化退市機(ji)制是(shi)提高上(shang)市公司質量的重要一環。此前，我國(guo)退市指標偏(pian)重于財務指標，企業(ye)為了(le)保殼(ke)，容易在(zai)(zai)“非經(jing)常性損益”“減值準備轉回”等個別(bie)科(ke)目上(shang)做調節(jie)；同時，退市程序最長可達(da)4年，個別(bie)上(shang)市公司可能(neng)借(jie)機(ji)進行“業(ye)績(ji)洗澡”，形(xing)成“虧(kui)損兩年盈利一年”的局(ju)面。

　　中南財經(jing)政法大學(xue)數(shu)字(zi)經(jing)濟研究院執行院長盤和林對《證券(quan)日報》記者表示(shi)，殼公(gong)司(si)并不存在(zai)股權流(liu)通(tong)意義，其本身不是通(tong)過經(jing)營(ying)獲利(li)回饋(kui)投資人，而是將殼賣(mai)給下家接盤的方(fang)式，通(tong)過占(zhan)位來獲取利(li)益，這是資本市(shi)場上的“劣(lie)幣”，需(xu)要(yao)淘汰。

　　“試點(dian)注冊(ce)制改革已(yi)經降低(di)了殼(ke)公(gong)司(si)的(de)(de)價值，上市門檻降低(di)，排(pai)隊(dui)時(shi)間(jian)減(jian)少(shao)，并(bing)購一家(jia)沒有價值的(de)(de)殼(ke)公(gong)司(si)的(de)(de)必要性(xing)已(yi)經大(da)大(da)降低(di)，資本會從這些(xie)殼(ke)公(gong)司(si)中擺(bai)脫(tuo)出來，流向(xiang)更有投(tou)資價值的(de)(de)企業。所以(yi)，出清(qing)殼(ke)公(gong)司(si)可(ke)以(yi)優化資本市場資源配(pei)置效率。”盤(pan)和林(lin)說。

　　投(tou)資(zi)者張先(xian)生告(gao)訴(su)記(ji)者，前幾年他參與過“炒(chao)殼”，主要(yao)是短炒(chao)之后獲利出逃(tao)，不過，這(zhe)種投(tou)機(ji)風險確實(shi)大(da)，他本人(ren)也曾(ceng)因此(ci)虧損。如今，他的投(tou)資(zi)理念(nian)已經轉變，不再(zai)心存僥(jiao)幸(xing)，遠離了(le)“炒(chao)殼”。

　　郭一(yi)鳴(ming)認(ren)為，退(tui)市新規使得殼資(zi)源價(jia)值銳減，以(yi)往的(de)“炒(chao)殼”行為將會大幅收斂，甚(shen)至(zhi)將無人(ren)問津(jin)，中(zhong)小投(tou)(tou)資(zi)者今(jin)后(hou)更(geng)多(duo)的(de)還是要關注企業的(de)基本面(mian)，進行價(jia)值投(tou)(tou)資(zi)。

　　盤(pan)和林也表示，未來退市新規正式公布(bu)并(bing)實施后，“炒(chao)殼”的(de)(de)底(di)層邏(luo)輯將不存在(zai)，殼價值(zhi)“逐步歸零”，建議投資者不要參(can)與此類標的(de)(de)的(de)(de)高(gao)風險炒(chao)作。（記者 包興安）