鄒慧，興業基金研究部副總經理，興業能源革新股票型證券投資基金擬任基金經理。16年證券從業經驗，復旦大學金融學專業碩士研究生。曾先后在長江證券、東方證券等機構從事研究和投資工作，期間擔任電力設備與新能源首席行業分析師（7年）、首席策略分析師（6年），具備較為全面的研究視野和全產業鏈的研究思維。2018年3月加入興業基金，現管理產品興業研究精選混合。

　　2004年(nian)從(cong)復旦大學金(jin)融學碩士研(yan)究(jiu)生畢(bi)業后(hou)(hou)，鄒慧(hui)便開啟了(le)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)研(yan)究(jiu)工作(zuo)生涯(ya)，從(cong)最初的(de)(de)(de)電力設備(bei)與(yu)新能源(yuan)行業研(yan)究(jiu)到(dao)(dao)后(hou)(hou)來的(de)(de)(de)宏觀(guan)策略研(yan)究(jiu)，視角從(cong)產業中游(you)(you)不斷(duan)向上(shang)游(you)(you)及下(xia)游(you)(you)拓展。在2018年(nian)來到(dao)(dao)興業基(ji)金(jin)之前，鄒慧(hui)的(de)(de)(de)工作(zuo)履歷全(quan)部都是在券商，踏(ta)踏(ta)實(shi)實(shi)做研(yan)究(jiu)的(de)(de)(de)他(ta)，因而具備(bei)了(le)較(jiao)為全(quan)面的(de)(de)(de)研(yan)究(jiu)視野和全(quan)產業鏈的(de)(de)(de)研(yan)究(jiu)思維，這(zhe)為他(ta)向基(ji)金(jin)經理轉型奠定了(le)堅(jian)實(shi)基(ji)礎，也為他(ta)的(de)(de)(de)投資框架筑牢了(le)扎實(shi)的(de)(de)(de)“籬笆(ba)”。“16年(nian)磨一劍(jian)”，厚積薄發的(de)(de)(de)鄒慧(hui)現已進入全(quan)新的(de)(de)(de)職業階段。

　　展望未來(lai)，鄒(zou)慧堅(jian)信(xin)資本(ben)市場(chang)長期向好趨勢不變，表示(shi)對A股當前(qian)的(de)短(duan)期波動無(wu)需過度擔憂。他(ta)認為投資就是一場(chang)人(ren)生的(de)修行，而信(xin)任則是資管行業的(de)立(li)命之本(ben)，未來(lai)他(ta)希望不斷(duan)提升自己的(de)修行來(lai)獲得更(geng)多(duo)客戶的(de)信(xin)任，積極(ji)尋找價值觀匹(pi)配的(de)優(you)秀公(gong)司(si)一同成長。

　　價值發現者 深耕研究十六載

　　從研究員轉型進(jin)階到基金(jin)(jin)經(jing)理是公募基金(jin)(jin)中投(tou)研人(ren)員晉升的(de)(de)常規路徑。不過在這過程(cheng)中，新(xin)晉基金(jin)(jin)經(jing)理必然會(hui)面臨工作思路的(de)(de)切換、投(tou)研理念的(de)(de)更新(xin)、工作流程(cheng)的(de)(de)轉變和工作節奏的(de)(de)調整(zheng)等諸多(duo)問題，往(wang)往(wang)需要一段時間適應，或(huo)長或(huo)短，而(er)這也會(hui)直(zhi)觀地反映(ying)在管理產品的(de)(de)投(tou)資業績(ji)上。

　　鄒慧在興業(ye)(ye)基金就是(shi)這樣一位轉型(xing)者，不過從他首只產(chan)品(pin)興業(ye)(ye)研究精選(xuan)混合(he)在震蕩市(shi)中的(de)(de)凈(jing)值(zhi)表現來看，他的(de)(de)角(jiao)色(se)轉換非常(chang)順(shun)利與平(ping)穩(wen)。銀河證券數據(ju)顯示(shi)，截至8月6日，興業(ye)(ye)研究精選(xuan)混合(he)自去年(nian)(nian)11月25日成(cheng)立以(yi)來的(de)(de)凈(jing)值(zhi)增長(chang)率已高(gao)達48.97%，整體表現在全市(shi)場(chang)同期(qi)成(cheng)立的(de)(de)同類產(chan)品(pin)中較為突出，今年(nian)(nian)以(yi)來也已取得35.26%的(de)(de)收(shou)益率，超越同期(qi)滬(hu)深(shen)300指數40.82%。

　　古(gu)語有云，“致廣大而盡精微”。鄒慧介(jie)紹說，因為長期深耕研(yan)究，他習慣(guan)于(yu)自上(shang)而下(xia)的(de)宏觀視野決(jue)定配置方(fang)向，自下(xia)而上(shang)的(de)深度挖掘挑(tiao)選(xuan)優質個(ge)股，而在(zai)精選(xuan)上(shang)市公司的(de)過程中，他著一般眼于(yu)3-5年的(de)長周期，思(si)考模式遵循(xun)“大膽假設、小心求證”，并通過財務指(zhi)標分析、量化(hua)模型推演、跨領域(yu)研(yan)究、產業上(shang)下(xia)游訪談(tan)評(ping)估(gu)等方(fang)式做進一步篩(shai)選(xuan)。

　　對于(yu)“價(jia)值(zhi)(zhi)”的定義(yi)，鄒慧(hui)的理解也非常獨到(dao)，并不局限(xian)于(yu)一種投(tou)資(zi)風格(ge)，而是(shi)以深度研(yan)究、緊(jin)密跟蹤、實(shi)地調研(yan)、假設求(qiu)證去(qu)挖掘景(jing)氣賽道和其上(shang)下游產業鏈機會，以及研(yan)究發(fa)現上(shang)市公司(si)的盈(ying)利能力、成長空間和估值(zhi)(zhi)性(xing)價(jia)比。而這些真正能夠為投(tou)資(zi)組合貢(gong)獻超額收益的行業與個股(gu)，才是(shi)鄒慧(hui)眼中的“價(jia)值(zhi)(zhi)”。

　　轉型頗為順利的(de)鄒慧(hui)也會感慨(kai)，“市場最大的(de)不變就是(shi)(shi)變化(hua)本身”。而(er)他總結道，“逆向(xiang)”與“選股(gu)”是(shi)(shi)做好投(tou)資的(de)兩大法寶，“投(tou)資都是(shi)(shi)反人性的(de)，‘逆向(xiang)’思維往往可以盡量(liang)規避擁擠的(de)賽道，而(er)‘選股(gu)’則意味著(zhu)盡量(liang)帶著(zhu)挑(tiao)剔的(de)眼光去挑(tiao)選公(gong)(gong)司(si)，以保證組合中(zhong)持股(gu)公(gong)(gong)司(si)的(de)質量(liang)。”

　　“作為一名(ming)公募投資(zi)人員，我也時(shi)刻(ke)警醒自(zi)(zi)己，必須保持(chi)開放的(de)學習態(tai)度(du)，不斷更新自(zi)(zi)己的(de)認(ren)知來充實自(zi)(zi)己的(de)投資(zi)理念(nian)和(he)框架，根據外部信息的(de)獲取和(he)判斷持(chi)續(xu)優化和(he)精進(jin)自(zi)(zi)己的(de)投資(zi)組合”。鄒慧說(shuo)道。

　　配合形如榫卯 構建良性循環

　　良好的業績回報，往往離不開團隊中(zhong)“研(yan)究+投(tou)資(zi)”的雙劍合璧。鄒慧(hui)作為興業基金投(tou)研(yan)變革(ge)探索中(zhong)的代(dai)表人物(wu)，其(qi)多(duo)年研(yan)究經驗積累與公司(si)體制(zhi)機制(zhi)革(ge)新之(zhi)間“適逢其(qi)時(shi)的碰撞”，彰顯(xian)出(chu)興業基金權益投(tou)資(zi)的銳氣，也實現了公司(si)、團隊、個人和產品持有人等多(duo)方共贏。

　　鄒慧曾表示，其管(guan)理(li)(li)(li)的(de)興業研(yan)究精(jing)(jing)選混合最初創設的(de)基(ji)礎就是興業基(ji)金擁有一支強(qiang)大、專業且紀律嚴(yan)明的(de)研(yan)究隊(dui)(dui)伍，管(guan)理(li)(li)(li)運作(zuo)上(shang)投資與(yu)研(yan)究可如(ru)榫卯結構般緊密結合，進(jin)而更為有效地發現價(jia)值、創造價(jia)值。經過八個(ge)多月的(de)管(guan)理(li)(li)(li)實(shi)踐，鄒慧直言，良好的(de)投資結果(guo)反向驗證并有力促進(jin)著(zhu)這套運作(zuo)機(ji)制的(de)優化(hua)和(he)(he)完(wan)善，同時對(dui)團(tuan)隊(dui)(dui)中(zhong)每個(ge)研(yan)究員都是激(ji)勵和(he)(he)鞭(bian)策，也正是整(zheng)個(ge)團(tuan)隊(dui)(dui)的(de)精(jing)(jing)誠合作(zuo)和(he)(he)投研(yan)一體化(hua)的(de)無縫對(dui)接，保障了產品的(de)穩定運作(zuo)。

　　“從(cong)我(wo)(wo)個(ge)人(ren)而言，在產品管理中我(wo)(wo)作(zuo)為(wei)基金經(jing)理更(geng)多以宏(hong)觀配置視(shi)角均衡行業、把(ba)控(kong)風險(xian)；而研究團隊(dui)則發揮行業研究優勢和精選個(ge)股思維，深(shen)挖優質(zhi)標的，提供投資備選。”鄒慧介紹道，“自上而下的貝(bei)塔和自下而上的阿爾(er)法(fa)就是我(wo)(wo)們(men)獲得超額收益的來源(yuan)。”

　　采訪中記(ji)者了解到，在(zai)權(quan)益投研方面(mian)，興業基金近年來始終銳意進(jin)取、勇于(yu)探(tan)索，通(tong)(tong)過體(ti)制機制的創新(xin)，強化(hua)投研成果(guo)的轉(zhuan)化(hua)激勵，并以此(ci)打通(tong)(tong)內部人才的晉升通(tong)(tong)道(dao)，三者有(you)機互動，構建良性(xing)有(you)益的循環。

　　據介紹(shao)，在日常工作(zuo)(zuo)機(ji)制(zhi)的(de)革(ge)新中，興業(ye)基金投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)人(ren)(ren)員(yuan)聯動更(geng)為緊(jin)密與(yu)頻(pin)繁。一(yi)是鼓勵(li)(li)共同(tong)參與(yu)上市公(gong)司(si)實地調研(yan)(yan)(yan)，從各(ge)自視角和(he)專業(ye)性領(ling)域反復探討、交叉驗(yan)證，以此提升研(yan)(yan)(yan)究成(cheng)果的(de)轉化(hua)；二是按照產(chan)業(ye)領(ling)域對(dui)投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)人(ren)(ren)員(yuan)進行(xing)了分組，具備相(xiang)應(ying)專長(chang)的(de)基金經理組織小組學習討論，同(tong)時小組之間也建(jian)立了良(liang)好(hao)的(de)分享(xiang)機(ji)制(zhi)；在投(tou)(tou)(tou)研(yan)(yan)(yan)成(cheng)果的(de)轉化(hua)激(ji)勵(li)(li)上，通過(guo)高效執行(xing)深度調研(yan)(yan)(yan)、高頻(pin)跟蹤、組合模擬(ni)、重點推(tui)薦等在內的(de)一(yi)整套運作(zuo)(zuo)體(ti)系(xi)，過(guo)去兩年公(gong)司(si)研(yan)(yan)(yan)究團隊(dui)的(de)研(yan)(yan)(yan)究能力日趨(qu)成(cheng)熟(shu)，各(ge)板塊向投(tou)(tou)(tou)資人(ren)(ren)員(yuan)推(tui)薦轉化(hua)的(de)成(cheng)功率不(bu)斷提升。內部(bu)人(ren)(ren)才(cai)選拔晉升方面，在工作(zuo)(zuo)機(ji)制(zhi)和(he)轉化(hua)激(ji)勵(li)(li)的(de)共同(tong)作(zuo)(zuo)用下，興業(ye)基金現已(yi)建(jian)立公(gong)開透明、公(gong)正(zheng)嚴格的(de)考(kao)核體(ti)系(xi)甄選并(bing)選拔優秀研(yan)(yan)(yan)究員(yuan)，為投(tou)(tou)(tou)資部(bu)門培養輸送后備力量，完善人(ren)(ren)才(cai)梯(ti)隊(dui)建(jian)設。

　　聚焦四條細分賽道

　　去(qu)年(nian)9月，我國宣布將(jiang)在(zai)2030前達到碳達峰，2060年(nian)前實現碳中(zhong)和(he)。鄒慧認為，碳中(zhong)和(he)目標的(de)(de)實現意味著我國能(neng)源(yuan)(yuan)系(xi)統的(de)(de)重塑，即，從工業革(ge)命以來建(jian)立的(de)(de)以化石能(neng)源(yuan)(yuan)為主導，轉變為以可(ke)再生(sheng)綠色能(neng)源(yuan)(yuan)為主導。由于擁有(you)多年(nian)電力(li)設備與新能(neng)源(yuan)(yuan)行業研究經(jing)驗，鄒慧很早就敏銳地把捕捉結構(gou)(gou)性機會(hui)的(de)(de)目光投向了碳中(zhong)和(he)這條投資主線(xian)。在(zai)他眼(yan)中(zhong)，碳中(zhong)和(he)背景下(xia)，整個新能(neng)源(yuan)(yuan)行業將(jiang)呈(cheng)螺旋式上(shang)升，相關領域(yu)的(de)(de)優秀公(gong)司將(jiang)迎來高速成長的(de)(de)戰(zhan)略(lve)機遇期。他表示，“從全球碳排放(fang)的(de)(de)能(neng)源(yuan)(yuan)結構(gou)(gou)來看，碳排放(fang)主要(yao)來自電力(li)行業和(he)交(jiao)通行業，這兩大(da)(da)行業在(zai)減排目標兌現過(guo)程中(zhong)將(jiang)涌現巨(ju)大(da)(da)的(de)(de)投資機會(hui)。”

　　據悉，由(you)鄒慧擬(ni)任基(ji)金經理的(de)全(quan)新產品興業能源革新股票于8月16日起正式發售。

　　鄒(zou)慧直言(yan)，中國新(xin)能源(yuan)產(chan)業經(jing)過十余(yu)年的(de)革新(xin)發展，已經(jing)出現了(le)一(yi)大(da)批具(ju)有自主技(ji)術的(de)成(cheng)(cheng)熟(shu)企業，憑(ping)借技(ji)術、成(cheng)(cheng)本和渠道優(you)勢，提供高性價比產(chan)品，同時在中國這一(yi)全球最大(da)新(xin)能源(yuan)市(shi)場的(de)孕育(yu)下，現已形成(cheng)(cheng)全球最強大(da)和最完整的(de)產(chan)業鏈。“隨著政策利好頻出，市(shi)場需求(qiu)不斷擴張，以及成(cheng)(cheng)本下降帶來的(de)滲透率(lv)提升(sheng)，新(xin)能源(yuan)板(ban)塊長期成(cheng)(cheng)長空(kong)間巨(ju)大(da)，即使前期已積累(lei)了(le)一(yi)定的(de)漲幅，我(wo)也更愿意稱之(zhi)為‘底(di)部的(de)頂部’。”鄒(zou)慧表示。

　　具(ju)體來(lai)看，鄒慧后(hou)續將在主(zhu)要聚焦(jiao)四條細分賽道：一是(shi)電(dian)(dian)力(li)行(xing)業(ye)能(neng)源(yuan)(yuan)革新(xin)(xin)進程中(zhong)具(ju)備低成(cheng)本和高效率(lv)特點的(de)(de)光伏、風電(dian)(dian)、核能(neng)等；二(er)是(shi)交通領域的(de)(de)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)車及動力(li)電(dian)(dian)池(chi)；三是(shi)隨(sui)著可再生能(neng)源(yuan)(yuan)占比提(ti)升，已逐漸發展為剛需的(de)(de)儲能(neng)；四是(shi)新(xin)(xin)材料(liao)(liao)(liao)，包(bao)括新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)上游材料(liao)(liao)(liao)、電(dian)(dian)子材料(liao)(liao)(liao)、半(ban)導(dao)體材料(liao)(liao)(liao)、光學材料(liao)(liao)(liao)與可降解塑料(liao)(liao)(liao)等。“當然，我也會關注傳統(tong)行(xing)業(ye)在綠色轉型(xing)過程中(zhong)蘊藏的(de)(de)諸多機會”，鄒慧補(bu)充道。

　　對于興業能(neng)源(yuan)革新股票的(de)(de)建倉策略，鄒慧坦(tan)言，結合目前(qian)市場(chang)的(de)(de)估值，他還是會比較穩健。“一方面(mian)，尋找行業內具備核心(xin)競爭力的(de)(de)公(gong)司，新能(neng)源(yuan)行業的(de)(de)成長前(qian)景不(bu)用懷疑，那(nei)么行業內真正(zheng)具備競爭壁壘的(de)(de)公(gong)司，即便短暫調整也不(bu)會影響(xiang)其長期的(de)(de)公(gong)司價值，這是建倉的(de)(de)基石；另一方面(mian)，還是會采取(qu)市值下(xia)沉的(de)(de)模(mo)式，積(ji)極挖掘各個環節(jie)的(de)(de)隱形冠軍(jun)，尋找預(yu)期差較大的(de)(de)公(gong)司。如(ru)果(guo)你(ni)足夠勤奮，不(bu)斷地‘翻石頭’，總能(neng)找到不(bu)那(nei)么擁擠的(de)(de)賽(sai)道和(he)公(gong)司。”

　　展望(wang)后市，鄒慧認為，一方面國內(nei)經濟的韌性依然很強(qiang)，上市公司的企業利潤可(ke)以維(wei)(wei)持(chi)增長態勢，同時貨幣流(liu)動性預計將(jiang)維(wei)(wei)持(chi)寬松的狀態，而居民資產轉移(yi)配置的趨(qu)勢仍在延續。因此，他(ta)對A股市場維(wei)(wei)持(chi)謹(jin)慎(shen)樂觀的態度，如(ru)果(guo)出現調整是較好的投(tou)資機會。