12月21日，中(zhong)國證(zheng)券業協會(hui)召開2020年(nian)四季度首席(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家例會(hui)。參會(hui)的(de)首席(xi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)(xue)家認(ren)為(wei)，資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)核心是(shi)制度創(chuang)新，資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)史(shi)就是(shi)一部制度創(chuang)新史(shi)。30年(nian)來，我國資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)從(cong)無(wu)到有(you)，逐漸形成了(le)層次分明的(de)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)體系(xi)，并形成了(le)行政、法律、自律監管(guan)(guan)(guan)相配(pei)合的(de)監管(guan)(guan)(guan)體系(xi)。30年(nian)來，中(zhong)國機(ji)構投(tou)資(zi)(zi)者從(cong)無(wu)到有(you)、從(cong)小(xiao)到大(da)，目前公(gong)募(mu)基金的(de)管(guan)(guan)(guan)理規模已經(jing)(jing)超(chao)過18萬億元(yuan)。

　　銀(yin)河證券(quan)首席經(jing)濟學劉鋒認為(wei)，30年來(lai)，我國資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場建設(she)主(zhu)要包括四方面內(nei)容：首先，形成(cheng)了(le)包括主(zhu)板(ban)、中(zhong)小板(ban)、創業(ye)板(ban)、科創板(ban)、新三板(ban)等在(zai)內(nei)的(de)層次(ci)分(fen)明的(de)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場體(ti)系；其次(ci)，培育了(le)完整的(de)機構投資者與(yu)一般投資者體(ti)系；再次(ci)，建立了(le)包括券(quan)商、會計事(shi)務(wu)所(suo)、律師(shi)事(shi)務(wu)所(suo)等在(zai)內(nei)的(de)完整的(de)市(shi)(shi)場中(zhong)介(jie)服務(wu)體(ti)系；最后，形成(cheng)了(le)效(xiao)率(lv)不斷提(ti)升(sheng)的(de)監管(guan)體(ti)系。

　　中國資(zi)本市(shi)場用30年(nian)時間走過了境外成(cheng)熟資(zi)本市(shi)場百余年(nian)的(de)發展之路(lu)，成(cheng)就(jiu)(jiu)(jiu)巨大。申(shen)萬宏源首(shou)席(xi)經濟學家(jia)楊成(cheng)長認(ren)為(wei)，30年(nian)來，資(zi)本市(shi)場發展取得的(de)成(cheng)就(jiu)(jiu)(jiu)包括市(shi)場成(cheng)就(jiu)(jiu)(jiu)、制(zhi)度成(cheng)就(jiu)(jiu)(jiu)和(he)思(si)想認(ren)知方面的(de)成(cheng)就(jiu)(jiu)(jiu)。

　　在(zai)思想認知方(fang)面，楊成長認為(wei)，隨著資本市場(chang)發展，我(wo)們對(dui)證券(quan)市場(chang)制度創新的認識(shi)、對(dui)保護投資者利益(yi)的認識(shi)、對(dui)證券(quan)市場(chang)服(fu)務實體(ti)經濟的認識(shi)，以及(ji)對(dui)什么是(shi)好(hao)的證券(quan)市場(chang)監管體(ti)系的認識(shi)都在(zai)不(bu)斷深化。

　　“現在(zai)(zai)的(de)(de)投(tou)資者保護不(bu)在(zai)(zai)于形式上的(de)(de)公平，而在(zai)(zai)于怎樣讓投(tou)資者尤其是(shi)中小投(tou)資者獲得(de)長(chang)期穩定的(de)(de)股(gu)權投(tou)資收益。”楊成(cheng)長(chang)表(biao)示。他(ta)還認(ren)為(wei)，中國(guo)資本市(shi)(shi)場(chang)目前已(yi)經(jing)認(ren)識到，監(jian)(jian)管(guan)(guan)的(de)(de)最(zui)終(zhong)目的(de)(de)是(shi)提高所有市(shi)(shi)場(chang)參與主體的(de)(de)自律能力，市(shi)(shi)場(chang)監(jian)(jian)管(guan)(guan)要轉向為(wei)功能監(jian)(jian)管(guan)(guan)和行為(wei)監(jian)(jian)管(guan)(guan)。

　　湘財(cai)證券(quan)首席(xi)經(jing)濟(ji)學家李康認為(wei)，中國(guo)資本市(shi)場(chang)(chang)(chang)是在(zai)計劃經(jing)濟(ji)土壤中誕生的(de)完全市(shi)場(chang)(chang)(chang)化的(de)證券(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，讓企業擺脫(tuo)了(le)(le)對間接融資的(de)依(yi)賴，建(jian)立了(le)(le)直接融資渠道(dao)。同(tong)時(shi)，資本市(shi)場(chang)(chang)(chang)還為(wei)居民提供了(le)(le)勞動所得收入以外(wai)的(de)居民財(cai)產性收入。

　　針對(dui)未(wei)來資本市場(chang)的發(fa)展，李康提出要處理好幾個(ge)方面的關系，包括如何(he)平衡金融安全和(he)金融創新、實體(ti)經濟與(yu)虛擬(ni)經濟、政策調控與(yu)市場(chang)機制之間的關系等。

　　資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)30年的(de)(de)發展(zhan)史(shi)也是(shi)機(ji)構(gou)投資(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)發展(zhan)史(shi)。公募(mu)基金(jin)從1998年開始成立(li)，最新的(de)(de)數(shu)據顯示，中國公募(mu)基金(jin)的(de)(de)管理規模已經超過18萬億元。華夏基金(jin)研究(jiu)總監(jian)朱熠認為，公募(mu)基金(jin)是(shi)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)重要參與(yu)者，秉承專業主(zhu)(zhu)義和(he)長期(qi)主(zhu)(zhu)義投資(zi)(zi)(zi)理念(nian)的(de)(de)機(ji)構(gou)投資(zi)(zi)(zi)者是(shi)保(bao)證資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)健(jian)康發展(zhan)的(de)(de)重要力量。

　　朱熠表示(shi)，資本市場的(de)(de)發(fa)展需要公募(mu)基金扮演(yan)橋梁和(he)紐帶的(de)(de)角色(se)。一(yi)方面(mian)(mian)通過公募(mu)基金專業(ye)化的(de)(de)定價(jia)能力，讓真正(zheng)有價(jia)值的(de)(de)企業(ye)能夠實現融資需求(qiu)。另一(yi)方面(mian)(mian)，公募(mu)基金也(ye)連接(jie)著中國廣大(da)居(ju)民(min)，肩負起(qi)了為居(ju)民(min)財富保值增值的(de)(de)重任。

　　“長(chang)期主(zhu)(zhu)義要求投資(zi)人以收益的(de)(de)長(chang)期性為目標，對企業(ye)的(de)(de)價(jia)值研判也(ye)從長(chang)期著眼。”朱熠說，從資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)發展歷程來看，長(chang)期主(zhu)(zhu)義投資(zi)理(li)念深入(ru)人心，有利于(yu)降低市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)短期波動、促(cu)進企業(ye)的(de)(de)價(jia)值發現(xian)，從而使資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)配置資(zi)源的(de)(de)效率和能力(li)進一步提升。