8月(yue)22日(ri)，由中國(guo)(guo)證券(quan)報社主(zhu)辦的“新機 新局(ju) 新使命——2020金(jin)牛資產管(guan)理論(lun)(lun)壇(tan)暨國(guo)(guo)信證券(quan)杯·第十一(yi)屆中國(guo)(guo)私募金(jin)牛獎(jiang)頒獎(jiang)典(dian)禮、第四(si)屆中國(guo)(guo)海外基金(jin)金(jin)牛獎(jiang)頒獎(jiang)典(dian)禮”在上海舉行(xing)。在本次論(lun)(lun)壇(tan)的圓桌論(lun)(lun)壇(tan)環節，中信證券(quan)金(jin)融產品部負責(ze)人黃曉(xiao)(xiao)萍作為(wei)主(zhu)持(chi)人，與富達國(guo)(guo)際中國(guo)(guo)區董(dong)事(shi)長何慧芬、源樂晟(sheng)資產創始(shi)合(he)伙人曾曉(xiao)(xiao)潔(jie)、高毅資產首席(xi)投(tou)資官鄧曉(xiao)(xiao)峰、國(guo)(guo)信證券(quan)證券(quan)投(tou)資部總(zong)經理潘煥(huan)煥(huan)，就“全面開放時(shi)代的大資管(guan)變(bian)革”話題展開了深入討論(lun)(lun)。

　　行業發展出現新趨勢

　　何慧芬表(biao)示，隨(sui)著外(wai)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)陸續(xu)進(jin)入(ru)中(zhong)(zhong)國(guo)市場，資(zi)(zi)管(guan)行業的(de)競爭(zheng)會(hui)更(geng)(geng)(geng)激(ji)烈，大型機(ji)構(gou)的(de)市場占比水平會(hui)繼續(xu)提升。隨(sui)著越來越多(duo)的(de)外(wai)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)進(jin)入(ru)中(zhong)(zhong)國(guo)市場，也(ye)會(hui)促使中(zhong)(zhong)國(guo)與國(guo)際(ji)(ji)市場日(ri)益接軌，外(wai)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)可以憑借其海外(wai)投(tou)資(zi)(zi)經驗為國(guo)內投(tou)資(zi)(zi)者提供更(geng)(geng)(geng)加多(duo)元(yuan)化的(de)產品。富達國(guo)際(ji)(ji)非常(chang)重視與中(zhong)(zhong)國(guo)本(ben)土資(zi)(zi)管(guan)機(ji)構(gou)的(de)合作。一(yi)方面，優秀的(de)外(wai)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)能夠與中(zhong)(zhong)國(guo)本(ben)土同(tong)行分享很多(duo)全球投(tou)資(zi)(zi)的(de)經驗；另一(yi)方面，富達國(guo)際(ji)(ji)也(ye)期(qi)待與更(geng)(geng)(geng)多(duo)的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)本(ben)土資(zi)(zi)管(guan)機(ji)構(gou)，如(ru)銀行理(li)財子公司、券商等有更(geng)(geng)(geng)多(duo)溝通，尋(xun)找在產品創新等多(duo)個領域的(de)合作機(ji)會(hui)。

　　曾(ceng)曉潔表示，中(zhong)國(guo)經濟(ji)增(zeng)長(chang)帶來(lai)了顯(xian)著的(de)投(tou)(tou)資(zi)機會，A股投(tou)(tou)資(zi)長(chang)期回報率(lv)較可觀。具(ju)體來(lai)看，中(zhong)國(guo)經濟(ji)的(de)迅速(su)發展，給各個(ge)領(ling)域(yu)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者帶來(lai)了不錯的(de)投(tou)(tou)資(zi)回報。拉長(chang)時(shi)間看，A股的(de)投(tou)(tou)資(zi)回報率(lv)同樣(yang)不俗，如中(zhong)證500指數以及滬深300指數的(de)表現較突(tu)出。經歷疫情之后，未來(lai)績優(you)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司將表現出極大的(de)韌(ren)性，目(mu)前來(lai)看，不少優(you)秀(xiu)的(de)公(gong)司“護城河”寬度還屬于被低估的(de)水平。居民財富通過資(zi)管行業參與市(shi)(shi)場(chang)投(tou)(tou)資(zi)的(de)趨勢(shi)，會逐(zhu)步加(jia)(jia)速(su)并且更加(jia)(jia)可持續。

　　潘渙渙認(ren)為，近年(nian)A股(gu)市場的(de)權益投資和(he)(he)資產(chan)管理行業整(zheng)體出現(xian)了(le)三方面變(bian)化(hua)。一是(shi)A股(gu)的(de)韌性(xing)顯著增強(qiang)，投資價值(zhi)持(chi)續顯現(xian)。從外資機(ji)構(gou)(gou)對A股(gu)資產(chan)配置的(de)需(xu)求來看(kan)，中(zhong)國股(gu)市在全球范圍內提供了(le)很好的(de)具(ju)有(you)差異(yi)化(hua)和(he)(he)低(di)相關(guan)性(xing)的(de)資產(chan)。二是(shi)國內資管行業在整(zheng)體規模持(chi)續擴大的(de)同時，頭(tou)部(bu)效應逐步顯現(xian)，同時分化(hua)在加劇。三是(shi)中(zhong)國的(de)優(you)質資產(chan)與(yu)頭(tou)部(bu)管理機(ji)構(gou)(gou)之間，形(xing)成(cheng)了(le)正反饋(kui)。這種(zhong)良(liang)性(xing)反饋(kui)和(he)(he)循(xun)環(huan)，不僅(jin)使得頭(tou)部(bu)機(ji)構(gou)(gou)規模越(yue)來越(yue)大、頭(tou)部(bu)公司的(de)市值(zhi)越(yue)來越(yue)大，也使得資本(ben)市場對實體經濟的(de)支持(chi)越(yue)來越(yue)強(qiang)勁。

　　未來發展空間更大

　　鄧曉(xiao)峰表示(shi)，當(dang)前可以(yi)看到海(hai)外(wai)資(zi)(zi)金持續加大(da)對(dui)中國資(zi)(zi)產的(de)(de)投資(zi)(zi)和(he)配置(zhi)，這(zhe)背后的(de)(de)深層次(ci)原因來自于(yu)中國經濟增(zeng)長(chang)、產業發展、一大(da)批公司快速增(zeng)長(chang)等，并由(you)此為投資(zi)(zi)者帶來了巨(ju)大(da)的(de)(de)價值和(he)財富。這(zhe)樣的(de)(de)“原生價值”創造過(guo)程(cheng)以(yi)及資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)資(zi)(zi)源配置(zhi)推動產業發展的(de)(de)過(guo)程(cheng)，會(hui)在相當(dang)長(chang)時間內成為我(wo)國資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)較好發展根基。

　　他(ta)還稱，資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)行業(ye)的(de)特有(you)屬(shu)性，要(yao)(yao)求資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)機(ji)構能(neng)(neng)夠構建更(geng)多向(xiang)專業(ye)人(ren)才傾斜的(de)分(fen)配(pei)機(ji)制(zhi)，考(kao)(kao)慮(lv)持(chi)有(you)人(ren)的(de)利益優先原(yuan)則、考(kao)(kao)慮(lv)更(geng)多受(shou)托(tuo)人(ren)責任的(de)公司(si)機(ji)制(zhi)。從(cong)(cong)本(ben)質上(shang)說，資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)行業(ye)是在“用他(ta)人(ren)的(de)資(zi)(zi)金冒險”，因(yin)此資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)機(ji)構需(xu)(xu)要(yao)(yao)有(you)“長期的(de)打算”，需(xu)(xu)要(yao)(yao)實現各(ge)方利益的(de)共(gong)同(tong)一致。優秀的(de)資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)機(ji)構應當讓(rang)專業(ye)的(de)投資(zi)(zi)人(ren)士和投資(zi)(zi)團隊(dui)能(neng)(neng)夠從(cong)(cong)持(chi)有(you)人(ren)角度出發，能(neng)(neng)夠站在讓(rang)客戶成(cheng)功的(de)基礎上(shang)，讓(rang)“資(zi)(zi)產管(guan)(guan)(guan)理的(de)生意”可持(chi)續下去。資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)行業(ye)也應當從(cong)(cong)機(ji)制(zhi)上(shang)吸引最(zui)優質的(de)人(ren)才，有(you)很(hen)好的(de)公司(si)原(yuan)則和價(jia)值觀去實現與受(shou)托(tuo)人(ren)責任之間的(de)匹配(pei)，最(zui)終(zhong)創造出共(gong)贏的(de)行業(ye)環境(jing)。

　　潘渙渙表示，目前國信證券不僅有(you)高水平和專業(ye)的(de)資(zi)(zi)產配置“將才(cai)”，還(huan)有(you)專業(ye)領域的(de)專家型(xing)(xing)團隊(dui)，并(bing)實現(xian)了債券、股票、可轉(zhuan)債、量(liang)化和衍生品的(de)“五輪驅動”模式。從中(zhong)國資(zi)(zi)管(guan)行業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)來看，不同類型(xing)(xing)的(de)資(zi)(zi)管(guan)機(ji)(ji)構(gou)都有(you)自(zi)己的(de)專長，資(zi)(zi)管(guan)行業(ye)的(de)“海洋”足(zu)夠大，擁有(you)較(jiao)強專業(ye)能力的(de)頭部(bu)機(ji)(ji)構(gou)都會(hui)有(you)自(zi)身的(de)發(fa)展(zhan)空間。