中證網訊（記者 吳玉華）4月(yue)(yue)3日，央行(xing)決定于2020年4月(yue)(yue)對中小(xiao)銀(yin)(yin)行(xing)定向(xiang)(xiang)降準，并(bing)下(xia)調(diao)金(jin)融機構(gou)(gou)在(zai)央行(xing)超(chao)額存(cun)款(kuan)準備(bei)金(jin)利率。此次對農村(cun)(cun)信(xin)用社、農村(cun)(cun)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)、農村(cun)(cun)合作銀(yin)(yin)行(xing)、村(cun)(cun)鎮銀(yin)(yin)行(xing)和僅在(zai)省級行(xing)政區域內經營的城市商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)定向(xiang)(xiang)下(xia)調(diao)存(cun)款(kuan)準備(bei)金(jin)率1個(ge)百(bai)分點，于4月(yue)(yue)15日和5月(yue)(yue)15日分兩次實(shi)施到位(wei)，每次下(xia)調(diao)0.5個(ge)百(bai)分點，共釋放(fang)長期資金(jin)約4000億元。中國人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)決定自4月(yue)(yue)7日起將金(jin)融機構(gou)(gou)在(zai)央行(xing)超(chao)額存(cun)款(kuan)準備(bei)金(jin)利率從0.72%下(xia)調(diao)至0.35%。

　　對此，中(zhong)銀(yin)(yin)(yin)證券表(biao)示，本次定向(xiang)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)面向(xiang)中(zhong)小(xiao)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)，包括兩類機構(gou)，一類是農(nong)村(cun)信(xin)用(yong)社(she)、農(nong)村(cun)商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)、農(nong)村(cun)合作銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)、村(cun)鎮銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)等農(nong)村(cun)金融(rong)機構(gou)，另一類是僅在(zai)省級行(xing)(xing)(xing)(xing)政區域(yu)內經營的(de)(de)城市(shi)商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)。獲(huo)得(de)定向(xiang)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)資金的(de)(de)中(zhong)小(xiao)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)有近4000家，在(zai)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)體(ti)系中(zhong)家數占比為99%，平均每(mei)家中(zhong)小(xiao)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)可獲(huo)得(de)長期(qi)資金約1億元(yuan)，此次降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)后，中(zhong)小(xiao)存款(kuan)類金融(rong)機構(gou)的(de)(de)存款(kuan)準(zhun)(zhun)備(bei)金率已降(jiang)(jiang)至6%。

　　從央(yang)行的表(biao)述來看，此次降準(zhun)是為(wei)了引導相(xiang)應金融機構以更優(you)惠的利率(lv)向(xiang)中小微(wei)企業發放(fang)貸款，擴大涉(she)農(nong)、外貿和(he)受疫情影響較嚴重產(chan)業的信貸投放(fang)。

　　超額(e)(e)準備金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率2008年(nian)從0.99%下(xia)調至0.72%后一直(zhi)未(wei)做調整(zheng)，此次央行將超額(e)(e)準備金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率由(you)0.72%下(xia)調至0.35%，有利(li)(li)于推動金(jin)(jin)(jin)(jin)融機構(gou)提(ti)高對超額(e)(e)準備金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)使用，防(fang)止降準釋放的(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)淤積(ji)在金(jin)(jin)(jin)(jin)融體(ti)系和金(jin)(jin)(jin)(jin)融市場(chang)內(nei)部，從而真正緩解小微企(qi)業(ye)當前的(de)流(liu)動性(xing)困境。

　　中(zhong)銀(yin)證券表示，在外(wai)圍紛紛實(shi)施大幅降(jiang)息和大額(e)量(liang)化寬松的(de)(de)同時，本周(zhou)央(yang)行(xing)下調(diao)了公開市場操作(zuo)利率20BP并對近4000家中(zhong)小銀(yin)行(xing)降(jiang)準釋(shi)放長(chang)期資(zi)金(jin)4000億，顯得極為克制(zhi)。央(yang)行(xing)的(de)(de)工具依然較(jiao)為充裕，降(jiang)準、降(jiang)息、擴(kuo)表都有操作(zuo)空間，但考慮到(dao)實(shi)體經濟受疫情的(de)(de)影(ying)響發展當前趨勢是(shi)由(you)外(wai)而內的(de)(de)，因此此次降(jiang)準的(de)(de)資(zi)金(jin)釋(shi)放也是(shi)分兩次，意圖(tu)就是(shi)防止一(yi)次性(xing)釋(shi)放過多導致流動(dong)性(xing)淤積，容易造成(cheng)資(zi)本市場波(bo)動(dong)加大，并且給通脹造成(cheng)額(e)外(wai)壓力。

　　中銀證券表示(shi)，從國內(nei)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)數據(ju)來看(kan)，3月PMI顯示(shi)整體已經(jing)(jing)開始較(jiao)2月環比改善；從海外(wai)(wai)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)數據(ju)來看(kan)，失業(ye)率(lv)快速提(ti)(ti)(ti)升是(shi)下(xia)一階(jie)段需要(yao)全球密切(qie)防范的(de)(de)問題。如(ru)果海外(wai)(wai)疫(yi)情得不到(dao)有效控制，需求(qiu)將受到(dao)明(ming)顯打(da)擊，屆時將首先通(tong)過貿易部門影響(xiang)我(wo)國企(qi)業(ye)正(zheng)常經(jing)(jing)營，3月制造業(ye)PMI新出口(kou)訂單指數46.4，一定程度上(shang)已經(jing)(jing)反映出了海外(wai)(wai)疫(yi)情對國內(nei)制造業(ye)的(de)(de)拖累。通(tong)過財政政策提(ti)(ti)(ti)振需求(qiu)才是(shi)解決當(dang)(dang)前(qian)(qian)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)下(xia)行(xing)壓力(li)的(de)(de)主要(yao)手段，貨幣政策當(dang)(dang)前(qian)(qian)的(de)(de)重(zhong)點依然是(shi)提(ti)(ti)(ti)供適當(dang)(dang)的(de)(de)流動性環境。考(kao)慮到(dao)今(jin)年(nian)依然要(yao)努力(li)完成經(jing)(jing)濟(ji)(ji)社會發展(zhan)目(mu)標，接下(xia)來刺激內(nei)需的(de)(de)政策是(shi)重(zhong)點，包括投資和消費。