部分主動權益類基金于近期頻頻實施限購，同時也有部分主動權益類基金開門迎客，恢復正常申購業務。業內人士表示，限購表現分化可能和基金經理對產品規模的要求以及對市場的態度有關。 

　　展望明年權益市場，有基金經理認為，市場的投資主線可能會圍繞穩增長和新賽道展開，地產板塊、消費板塊以及科技成長板塊或可作為重點配置方向。

　　年底限購頻發

　　Wind數據顯示，截至12月(yue)19日(ri)，11月(yue)以來共計(ji)130只（不同份額分別計(ji)算(suan)，下同）主動權益類基金（包含普通股票型、偏股混合(he)型、靈活配置型、平(ping)衡混合(he)型基金）暫(zan)停（大額）申(shen)購，并(bing)且(qie)恢復申(shen)購日(ri)期目前尚未公布。 

　　其中，46只(zhi)主(zhu)動權益類基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)暫(zan)(zan)(zan)停申購(gou)(gou)，除(chu)定期開放類基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)外，還有部分(fen)規(gui)模不足1億元的“迷你基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)”暫(zan)(zan)(zan)停申購(gou)(gou)，原(yuan)因多為保(bao)護(hu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份額持(chi)有人的利益。84只(zhi)主(zhu)動權益類基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)暫(zan)(zan)(zan)停大額申購(gou)(gou)，且部分(fen)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)限制(zhi)(zhi)申購(gou)(gou)金(jin)(jin)(jin)額較(jiao)低，興證全球合(he)(he)瑞混合(he)(he)、東方核心動力(li)混合(he)(he)、廣(guang)發百發大數據成(cheng)長混合(he)(he)等基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)限制(zhi)(zhi)申購(gou)(gou)金(jin)(jin)(jin)額均(jun)未超(chao)過5萬(wan)元。

　　在(zai)限購(gou)名單(dan)中，不乏(fa)明星基金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)旗(qi)下(xia)的(de)(de)(de)產品。例如，中歐(ou)基金(jin)知名基金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)周蔚文管理(li)(li)的(de)(de)(de)中歐(ou)新趨勢(shi)混合（LOF）自(zi)11月(yue)24日起限制申(shen)購(gou)、轉(zhuan)換轉(zhuan)入、定期(qi)定額投(tou)資(zi)金(jin)額為100萬元；信達澳(ao)亞基金(jin)知名基金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)馮明遠(yuan)管理(li)(li)的(de)(de)(de)信澳(ao)研究優選混合自(zi)11月(yue)28日起限制申(shen)購(gou)、轉(zhuan)換轉(zhuan)入、定期(qi)定額投(tou)資(zi)金(jin)額為500萬元。 

　　還有部(bu)分基(ji)(ji)金(jin)接(jie)連調整申(shen)購限(xian)額(e)(e)。例如，廣(guang)發基(ji)(ji)金(jin)知名基(ji)(ji)金(jin)經理林英(ying)睿管理的廣(guang)發睿毅(yi)領先混(hun)合11月以來進行了兩次申(shen)購限(xian)額(e)(e)調整：該(gai)基(ji)(ji)金(jin)自(zi)11月9日起限(xian)制(zhi)申(shen)購（含(han)轉(zhuan)(zhuan)換轉(zhuan)(zhuan)入(ru)、定期(qi)定額(e)(e)和(he)不(bu)定額(e)(e)投資）金(jin)額(e)(e)為100萬元(yuan)；隨后，該(gai)基(ji)(ji)金(jin)自(zi)12月12日起限(xian)制(zhi)申(shen)購（含(han)轉(zhuan)(zhuan)換轉(zhuan)(zhuan)入(ru)、定期(qi)定額(e)(e)和(he)不(bu)定額(e)(e)投資）金(jin)額(e)(e)下降至10萬元(yuan)。 

　　此外，部分主動權益類(lei)績優基金(jin)也于(yu)近期(qi)暫停（大額(e)(e)(e)）申(shen)購(gou)。例如，華泰(tai)柏瑞富利(li)混合自(zi)11月10日(ri)(ri)起(qi)限(xian)(xian)制(zhi)大額(e)(e)(e)申(shen)購(gou)、轉換轉入(ru)、定(ding)期(qi)定(ding)額(e)(e)(e)投資(zi)金(jin)額(e)(e)(e)為(wei)100萬(wan)元(yuan)，截(jie)至(zhi)12月16日(ri)(ri)，該(gai)基金(jin)A類(lei)份額(e)(e)(e)今(jin)年以來(lai)的回(hui)報率為(wei)10.66%；融通新機遇(yu)靈活配置混合自(zi)12月12日(ri)(ri)起(qi)限(xian)(xian)制(zhi)申(shen)購(gou)、轉換轉入(ru)金(jin)額(e)(e)(e)為(wei)100萬(wan)元(yuan)，截(jie)至(zhi)12月16日(ri)(ri)，該(gai)基金(jin)今(jin)年以來(lai)的回(hui)報率為(wei)15.49%。

　　部分開門迎客

　　除了暫停（大額）申(shen)(shen)購(gou)外(wai)，部分主動(dong)權益(yi)類基金在(zai)12月恢復正(zheng)常的(de)申(shen)(shen)購(gou)業(ye)務。公告顯示，為保證(zheng)基金業(ye)績和規模的(de)良性成(cheng)長，向投(tou)資者提供更優質的(de)服(fu)務，嘉實量化精(jing)選股票自(zi)(zi)9月19日起限制(zhi)申(shen)(shen)購(gou)（含(han)轉(zhuan)(zhuan)入(ru)及定(ding)投(tou)）金額為10萬(wan)元；近(jin)期，為滿(man)足廣大投(tou)資者的(de)投(tou)資需(xu)求，該(gai)基金自(zi)(zi)12月1日起恢復辦(ban)理正(zheng)常申(shen)(shen)購(gou)（含(han)轉(zhuan)(zhuan)入(ru)及定(ding)投(tou)）業(ye)務。 

　　此外，為保護基(ji)金(jin)份額(e)(e)持有人的利(li)益，廣(guang)發制造業(ye)精(jing)選混合(he)自11月(yue)(yue)3日(ri)起(qi)暫停(ting)機構投資者(zhe)單日(ri)單個基(ji)金(jin)賬戶申(shen)購(gou)（含(han)定(ding)(ding)(ding)期定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)和不定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)投資）及(ji)轉換轉入合(he)計(ji)超(chao)過10萬元的大(da)額(e)(e)業(ye)務；近期，為了滿足投資者(zhe)的投資需求，該基(ji)金(jin)自12月(yue)(yue)20日(ri)起(qi)取消(xiao)申(shen)購(gou)限額(e)(e)，恢復正(zheng)常的大(da)額(e)(e)申(shen)購(gou)（含(han)轉換轉入、定(ding)(ding)(ding)期定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)和不定(ding)(ding)(ding)額(e)(e)投資）業(ye)務。 

　　中庚(geng)基金表示，權(quan)益類基金恢復(fu)大額申購(gou)，可(ke)能是認(ren)為當前市場時機蘊含更好的預期回報(bao)，股(gu)票相(xiang)較于債券資產的吸引力可(ke)能更加凸(tu)顯(xian)。當前很(hen)多(duo)(duo)行業的投(tou)(tou)資性價比可(ke)能相(xiang)對較高，符合(he)組合(he)選股(gu)標準的個股(gu)也較多(duo)(duo)，能夠(gou)構建高性價比的投(tou)(tou)資組合(he)。 

　　業(ye)內人士表示，暫(zan)停和恢復(fu)大(da)額(e)(e)申購(gou)通常(chang)和基金經(jing)理(li)對(dui)產(chan)品運(yun)行(xing)規模的(de)管理(li)有關(guan)，比如規模已經(jing)達(da)到相應程度不(bu)(bu)希望過快增加或(huo)大(da)幅波動，可能(neng)(neng)會暫(zan)停大(da)額(e)(e)申購(gou)。另外也可能(neng)(neng)和基金經(jing)理(li)對(dui)市場的(de)態(tai)度有關(guan)，比如不(bu)(bu)建議(yi)投資者(zhe)當前(qian)大(da)規模參(can)與投資。如果基金經(jing)理(li)判斷(duan)基金規模還有上行(xing)空間，或(huo)者(zhe)對(dui)市場判斷(duan)樂觀，可能(neng)(neng)會恢復(fu)大(da)額(e)(e)申購(gou)。

　　穩增長與新賽道并行

　　展望明年(nian)權益市場投資主線(xian)，海富通(tong)基金(jin)基金(jin)經理(li)胡耀文(wen)表示(shi)，明年(nian)穩增長和新(xin)賽(sai)道或交替起(qi)舞(wu)，目前(qian)有政策托力，基建、地產等傳統行業會有比(bi)較好的機會，可能在明年(nian)上半年(nian)比(bi)較明顯。下半年(nian)更看好新(xin)賽(sai)道的結(jie)構性機會。

　　華(hua)夏(xia)基(ji)金(jin)表(biao)示，明(ming)年可(ke)關(guan)注政(zheng)策及(ji)復(fu)蘇主(zhu)線。政(zheng)策主(zhu)要圍(wei)繞穩預期，行業(ye)(ye)(ye)上(shang)先反(fan)轉后(hou)景(jing)(jing)氣(qi)，先價(jia)值后(hou)成長，配置(zhi)(zhi)應當分為三個階(jie)(jie)段(duan)：預期階(jie)(jie)段(duan)經濟基(ji)本(ben)面弱，地(di)產數據(ju)較差(cha)，政(zheng)策仍在(zai)加(jia)碼，此(ci)時(shi)可(ke)以反(fan)轉型價(jia)值風(feng)格(ge)為主(zhu)，疊(die)加(jia)政(zheng)府投資領域的景(jing)(jing)氣(qi)方(fang)向(xiang)(xiang)，重點關(guan)注地(di)產及(ji)地(di)產鏈(lian)、金(jin)融方(fang)向(xiang)(xiang)；過渡(du)階(jie)(jie)段(duan)地(di)產銷售回升但(dan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)盈利尚未顯著(zhu)好(hao)(hao)轉，此(ci)時(shi)由價(jia)值向(xiang)(xiang)成長過渡(du)，可(ke)以配置(zhi)(zhi)復(fu)蘇型資產，重點關(guan)注消費、醫藥(yao)、TMT方(fang)向(xiang)(xiang)；景(jing)(jing)氣(qi)投資階(jie)(jie)段(duan)經濟復(fu)蘇確認，企(qi)業(ye)(ye)(ye)盈利顯著(zhu)好(hao)(hao)轉，此(ci)時(shi)可(ke)增加(jia)成長風(feng)格(ge)配置(zhi)(zhi)，重點關(guan)注新能源車、軍工、汽(qi)車產業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)方(fang)向(xiang)(xiang)。 

　　博(bo)時基(ji)金首席權(quan)益策(ce)略分析師陳(chen)顯順看(kan)好(hao)三個(ge)投資維度：一是(shi)基(ji)建，伴隨明(ming)年經(jing)濟增(zeng)長(chang)(chang)“穩(wen)(wen)字當頭”“穩(wen)(wen)中有(you)進(jin)”的(de)基(ji)調(diao)確立(li)，基(ji)建投資增(zeng)速可能(neng)會到10%左(zuo)右的(de)增(zeng)長(chang)(chang)，同時明(ming)年也是(shi)“一帶一路”十周年的(de)關鍵節(jie)點，疊(die)加國有(you)資產重估，機(ji)會相(xiang)對較(jiao)(jiao)好(hao)；二是(shi)消費，隨著相(xiang)關優化措施(shi)出(chu)臺、經(jing)濟復(fu)工(gong)復(fu)產加大、日常(chang)生活場(chang)景修復(fu)以及(ji)居(ju)民儲蓄率(lv)攀升，明(ming)年可能(neng)會看(kan)到消費場(chang)景修復(fu)和居(ju)民消費能(neng)力提升；三是(shi)科(ke)技(ji)成長(chang)(chang)，可能(neng)會涉(she)及(ji)新能(neng)源、電(dian)子半導體、軍(jun)工(gong)、高(gao)端裝備等投資鏈條，疊(die)加海外流動(dong)性(xing)負面因素減弱，成長(chang)(chang)板(ban)塊或迎來相(xiang)對較(jiao)(jiao)好(hao)的(de)估值(zhi)和流動(dong)性(xing)環境(jing)。