當日有371只(zhi)集合競價(jia)股(gu)票產(chan)生交易(yi),成交額為(wei)6879萬元。此外,超過(guo)20家企業通過(guo)盤(pan)后協議轉讓完成了股(gu)權交易(yi)。
2018年1月15日對于(yu)新三板市(shi)(shi)場有著特(te)殊(shu)意義,使用多年的(de)(de)協議轉讓(rang)方式(shi)(shi)(shi)正式(shi)(shi)(shi)告別盤中交(jiao)易,取而代(dai)之的(de)(de)是市(shi)(shi)場期(qi)盼已(yi)久的(de)(de)集合競(jing)價轉讓(rang)方式(shi)(shi)(shi)。
集合競(jing)價首日(ri)的表現略顯清淡(dan),當日(ri) 10294家采用集合競(jing)價交易方式(shi)的公司(si)中,僅(jin)有371只集合競(jing)價股(gu)票產生(sheng)交易,其中基礎(chu)層股(gu)票221只,創(chuang)新(xin)層股(gu)票150只。
與(yu)此同時(shi),集合(he)競價的(de)成交(jiao)(jiao)(jiao)量相比此前協(xie)議(yi)(yi)轉(zhuan)讓(rang)時(shi)代,也(ye)有明顯(xian)的(de)下跌,1月15日當(dang)日的(de)成交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)僅有6879萬元,相較之下,1月12日協(xie)議(yi)(yi)轉(zhuan)讓(rang)的(de)成交(jiao)(jiao)(jiao)金額(e)為(wei)12.2億元。
流動性弱在很大(da)程度上(shang)也干(gan)擾(rao)了市(shi)場期望集合(he)競價能夠(gou)發揮的定價作用(yong)。1月(yue)15日,市(shi)場上(shang)出現了一(yi)些成交(jiao)價格異常的交(jiao)易。
對(dui)首(shou)(shou)日(ri)運行情況表(biao),全國股轉系統在1月(yue)15日(ri)晚間表(biao)示,“從首(shou)(shou)日(ri)情況看,市場(chang)(chang)(chang)運行整(zheng)(zheng)體符合制度(du)設計預期。集合競價股票交易(yi)價格(ge)更(geng)趨于合理,競爭(zheng)性價格(ge)形(xing)成(cheng)機制開始發揮作(zuo)用,盤(pan)后協議交易(yi)需求得到(dao)了釋放,市場(chang)(chang)(chang)交易(yi)秩序(xu)整(zheng)(zheng)體良好。為嚴肅市場(chang)(chang)(chang)紀(ji)律,全國股轉公司對(dui)個別異(yi)常價格(ge)申報(bao)的賬戶堅(jian)決采取限制證券賬戶交易(yi)的措施(shi)。”
首日“不適應”
1月15日,記者(zhe)從一位券商(shang)負責新交易系(xi)(xi)統(tong)測試(shi)的人士處了解到,全國股轉(zhuan)系(xi)(xi)統(tong)一早便(bian)開始(shi)通(tong)(tong)過各個途徑通(tong)(tong)知券商(shang),及時(shi)注意(yi)當天可能出現的問(wen)題(ti)。
“全國(guo)股轉系統的工作人員(yuan)通知(zhi)我(wo)們要提醒客戶(hu)及時(shi)更新周(zhou)邊(bian)系統,避免(mian)出現還是使用老版本、無法正常委(wei)托(tuo)的情(qing)況。” 該(gai)人士表(biao)示。
不過,集合競價的第一天,投資人(ren)和券商還是有一定程度的手忙腳亂。
“8點多打開交易軟(ruan)件,發現還是(shi)上周(zhou)的交易版面。工作人員告訴我(wo),會(hui)跟營業部反映,并表示9:15就會(hui)好(hao)。但9:15后(hou),軟(ruan)件還是(shi)無最新(xin)(xin)版本(ben)。事實上,我(wo)發現不是(shi)一家交易軟(ruan)件沒更(geng)新(xin)(xin),很多新(xin)(xin)三板投(tou)資朋友在我(wo)朋友圈留言,反映所在證券公司沒更(geng)新(xin)(xin),全靠投(tou)資者摸索后(hou)才知道(dao)如何(he)交易。”南山投(tou)資創始人周(zhou)運南向記者敘述集合競價首日(ri)的看盤經歷。
另外,也有一(yi)些投資(zi)者向記(ji)者表示,交易軟件顯(xian)示行情需要改善,目前采用的設(she)計與(yu)集合競價的特性(xing)不能兼(jian)容。
周運南指出(chu):“如果(guo)全部(bu)設計只有買賣(mai)一欄有報價時(shi)才主動(dong)跳出(chu)盤(pan)面顯(xian)示,將極大地制約新三板的二級市場盯盤(pan),因為你將無法(fa)在同(tong)一片面同(tong)時(shi)盯幾只股票(piao),這樣無法(fa)及時(shi)做出(chu)交易決策,也(ye)會影響到正常的流(liu)動(dong)性。”
從中介機(ji)構(gou)和投資者的情(qing)況來看,新(xin)三板市場(chang)各參與(yu)主體要適應這(zhe)一新(xin)的交易方式(shi)仍(reng)需(xu)一段時間。
而在適(shi)應的(de)過程中,新(xin)三板集合競(jing)價轉讓方(fang)式下(xia),完成交(jiao)易(yi)的(de)公司家數和成交(jiao)量相比此前均有明顯的(de)下(xia)滑。
“集合競價交(jiao)(jiao)易(yi)股票首日(ri)成交(jiao)(jiao)金額(e)(e),遠(yuan)低于之前(qian)協議轉(zhuan)讓(rang)的成交(jiao)(jiao)規(gui)模。不過,這是新(xin)交(jiao)(jiao)易(yi)制度(du)實施(shi)的首個交(jiao)(jiao)易(yi)日(ri),許(xu)多(duo)投資者與掛牌企業對新(xin)交(jiao)(jiao)易(yi)規(gui)則需要逐漸熟悉的過程,仍在觀望不敢輕易(yi)交(jiao)(jiao)易(yi)。而且,許(xu)多(duo)交(jiao)(jiao)易(yi)對象也會把額(e)(e)度(du)較(jiao)大的交(jiao)(jiao)易(yi)放到(dao)盤(pan)后協議轉(zhuan)讓(rang)時段進行(xing)。因此(ci),尚(shang)不能根(gen)據(ju)首日(ri)的盤(pan)中成交(jiao)(jiao)情況(kuang)對新(xin)政(zheng)實施(shi)效果作出判(pan)(pan)斷,由此(ci)判(pan)(pan)斷新(xin)政(zheng)對市場流動(dong)性的影(ying)響也為時尚(shang)早(zao)。”聯訊證券新(xin)三板研究負責(ze)人彭海1月15日(ri)收盤(pan)后講道。
當日(ri),除了集合競(jing)價首日(ri)運行之外,盤(pan)后大宗交易也開始(shi)運行。根據全國(guo)股轉系統提供的數據顯示(shi),1月15日(ri)共有超過(guo)20家企(qi)業通(tong)過(guo)盤(pan)后協議轉讓完成了股權交易。
7公司漲幅超1000%
全國股轉(zhuan)系統推(tui)動(dong)(dong)此(ci)次交易制度改革,很大程度上是(shi)希望能夠推(tui)動(dong)(dong)新三板市場(chang)(chang)定(ding)價(jia)功能的改善,讓市場(chang)(chang)形成公允定(ding)價(jia)。但(dan)就集合競(jing)價(jia)首日的表現來看,弱(ruo)流動(dong)(dong)性之下,集合競(jing)價(jia)的定(ding)價(jia)功能仍無法充分發揮(hui)。
在(zai)集合競價運(yun)行的第一天,便出(chu)現(xian)了(le)數(shu)家漲(zhang)幅超過1000%的企業(ye),這樣的情景僅在(zai)報價限(xian)制之(zhi)前的新三板市場出(chu)現(xian)過。
中航太克(839957)、優創股份(fen)(831904)等七家掛牌公司的(de)股價漲(zhang)幅(fu)超(chao)過1000%,其中中航太克的(de)漲(zhang)幅(fu)更高達14900%。
但股(gu)價(jia)漲幅(fu)異常(chang)在一定程(cheng)度上也同全國股(gu)轉(zhuan)系統的安排有(you)關。根據規定,由原協議轉(zhuan)讓方式改為集(ji)合(he)(he)競價(jia)轉(zhuan)讓方式的股(gu)票,在產生集(ji)合(he)(he)競價(jia)成交(jiao)價(jia)前(含首(shou)筆成交(jiao)當日)不設(she)申(shen)報有(you)效(xiao)價(jia)格范圍,自次一轉(zhuan)讓日起設(she)置申(shen)報有(you)效(xiao)價(jia)格范圍,因此(ci)也造(zao)就了首(shou)日漲幅(fu)驚人的成交(jiao)價(jia)格。
彭海指(zhi)出(chu):“由于當日有交易的股(gu)票數量(liang)不多(duo),我們預計(ji)部分(fen)股(gu)票出(chu)現暴漲暴跌的現象還將會維(wei)持(chi)較長一段時間。”
仔細分析這些異常的(de)交易不(bu)難發現,這些公司(si)的(de)成交通常僅有一(yi)筆或者不(bu)大于(yu)三筆的(de)成交,且成交量非常小(xiao)。
以中航太(tai)克為(wei)例,僅有一筆(bi)1000股(gu)的(de)報價(jia)(新三(san)板做(zuo)低成交筆(bi)數),成交金(jin)額為(wei)3元(yuan)(yuan)每股(gu),也就是說致使(shi)中航太(tai)克漲幅達到14900%的(de)交易(yi)實(shi)際上僅為(wei)3000元(yuan)(yuan)。
“首(shou)日(ri)(ri)之(zhi)后(hou)的(de)報價(jia)就有(you)(you)限制了,因此有(you)(you)些公司在首(shou)日(ri)(ri)利用政策(ce)便利性(xing)把股(gu)價(jia)做高(gao)也(ye)就不(bu)難理(li)解了。但值得注意(yi)的(de)是,集合(he)競價(jia)的(de)交易下(xia)竟然出現了類似協(xie)議(yi)轉讓(rang)手拉手的(de)這(zhe)種交易,這(zhe)也(ye)意(yi)味著(zhu)流動性(xing)弱的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)定價(jia)功(gong)能無法展現。”北(bei)京地(di)區一家大(da)型券商做市部(bu)門的(de)負(fu)責(ze)人(ren)1月15日(ri)(ri)對表(biao)示。
“流(liu)動性配合交易制度改革,才(cai)能最(zui)終(zhong)完成對新三(san)板市(shi)場定價功能的改革。在(zai)無(wu)流(liu)動性的情況下,沒(mei)有交易對手方,公司價格是很難(nan)得(de)到修正(zheng)和(he)體現(xian)的。”北京地(di)區一(yi)位資(zi)深新三(san)板投資(zi)者(zhe)1月15日(ri)表示。
光大證券新(xin)三板(ban)分析(xi)師(shi)葉倩瑜1月15日則表示:“從盤中觀察來看(kan),此次競價交(jiao)易相對活躍的(de)幾十只(zhi)創新(xin)層股票普(pu)遍缺乏報價的(de)深度(du)和廣度(du),這與做市股票的(de)情況(kuang)類似(si),背后反映(ying)的(de)問(wen)題均(jun)指向(xiang)股本規模和投資者(zhe)人數不足(zu)。此次推出集合競價有助(zhu)于(yu)監(jian)(jian)管層認知到新(xin)三板(ban)流(liu)動(dong)性(xing)問(wen)題的(de)根(gen)源,有助(zhu)于(yu)差異(yi)化的(de)發行機制、監(jian)(jian)管機制以及風(feng)險管理機制持續落(luo)地。”
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有(you)作(zuo)(zuo)品,版(ban)權(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者書面授權(quan)不(bu)得轉載(zai)、摘(zhai)編或利(li)用其(qi)它方式(shi)使用上述作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品,均轉載(zai)自其(qi)它媒體,轉載(zai)目的(de)在于更好服務讀者、傳(chuan)遞信息(xi)之需,并不(bu)代(dai)表本(ben)網(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)亦不(bu)對其(qi)真實(shi)性負(fu)責,持(chi)異議(yi)者應與原出(chu)處單位主張權(quan)利(li)。
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