2月20日，大金(jin)(jin)融板(ban)塊領漲(zhang)兩市(shi)，資金(jin)(jin)偏好大盤(pan)(pan)股。今(jin)年以來，中小盤(pan)(pan)股的表現(xian)(xian)明顯好于(yu)大盤(pan)(pan)股，以中小市(shi)值公(gong)司為主要(yao)(yao)成分股的中證(zheng)1000和(he)國證(zheng)2000等(deng)指數漲(zhang)幅高于(yu)滬深300、上證(zheng)50等(deng)以大盤(pan)(pan)股為主要(yao)(yao)成分股的指數。對(dui)于(yu)接下(xia)來市(shi)場風(feng)格(ge)將怎樣演繹，基(ji)金(jin)(jin)經理的觀點(dian)出現(xian)(xian)了一定分歧，多家機(ji)構在談及今(jin)年投資主線時，均(jun)(jun)提到(dao)要(yao)(yao)均(jun)(jun)衡布(bu)局。

　　中小盤股今年以來領漲

　　在(zai)經過(guo)小幅(fu)(fu)調整后，A股(gu)市場在(zai)2月(yue)20日再度迎來上漲(zhang)(zhang)行情，以(yi)上證(zheng)50、滬(hu)深(shen)300為(wei)代表的(de)(de)以(yi)大盤(pan)股(gu)為(wei)主(zhu)要(yao)成分股(gu)的(de)(de)指(zhi)數(shu)領漲(zhang)(zhang)。但(dan)拉長時間來看，今年以(yi)來，國(guo)證(zheng)2000、中(zhong)證(zheng)1000等以(yi)中(zhong)小盤(pan)股(gu)為(wei)主(zhu)要(yao)成分股(gu)的(de)(de)指(zhi)數(shu)表現較(jiao)好，截至(zhi)2月(yue)20日，國(guo)證(zheng)2000指(zhi)數(shu)和中(zhong)證(zheng)1000指(zhi)數(shu)累計漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)都超(chao)過(guo)10%，在(zai)主(zhu)要(yao)寬(kuan)基指(zhi)數(shu)中(zhong)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)居前。

　　Wind數(shu)據顯(xian)示(shi)，在(zai)規模(mo)指數(shu)ETF中(zhong)，跟蹤中(zhong)證1000和國證2000的ETF收益(yi)(yi)排(pai)名居(ju)前(qian)。截(jie)至2月17日，招商中(zhong)證1000增強(qiang)策略ETF收益(yi)(yi)率(lv)(lv)最高(gao)，今(jin)(jin)年以來(lai)的收益(yi)(yi)率(lv)(lv)達到(dao)10.61%，萬(wan)家國證2000ETF緊隨(sui)其(qi)后，今(jin)(jin)年以來(lai)的收益(yi)(yi)率(lv)(lv)達10.31%，收益(yi)(yi)率(lv)(lv)排(pai)名第3到(dao)第11的規模(mo)指數(shu)ETF全部是中(zhong)證1000ETF或(huo)中(zhong)證1000增強(qiang)ETF。

　　在主動權益類基(ji)金中，同樣(yang)是重倉中小(xiao)盤(pan)股的基(ji)金表現更(geng)好(hao)。根(gen)據Wind統計，截至2月17日，今年以來收益率超過15%的主動權益類基(ji)金中，多(duo)數(shu)基(ji)金前十(shi)大重倉股中均有多(duo)只中小(xiao)市值股票。

　　風格切換存分歧

　　今年以來，中(zhong)小盤(pan)(pan)公司表現亮(liang)眼，近期大(da)盤(pan)(pan)藍籌股(gu)的上漲(zhang)是(shi)否意味(wei)著(zhu)市場將走向風格切換？

　　對(dui)于以中(zhong)證1000指數成(cheng)分(fen)(fen)(fen)股為(wei)代表的(de)(de)中(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)盤(pan)(pan)公司今年(nian)以來(lai)的(de)(de)走強及(ji)上(shang)周的(de)(de)調整，一位(wei)基金(jin)業(ye)內人(ren)士(shi)分(fen)(fen)(fen)析，影響大小(xiao)(xiao)(xiao)盤(pan)(pan)股相對(dui)強弱關系的(de)(de)因(yin)素主要(yao)包(bao)括流動性(xing)水平、政策導向、新興產業(ye)景氣度和宏觀經濟波動四個方面(mian)，站在2023年(nian)初，上(shang)述(shu)多個因(yin)素均對(dui)小(xiao)(xiao)(xiao)盤(pan)(pan)股有利，再加上(shang)ChatGPT的(de)(de)橫空出世，帶動科技類小(xiao)(xiao)(xiao)盤(pan)(pan)股炒(chao)作(zuo)情緒(xu)升溫，因(yin)此中(zhong)證1000指數的(de)(de)走強順理(li)成(cheng)章。富(fu)國基金(jin)認(ren)為(wei)，上(shang)周市(shi)場(chang)(chang)調整原因(yin)并(bing)非小(xiao)(xiao)(xiao)盤(pan)(pan)成(cheng)長交投過熱，而是(shi)計算機行(xing)業(ye)情緒(xu)過高成(cheng)為(wei)了市(shi)場(chang)(chang)調整的(de)(de)催化(hua)劑，部分(fen)(fen)(fen)資金(jin)已經開始(shi)止盈(ying)。

　　對于(yu)中(zhong)小盤股今年的(de)投資(zi)機會，基金(jin)(jin)經理出現了一些分(fen)歧。中(zhong)歐中(zhong)證1000指(zhi)數增強基金(jin)(jin)的(de)擬任基金(jin)(jin)經理錢亞婷表(biao)示，對中(zhong)證1000指(zhi)數在未來(lai)(lai)一年的(de)投資(zi)回報較為(wei)樂觀，從庫存周期來(lai)(lai)看，2023年庫存去化(hua)或(huo)許見底(di)，觸發相關企業業績回升，A股有(you)望(wang)開啟(qi)新一輪(lun)行(xing)情，屆(jie)時以(yi)中(zhong)證1000為(wei)代表(biao)的(de)中(zhong)小盤成(cheng)長風格或(huo)將(jiang)更(geng)具(ju)彈性(xing)。從流動性(xing)角(jiao)度(du)來(lai)(lai)看，美聯儲緊縮(suo)政策(ce)預期有(you)望(wang)逐漸(jian)進入尾聲，國內(nei)貨幣(bi)(bi)政策(ce)主線是穩貨幣(bi)(bi)穩信用，宏觀流動性(xing)或(huo)維持偏(pian)寬松，市場(chang)剩(sheng)余流動性(xing)有(you)望(wang)持續釋放，利好以(yi)中(zhong)證1000指(zhi)數為(wei)代表(biao)的(de)中(zhong)小市值公司的(de)融(rong)資(zi)環境。

　　展(zhan)麟基金(jin)認為，中國經濟(ji)結(jie)構轉(zhuan)型(xing)已(yi)見(jian)成(cheng)效(xiao)，中小(xiao)盤公司在(zai)行業細(xi)分賽道有核心(xin)競爭力的公司會充分受益于專業化所帶來的營收增長(chang)和業績(ji)改善。今年有業績(ji)或(huo)者有實實在(zai)在(zai)訂單在(zai)手(shou)的中小(xiao)盤公司投資價(jia)值值得關注。

　　不過銀(yin)華基金(jin)王帥表示(shi)，全面(mian)注(zhu)冊(ce)制(zhi)改革的重點是(shi)滬(hu)深主板，改革后主板會進(jin)一步突出大盤藍(lan)籌特色，重點支持業(ye)(ye)(ye)務模(mo)式(shi)成熟、經營(ying)業(ye)(ye)(ye)績(ji)穩定、規模(mo)較(jiao)大、具有行業(ye)(ye)(ye)代(dai)表性的優質企業(ye)(ye)(ye)。因此，從市(shi)場(chang)風格(ge)變(bian)化(hua)來(lai)看，全面(mian)注(zhu)冊(ce)制(zhi)更利(li)好(hao)業(ye)(ye)(ye)績(ji)穩定、公(gong)司治理(li)完善(shan)的大盤藍(lan)籌股，相對(dui)利(li)空(kong)中小市(shi)值、殼公(gong)司等。

　　建議均衡配置

　　在(zai)具體的(de)行業配置上，“均(jun)衡”成(cheng)了(le)多家基金公司今年(nian)投資策略的(de)關鍵詞。平(ping)安基金表示，隨(sui)著國(guo)內(nei)外高頻經(jing)(jing)濟(ji)數據的(de)不斷改善，經(jing)(jing)濟(ji)修復(fu)的(de)預期正在(zai)不斷上升，但仍需遵循(xun)客觀的(de)發展規律(lv)。因此當前節點，建(jian)議(yi)著眼(yan)全年(nian)，把握經(jing)(jing)濟(ji)基本面實際變(bian)化，均(jun)衡布局。

　　創金合信基金首席經濟學家魏(wei)鳳(feng)春認為(wei)，近期(qi)市場(chang)依然在向好的政策預期(qi)當中(zhong)，情緒(xu)熱(re)度維持(chi)，但輪(lun)動加快。配置(zhi)上(shang)，魏(wei)鳳(feng)春不建議追(zhui)高(gao)題材概念(nian)，以結構(gou)調整(zheng)應對變化(hua)，維持(chi)低(di)位均衡配置(zhi)。短期(qi)考慮(lv)高(gao)低(di)切(qie)換，成(cheng)長情緒(xu)偏極致，關(guan)注開工相關(guan)板(ban)塊修復，包括煤(mei)炭、有色、化(hua)工、鋼鐵、工程(cheng)機械(xie)等順周期(qi)行業。

　　廣發(fa)基金宏觀策(ce)略部(bu)表示(shi)，高頻數據顯示(shi)國內(nei)經濟延續修復(fu)走(zou)勢(shi)、海外通脹整體呈現回落態勢(shi)，基本面(mian)情況支撐(cheng)A股(gu)企(qi)業(ye)的(de)(de)業(ye)績(ji)改(gai)善預期。結構(gou)層面(mian)，建議均(jun)衡配置(zhi)，順(shun)周期和(he)業(ye)績(ji)兌現度較(jiao)高的(de)(de)成長細分方(fang)(fang)向可能有表現機(ji)會，包括(kuo)新能源方(fang)(fang)向的(de)(de)光風儲能、汽車零部(bu)件以(yi)及TMT板塊內(nei)部(bu)細分的(de)(de)一些領域。

　　金鷹基金建(jian)議(yi)，短期(qi)TMT領域總(zong)體(ti)賺(zhuan)錢效應和行情(qing)擴散相對充(chong)分，性價比相對較低(di)，科技主題演(yan)繹順勢調整，受益“經濟修復預期(qi)”的消費和周期(qi)板(ban)塊或更受益，但(dan)投(tou)資整體(ti)思路(lu)需兼(jian)顧估(gu)值，建(jian)議(yi)關注地產鏈(lian)以及(ji)自下(xia)而上擇(ze)股(gu)。中期(qi)來(lai)看(kan)，仍需兼(jian)顧均(jun)衡(heng)配置。