已步入2020年收官階段的(de)A股(gu)市場再度走強。來(lai)自(zi)多家(jia)三(san)方(fang)機構(gou)的(de)最新(xin)統計(ji)監(jian)測數據和問卷結(jie)果(guo)顯示，截至上周末及最新(xin)一期凈值披露時，國內(nei)公私募機構(gou)及個人投資者(zhe)的(de)股(gu)票倉位(wei)水(shui)(shui)平持續走高，普遍(bian)處于年內(nei)高位(wei)水(shui)(shui)平，主流資金對于A股(gu)跨年行情的(de)樂觀(guan)預(yu)期凸顯。

　　投資者普遍加倉

　　好(hao)買基(ji)金(jin)21日(ri)公布的(de)(de)公募倉位(wei)監測數據(ju)顯示，12月14日(ri)至(zhi)18日(ri)當周(zhou)，國內(nei)(nei)偏股型(xing)公募基(ji)金(jin)整(zheng)體加倉0.45個百分點，截(jie)至(zhi)12月18日(ri)收盤時(shi)的(de)(de)平(ping)均倉位(wei)為67.83%，繼續(xu)處于年內(nei)(nei)高(gao)位(wei)水平(ping)。在(zai)此前的(de)(de)11月30日(ri)至(zhi)12月4日(ri)當周(zhou)，國內(nei)(nei)偏股型(xing)公募基(ji)金(jin)整(zheng)體加倉幅度(du)達2.60個百分點，截(jie)至(zhi)12月4日(ri)收盤時(shi)的(de)(de)平(ping)均倉位(wei)為71.70%，刷新(xin)了年內(nei)(nei)最高(gao)水平(ping)。

　　在近(jin)期國內公(gong)募機構平均倉(cang)位水(shui)(shui)平抬(tai)高的同時，私(si)募行業(ye)的股(gu)票倉(cang)位水(shui)(shui)平也在近(jin)幾周出現顯著抬(tai)升，并同時創出了年(nian)內最高水(shui)(shui)平。

　　國內(nei)某三方機構(gou)12月(yue)21日發(fa)布(bu)的股(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)倉(cang)位(wei)(wei)監測數(shu)據(ju)顯示，截至12月(yue)11日（由于信(xin)披合規等(deng)原(yuan)因，私(si)(si)募(mu)產(chan)品凈值及倉(cang)位(wei)(wei)測算數(shu)據(ju)顯著(zhu)滯(zhi)后于公(gong)募(mu)產(chan)品），國內(nei)股(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)機構(gou)的平(ping)均(jun)股(gu)票(piao)倉(cang)位(wei)(wei)水平(ping)為79.38%，環比(bi)前一(yi)周持平(ping)，繼續處于年內(nei)最高水平(ping)。具(ju)體來(lai)看(kan)，截至12月(yue)11日收(shou)盤時，有(you)59.78%的股(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)倉(cang)位(wei)(wei)超(chao)過(guo)8成，倉(cang)位(wei)(wei)低于5成（半倉(cang)）的私(si)(si)募(mu)占比(bi)僅為11.79%。分規模(mo)來(lai)看(kan)，百(bai)億級私(si)(si)募(mu)的平(ping)均(jun)倉(cang)位(wei)(wei)高達87.32%，其中73.98%的百(bai)億級私(si)(si)募(mu)倉(cang)位(wei)(wei)超(chao)過(guo)8成，僅3.38%的百(bai)億級私(si)(si)募(mu)倉(cang)位(wei)(wei)低于5成。

　　上(shang)周末私募機(ji)構上(shang)善若水資產(chan)發(fa)布的(de)一份(fen)樣本(ben)超過3000份(fen)的(de)個(ge)人投資者(zhe)問卷調查結果(guo)顯(xian)示，截至(zhi)12月18日收盤時，受(shou)訪個(ge)人投資者(zhe)的(de)平(ping)均倉(cang)位高(gao)達84.8%，明顯(xian)處于下(xia)半年以來的(de)相(xiang)對(dui)高(gao)位。

　　私募看多新經濟與消費

　　當前(qian)在(zai)股票方面保持高倉(cang)位的(de)私募機構(gou)，繼續(xu)對市場的(de)結構(gou)性機會保持樂觀預期，新經濟與消費依然是私募機構(gou)看多的(de)主要方向。

　　于(yu)翼資(zi)(zi)(zi)產表示，從(cong)短中(zhong)期(qi)來(lai)(lai)看(kan)，未(wei)來(lai)(lai)受(shou)流動(dong)性(xing)預期(qi)等因素影(ying)響，市(shi)場(chang)走(zou)勢可(ke)(ke)(ke)(ke)能(neng)(neng)仍(reng)有波折。不(bu)過，全球(qiu)資(zi)(zi)(zi)金繼(ji)續加(jia)配中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)(zi)產是不(bu)可(ke)(ke)(ke)(ke)逆的(de)趨勢所在。從(cong)業(ye)績(ji)層面看(kan)，國(guo)內優質公司在行業(ye)整合(he)、邊界拓(tuo)展上(shang)(shang)仍(reng)然(ran)具有較(jiao)(jiao)大(da)成長空間(jian)(jian)，這將繼(ji)續成為市(shi)場(chang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)價值的(de)源泉。在當前的(de)位置上(shang)(shang)，A股的(de)結構性(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)機會確(que)定(ding)(ding)。在具體方向上(shang)(shang)，于(yu)翼資(zi)(zi)(zi)產稱，無論從(cong)業(ye)績(ji)確(que)定(ding)(ding)性(xing)亦(yi)或前期(qi)疫情(qing)受(shou)損后續加(jia)速(su)恢復(fu)的(de)邏輯上(shang)(shang)，可(ke)(ke)(ke)(ke)選消(xiao)費依(yi)然(ran)是要堅(jian)守的(de)領(ling)域。此外，具備全球(qiu)競爭力的(de)部分中(zhong)游制造業(ye)，將繼(ji)續受(shou)益國(guo)內供應鏈的(de)完整及成本(ben)優勢，有望在明(ming)年全球(qiu)經(jing)濟復(fu)蘇共振(zhen)中(zhong)出現較(jiao)(jiao)大(da)幅度(du)的(de)業(ye)績(ji)上(shang)(shang)升空間(jian)(jian)。該私募(mu)認為，當前一方面可(ke)(ke)(ke)(ke)繼(ji)續關注可(ke)(ke)(ke)(ke)選消(xiao)費，另(ling)一方面可(ke)(ke)(ke)(ke)重點把(ba)握“十四五(wu)”規劃(hua)支持的(de)方向，如高端制造業(ye)以及新(xin)能(neng)(neng)源、科技(ji)創新(xin)等。

　　肇萬資(zi)(zi)產(chan)認為，疫情消(xiao)退后，經濟(ji)復(fu)蘇的(de)力(li)度需(xu)要進一步觀察(cha)，政策面也(ye)將逐步回歸疫情前的(de)常(chang)態。在此(ci)背(bei)景下，A股周(zhou)期類(lei)權重(zhong)股料承(cheng)壓，長期確定(ding)性投(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)會依然來自經濟(ji)轉型方向(xiang)中(zhong)的(de)格局清晰、盈利穩定(ding)、估值合(he)理的(de)品種。建(jian)議(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者繼續重(zhong)點關注新能源汽車、產(chan)業(ye)互聯網、云計算、半(ban)導(dao)體(ti)等(deng)領域的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)會。