中證(zheng)網訊（王(wang)珞）近(jin)日，泰(tai)(tai)康(kang)基(ji)金(jin)2023年(nian)四季(ji)度(du)(du)投(tou)資(zi)策略會在北京召開。會上，泰(tai)(tai)康(kang)基(ji)金(jin)總經(jing)理金(jin)志剛致辭，著名經(jing)濟學家、金(jin)融證(zheng)券研(yan)究專家吳曉(xiao)求作金(jin)融市場(chang)改(gai)革(ge)主題演(yan)講，泰(tai)(tai)康(kang)基(ji)金(jin)固定收益基(ji)金(jin)經(jing)理任翀、泰(tai)(tai)康(kang)基(ji)金(jin)策略研(yan)究員范(fan)子銘、泰(tai)(tai)康(kang)基(ji)金(jin)量化投(tou)資(zi)部負責人魏軍等出席(xi)并發表主題演(yan)講，共同探討2023年(nian)第(di)四季(ji)度(du)(du)投(tou)資(zi)布(bu)局，展望2024年(nian)投(tou)資(zi)機會。

建設金融強(qiang)國(guo) 須發(fa)揮資本市場(chang)樞(shu)紐作用(yong)

近日，中(zhong)央金融工作(zuo)會(hui)議在(zai)京(jing)舉行。會(hui)議對金融高質量發(fa)展(zhan)面(mian)臨(lin)的形勢(shi)進行了全面(mian)分析，部署了當前和今(jin)后一個時期的金融工作(zuo)。

本(ben)次策略會(hui)上，著名經濟學家(jia)、金(jin)融(rong)證券研究專家(jia)吳曉求分享了對中(zhong)央金(jin)融(rong)工(gong)(gong)作(zuo)會(hui)議的解讀，并作(zuo)金(jin)融(rong)市場改(gai)革主題演講。他表示，中(zhong)央金(jin)融(rong)工(gong)(gong)作(zuo)會(hui)議中(zhong)內容非常豐(feng)富(fu)，其中(zhong)最關注的，第(di)一是要建設(she)金(jin)融(rong)強國(guo)，第(di)二是要發揮資本(ben)的樞紐作(zuo)用。

吳曉求(qiu)認為(wei)，建(jian)設金(jin)融強國的重點(dian)在于打造現代(dai)金(jin)融體(ti)系，建(jian)設功(gong)能(neng)多(duo)(duo)樣、業態多(duo)(duo)元、開放普(pu)惠的現代(dai)金(jin)融體(ti)系是(shi)接下(xia)來一個階段的目標。同時，從金(jin)融大(da)國向金(jin)融強國的升(sheng)級過程，離(li)不(bu)開金(jin)融市(shi)(shi)場化(hua)改(gai)革。中國的金(jin)融功(gong)能(neng)現在還是(shi)相對單(dan)一，必(bi)須通過市(shi)(shi)場化(hua)的改(gai)革，通過推動中國金(jin)融的結構轉型，來達到金(jin)融的功(gong)能(neng)多(duo)(duo)元性、高質量的服務于實體(ti)經濟和居民部門，滿足多(duo)(duo)元化(hua)的金(jin)融需求(qiu)。

主題演講中，吳(wu)曉求強調，建(jian)設(she)(she)金(jin)融強國(guo)的(de)重要基礎，是建(jian)設(she)(she)有(you)投(tou)資價(jia)值的(de)、規范透明、有(you)韌(ren)性的(de)資本(ben)市場。它應該(gai)包含完善的(de)法治、高(gao)度的(de)契(qi)約精神、透明的(de)信(xin)息、科技(ji)進步和創(chuang)新能力以及良好(hao)的(de)人民幣信(xin)用。

2024年是(shi)中國資本市(shi)場制度改(gai)革(ge)年。為(wei)了(le)達(da)到預期目標，還要采取積極的措施，穩定(ding)市(shi)場。只有讓市(shi)場穩定(ding)下(xia)來，才能夠推動改(gai)革(ge)進(jin)程(cheng)。

宏觀(guan)經濟企穩向好 現階(jie)段市場底部特(te)征明顯

統計數據(ju)顯示，三(san)季度(du)(du)，我國宏觀(guan)經濟運(yun)行(xing)企穩回升。前(qian)三(san)季度(du)(du)GDP同比增(zeng)長(chang)5.2%，雖然比上半(ban)年(nian)下降了0.3個百(bai)分點(dian)，但這(zhe)主(zhu)要是受(shou)到去年(nian)同期基(ji)數的(de)影響(xiang)。從兩年(nian)平均(jun)增(zeng)速(su)來看，前(qian)三(san)季度(du)(du)同比增(zeng)長(chang)4.1%，實際上比上半(ban)年(nian)上升了0.1個百(bai)分點(dian)。同時(shi)，三(san)季度(du)(du)GDP環比增(zeng)速(su)達到1.3%，比二季度(du)(du)上升0.5個百(bai)分點(dian)，反映出經濟的(de)回升態勢。

策略會上，泰(tai)康(kang)基金(jin)策略研究(jiu)員(yuan)范子銘分享(xiang)了對于四季度權(quan)益市場(chang)的(de)看(kan)法。他認(ren)為，現階段國內的(de)基本(ben)面企穩對于全市場(chang)是一個積(ji)極的(de)貢獻，但是海(hai)外的(de)因素對國內的(de)資(zi)產定(ding)價還(huan)是有比(bi)較大的(de)壓力。海(hai)外的(de)資(zi)金(jin)流動會對國內資(zi)產價格(ge)帶(dai)來一定(ding)的(de)沖擊，同時在結構上，這(zhe)一段時間的(de)一個特征就是上游的(de)資(zi)源領漲，例如(ru)中上游的(de)煤炭石油(you)等。這(zhe)也造(zao)成了近期各個行業整體呈現出(chu)普跌(die)的(de)狀態。

不(bu)過，隨著美國(guo)(guo)經濟降溫，美國(guo)(guo)通脹逐步(bu)(bu)回落，美聯(lian)儲(chu)貨幣(bi)政(zheng)策或將(jiang)(jiang)逐步(bu)(bu)轉向寬(kuan)松，美債收益率有望(wang)逐步(bu)(bu)下(xia)行，海(hai)外(wai)流動(dong)性(xing)拐點或將(jiang)(jiang)逐步(bu)(bu)出現。他認為未來隨著我國(guo)(guo)經濟逐步(bu)(bu)回升，海(hai)外(wai)投資者對我國(guo)(guo)經濟和權益市場的看法或將(jiang)(jiang)更加積極。

泰康(kang)基(ji)金固定收益基(ji)金經(jing)(jing)理任翀、泰康(kang)基(ji)金量化投資部負責人魏(wei)軍也(ye)分享(xiang)了他們(men)對(dui)四季度宏觀經(jing)(jing)濟的分析和(he)市場展望(wang)。任翀認(ren)為，經(jing)(jing)歷(li)了近兩年的調整(zheng)，A股整(zheng)體估值水平已經(jing)(jing)顯著(zhu)偏低，這也(ye)意味著(zhu)未來(lai)多個行業(ye)都有(you)較好(hao)的機會。

任翀認為，在第(di)四(si)季(ji)度的(de)行業配置上(shang)，一(yi)(yi)方面(mian)要順應(ying)新技術趨勢或者關注(zhu)受到(dao)政策支持(chi)的(de)成長(chang)領域，二(er)者有(you)望成為相(xiang)對稀(xi)缺(que)的(de)增長(chang)亮點；另(ling)一(yi)(yi)方面(mian)，自下(xia)而上(shang)尋找復蘇反轉的(de)細分領域也較為關鍵(jian)。此(ci)外，成長(chang)稀(xi)缺(que)和利率中樞下(xia)行背景下(xia)，高(gao)分紅、高(gao)股息資(zi)產和部分主(zhu)題板塊可能仍存在相(xiang)對收益。

魏(wei)軍(jun)則從“專業的(de)(de)指數(shu)投(tou)(tou)管(guan)人踐行A股(gu)的(de)(de)價值(zhi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)策略”的(de)(de)角度(du)，作(zuo)(zuo)了主題分(fen)享。他分(fen)別介紹(shao)了如何(he)從價值(zhi)的(de)(de)角度(du)來觀測A股(gu)市(shi)場(chang)，如何(he)用(yong)指數(shu)化的(de)(de)方法去捕捉市(shi)場(chang)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)價值(zhi)，當前A股(gu)市(shi)場(chang)指數(shu)、指增(zeng)產品(pin)的(de)(de)發展(zhan)態(tai)勢，以及泰康基金在指數(shu)化投(tou)(tou)資(zi)(zi)方面的(de)(de)努力和工(gong)作(zuo)(zuo)。

本(ben)次(ci)投(tou)資(zi)策略會上(shang)，專家學(xue)者和(he)基金經理(li)普(pu)遍看好2023年第四季度宏觀經濟基本(ben)面和(he)市場中長期表現。同時，他(ta)們(men)普(pu)遍認為(wei)，2024年中國宏觀經濟有望進一(yi)步好轉，帶動A股上(shang)市公司整體(ti)(ti)盈利水平(ping)回升，疊加A股市場當前的低估值效應，市場整體(ti)(ti)機會較為(wei)明顯。