基金(jin)公司(si)年(nian)底(di)規(gui)模(mo)沖刺戰再(zai)度(du)打響。固收類(lei)產品(pin)往往是基金(jin)公司(si)在(zai)年(nian)底(di)沖規(gui)模(mo)的“利(li)器”，但今年(nian)一(yi)些基金(jin)公司(si)對規(gui)模(mo)的追求更(geng)加(jia)精細(xi)化(hua)，對ETF等產品(pin)持營的力(li)度(du)加(jia)大。

　　不過(guo)，一(yi)年(nian)一(yi)度年(nian)底(di)沖規(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)的(de)競(jing)爭模(mo)(mo)(mo)式也在(zai)逐漸改變，在(zai)公募行業(ye)愈(yu)發(fa)著眼長期的(de)背景下，短(duan)期規(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)和(he)業(ye)績的(de)考核逐漸弱化(hua)，有多家基金公司明確表示不會在(zai)年(nian)底(di)沖規(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)，要(yao)通過(guo)提升投研能(neng)力，為持有人(ren)帶來更好的(de)收益，在(zai)日常的(de)新(xin)發(fa)和(he)持營中增加管理規(gui)(gui)模(mo)(mo)(mo)。

　　規模沖刺戰如期上演

　　距2023年(nian)收官(guan)只(zhi)剩下一個多月(yue)的(de)(de)時間，每到年(nian)底，公(gong)募(mu)基金行(xing)業(ye)規(gui)模(mo)(mo)和業(ye)績(ji)的(de)(de)排名(ming)總是格外惹(re)人關(guan)注，規(gui)模(mo)(mo)和業(ye)績(ji)的(de)(de)“排名(ming)戰”也成為了一些基金公(gong)司每年(nian)年(nian)底例行(xing)的(de)(de)工作(zuo)安排。“沖規(gui)模(mo)(mo)的(de)(de)任(ren)務還是有的(de)(de)。”北方一家大型基金公(gong)司渠道業(ye)務負責人說。

　　事(shi)實上(shang)，從三(san)季(ji)度(du)(du)開(kai)始，一些基(ji)金(jin)公司就開(kai)始未雨綢繆，為(wei)全(quan)年管理規(gui)模(mo)的(de)排(pai)名而努力。一家中型公司旗下某(mou)只(zhi)債券型基(ji)金(jin)規(gui)模(mo)在(zai)(zai)三(san)季(ji)度(du)(du)增(zeng)加(jia)近100億元，但觀察這只(zhi)基(ji)金(jin)在(zai)(zai)三(san)季(ji)度(du)(du)的(de)表(biao)(biao)現，只(zhi)能用“中規(gui)中矩”來形容(rong)，該基(ji)金(jin)的(de)收益率在(zai)(zai)三(san)季(ji)度(du)(du)與同類產品(pin)平均收益率相當，并沒有(you)驚艷的(de)表(biao)(biao)現。

　　為什么這樣一(yi)只表現平淡的(de)(de)產品(pin)(pin)能出(chu)現近百億元的(de)(de)新(xin)增規(gui)模？該公(gong)(gong)司渠道部門人士坦(tan)言，這主要是為了維持公(gong)(gong)司在(zai)行(xing)業(ye)里非貨規(gui)模的(de)(de)排(pai)名。今年(nian)由于(yu)權益(yi)市場(chang)波動較大(da)，公(gong)(gong)司旗下一(yi)些主動權益(yi)類(lei)產品(pin)(pin)表現不(bu)及(ji)投資者預(yu)期，多只產品(pin)(pin)遭遇(yu)贖回，所以公(gong)(gong)司通過固收類(lei)產品(pin)(pin)吸引投資者，保持整體管理規(gui)模的(de)(de)穩定。

　　華(hua)東一家(jia)中小基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)相(xiang)關(guan)業務負責人介紹，臨近年底，公司(si)在貨(huo)(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)規模(mo)的(de)增長上發力(li)，以此來(lai)維(wei)持整體管理規模(mo)的(de)穩定。“雖然(ran)大家(jia)都看不上貨(huo)(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)規模(mo)，我們為了(le)維(wei)持規模(mo)增長，還是會通過多個渠道，發力(li)貨(huo)(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)營銷(xiao)。”

　　非貨規模是考核重點

　　年底(di)沖(chong)規(gui)(gui)模的戲碼(ma)雖然每年都會(hui)上演，但想在(zai)短時間內讓基金公(gong)司管(guan)理規(gui)(gui)模再上一個臺階并不是(shi)(shi)一件容易(yi)的事。“對于(yu)今年而言，年底(di)沖(chong)規(gui)(gui)模就是(shi)(shi)‘美好的愿(yuan)望’和‘慘淡的現實’之間的距(ju)離。”一位大型基金公(gong)司渠(qu)道業(ye)務負責(ze)人說(shuo)，“年底(di)我們會(hui)繼續努力持營(ying)。持營(ying)的方(fang)向還是(shi)(shi)在(zai)固收(shou)類產品(pin)，非(fei)貨規(gui)(gui)模仍是(shi)(shi)各家(jia)考核(he)的重點。”

　　每年(nian)基(ji)金公司沖(chong)規模(mo)的(de)方式都(dou)有所不同，一(yi)般來說，債基(ji)等固(gu)收類產品是基(ji)金公司在年(nian)底(di)沖(chong)規模(mo)的(de)重(zhong)點對象(xiang)。

　　“和(he)往年(nian)相比，我(wo)們對規(gui)(gui)模的追求更加精細化(hua)。”上述北方基金(jin)公司(si)渠道(dao)業務負責(ze)人說，“在(zai)今年(nian)的市場(chang)行情(qing)下，最好沖(chong)規(gui)(gui)模的還是(shi)ETF和(he)固收產品，這兩(liang)類產品我(wo)們會發力(li)持營，固收產品沖(chong)規(gui)(gui)模的主戰場(chang)在(zai)互(hu)聯網渠道(dao)和(he)機構(gou)，ETF今年(nian)則有(you)天然的優勢，各個渠道(dao)也都喜歡賣(mai)。但是(shi)主動權益基金(jin)，今年(nian)確實很(hen)難賣(mai)。”

　　南方一家(jia)中型(xing)基金公(gong)(gong)司(si)負責人告訴(su)中國(guo)證券報(bao)記(ji)者，現在(zai)各(ge)家(jia)基本(ben)都只考核非貨規模(mo)，在(zai)今(jin)年的市(shi)場環(huan)境下，沖(chong)規模(mo)基本(ben)鎖定在(zai)讓券商(shang)幫忙沖(chong)ETF規模(mo)，基金公(gong)(gong)司(si)需要拿出(chu)相(xiang)應倍(bei)數的交易(yi)量來作為對(dui)價；此外(wai)，債(zhai)券基金也會通過(guo)分(fen)紅吸引機構客(ke)戶來沖(chong)規模(mo)。

　　理性看待規模排名

　　近(jin)期，“年底沖(chong)規(gui)模(mo)(mo)”這種短期主(zhu)義行為(wei)在公(gong)募(mu)基金行業得(de)到(dao)了(le)一(yi)些改(gai)變。一(yi)位大型基金公(gong)司(si)人士告訴中國證券報記者，他所在的(de)公(gong)司(si)今年明確不(bu)會在年底沖(chong)規(gui)模(mo)(mo)。他介紹，基金公(gong)司(si)在年底找(zhao)“幫忙資(zi)金”沖(chong)規(gui)模(mo)(mo)成本相對較高，而(er)且這些申購資(zi)金并不(bu)是有效管(guan)理(li)規(gui)模(mo)(mo)，不(bu)會給基金公(gong)司(si)帶來(lai)實(shi)質性規(gui)模(mo)(mo)的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，更不(bu)會帶來(lai)利潤，對于基金公(gong)司(si)來(lai)說是個“賠本買賣(mai)”，不(bu)利于公(gong)司(si)的(de)長(chang)(chang)(chang)遠(yuan)發展(zhan)。他表示，即便面(mian)臨大股東的(de)考(kao)核(he)，公(gong)司(si)也會秉持(chi)長(chang)(chang)(chang)期主(zhu)義，通過提升投研(yan)能力，在日常的(de)新發和持(chi)營中增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)規(gui)模(mo)(mo)。

　　另(ling)一家(jia)基金公(gong)(gong)司(si)(si)也明(ming)確(que)表(biao)示，不(bu)會年底(di)(di)沖規模，而且(qie)公(gong)(gong)司(si)(si)在多(duo)年前就已經放(fang)棄年底(di)(di)沖規模的(de)(de)工作。該(gai)公(gong)(gong)司(si)(si)市場(chang)部負(fu)責人告訴中國證券報(bao)記者，除了業績方面的(de)(de)考(kao)慮(lv)，在今年的(de)(de)市場(chang)環境下，公(gong)(gong)司(si)(si)也騰挪(nuo)不(bu)出渠道(dao)(dao)資源(yuan)在年底(di)(di)沖規模。雖然今年市場(chang)表(biao)現并(bing)不(bu)算好(hao)，但新(xin)發的(de)(de)產品卻不(bu)少，尤其是同質化產品同時(shi)(shi)發行(xing)時(shi)(shi)，能(neng)(neng)否取得更(geng)大的(de)(de)首發規模，或者僅僅“保成(cheng)立(li)”，都非常考(kao)驗公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)渠道(dao)(dao)能(neng)(neng)力(li)。有些公(gong)(gong)司(si)(si)甚(shen)至會讓渡(du)一些利潤，比如(ru)給券商、銀行(xing)等(deng)渠道(dao)(dao)更(geng)高的(de)(de)銷售提成(cheng)，以此來刺激(ji)渠道(dao)(dao)多(duo)賣自家(jia)產品。

　　除了基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)自身(shen)年底沖規(gui)模(mo)的(de)(de)驅動力不(bu)如從前(qian)，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)股東(dong)、基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)銷(xiao)售(shou)渠道等(deng)(deng)也越來(lai)越理(li)性看待基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)年度規(gui)模(mo)的(de)(de)排名(ming)。越來(lai)越多的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)股東(dong)對基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)業(ye)績、規(gui)模(mo)方(fang)面的(de)(de)考核更(geng)加(jia)看重(zhong)長期。此(ci)外，渠道和普通投(tou)資(zi)者(zhe)對基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)考察(cha)也不(bu)再唯(wei)規(gui)模(mo)論(lun)，一些以主動權(quan)益投(tou)資(zi)見長的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)已經建立(li)起(qi)良(liang)好的(de)(de)口碑，即使(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)管理(li)規(gui)模(mo)暫未躋身(shen)頭(tou)部(bu)，旗下基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)產(chan)(chan)品(pin)仍然(ran)會得(de)到投(tou)資(zi)者(zhe)青(qing)睞和認可，銀行、券商等(deng)(deng)渠道會綜(zong)合考慮中小基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)，投(tou)資(zi)風格穩(wen)定、業(ye)績持續良(liang)好的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)經理(li)管理(li)的(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)也會進入他(ta)們銷(xiao)售(shou)的(de)(de)“白(bai)名(ming)單”。