3月30日，隨著2023年(nian)公募(mu)基金年(nian)報的(de)披(pi)露，公募(mu)基金管(guan)理(li)費(fei)(fei)、托管(guan)費(fei)(fei)、銷(xiao)售服(fu)務費(fei)(fei)、交易傭金和(he)(he)客(ke)戶維護(hu)費(fei)(fei)整體情況浮出水面。天相投顧數(shu)據(ju)顯(xian)示，公募(mu)基金2023年(nian)共(gong)獲取管(guan)理(li)費(fei)(fei)報酬1333.46億元(yuan)，較2022年(nian)下(xia)降約7.56％。托管(guan)費(fei)(fei)和(he)(he)交易傭金分(fen)別(bie)達284.96億元(yuan)和(he)(he)164.66億元(yuan)，均有(you)小幅下(xia)滑。

　　在備受(shou)行業關注的銷售(shou)(shou)費(fei)用(yong)方面(mian)，2023年基金銷售(shou)(shou)服務費(fei)244.55億元，增長(chang)12.68%；客(ke)戶維護費(fei)雖然比上一年減少27.67億元，但占管理費(fei)的比例仍有(you)小幅上升。

　　在(zai)公募降費(fei)(fei)浪(lang)潮下，業內人士認(ren)為(wei)，按照“管(guan)理費(fei)(fei)用—交易費(fei)(fei)用—銷售費(fei)(fei)用”的(de)(de)順序，下一階(jie)段客戶維(wei)護費(fei)(fei)等方面的(de)(de)費(fei)(fei)率(lv)改(gai)革措施或將(jiang)陸(lu)續出臺，基金尾(wei)隨傭(yong)金分配格(ge)局或將(jiang)面臨重塑。盡管(guan)降費(fei)(fei)在(zai)短期會給(gei)相關機構(gou)帶來收入壓力，但“降費(fei)(fei)實際上是(shi)點燃火苗的(de)(de)引子，牽一發而動全身(shen)，整個(ge)行業都將(jiang)隨著費(fei)(fei)率(lv)的(de)(de)降低而調整適應度”。

　　各項費用出爐

　　3月(yue)30日，天相投顧統(tong)計(ji)的2023年(nian)公募基金(jin)(jin)年(nian)報數據顯示，2023年(nian)基金(jin)(jin)管理(li)費收入(ru)下降，154家(jia)披(pi)露(lu)年(nian)報的基金(jin)(jin)管理(li)人（包括基金(jin)(jin)公司(si)、券商、保險資管等）從(cong)基金(jin)(jin)資產中(zhong)取得管理(li)費收入(ru)達1333.46億(yi)元，同比(bi)減少108.98億(yi)元，降幅(fu)約(yue)7.56％。

　　分類(lei)型(xing)來看，股票型(xing)、混合型(xing)、債券型(xing)、貨幣型(xing)四大類(lei)型(xing)基(ji)金2023年管理費收入分別為193.35億(yi)元(yuan)、557.50億(yi)元(yuan)、251.79億(yi)元(yuan)和(he)289.47億(yi)元(yuan)，分別較2022年浮動0.74%、-19.94%、1.94%和(he)7.51%，混合型(xing)基(ji)金帶來的管理費收入下降顯著。

　　從(cong)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司角度看，管(guan)(guan)理費收入最(zui)高的(de)4家(jia)公司分別為(wei)易方達基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、廣(guang)發基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、華(hua)夏(xia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和(he)(he)(he)富國(guo)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，2023年管(guan)(guan)理費收入分別為(wei)92.74億元(yuan)、66.55億元(yuan)、60.87億元(yuan)和(he)(he)(he)54.74億元(yuan)。此外，匯(hui)添富基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、南方基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、嘉實基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、招商基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和(he)(he)(he)中(zhong)歐基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)獲得的(de)管(guan)(guan)理費均在40億元(yuan)以上。從(cong)管(guan)(guan)理費增長情況來看，華(hua)商基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)增長最(zui)多，較(jiao)2022年增加(jia)3.63億元(yuan)，華(hua)泰柏瑞基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)增長3.26億元(yuan)，萬家(jia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和(he)(he)(he)國(guo)金(jin)(jin)(jin)(jin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)也(ye)都增長超(chao)2億元(yuan)。

　　托(tuo)管(guan)費(fei)方面，2023年(nian)基金托(tuo)管(guan)費(fei)用共計284.96億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)6.44%。對銀(yin)(yin)行(xing)來說(shuo)，托(tuo)管(guan)業務基本是穩(wen)賺不賠的生意，工商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)2023年(nian)基金托(tuo)管(guan)費(fei)收(shou)(shou)入(ru)達(da)到45.71億(yi)元(yuan)，建設銀(yin)(yin)行(xing)托(tuo)管(guan)費(fei)收(shou)(shou)入(ru)也(ye)超過40億(yi)元(yuan)，中國銀(yin)(yin)行(xing)和(he)招商(shang)銀(yin)(yin)行(xing)2023年(nian)托(tuo)管(guan)費(fei)收(shou)(shou)入(ru)分(fen)別達(da)30.20億(yi)元(yuan)和(he)28.04億(yi)元(yuan)。

　　根據天(tian)相(xiang)投顧統計(ji)的基(ji)(ji)金(jin)2023年(nian)(nian)報數據，2023年(nian)(nian)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)股(gu)票交(jiao)易規模達到22.34萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元，較2022年(nian)(nian)的23.97萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元縮水(shui)6.81%。2023年(nian)(nian)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)向券(quan)商支付的交(jiao)易傭(yong)金(jin)合計(ji)達164.66億(yi)(yi)元，較2022年(nian)(nian)縮水(shui)9.73%。

　　164.66億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)傭(yong)金(jin)“蛋糕”，各家(jia)券(quan)(quan)(quan)商可以分得多少？天相投顧數據顯(xian)示，10家(jia)券(quan)(quan)(quan)商的(de)公募傭(yong)金(jin)收(shou)(shou)入(ru)均(jun)超過(guo)5億(yi)元(yuan)(yuan)，較前(qian)一(yi)年減少3家(jia)。其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)占(zhan)據榜首，傭(yong)金(jin)收(shou)(shou)入(ru)達(da)10.95億(yi)元(yuan)(yuan)。傭(yong)金(jin)收(shou)(shou)入(ru)前(qian)五的(de)券(quan)(quan)(quan)商分別(bie)是中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、廣發證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、中(zhong)(zhong)信(xin)建投證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、長(chang)江證(zheng)券(quan)(quan)(quan)和招(zhao)商證(zheng)券(quan)(quan)(quan)。上(shang)述(shu)券(quan)(quan)(quan)商的(de)傭(yong)金(jin)收(shou)(shou)入(ru)均(jun)少于前(qian)一(yi)年。

　　從基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)方面來(lai)看，2023年(nian)6家基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)向券商支付(fu)的(de)傭金(jin)(jin)(jin)(jin)均超(chao)過(guo)(guo)5億元(yuan)，較上一年(nian)減少5家。其中(zhong)，富(fu)國(guo)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)支付(fu)的(de)傭金(jin)(jin)(jin)(jin)量(liang)最高(gao)，超(chao)過(guo)(guo)7億元(yuan)；廣發基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)支付(fu)了(le)6.59億元(yuan)傭金(jin)(jin)(jin)(jin)；中(zhong)歐基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、易方達基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、匯添富(fu)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、華夏基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)支付(fu)的(de)傭金(jin)(jin)(jin)(jin)均超(chao)過(guo)(guo)5億元(yuan)。從單只(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)來(lai)看，萬(wan)家中(zhong)證1000指數增強、宏利轉(zhuan)型機遇股(gu)票等基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)傭金(jin)(jin)(jin)(jin)額超(chao)過(guo)(guo)5000萬(wan)元(yuan)。

　　數據顯示，2023年(nian)全(quan)部基(ji)(ji)金(jin)的(de)平均(jun)傭(yong)金(jin)費率為0.0737%，較2022年(nian)的(de)0.0761%小幅下滑。不(bu)過(guo)，仍有部分基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)的(de)傭(yong)金(jin)費率較高(gao)，比如蜂巢基(ji)(ji)金(jin)的(de)傭(yong)金(jin)費率超(chao)過(guo)0.2%，興(xing)合基(ji)(ji)金(jin)、摩根(gen)基(ji)(ji)金(jin)、博遠基(ji)(ji)金(jin)、尚(shang)正基(ji)(ji)金(jin)等公(gong)司(si)的(de)傭(yong)金(jin)費率均(jun)超(chao)過(guo)0.1%，顯著(zhu)高(gao)于平均(jun)水平。

　　此外(wai)，天(tian)相(xiang)投(tou)顧數據顯示，2023年(nian)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)銷(xiao)售(shou)服務(wu)(wu)費(fei)收入(ru)合計244.55億(yi)(yi)元，較(jiao)2022年(nian)全年(nian)的(de)(de)217.04億(yi)(yi)元增長了(le)12.68%。其中(zhong)，貨幣基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)2023年(nian)收取銷(xiao)售(shou)服務(wu)(wu)費(fei)181.98億(yi)(yi)元，成為收取銷(xiao)售(shou)服務(wu)(wu)費(fei)的(de)(de)主力。從基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公司來看，2023年(nian)收取銷(xiao)售(shou)服務(wu)(wu)費(fei)收入(ru)最高的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公司為天(tian)弘基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，約為21.67億(yi)(yi)元。易方達基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、南方基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、廣發基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、華(hua)夏基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)等緊隨其后，收取銷(xiao)售(shou)服務(wu)(wu)費(fei)均超過(guo)10億(yi)(yi)元。

　　尾傭比例不降反升

　　基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)1333.46億(yi)(yi)元的(de)(de)管理費收入(ru)，并非全部歸到(dao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)賬(zhang)面(mian)上，銀(yin)行、第三(san)方平臺等銷售(shou)渠道也(ye)要(yao)分一(yi)杯羹(geng)，客(ke)(ke)(ke)戶(hu)維(wei)護(hu)費是其(qi)中一(yi)個重(zhong)要(yao)的(de)(de)支出項目。根據(ju)天相投顧的(de)(de)統計，納入(ru)統計的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)2023年共向銷售(shou)機構(gou)支付(fu)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)維(wei)護(hu)費（即“尾隨(sui)傭(yong)金(jin)(jin)”）380.60億(yi)(yi)元，同比減(jian)少27.67億(yi)(yi)元，下降(jiang)6.78%。分基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)來看(kan)，易(yi)方達(da)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)支付(fu)的(de)(de)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)維(wei)護(hu)費最多，達(da)26.54億(yi)(yi)元；廣發基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、匯添富(fu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、富(fu)國基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、中歐基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)支付(fu)的(de)(de)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)維(wei)護(hu)費均超過15億(yi)(yi)元。

　　整體來(lai)看，2023年基(ji)(ji)金客戶(hu)維(wei)護費(fei)(fei)占(zhan)管理(li)費(fei)(fei)收入的(de)比(bi)例為28.54%，較2022年的(de)28.37%出現小幅提升。其中，外資公(gong)募(mu)支付尾隨(sui)傭金占(zhan)管理(li)費(fei)(fei)比(bi)例較高(gao)的(de)情況凸顯，2023年客戶(hu)維(wei)護費(fei)(fei)占(zhan)管理(li)費(fei)(fei)比(bi)例最(zui)高(gao)的(de)兩(liang)家基(ji)(ji)金公(gong)司均為外資公(gong)募(mu)，貝萊德基(ji)(ji)金、路博邁基(ji)(ji)金的(de)這一(yi)比(bi)例分別(bie)達到48.62%和47.35%，富達基(ji)(ji)金2023年客戶(hu)維(wei)護費(fei)(fei)占(zhan)管理(li)費(fei)(fei)比(bi)例也達到46.60%。

　　此外(wai)(wai)，新近成立的外(wai)(wai)資系、個人系、中小(xiao)型基金(jin)(jin)公司的客(ke)戶(hu)維(wei)護費(fei)占管理費(fei)收入比例(li)也(ye)相(xiang)對較高。例(li)如，匯泉基金(jin)(jin)、泉果基金(jin)(jin)2023年的客(ke)戶(hu)維(wei)護費(fei)占管理費(fei)比例(li)均超過46%，兩家公司均是2020年以(yi)來(lai)成立的新基金(jin)(jin)公司。

　　2020年10月起(qi)正式施行的《公(gong)開(kai)募集證券(quan)投資(zi)基(ji)(ji)金銷(xiao)售(shou)(shou)機構監(jian)督管(guan)理辦法》及配套(tao)規則對(dui)尾(wei)隨傭(yong)金作出“限(xian)高”規定(ding)，對(dui)于向(xiang)個(ge)人投資(zi)者銷(xiao)售(shou)(shou)所(suo)(suo)形成(cheng)的保有(you)量(liang)(liang)，客(ke)戶維護費(fei)占基(ji)(ji)金管(guan)理費(fei)的約定(ding)比(bi)(bi)率(lv)不(bu)得超過50%，對(dui)于向(xiang)非個(ge)人投資(zi)者銷(xiao)售(shou)(shou)所(suo)(suo)形成(cheng)的保有(you)量(liang)(liang)，客(ke)戶維護費(fei)占基(ji)(ji)金管(guan)理費(fei)的約定(ding)比(bi)(bi)率(lv)不(bu)得超過30%。

　　值得關注的(de)(de)(de)是(shi)，在尾(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)“限高”規定實施三(san)(san)年(nian)多以后，仍(reng)有少數產(chan)品出現“越(yue)界”情(qing)形，還有一(yi)批主(zhu)動(dong)權益(yi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)在接近50%的(de)(de)(de)紅線(xian)附近徘(pai)徊(huai)。例(li)如，天相投顧數據統計，諾安穩健(jian)回報(bao)混(hun)合A2023年(nian)管(guan)(guan)理費(fei)(fei)收入為4.29萬元，支(zhi)付(fu)銷售機構的(de)(de)(de)客戶維(wei)護(hu)費(fei)(fei)為12.53萬元，尾(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)占管(guan)(guan)理費(fei)(fei)的(de)(de)(de)比(bi)例(li)高達291.96%；嘉實策(ce)略(lve)視野(ye)三(san)(san)年(nian)持有期混(hun)合2023年(nian)管(guan)(guan)理費(fei)(fei)收入為355.61萬元，支(zhi)付(fu)銷售機構的(de)(de)(de)客戶維(wei)護(hu)費(fei)(fei)為193.94萬元，尾(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)占管(guan)(guan)理費(fei)(fei)的(de)(de)(de)比(bi)例(li)高達54.54%。此(ci)外，中歐招益(yi)穩健(jian)混(hun)合A、嘉實動(dong)力先鋒混(hun)合A、興業優勢產(chan)業混(hun)合A等基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)尾(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)占管(guan)(guan)理費(fei)(fei)的(de)(de)(de)比(bi)例(li)“精準”站上50%紅線(xian)。

　　事實上，尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)過(guo)(guo)高對(dui)于(yu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)而(er)言(yan)有諸多負面(mian)影響(xiang)，更(geng)(geng)侵蝕(shi)了(le)基金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)收益(yi)，這也是監管引導(dao)(dao)逐步下調(diao)尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)原(yuan)因。“過(guo)(guo)高的(de)尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)給基金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)造成了(le)高額的(de)銷售成本，尤其(qi)(qi)對(dui)于(yu)中小基金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)而(er)言(yan)，其(qi)(qi)與渠道(dao)之間的(de)議價能力相對(dui)較(jiao)弱(ruo)，過(guo)(guo)高的(de)尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)會給這類基金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)造成不小的(de)壓力。如(ru)果(guo)整個基金(jin)(jin)(jin)(jin)行業過(guo)(guo)分追求高尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)，惡性競爭的(de)銷售方式不利(li)于(yu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)行業整體健康有序發展。此外，過(guo)(guo)分注重高尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)，會導(dao)(dao)致基金(jin)(jin)(jin)(jin)銷售渠道(dao)將投(tou)資(zi)者(zhe)引導(dao)(dao)至(zhi)支付尾(wei)(wei)隨傭(yong)(yong)金(jin)(jin)(jin)(jin)更(geng)(geng)高的(de)基金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)，而(er)忽視基金(jin)(jin)(jin)(jin)本身(shen)的(de)屬性以及其(qi)(qi)團隊的(de)管理(li)能力，使(shi)得其(qi)(qi)他更(geng)(geng)為合(he)適(shi)的(de)基金(jin)(jin)(jin)(jin)產(chan)品沒有得到重視，從而(er)損害投(tou)資(zi)者(zhe)利(li)益(yi)。”業內人士表示。

　　費率改革將不斷深化

　　2023年7月，證監會發布實(shi)施《公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)行業(ye)費(fei)率改(gai)(gai)革工作方案》，擬在(zai)兩年內采取15項舉措全面優化公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)費(fei)率模式(shi)，穩步(bu)降低公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)行業(ye)綜(zong)合費(fei)率水平(ping)。為避免費(fei)率“陡升陡降”，按照“管理費(fei)用—交易(yi)費(fei)用—銷售費(fei)用”的實(shi)施路徑，分階段推進費(fei)率改(gai)(gai)革。

　　隨后(hou)，新產(chan)品(pin)注冊方面，自2023年7月7日(ri)起，新注冊的主(zhu)動權(quan)益(yi)類基金統(tong)一(yi)執行(xing)“管(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)不超過1.2%、托(tuo)管(guan)費(fei)率(lv)不超過0.2%”的上限標準。同時，全行(xing)業136家基金管(guan)理(li)(li)人陸續發布公(gong)告，將(jiang)旗下(xia)(xia)存量主(zhu)動權(quan)益(yi)類公(gong)募基金產(chan)品(pin)的管(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)、托(tuo)管(guan)費(fei)率(lv)統(tong)一(yi)下(xia)(xia)調至1.2%、0.2%以(yi)下(xia)(xia)。

　　另一(yi)方面，2023年8月25日(ri)，證監(jian)會注冊(ce)公(gong)(gong)募行業(ye)首批20只(zhi)(zhi)實施浮(fu)動管(guan)(guan)理(li)費率試(shi)點(dian)產品(pin)，包括與投資者持有(you)時長相(xiang)掛鉤(gou)的公(gong)(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)9只(zhi)(zhi)、與投資業(ye)績相(xiang)掛鉤(gou)的公(gong)(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)8只(zhi)(zhi)、與產品(pin)規模(mo)相(xiang)掛鉤(gou)的公(gong)(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)3只(zhi)(zhi)。此外(wai)，2023年9月13日(ri)，證監(jian)會正(zheng)式(shi)印(yin)發(fa)《關(guan)于進(jin)一(yi)步優化公(gong)(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)證券交(jiao)易(yi)模(mo)式(shi)有(you)關(guan)事項的通知(zhi)》，允許符合條件的公(gong)(gong)募基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)根據自身業(ye)務發(fa)展需要自主(zhu)選擇交(jiao)易(yi)模(mo)式(shi)，進(jin)一(yi)步降低中小基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)的運(yun)營(ying)成本。

　　在第一(yi)階段費(fei)率(lv)改革舉措(cuo)不斷(duan)落(luo)地落(luo)實后，2023年(nian)12月，證(zheng)監會研究(jiu)制(zhi)定(ding)(ding)(ding)《關于加(jia)強公(gong)開募(mu)(mu)集(ji)證(zheng)券(quan)投資基金(jin)(jin)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)管理(li)的(de)(de)規定(ding)(ding)(ding)（征求(qiu)(qiu)意見(jian)稿）》，并于當日公(gong)開征求(qiu)(qiu)意見(jian)。這(zhe)標志著公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)行業(ye)第二階段費(fei)率(lv)改革工作正(zheng)式啟(qi)動。《規定(ding)(ding)(ding)》進(jin)一(yi)步優化(hua)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)分配(pei)(pei)制(zhi)度，主要包括四方(fang)面(mian)：一(yi)是(shi)合理(li)調降公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)的(de)(de)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)；二是(shi)降低證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)分配(pei)(pei)比例上限；三是(shi)強化(hua)公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)分配(pei)(pei)行為(wei)監管；四是(shi)明確(que)公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)管理(li)人(ren)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)傭(yong)金(jin)(jin)年(nian)度匯總支(zhi)出情況的(de)(de)披露要求(qiu)(qiu)。

　　從(cong)2023年基(ji)金(jin)年報(bao)情況來看，基(ji)金(jin)管理費(fei)(fei)、托(tuo)管費(fei)(fei)、交(jiao)(jiao)易傭金(jin)同比分別下降7.56％、6.44%和(he)9.73%，均(jun)實現下降。不過(guo)，銷售費(fei)(fei)用方面(mian)，基(ji)金(jin)銷售服務費(fei)(fei)增長(chang)12.68%；客戶(hu)維(wei)護費(fei)(fei)絕對值雖然下降，但(dan)占管理費(fei)(fei)的比例仍有小幅上升。業內人士認為，按照“管理費(fei)(fei)用—交(jiao)(jiao)易費(fei)(fei)用—銷售費(fei)(fei)用”，下一階段客戶(hu)維(wei)護費(fei)(fei)等(deng)方面(mian)的費(fei)(fei)率改革措施(shi)或(huo)將陸續出臺。

　　事實上，2023年(nian)7月，某地方(fang)證監局發布《關(guan)于傳達公募基金(jin)行業費率改革(ge)工作相關(guan)要求(qiu)的(de)通知》，在規(gui)(gui)范基金(jin)銷售環節(jie)收費方(fang)面，提到要進(jin)一(yi)步降低基金(jin)管理(li)人尾隨傭金(jin)支付(fu)比例，研(yan)究不(bu)同類型基金(jin)產品設置差異(yi)化尾隨傭金(jin)支付(fu)比例上限，相關(guan)改革(ge)措施涉(she)及規(gui)(gui)則(ze)修訂，將于2024年(nian)底前完成。

　　值(zhi)得關注的是，尾隨傭金(jin)比(bi)例的下(xia)降及其(qi)影響并非一蹴(cu)而就，需(xu)(xu)要市場長時間的發(fa)展與適應。一位大型公募機構人(ren)(ren)士表示，短期來(lai)看，無(wu)論是管(guan)理費、托管(guan)費，還是傭金(jin)、客戶維護費下(xia)降，都(dou)會在客觀上給相關機構帶來(lai)收入壓力。業內人(ren)(ren)士認為，在公募基金(jin)高質(zhi)量發(fa)展新階段，需(xu)(xu)要行(xing)業鏈條(tiao)上各個(ge)環節共同蓄勢聚力，基金(jin)公司、代銷(xiao)渠道等應合(he)力從激勵機制、管(guan)理和(he)運營能力、服(fu)務能力等多(duo)個(ge)層面(mian)作(zuo)出提升(sheng)，扭轉(zhuan)此前“基金(jin)公司賺錢(qian)，基民不賺錢(qian)”的現象，更好為投資者持續創造(zao)利益(yi)，推動公募行(xing)業更加(jia)穩(wen)健、多(duo)元、高質(zhi)量發(fa)展。