公(gong)募基金(jin)(jin)費率改革(ge)大幕開啟以來，已有逾60家公(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)司(si)參與其(qi)中，涉及主動權益(yi)類基金(jin)(jin)超2100只。在讓利(li)投資者(zhe)的同時，基金(jin)(jin)公(gong)司(si)收入或受到一定程度(du)影響。

　　在此(ci)背景下，公(gong)(gong)募基金(jin)公(gong)(gong)司(si)通過設立銷售子公(gong)(gong)司(si)、境外子公(gong)(gong)司(si)、REITs子公(gong)(gong)司(si)、股(gu)權投(tou)資(zi)子公(gong)(gong)司(si)，不斷(duan)探索多元化(hua)發(fa)展之路，謀求拓(tuo)展居民財富管(guan)理領域業務空間(jian)。

　　逾60家基金公司降費落地

　　自7月10日首(shou)批頭部(bu)公募機構開(kai)啟降(jiang)費(fei)以來，截至8月9日，據中國(guo)證券報記者不完全(quan)統計，參與降(jiang)費(fei)的(de)公募機構已突破60家(jia)（全(quan)部(bu)144家(jia)基金管理公司），參與降(jiang)費(fei)的(de)主動權益類(lei)基金合計2100余只。

　　對整個公募基(ji)金行業(ye)而言，降費(fei)(fei)(fei)將帶來百億(yi)(yi)元(yuan)級的(de)收入影響。華(hua)泰證券發布的(de)研(yan)報顯(xian)示，2022年公募基(ji)金管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)合(he)計(ji)(ji)約(yue)(yue)1458億(yi)(yi)元(yuan)（其中尾傭(yong)合(he)計(ji)(ji)約(yue)(yue)413億(yi)(yi)元(yuan)），托管(guan)費(fei)(fei)(fei)合(he)計(ji)(ji)約(yue)(yue)307億(yi)(yi)元(yuan)。降費(fei)(fei)(fei)前，公募市場主(zhu)動權益(yi)類基(ji)金管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)超(chao)1.2%、托管(guan)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)超(chao)0.2%的(de)產品數量占比分別達94%、87%。基(ji)金費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)全面調降將帶來每年約(yue)(yue)百億(yi)(yi)元(yuan)的(de)管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)收入下降（預計(ji)(ji)約(yue)(yue)35%為尾傭(yong)）和約(yue)(yue)15億(yi)(yi)元(yuan)的(de)托管(guan)費(fei)(fei)(fei)收入下降。

　　具體到基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司，業內人士表示，假設以一季度末管(guan)理費率超過1.2%的基(ji)金(jin)凈值規(gui)模和50%的尾傭比(bi)例(li)估算，相關(guan)產品在費率調降后，部分頭部公(gong)(gong)募機(ji)構(gou)年收(shou)入可能減少(shao)3億(yi)元(yuan)以上。

　　“在公(gong)募基(ji)金行業(ye)整體降費背景下，基(ji)金公(gong)司的(de)收入和利潤必然會受(shou)到一定影響，需要在多元化發展方面不斷嘗試和探索，或對(dui)公(gong)司發展和盈利形(xing)成補(bu)充和支撐。”一家(jia)大型基(ji)金公(gong)司相關業(ye)務負(fu)責人說，基(ji)金子公(gong)司有助于基(ji)金公(gong)司在做(zuo)優(you)做(zuo)強公(gong)募基(ji)金主業(ye)基(ji)礎上，形(xing)成綜合(he)性大型財富管(guan)理機構與特色化專業(ye)資產管(guan)理機構協同發展的(de)局(ju)面。

　　基于財富管理實現多元發展

　　近期，公募(mu)基金公司在設立(li)銷(xiao)(xiao)售子公司方(fang)(fang)面動作(zuo)頻(pin)頻(pin)。7月21日，易方(fang)(fang)達基金申(shen)請(qing)(qing)設立(li)銷(xiao)(xiao)售子公司獲反饋。根(gen)據申(shen)請(qing)(qing)材(cai)料，易方(fang)(fang)達財(cai)富經(jing)營范圍擬為證券投(tou)資基金銷(xiao)(xiao)售業(ye)務，軟件科技領域(yu)內的技術(shu)開發、技術(shu)服(fu)務、技術(shu)咨(zi)詢。

　　此前，嘉實基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、中歐基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、華夏基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、博時基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、國金(jin)(jin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、九泰基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、萬(wan)家基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)等已成立銷售子(zi)公司(si)。今(jin)年1月，匯添(tian)富(fu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)申請設立匯添(tian)富(fu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)銷售有(you)限(xian)公司(si)獲得證監(jian)會(hui)反(fan)饋(kui)意(yi)見，銀(yin)(yin)華基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)申請設立銀(yin)(yin)華財富(fu)于去年9月獲得證監(jian)會(hui)反(fan)饋(kui)意(yi)見。

　　對于(yu)公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)爭相設立(li)的銷售(shou)子(zi)公(gong)(gong)司(si)，某銀行人士李銘(ming)（化名）表示(shi)，基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)只能銷售(shou)公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，而銷售(shou)子(zi)公(gong)(gong)司(si)不(bu)僅可(ke)以賣公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，還可(ke)銷售(shou)私募(mu)(mu)證券(quan)基(ji)金(jin)(jin)(jin)、股(gu)權投資基(ji)金(jin)(jin)(jin)以及(ji)保險產(chan)品，有(you)助于(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)實現利潤增(zeng)長。

　　“銷售子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)一般(ban)聚焦線上(shang)模式，與基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)互(hu)金業務統籌發展(zhan)(zhan)。此外，有投(tou)顧牌照的(de)基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)會考慮將投(tou)顧業務轉給(gei)銷售子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)，最終實現基(ji)(ji)于財富(fu)管(guan)理進(jin)行多(duo)元(yuan)化發展(zhan)(zhan)。”某基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司(si)(si)互(hu)金業務負(fu)責人說。

　　盈(ying)米(mi)基(ji)金認為，全社會面臨凈值(zhi)化時代理財價值(zhi)觀重構(gou)，這將給整個行(xing)業(ye)的商業(ye)模式帶來根本性(xing)影響(xiang)。行(xing)業(ye)應重視負債端投(tou)顧體系建設，而公募(mu)基(ji)金設立銷售子公司，長期來看，將推動財富管理行(xing)業(ye)向“買方模式”轉型(xing)。

　　基金子公司百花齊放

　　公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)對子公(gong)司(si)(si)的布(bu)局不僅(jin)只在銷售(shou)端(duan)。近期，證監會核準嘉(jia)(jia)實基(ji)金(jin)在香港特別行政區(qu)設立嘉(jia)(jia)實國際（控股）有(you)限公(gong)司(si)(si)。此前，睿遠(yuan)基(ji)金(jin)和永贏(ying)基(ji)金(jin)旗下子公(gong)司(si)(si)在港開業，匯添富資產管理（新加坡）有(you)限公(gong)司(si)(si)獲(huo)準設立，興證全(quan)球基(ji)金(jin)申請設立香港子公(gong)司(si)(si)獲(huo)受理。

　　還(huan)有多(duo)家(jia)(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)計劃成立(li)專(zhuan)業子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)。證(zheng)監會(hui)網站顯示(shi)(shi)，目前，華夏基(ji)(ji)金(jin)(jin)、招(zhao)(zhao)(zhao)商基(ji)(ji)金(jin)(jin)、南(nan)方基(ji)(ji)金(jin)(jin)、中(zhong)航基(ji)(ji)金(jin)(jin)等10家(jia)(jia)公(gong)司(si)申(shen)請設(she)(she)立(li)境(jing)內(nei)子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)。招(zhao)(zhao)(zhao)商銀行定期報(bao)(bao)告(gao)顯示(shi)(shi)，招(zhao)(zhao)(zhao)商基(ji)(ji)金(jin)(jin)正推進公(gong)募REITs子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)的申(shen)報(bao)(bao)工(gong)作，招(zhao)(zhao)(zhao)商基(ji)(ji)金(jin)(jin)申(shen)請設(she)(she)立(li)的或是REITs子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)。從證(zheng)監會(hui)對(dui)華夏基(ji)(ji)金(jin)(jin)的最新反饋(kui)意見看，華夏基(ji)(ji)金(jin)(jin)申(shen)請設(she)(she)立(li)的是股(gu)權投(tou)資子(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)。

　　去年出(chu)臺的(de)《關于加(jia)快推進公(gong)(gong)募基金(jin)行業高(gao)質量(liang)發展的(de)意(yi)見》提到(dao)，支持公(gong)(gong)募主業突出(chu)、合規運營(ying)穩健、專(zhuan)業能力(li)適配的(de)基金(jin)管理(li)公(gong)(gong)司設立(li)子公(gong)(gong)司，專(zhuan)門從事公(gong)(gong)募REITs、股權投(tou)資、基金(jin)投(tou)資顧(gu)問、養老(lao)金(jin)融服(fu)務等(deng)業務，提升綜合財富管理(li)能力(li)。

　　“客戶的(de)全球化資產(chan)配置、多資產(chan)配置需求(qiu)是基金公司(si)(si)需要考慮的(de)問題，所(suo)以有越來(lai)越多的(de)公司(si)(si)設立境(jing)外子公司(si)(si)、REITs子公司(si)(si)、股權投(tou)資子公司(si)(si)，為形成一站式解(jie)決方案(an)提(ti)供保障。”一位基金業內(nei)人士(shi)說。

　　一(yi)位資深(shen)業(ye)內人士介紹(shao)，不(bu)同子(zi)公司(si)業(ye)務(wu)發展方向(xiang)不(bu)同，銷售子(zi)公司(si)一(yi)般(ban)與基金銷售有關，直接(jie)面向(xiang)客(ke)戶，可(ke)以(yi)包容現有的(de)投顧業(ye)務(wu)或私(si)行業(ye)務(wu)；資本子(zi)公司(si)主要對接(jie)非標(biao)等(deng)私(si)募資管業(ye)務(wu)；境(jing)外子(zi)公司(si)主要負責境(jing)外業(ye)務(wu)。隨著財富管理業(ye)務(wu)深(shen)入發展，未來基金子(zi)公司(si)業(ye)務(wu)模式將千差(cha)萬(wan)別，呈現百花齊(qi)放格局。