主持人宓迪：新證(zheng)券法(fa)實(shi)施已逾半月，此間新證(zheng)券法(fa)為(wei)資本(ben)(ben)市場帶(dai)來(lai)哪些變化？今日(ri)本(ben)(ben)報從被立案調查(cha)公(gong)司、信披要求、注(zhu)冊制(zhi)改革等角度進行(xing)梳理，并采訪專(zhuan)家學者給予解讀。

　　3月15日(ri)晚間，3家上市公(gong)司(si)公(gong)告稱，因涉(she)嫌誤導性陳(chen)述等(deng)信息披露(lu)違法違規，公(gong)司(si)被證(zheng)監(jian)會立案調查。3月16日(ri)，3家公(gong)司(si)股票均以跌停收盤。

　　據《證券(quan)(quan)日(ri)報》記(ji)者梳(shu)理(li)，新證券(quan)(quan)法實(shi)施半(ban)月以來，除了(le)上述3家公(gong)司被立案(an)調(diao)查，另(ling)有(you)一家上市公(gong)司副(fu)(fu)總經理(li)因涉嫌短線交易被證監會立案(an)調(diao)查。在公(gong)司發布公(gong)告次日(ri)，該副(fu)(fu)總經理(li)遞(di)交了(le)辭職報告。

　　在被立案調查之前，上述3家(jia)3月15日(ri)晚間發布公(gong)告的公(gong)司曾因蹭特斯拉、新冠肺炎防治等熱點，股價(jia)漲停，被交易所下(xia)發關注函。

　　“如果僅僅是(shi)蹭(ceng)(ceng)熱(re)點，還達不到(dao)證監(jian)會立(li)案(an)調查的標準，應該是(shi)有性質比(bi)較嚴(yan)(yan)重(zhong)的問(wen)題。”聯儲證券溫州(zhou)營業部總經(jing)理胡曉輝對(dui)《證券日報》記者表示，實際上，監(jian)管(guan)層(ceng)對(dui)信(xin)披違規監(jian)管(guan)一(yi)直十(shi)(shi)分(fen)重(zhong)視，對(dui)蹭(ceng)(ceng)熱(re)點等違規行為(wei)監(jian)管(guan)也(ye)十(shi)(shi)分(fen)嚴(yan)(yan)厲(li)。

　　德恒上海律師事務所合伙人陳(chen)波對《證券日報》記(ji)(ji)者表(biao)示，在證券法中，信(xin)披違規分為虛假(jia)記(ji)(ji)載、誤導(dao)性陳(chen)述、重(zhong)大(da)(da)遺漏三大(da)(da)類，與真(zhen)(zhen)實、準(zhun)確、完(wan)整這(zhe)三大(da)(da)信(xin)披要(yao)求大(da)(da)致對應。之前的(de)監(jian)管實踐中，涉及(ji)真(zhen)(zhen)實性（虛假(jia)記(ji)(ji)載）、完(wan)整性（重(zhong)大(da)(da)遺漏）的(de)比較(jiao)多(duo)，因(yin)為真(zhen)(zhen)假(jia)和有無的(de)問題(ti)，相對好判斷(duan)，準(zhun)確與否的(de)問題(ti)，判斷(duan)難度相對較(jiao)高(gao)。

　　據記(ji)者梳(shu)理，新證(zheng)券(quan)法(fa)實施以前，多家上(shang)市公司因“誤導性陳述”領(ling)到證(zheng)監會“頂格處(chu)罰”的罰單。

　　“在(zai)時下二級市場波動明顯(xian)、炒作避險兩種情緒都放大(da)的(de)(de)特殊時期，以(yi)上(shang)市公司涉嫌‘誤導性陳(chen)述’為由，監(jian)管(guan)(guan)層集中調查多家上(shang)市公司，可(ke)視為加大(da)了(le)對信息披(pi)露準確性的(de)(de)監(jian)管(guan)(guan)力度(du)。”陳(chen)波表示，新(xin)證券法提高(gao)了(le)上(shang)市公司信披(pi)違規的(de)(de)處(chu)罰(fa)力度(du)，以(yi)對上(shang)市公司的(de)(de)處(chu)罰(fa)為例(li)，處(chu)罰(fa)上(shang)限(xian)從(cong)60萬元(yuan)提高(gao)到1000萬元(yuan)。“不(bu)過，原來信披(pi)違規的(de)(de)處(chu)罰(fa)金額標準不(bu)高(gao)，所以(yi)被頂格處(chu)罰(fa)的(de)(de)公司較多，而且即(ji)使是(shi)頂格處(chu)罰(fa)，市場也普(pu)遍認(ren)為不(bu)足以(yi)震懾上(shang)市公司。新(xin)證券法正式實施后(hou)，處(chu)罰(fa)責任的(de)(de)區(qu)間(jian)拉大(da)，監(jian)管(guan)(guan)層監(jian)管(guan)(guan)力度(du)更(geng)大(da)，有助于(yu)更(geng)精確地(di)因案施罰(fa)，做到過罰(fa)相(xiang)當(dang)。”

　　此外，由于新(xin)證(zheng)券法對證(zheng)券集(ji)體訴訟做了新(xin)的(de)規定(ding)，信息披(pi)露違規的(de)民事賠償風(feng)險也大大增(zeng)加了。

　　“以(yi)后上(shang)市公司要重(zhong)視合規(gui)、重(zhong)視信(xin)披(pi)，不僅(jin)僅(jin)是(shi)董秘，上(shang)市公司實(shi)控人也(ye)要加強(qiang)學習，強(qiang)化合規(gui)意識，這樣才(cai)能(neng)保障信(xin)披(pi)合規(gui)準確。”胡曉(xiao)輝表示。

　　陳波表示，上市公司(si)要尊重(zhong)(zhong)投資者(zhe)、敬畏規則。“在知曉信息(xi)披(pi)露的正(zheng)確做法(fa)、了(le)解錯誤(wu)做法(fa)的嚴重(zhong)(zhong)后果之(zhi)后，上市公司(si)應(ying)該主動提(ti)高信息(xi)披(pi)露水平(ping)，提(ti)高公司(si)質量。”