10月29日(ri)-11月3日(ri)，由光(guang)大理(li)財發行的(de)“陽(yang)光(guang)紅基礎(chu)(chu)設施(shi)公募(mu)(mu)REITs優選1號”開始(shi)募(mu)(mu)集發售。這(zhe)是首只(zhi)公募(mu)(mu)REITs主題理(li)財產品(pin)發行。在業(ye)內人士看來，基礎(chu)(chu)設施(shi)公募(mu)(mu)REITs是撬動綜合(he)金融服(fu)務(wu)的(de)重要(yao)突破口，將為商業(ye)銀(yin)行構建差異化競爭優勢(shi)提供助(zhu)力，各(ge)商業(ye)銀(yin)行應積極(ji)參與(yu)公募(mu)(mu)REITs業(ye)務(wu)，提前布局多類(lei)業(ye)務(wu)，獲得更多綜合(he)業(ye)務(wu)收(shou)益。

　　公募REITs主題理財產品面世

　　中國證券報(bao)記者在中國理(li)財網搜索發(fa)現，截至(zhi)目前，網站僅有“陽光紅基礎設(she)施公募(mu)REITs優選1號”一只理(li)財產品(pin)以(yi)“基礎設(she)施公募(mu)REITs”命(ming)名(ming)，這也意味著(zhu)該(gai)產品(pin)是首只公募(mu)REITs主(zhu)題理(li)財產品(pin)。

　　具體來看，陽(yang)(yang)光(guang)紅優(you)(you)選1號(hao)為(wei)三級（中(zhong)）風險的權益類開(kai)放(fang)式凈值型理財產品，產品初始募集規(gui)模擬不低(di)于3000萬(wan)元，募集規(gui)模上(shang)限為(wei)5億(yi)元，起購金額為(wei)1元。中(zhong)國證券報記(ji)者注意到(dao)，截至發稿時，光(guang)大銀行APP顯示，陽(yang)(yang)光(guang)紅優(you)(you)選1號(hao)剩余可購買(mai)額度大于1億(yi)元。

　　投(tou)資(zi)(zi)范圍方面，陽光紅優選1號可(ke)投(tou)境內市場的(de)固定收(shou)益類(lei)(lei)、權益類(lei)(lei)、金融衍生品類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)，其(qi)中公募REITs投(tou)資(zi)(zi)比例(li)(li)80%以上，固定收(shou)益類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)投(tou)資(zi)(zi)比例(li)(li)不高于20%，衍生品類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)持(chi)倉(cang)合約價(jia)值(zhi)的(de)投(tou)資(zi)(zi)比例(li)(li)不高于15%。

　　投資(zi)(zi)策(ce)略方(fang)面，陽(yang)光紅優(you)選(xuan)1號采取基礎(chu)設(she)施公(gong)募REITs優(you)選(xuan)的投資(zi)(zi)策(ce)略，對公(gong)募REITs品(pin)種進(jin)行分(fen)析(xi)比較，選(xuan)取成長空間較大、估值合(he)理的品(pin)種進(jin)行重點(dian)配置。同時，產品(pin)將充分(fen)結合(he)公(gong)募REITs品(pin)種挖掘策(ce)略和資(zi)(zi)產配置策(ce)略，綜合(he)自身投資(zi)(zi)優(you)勢及資(zi)(zi)產配置能力，降低組(zu)合(he)中各品(pin)種之間的相關度(du)，實(shi)現(xian)風險(xian)分(fen)散化(hua)、降低組(zu)合(he)波動(dong)性，并根據宏觀(guan)環境和市場(chang)階段進(jin)行動(dong)態調(diao)整。最大化(hua)提升(sheng)產品(pin)的投資(zi)(zi)業績。

　　多渠道參與公募REITs市場

　　設立公募REITs主題的理財產品是銀行系參與公募REITs的又一方式。

　　此(ci)前(qian)，在首(shou)(shou)批9只(zhi)公(gong)募REITs產(chan)品面(mian)世前(qian)后，銀行(xing)系分別通過戰略配售、基(ji)金托管人、代銷、認購等方式參(can)與首(shou)(shou)批公(gong)募REITs“掘金”。

　　具體來看，戰(zhan)略配售(shou)和認購方面，銀行(xing)(xing)和理財(cai)公(gong)司都有(you)參(can)與(yu)。中國建(jian)設銀行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長張敏(min)曾在中國REITs論壇2021年會上(shang)(shang)表示，建(jian)行(xing)(xing)旗下理財(cai)公(gong)司建(jian)信理財(cai)共(gong)參(can)與(yu)8單基(ji)礎設施公(gong)募(mu)REITs投(tou)資，合計認購金額超過(guo)32億(yi)元，最終獲配金額5.2億(yi)元，是市場上(shang)(shang)參(can)與(yu)首批項目網下詢(xun)價力度最大(da)、參(can)與(yu)單數(shu)最多、對發行(xing)(xing)價格(ge)影響(xiang)較(jiao)大(da)的理財(cai)公(gong)司。

　　托(tuo)管(guan)方面，首批9只公募REITs產品的基金托(tuo)管(guan)人包括招商銀(yin)(yin)行（托(tuo)管(guan)7只公募REITs產品）、工(gong)商銀(yin)(yin)行（托(tuo)管(guan)1只）和興業銀(yin)(yin)行（托(tuo)管(guan)1只）。

　　代(dai)銷(xiao)方面，從首批9只公募REITs產品(pin)的代(dai)銷(xiao)機構(gou)來(lai)看，券商(shang)成為(wei)主要力(li)量，銀(yin)行(xing)和第三方獨立(li)基金銷(xiao)售機構(gou)占比較低，涉及的銀(yin)行(xing)有招商(shang)銀(yin)行(xing)、興(xing)業銀(yin)行(xing)、平安銀(yin)行(xing)、浦發銀(yin)行(xing)、北京(jing)銀(yin)行(xing)、華夏銀(yin)行(xing)等(deng)。

　　“公(gong)募(mu)(mu)REITs雖是(shi)資本(ben)市場(chang)產品，但商業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)在前期項目貸(dai)款(kuan)以(yi)及后期發行(xing)、托管(guan)和(he)監管(guan)、基金擴募(mu)(mu)的(de)杠桿融資、投資和(he)代(dai)銷等環節可全面參與。例如，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)可利用資管(guan)牌照(zhao)優(you)勢，爭攬公(gong)募(mu)(mu)REITs項目管(guan)理人、財務顧(gu)問等角色，獲取(qu)可持續的(de)管(guan)理費收入(ru)。同時，通(tong)過擔(dan)任托管(guan)人、監管(guan)人等職責，在存款(kuan)端獲取(qu)穩定(ding)的(de)資金留存。投資端上，優(you)質(zhi)公(gong)募(mu)(mu)REITs項目也將是(shi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)理財的(de)理想投資標的(de)。”某國有(you)大行(xing)人士認為。

　　服務實體經濟新途徑

　　自2019年基礎設施REITs試點(dian)調研工(gong)作在全國緊(jin)鑼密鼓地展開(kai)，至今已兩(liang)年有余(yu)。6月21日(ri)，首批(pi)9只公(gong)募REITs成功上(shang)市。首批(pi)項(xiang)目上(shang)市后表現平穩，符(fu)合預期，具有良好的示范(fan)效應。

　　截至目前，第二批公募REITs項目已經蓄勢待(dai)發，近期(qi)又有3只(zhi)新產品獲滬(hu)深交易所受理。可(ke)以預見，隨(sui)著基礎(chu)設(she)施(shi)公募REITs的推(tui)出和市場(chang)的逐步建(jian)立，我國基礎(chu)設(she)施(shi)公募REITs市場(chang)前景可(ke)期(qi)。

　　在工銀理(li)財項目(mu)投(tou)資部(bu)總經(jing)理(li)錢(qian)小全看來，公募REITs是我國金(jin)融(rong)(rong)供給側結構(gou)性改革和基礎設(she)施領域投(tou)融(rong)(rong)資創新的重要(yao)結合，理(li)財資金(jin)將公募REITs作為戰略(lve)型新興(xing)資產進行(xing)配(pei)置，也是服務(wu)實體經(jing)濟(ji)的新途徑(jing)。

　　光大證(zheng)券分(fen)析師王一(yi)峰認(ren)為，由于(yu)理(li)財(cai)產品(pin)(pin)自身(shen)久(jiu)期沒有保險資(zi)金（特(te)別(bie)是(shi)養(yang)老(lao)產品(pin)(pin)）長，且投資(zi)端(duan)對價格波動(dong)較敏感(gan)，而公募REITs作(zuo)為股權類產品(pin)(pin)不能采用攤(tan)余(yu)成本法(fa)，理(li)財(cai)資(zi)金很難(nan)在單一(yi)產品(pin)(pin)中(zhong)大比例持有，更可能是(shi)作(zuo)為一(yi)個(ge)嘗鮮性品(pin)(pin)種，通過(guo)基金中(zhong)基金（FOF）等渠道(dao)持有少量份額(e)作(zuo)為“固收+”的配(pei)置增厚選擇。

　　“未來能(neng)否上量，要(yao)看標的資(zi)產分布(bu)及(ji)現金流(liu)情況、后續市場流(liu)動性形勢等因素再做判定。此外(wai)，當前理財公(gong)司積極布(bu)局養(yang)老產品(pin)，有助于拉長久期進而擴大對公(gong)募REITs的潛在需(xu)求。”王一峰說。