新三板“集合競價”首秀 多數(shu)股(gu)票全天只交易(yi)10手
記者 周宏達
1月(yue)15日(ri),新三板“集合競價”完成首(shou)秀(xiu),10294只原協議轉讓(rang)股票(piao)集體變更為集合競價交(jiao)(jiao)易(yi)方式(shi),新三板首(shou)次嘗試場內(nei)交(jiao)(jiao)易(yi)方式(shi)。
由于首次(ci)競價不設(she)漲跌(die)(die)幅(fu)限制,本周一多只(zhi)競價股票出現暴(bao)(bao)漲暴(bao)(bao)跌(die)(die),其中(zhong)中(zhong)航太克(839957.OC)和優創股份(831904.OC)分(fen)別(bie)暴(bao)(bao)漲14900%和9900%,三禾科(ke)技(832835.OC)暴(bao)(bao)跌(die)(die)99.5%。
不(bu)過,暴漲暴跌之后,股票價格(ge)反而(er)從之前協議轉讓的(de)“一分(fen)錢交易”回歸到理性的(de)公允價格(ge)。有分(fen)析人士(shi)指(zhi)出(chu),集合競價的(de)價值發(fa)現效率更高(gao),烏龍指(zhi)等誤操作概率大大降低,同時操縱股價的(de)難度與成本大幅提高(gao)。
值得(de)關注的是,本周一(yi)(yi)新三(san)板市場全(quan)天總成(cheng)交額(e)僅1億(yi)多元,較上周五的13億(yi)元遜色不少。成(cheng)交額(e)相對較小的原因(yin)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面在于,盤中手拉手(雙方(fang)(fang)協商價格(ge)定向(xiang)轉讓)轉移到(dao)盤后的大宗交易(yi),另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面在于現階段市場濃(nong)厚的觀望情緒。
市場試探性交易
本周(zhou)一共有150只(zhi)創新(xin)層(ceng)競(jing)價(jia)股票(piao)(piao)和221只(zhi)基礎(chu)層(ceng)競(jing)價(jia)股票(piao)(piao)成交,創新(xin)層(ceng)股票(piao)(piao)每(mei)個交易日可(ke)以(yi)集合競(jing)價(jia)5次,基礎(chu)層(ceng)只(zhi)在尾盤撮合一次。
由于每只(zhi)股票在變更為集合競價后(hou)的(de)首個交易日,都可(ke)以突(tu)破(po)100%的(de)漲(zhang)幅限制(zhi)和(he)50%的(de)跌(die)幅限制(zhi),因此,多只(zhi)股票價格都較(jiao)上(shang)一個協(xie)議轉讓價格發(fa)生(sheng)暴漲(zhang)或者(zhe)暴跌(die)。
創新層競價股(gu)票(piao)中,奧星電子(836668.OC)、將至發(fa)展(430443.OC)、 翰(han)林匯(835281.OC)漲幅(fu)最大,分別上漲6841%、5900%和2069%,八(ba)只股(gu)票(piao)漲幅(fu)超(chao)過100%。另有(you)24只創新層競價股(gu)票(piao)跌(die)(die)幅(fu)超(chao)過50%,其(qi)中保通食品(831651.OC)暴跌(die)(die)95%至1.61元。
基礎層中(zhong)(zhong),中(zhong)(zhong)航太(tai)克(ke)、優創股份等60只(zhi)競價股票價格突破(po)漲(zhang)跌幅限制,其中(zhong)(zhong),中(zhong)(zhong)航太(tai)克(ke)和(he)優創股份分別(bie)暴漲(zhang)14900%和(he)9900%,三(san)禾科技暴跌99.5%。不過(guo),這些(xie)股票交(jiao)易量(liang)并不多,絕(jue)大部(bu)分暴漲(zhang)的(de)(de)股票都只(zhi)成交(jiao)了1000股,這是新三(san)板成交(jiao)的(de)(de)至少數量(liang)了。
記(ji)者統計發現,多達232只競價股票只成交了1000股或者2000股,占有交投企業總數的(de)六成以(yi)上(shang)。全天成交金(jin)額(e)最高的(de)競價股票華清飛揚(834195.OC)為864萬元(yuan),其參與了全天五次撮合,股價較上(shang)周(zhou)五收盤(pan)價上(shang)漲4%。
從全市(shi)場看,周一,新三(san)板成交(jiao)(jiao)總金(jin)額(e)僅(jin)1.2億(yi)元(yuan),其(qi)中做市(shi)成交(jiao)(jiao)0.84億(yi)元(yuan)、集(ji)合競價0.36億(yi)元(yuan),較上(shang)周五的1.38億(yi)元(yuan)做市(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)額(e)和12.3億(yi)元(yuan)的協(xie)議交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)額(e)都(dou)有大幅下降(jiang)。
東北證券(8.480, -0.19, -2.19%)研(yan)究(jiu)總監(jian)付立春(chun)對第一財經表示,“多數股票以最低10手(shou)成交(jiao),這說明(ming)投資者對規(gui)則不熟悉,更多處(chu)在觀(guan)望(wang)狀(zhuang)態,已達成的(de)成交(jiao)多為試探性的(de)。做市(shi)股票的(de)成交(jiao)也受到一定影(ying)響,說明(ming)整個市(shi)場都處(chu)在觀(guan)望(wang)的(de)情緒中。”
他(ta)認為,市場成交(jiao)量較少的另一個重要原因是原本在(zai)盤中的手(shou)拉手(shou)協(xie)議交(jiao)易(yi)(yi)改(gai)為盤后(hou)大(da)宗交(jiao)易(yi)(yi),因此集合競價的成交(jiao)數據與之(zhi)前交(jiao)易(yi)(yi)日不具備可比性。
盤(pan)(pan)后大宗交(jiao)易也是本次新三板交(jiao)易制度(du)改革的新事(shi)物,從1月15日(ri)起,集合競價和做市股(gu)票(piao)都可以進(jin)行盤(pan)(pan)后大宗轉讓(rang),只要(yao)求單筆申報數量不低于(yu)10萬股(gu)或轉讓(rang)金額不低于(yu)100萬元,并且在(zai)前日(ri)收(shou)盤(pan)(pan)價的漲跌幅范圍之內。
記者統(tong)計了周一的盤(pan)后大(da)宗交易(yi),有鋼銀(yin)電商(835092.OC)等25只股票率先嘗試了盤(pan)后交易(yi),盤(pan)后大(da)宗成(cheng)交總(zong)量達到5000萬股,交易(yi)總(zong)金額2.7億(yi)元(yuan)。在此之前,這些交易(yi)都只能在盤(pan)中實現(xian)。
三板匯學院(yuan)院(yuan)長程曉明對第一(yi)財經表(biao)示:“盡(jin)管由于參與(yu)人數不夠,短期(qi)內(nei)集(ji)合(he)競價(jia)可(ke)能造(zao)成交(jiao)易量下(xia)降,原來(lai)協議狀(zhuang)態下(xia)交(jiao)易活躍的股票競價(jia)交(jiao)易后反(fan)而不活躍,但從長期(qi)看對企業(ye)定(ding)價(jia)一(yi)定(ding)是重大利好,不能只看今天一(yi)天,競價(jia)交(jiao)易的效果(guo)至少要(yao)一(yi)個月后才(cai)能體現出來(lai)。”
集合競價定價公允化
雖(sui)然集合競(jing)價首日就出現暴漲暴跌(die)的行(xing)情(qing),但這更多的是對(dui)之前協議轉讓價格的理性調整。
中航太克周一漲了149倍(bei)(bei)(bei),但是其(qi)上次協議(yi)轉讓價格只有一分錢(qian),周一收盤(pan)后(hou)的靜態市盈(ying)率(lv)不過(guo)29倍(bei)(bei)(bei)。創(chuang)新層企(qi)業奧星電子(zi)漲了68倍(bei)(bei)(bei),但其(qi)靜態市盈(ying)率(lv)僅15倍(bei)(bei)(bei),因為上次協議(yi)收盤(pan)價只有一毛多錢(qian)。
付(fu)立春(chun)告訴記(ji)者,這表(biao)明集合競價(jia)的價(jia)值(zhi)發現(xian)效率(lv)相(xiang)對較高,而烏(wu)龍指(zhi)等誤(wu)操(cao)作概(gai)率(lv)降(jiang)低,操(cao)縱股價(jia)的難度與成本大幅提高。失去了手拉(la)手交易做掩護(hu),集合競價(jia)的價(jia)格操(cao)縱更(geng)容易被發現(xian)。
記者(zhe)了解到,為配(pei)合(he)交(jiao)易(yi)(yi)制(zhi)度改革,股轉公司調整了交(jiao)易(yi)(yi)監察指標,加強了對(dui)(dui)異常交(jiao)易(yi)(yi)行為、大額報錯單、對(dui)(dui)倒(dao)交(jiao)易(yi)(yi)拉抬的實(shi)時(shi)監控,并且重(zhong)點關(guan)(guan)注掛牌(pai)公司內部(bu)人或者(zhe)關(guan)(guan)聯人參加股票交(jiao)易(yi)(yi),包括影響收盤價的交(jiao)易(yi)(yi)。
根據股轉公(gong)司周一公(gong)布的股價異常監控情況,兩只創新層競價股票嘉合智能(839281.OC)和(he)凱欣(xin)股份(835850.OC)盤中價格振幅超過30%,分(fen)別達到250%和(he)97%,這引起(qi)了(le)監管者的關注。
程曉明認為,集合競價的優勢(shi)在于是第三方撮合下,投資者(zhe)不(bu)能(neng)選擇交易(yi)對手,價格更(geng)(geng)加真實,更(geng)(geng)能(neng)反映市場對公司真實的意愿。
不過,光大證券(quan)(13.490, -0.21, -1.53%)新(xin)三板(ban)分析師葉倩瑜對第一財經表示,“雖然集合(he)競(jing)價交易有(you)助于解(jie)(jie)決(jue)定價不公允以(yi)及利益(yi)輸(shu)送的(de)問題。但是,競(jing)價交易無法從(cong)根源上解(jie)(jie)決(jue)新(xin)三板(ban)市場流(liu)動性不足的(de)問題,從(cong)盤中(zhong)觀察來看,此次競(jing)價交易相對活(huo)躍的(de)幾十只創新(xin)層股票(piao)普遍(bian)缺乏報價的(de)深度和廣度。”
福建華(hua)興(xing)創投投資副總監(jian)林彥鋮告訴記者,“和(he)協議轉讓的點擊成交相比,集合競價只顯示(shi)成交的結果,無法顯示(shi)市(shi)場拋盤(pan)(pan)或者接盤(pan)(pan)報價的實時情(qing)況,市(shi)場從明盤(pan)(pan)交易(yi),變得現在有點像暗(an)盤(pan)(pan)交易(yi)了。”
葉倩瑜認為,交易(yi)改革(ge)后會讓做(zuo)市交易(yi)優(you)勢凸顯,對于以(yi)(yi)交易(yi)為主(zhu)的(de)投資(zi)人來說,連續報價(jia)和點選成交比(bi)集合競價(jia)更(geng)具效率(lv)。做(zuo)市制(zhi)度有助于發現這類投資(zi)人從而達到更(geng)快地分散股(gu)權(quan)的(de)目的(de)。當然,未來部(bu)分集合競價(jia)的(de)股(gu)票也可以(yi)(yi)采用更(geng)頻繁的(de)集合競價(jia)。
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