近期，全球避險情緒(xu)升(sheng)溫，具備穩健(jian)收益(yi)特征的紅利(li)低(di)波動基(ji)金引來市場高(gao)度關(guan)注(zhu)。今年以來逾七成紅利(li)低(di)波動基(ji)金實現正收益(yi)，最高(gao)收益(yi)率達到了(le)8%。多(duo)只(zhi)紅利(li)ETF還實現了(le)份額增(zeng)加(jia)。基(ji)金經理普遍(bian)表(biao)示(shi)，紅利(li)和低(di)波動是(shi)兩類重要且運用較為廣泛(fan)的策略因子，長期持(chi)有是(shi)這類基(ji)金正確(que)的投資方式，后市這類基(ji)金依然存在(zai)獲取超額收益(yi)的機會。

　　抗跌性明顯

　　2月24日，在(zai)A股市場顯(xian)著下(xia)跌的背景下(xia)，紅利低波(bo)動基金(jin)表(biao)現出了較(jiao)為明(ming)顯(xian)的抗跌性。

　　Wind數據顯示，截至2月24日18時(shi)，全市場34只紅(hong)利(li)低(di)(di)波(bo)動(dong)基金中(zhong)，有27只年內實現了正收(shou)(shou)(shou)益(yi)。其(qi)中(zhong)，財通中(zhong)證(zheng)香港紅(hong)利(li)A今年以(yi)(yi)來收(shou)(shou)(shou)益(yi)率達到8%，華泰柏瑞紅(hong)利(li)低(di)(di)波(bo)動(dong)ETF收(shou)(shou)(shou)益(yi)率為4.86%，創金合信紅(hong)利(li)低(di)(di)波(bo)動(dong)A收(shou)(shou)(shou)益(yi)率為4.48%。同時(shi)，上(shang)投摩根(gen)港股低(di)(di)波(bo)動(dong)紅(hong)利(li)、建信滬深300紅(hong)利(li)ETF等產品的(de)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率也均在3%以(yi)(yi)上(shang)。

　　此(ci)外，多只(zhi)紅(hong)利ETF的份(fen)額(e)出現增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。截至2月23日，華泰(tai)(tai)柏瑞上證(zheng)紅(hong)利ETF今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來份(fen)額(e)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)了4.32億(yi)份(fen)，博時中(zhong)證(zheng)紅(hong)利ETF今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來份(fen)額(e)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)1.39億(yi)份(fen)。此(ci)外，易(yi)方達中(zhong)證(zheng)紅(hong)利ETF、工銀(yin)瑞信深證(zheng)紅(hong)利ETF、華泰(tai)(tai)柏瑞紅(hong)利低波動ETF今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來份(fen)額(e)分別(bie)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)7600萬(wan)份(fen)、4500萬(wan)份(fen)、4000萬(wan)份(fen)。

　　“這與(yu)今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)的(de)市(shi)場(chang)(chang)環境(jing)有(you)很大關(guan)系(xi)。”華泰柏瑞紅利低(di)波動(dong)ETF基金(jin)經(jing)理柳軍表示，今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)美聯儲加息預(yu)期引發市(shi)場(chang)(chang)風險偏好急劇下降，資金(jin)對避險資產的(de)配(pei)置需求上(shang)升，部分資金(jin)從高估值板塊切(qie)換(huan)到低(di)估值等相對安(an)全的(de)板塊，紅利低(di)波動(dong)基金(jin)成為部分資金(jin)尋求安(an)全投資機會的(de)避風港(gang)。

　　持倉個股走勢穩健

　　所謂紅(hong)利(li)低波(bo)動(dong)基(ji)(ji)金(jin)，是指(zhi)以紅(hong)利(li)低波(bo)動(dong)策(ce)略投資于(yu)具有(you)大(da)比例分紅(hong)能力的公司，這(zhe)些公司大(da)多具備盈利(li)穩定、現金(jin)流充裕、估值便宜等穩健屬性。由于(yu)持(chi)倉分散，這(zhe)類基(ji)(ji)金(jin)波(bo)動(dong)幅(fu)度較(jiao)小，往(wang)往(wang)會在震(zhen)蕩市(shi)中獲得資金(jin)青(qing)睞。

　　以華(hua)(hua)(hua)泰(tai)柏瑞紅利(li)低(di)波動ETF為例，截至(zhi)去年四(si)季度末，該基金前十大(da)重(zhong)倉股(gu)包括兗(yan)礦能源(yuan)、華(hua)(hua)(hua)發股(gu)份、中國神華(hua)(hua)(hua)、天(tian)健集(ji)團(tuan)、山東高(gao)速、交通銀行、浙能電(dian)力等股(gu)票。這些股(gu)票今年以來大(da)多實(shi)現(xian)上漲。比(bi)如，兗(yan)礦能源(yuan)今年以來累(lei)計漲幅(fu)達到32.60%，中國神華(hua)(hua)(hua)漲幅(fu)也有13.23%。

　　創金(jin)(jin)合信紅利低波(bo)動基金(jin)(jin)經(jing)理孫悅對中國證(zheng)券報記者表示(shi)，紅利低波(bo)動基金(jin)(jin)整體(ti)表現較好(hao)，主要是在穩增長大背景下，銀(yin)行、地產、基建(jian)等傳統價值(zhi)股的盈利能力有望(wang)好(hao)轉，估(gu)值(zhi)有較大的修復(fu)空間，市場資金(jin)(jin)從估(gu)值(zhi)較高的成長板塊切(qie)換到了價值(zhi)板塊。

　　孫悅具(ju)體說到(dao)，紅(hong)(hong)利和低(di)(di)波(bo)動是(shi)兩類重(zhong)要且(qie)運用較為廣泛(fan)的(de)策略(lve)因子。其中，紅(hong)(hong)利策略(lve)的(de)核心是(shi)聚(ju)焦穩定分紅(hong)(hong)的(de)公(gong)司，這類公(gong)司一般處于發展成熟(shu)期，經(jing)營業(ye)績穩定，盈(ying)利穩步(bu)增(zeng)長(chang)，且(qie)公(gong)司估值(zhi)較低(di)(di)，安(an)全邊(bian)際高，對(dui)追求穩健(jian)收(shou)益的(de)投資者具(ju)有較強吸(xi)引(yin)力；低(di)(di)波(bo)動策略(lve)的(de)核心是(shi)聚(ju)焦關注(zhu)度相(xiang)對(dui)較低(di)(di)的(de)股票，在(zai)相(xiang)對(dui)低(di)(di)的(de)價(jia)格買入，以獲取未來收(shou)益。

　　華寶基(ji)金指數研發投(tou)(tou)(tou)資部總(zong)經(jing)理胡潔表示，紅(hong)利低波(bo)動(dong)基(ji)金作為一個基(ji)本面邏輯(ji)清(qing)晰、歷史收(shou)益率(lv)較高(gao)、波(bo)動(dong)比較小的(de)指數產品，長(chang)期持有(you)(you)是(shi)更加正確的(de)投(tou)(tou)(tou)資方式。對于這類資產，投(tou)(tou)(tou)資者不必(bi)刻意尋找買(mai)點，只(zhi)要避免在市場極端狂熱(re)時候(hou)買(mai)入并適當拉長(chang)持有(you)(you)期，就有(you)(you)很大可(ke)能收(shou)獲穩健回(hui)報。

　　超額收益可期

　　柳(liu)軍表示，接(jie)下來隨著穩增長(chang)和寬信用逐漸落地，傳統行業(ye)無論是(shi)在(zai)基(ji)本面(mian)上還是(shi)情緒面(mian)上，都會有(you)(you)較大的(de)(de)邊(bian)際改善。在(zai)避險(xian)的(de)(de)基(ji)礎(chu)上，紅(hong)利低波動基(ji)金(jin)未來還有(you)(you)獲得超額收益的(de)(de)機會。

　　信達澳銀(yin)基金表示(shi)，A股近期(qi)已經(jing)出現了(le)反彈跡象，24日外圍地緣(yuan)因素只是干擾(rao)了(le)A股的修復節奏。隨著經(jing)濟穩增長預期(qi)逐步加強(qiang)，結合當前A股整(zheng)體估值水平較為合理，A股繼續大(da)幅向(xiang)下(xia)的空間不大(da)，但修復性的上(shang)漲過程也(ye)不會一帆(fan)風(feng)順(shun)，當前需要更多(duo)耐心。

　　摩根士丹利華鑫基金指出，近期房(fang)地產、消(xiao)費(fei)、基建投資等多領域(yu)的(de)相關(guan)支持措施相繼落地，有助于國內(nei)經濟(ji)增(zeng)速逐步(bu)企穩(wen)(wen)，也(ye)堅定了市場對(dui)(dui)于穩(wen)(wen)增(zeng)長(chang)兌現效(xiao)果的(de)信心。從當前情況(kuang)來(lai)看，市場對(dui)(dui)經濟(ji)穩(wen)(wen)增(zeng)長(chang)的(de)信心在持續(xu)增(zeng)加(jia)，后續(xu)隨著寬信用、穩(wen)(wen)增(zeng)長(chang)信號(hao)增(zeng)強，市場風險(xian)偏好將會迎來(lai)修復。

　　博(bo)時基(ji)金表示，國內經濟總體(ti)在延(yan)續恢復態勢，流動性(xing)整體(ti)較(jiao)充裕。在穩增長的大背景下，A股結(jie)構性(xing)行情仍將延(yan)續，大基(ji)建(jian)板(ban)塊短期確(que)定性(xing)相對(dui)更(geng)高，將更(geng)受資金青睞，可適當關注。

　　部分紅利基金今年以來業績表現

　　基(ji)金簡稱 復權單(dan)(dan)位凈值 單(dan)(dan)位凈值 基(ji)金規模

　　增長(chang)率（%） （元(yuan)） （億(yi)元(yuan)）

　　財通中證(zheng)香港紅利A 7.94 0.92 0.15

　　財通中證香港紅(hong)利C 7.90 0.92 0.03

　　華(hua)泰柏(bo)瑞紅利低(di)波動(dong)ETF 4.85 0.83 0.81

　　創金合信紅利低波動A 4.48 1.56 0.68

　　創金(jin)合信紅利低波動C 4.44 1.55 0.54

　　華泰柏瑞紅利ETF 4.21 2.91 177.74

　　上投摩根港股(gu)低波紅(hong)利A 3.85 0.88 1.19

　　上投摩(mo)根港股低(di)波紅利C 3.76 0.86 0.51

　　建信滬深(shen)300紅利ETF 3.01 1.24 0.52

　　招(zhao)商中證(zheng)紅利ETF 2.17 1.48 9.30

　　易方達中(zhong)證紅(hong)利ETF 2.14 1.30 15.50

　　數據來(lai)源(yuan)/Wind 截(jie)至2月23日