公(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金日(ri)益受到機(ji)構投資者青(qing)睞。10月13日(ri)，景(jing)順(shun)長城泰保三個月定(ding)期(qi)(qi)開放混合型發(fa)起式證券投資基(ji)(ji)(ji)(ji)金開始發(fa)售，據了解(jie)，這是一只不向個人投資者公(gong)開發(fa)售的(de)機(ji)構定(ding)制公(gong)募權益類基(ji)(ji)(ji)(ji)金。近(jin)期(qi)(qi)嘉(jia)實基(ji)(ji)(ji)(ji)金、中歐(ou)基(ji)(ji)(ji)(ji)金、上(shang)海東(dong)證資管等基(ji)(ji)(ji)(ji)金公(gong)司(si)也成立了多只機(ji)構定(ding)制的(de)權益類發(fa)起式基(ji)(ji)(ji)(ji)金。該類產品的(de)發(fa)行近(jin)期(qi)(qi)也呈上(shang)升趨勢(shi)。

　　業(ye)內人士(shi)表示(shi)，從一方(fang)面(mian)可(ke)以看出，公(gong)募行業(ye)的(de)價值(zhi)正在被機(ji)構充分認(ren)可(ke)；另一方(fang)面(mian)，也(ye)說明(ming)在權益類資(zi)產賺錢效應(ying)明(ming)顯的(de)背景下(xia)，機(ji)構委外(wai)資(zi)金正借道(dao)公(gong)募基金長(chang)期布局權益市場。

　　委外資金定制主動權益基金

　　10月(yue)13日(ri)，景順長城泰保三個月(yue)定期開(kai)(kai)放混合型發起式證(zheng)券投資基金開(kai)(kai)始發售(shou)。公告顯(xian)示，該基金募集(ji)期為10月(yue)13日(ri)至2021年1月(yue)12日(ri)。值得(de)注(zhu)意的是，這是一只不(bu)向(xiang)個人投資者公開(kai)(kai)發售(shou)的公募基金。

　　9月21日，上(shang)海(hai)東證資管(guan)也(ye)發布公告(gao)稱，東方紅鼎(ding)元3個月定(ding)期開(kai)放混合型發起式證券投資基金(jin)提前結束募集(ji)，原定(ding)募集(ji)截止日為2020年12月6日。中(zhong)國證券報記者梳理基金(jin)合同和(he)發售公告(gao)后發現，這同樣(yang)是一只不(bu)向個人(ren)投資者開(kai)放的公募權益類基金(jin)，認購總戶數為3戶。

　　除了景順長城泰保三個(ge)月(yue)定(ding)(ding)開，今年以來成(cheng)(cheng)立的(de)這類不向個(ge)人投資者開放的(de)公募權益(yi)類基金還(huan)有8只。中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者通過Wind查詢后發現(xian)，今年成(cheng)(cheng)立的(de)認(ren)購戶數在3戶或(huo)以下的(de)該類基金有：中(zhong)郵價(jia)值精選(xuan)、國(guo)聯安新藍籌紅利一(yi)年定(ding)(ding)開、山西證券(quan)裕盛一(yi)年定(ding)(ding)開、東(dong)方紅鼎元3個(ge)月(yue)定(ding)(ding)開、中(zhong)歐優(you)勢(shi)成(cheng)(cheng)長、嘉實價(jia)值發現(xian)三個(ge)月(yue)定(ding)(ding)開、國(guo)投瑞(rui)銀(yin)港(gang)股通6個(ge)月(yue)定(ding)(ding)開和太平智選(xuan)一(yi)年定(ding)(ding)開。

　　從(cong)成(cheng)立時間看，這8只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金(jin)在6月(yue)成(cheng)立1只(zhi)(zhi)、8月(yue)成(cheng)立3只(zhi)(zhi)、9月(yue)成(cheng)立4只(zhi)(zhi)，呈現上(shang)升(sheng)趨勢(shi)。從(cong)產品特點看，這些基(ji)(ji)金(jin)均在合(he)同中(zhong)寫明，單一投(tou)資者持有基(ji)(ji)金(jin)份額(e)可(ke)達到或者超過(guo)50%，基(ji)(ji)金(jin)不(bu)向個人(ren)投(tou)資者公開銷售，這類(lei)基(ji)(ji)金(jin)均為發起式，基(ji)(ji)金(jin)公司往往會(hui)跟投(tou)1000萬份左(zuo)右，募集戶(hu)數一般(ban)為兩到三戶(hu)，管理費(fei)和托管費(fei)較低(di)。此外，中(zhong)國證券報記者梳理后發現，上(shang)述(shu)8只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)金(jin)的成(cheng)立規(gui)模(mo)均在10億元左(zuo)右。

　　一位大型基金(jin)(jin)公司產品部人士告訴中國證券報記者，這(zhe)類產品是機(ji)構定(ding)制(zhi)的主動權(quan)益類產品。事實上，這(zhe)幾年有(you)多(duo)起類似定(ding)制(zhi)基金(jin)(jin)出現，但大多(duo)都是債券型基金(jin)(jin)，有(you)些也(ye)沒(mei)有(you)明(ming)確注明(ming)不向(xiang)個人投資者發售(shou)。

　　委外資金增配權益資產

　　機構(gou)委(wei)外(wai)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)一直是公募(mu)(mu)基金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)“必(bi)爭之地”，但委(wei)外(wai)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)普遍(bian)通過(guo)基金(jin)(jin)(jin)公司(si)專戶(hu)定制產(chan)(chan)品，屬于私募(mu)(mu)產(chan)(chan)品，公募(mu)(mu)主(zhu)動權益類(lei)產(chan)(chan)品為何成為機構(gou)的(de)(de)(de)一個新選項？在上海(hai)證券創新發展部總(zong)經(jing)理劉(liu)亦(yi)千(qian)看來(lai)，機構(gou)可(ke)(ke)(ke)能(neng)有多重考慮：第一，公募(mu)(mu)具備(bei)獨有的(de)(de)(de)稅收優勢(shi)；第二(er)，機構(gou)認可(ke)(ke)(ke)的(de)(de)(de)基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理可(ke)(ke)(ke)能(neng)只管理公募(mu)(mu)基金(jin)(jin)(jin)產(chan)(chan)品；第三，機構(gou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)范圍可(ke)(ke)(ke)能(neng)不包括(kuo)專戶(hu)，或(huo)目前投資(zi)(zi)專戶(hu)（私募(mu)(mu)）的(de)(de)(de)比(bi)例已(yi)經(jing)超(chao)出(chu)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)風(feng)控范圍等。“當然，最(zui)核心的(de)(de)(de)原因是公募(mu)(mu)行業的(de)(de)(de)價值在機構(gou)中得(de)到充分認可(ke)(ke)(ke)。”劉(liu)亦(yi)千(qian)坦言(yan)。

　　一位基金(jin)(jin)公(gong)(gong)司人(ren)士張華（化名）告訴中(zhong)國證券(quan)報記者，公(gong)(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)因(yin)其規范性(xing)、投資管理(li)能力的(de)專(zhuan)業(ye)性(xing)，更容易受(shou)到保險(xian)等機構的(de)青睞。疊(die)加(jia)今(jin)年公(gong)(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)整體(ti)表(biao)現出彩(cai)，機構也(ye)希望通過公(gong)(gong)募(mu)(mu)產品來爭取更好的(de)長期回報。

　　機構定制主動(dong)權益(yi)類基金(jin)潮(chao)起，也(ye)(ye)透露出(chu)委外資金(jin)的(de)(de)新動(dong)向。“近期的(de)(de)確觀察到，不少機構開始越(yue)(yue)來越(yue)(yue)關注公(gong)募(mu)基金(jin)。”劉亦千說(shuo)。張華也(ye)(ye)表示：“很多機構在選擇這類產品。”

　　“剛性(xing)兌付逐步打(da)破后，一些機構(gou)(gou)在(zai)(zai)高(gao)收益需求的壓力下不(bu)(bu)得不(bu)(bu)將目光轉(zhuan)向(xiang)更(geng)多(duo)的資(zi)產，在(zai)(zai)這個過程(cheng)中，股(gu)票市場的投資(zi)性(xing)價比不(bu)(bu)斷得到提升，受到了這些機構(gou)(gou)的青(qing)睞。”在(zai)(zai)劉(liu)亦千(qian)看(kan)來，這或許是委外資(zi)金新動向(xiang)的主要原因。