隨(sui)著國內(nei)ETF市場蓬勃發(fa)展，產品同(tong)質(zhi)化競爭日趨嚴重，降(jiang)(jiang)費讓利成為了不少寬(kuan)(kuan)基ETF的發(fa)力方(fang)向。一方(fang)面，今年以來，部分(fen)上證綜合ETF、中證500ETF、滬(hu)(hu)深(shen)300ETF、中證1000ETF等寬(kuan)(kuan)基產品陸續宣布調降(jiang)(jiang)費率(lv)；另(ling)一方(fang)面，包括滬(hu)(hu)深(shen)300ETF、上證50ETF、中證A50ETF等在內(nei)的多只寬(kuan)(kuan)基新品，頻(pin)(pin)頻(pin)(pin)打出低費率(lv)招牌吸(xi)引(yin)投資者。

　　業內人士(shi)認為，特別是對(dui)于(yu)偏好長(chang)期(qi)配置ETF的投(tou)資者而言，降費(fei)(fei)能直接降低其(qi)持有成(cheng)本(ben)，提升投(tou)資回報，具有較(jiao)大的吸引力。但ETF規模增(zeng)長(chang)不僅受費(fei)(fei)率(lv)影響，更(geng)受標的指數的預期(qi)表現、產品(pin)流動性、基金管理水平及投(tou)資者需求等(deng)多重因素的共(gong)同(tong)影響。未(wei)來在ETF低費(fei)(fei)率(lv)時代，基金公司除了(le)可通過優化交易機制和費(fei)(fei)率(lv)結構擴(kuo)大產品(pin)規模之外(wai)，還可以提供更(geng)多增(zeng)值服務來吸引投(tou)資者。

　　費率大戰如火如荼

　　為了更好地滿足投資(zi)者(zhe)的理(li)財需求，降(jiang)低投資(zi)者(zhe)的理(li)財成本，國泰(tai)基金(jin)(jin)宣布，自5月10日起調(diao)低國泰(tai)上證綜合ETF及其聯接基金(jin)(jin)的管理(li)費率(lv)(lv)及托管費率(lv)(lv)，年管理(li)費率(lv)(lv)由0.50%調(diao)低至0.15%，年托管費率(lv)(lv)由0.10%調(diao)低至0.05%。

　　Wind數(shu)據顯(xian)示(shi)，目前國(guo)內公募市場(chang)上僅有富國(guo)基(ji)金(jin)、國(guo)泰基(ji)金(jin)、匯添(tian)富基(ji)金(jin)布局(ju)了上證綜合ETF。此前三(san)只ETF的(de)年(nian)(nian)管(guan)理費率(lv)均為(wei)(wei)0.50%，年(nian)(nian)托管(guan)費率(lv)均為(wei)(wei)0.10%。經過(guo)此番調整后，國(guo)泰上證綜合ETF成為(wei)(wei)了費率(lv)最低的(de)上證綜合ETF，并且(qie)年(nian)(nian)管(guan)理費率(lv)0.15%、年(nian)(nian)托管(guan)費率(lv)0.05%也是目前國(guo)內ETF行(xing)業的(de)最低費率(lv)標準。

　　今年(nian)(nian)(nian)(nian)以來，另有多只代(dai)表性寬基ETF將費(fei)(fei)率(lv)(lv)調(diao)降至業(ye)內最低(di)(di)標準。4月(yue)10日(ri)起，泰康中(zhong)證500ETF年(nian)(nian)(nian)(nian)管理(li)(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)0.40%下調(diao)至0.15%；3月(yue)26日(ri)起，南(nan)方滬深300ETF年(nian)(nian)(nian)(nian)管理(li)(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)0.50%調(diao)低(di)(di)至0.15%；2月(yue)8日(ri)起，工銀(yin)滬深300ETF年(nian)(nian)(nian)(nian)管理(li)(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)0.45%調(diao)低(di)(di)至0.15%；2月(yue)7日(ri)起，廣發中(zhong)證1000ETF年(nian)(nian)(nian)(nian)管理(li)(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)從0.50%下調(diao)至0.15%；1月(yue)8日(ri)起，景順長(chang)城創(chuang)業(ye)板50ETF年(nian)(nian)(nian)(nian)管理(li)(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)0.50%調(diao)整(zheng)為0.15%。

　　3月(yue)開(kai)始，南方基(ji)(ji)(ji)金(jin)加入指(zhi)數基(ji)(ji)(ji)金(jin)費(fei)率大戰，大舉增(zeng)(zeng)設銷售服務(wu)費(fei)率更低的(de)(de)I份額(e)(e)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，增(zeng)(zeng)設名單(dan)包括旗下滬深300ETF聯(lian)接基(ji)(ji)(ji)金(jin)、中(zhong)證(zheng)500ETF聯(lian)接基(ji)(ji)(ji)金(jin)、中(zhong)證(zheng)1000ETF聯(lian)接基(ji)(ji)(ji)金(jin)、納(na)斯達克100指(zhi)數基(ji)(ji)(ji)金(jin)等(deng)多只(zhi)寬基(ji)(ji)(ji)產品(pin)在內的(de)(de)20只(zhi)指(zhi)數產品(pin)。與此(ci)前(qian)C份額(e)(e)0.2%-0.4%的(de)(de)年銷售服務(wu)費(fei)率相比，此(ci)次增(zeng)(zeng)設的(de)(de)I份額(e)(e)年銷售服務(wu)費(fei)率僅有0.1%。

　　在今年(nian)(nian)的新(xin)發市場(chang)上，同(tong)樣不(bu)乏低費(fei)(fei)率(lv)(lv)(lv)寬基ETF的身影。例如(ru)(ru)5月13日(ri)，富國基金發行(xing)了國內第(di)20只(zhi)滬深(shen)300ETF（不(bu)含增強(qiang)策略ETF），年(nian)(nian)管理(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)(lv)和年(nian)(nian)托管費(fei)(fei)率(lv)(lv)(lv)均為業(ye)內最(zui)低標準，分別為0.15%、0.05%；4月15日(ri)，廣發基金發行(xing)了國內第(di)9只(zhi)上證(zheng)50ETF，年(nian)(nian)管理(li)費(fei)(fei)率(lv)(lv)(lv)和年(nian)(nian)托管費(fei)(fei)率(lv)(lv)(lv)同(tong)樣為業(ye)內最(zui)低水(shui)平；2月集體(ti)發行(xing)的首批十只(zhi)中證(zheng)A50ETF亦是如(ru)(ru)此(ci)。

　　降費后“吸金”效果顯著

　　通過對上述(shu)寬基ETF降費(fei)后的(de)規模變化進行統計(ji)，中國證券報記者(zhe)發現，今年以來多只(zhi)寬基ETF在降費(fei)后相比同類產品吸金效果(guo)顯(xian)著。

　　Wind數據顯(xian)示(shi)，以創業(ye)板50ETF為(wei)例，目前市場(chang)上僅有景順長(chang)城(cheng)基金(jin)、鵬華基金(jin)、華安基金(jin)布(bu)局。自今(jin)年1月8日(ri)景順長(chang)城(cheng)創業(ye)板50ETF降(jiang)費以來，截至5月17日(ri)，三(san)只產品中僅有該ETF獲得了(le)資金(jin)凈流入，且凈流入規(gui)模超過7億元，基金(jin)份(fen)額數量增加了(le)10億份(fen)以上。

　　南方(fang)(fang)滬(hu)深300ETF自3月26日(ri)(ri)降(jiang)費(fei)(fei)以來，也取得了不錯的吸金效果。截至5月17日(ri)(ri)，南方(fang)(fang)滬(hu)深300ETF的凈(jing)流入金額僅次于(yu)頭部產品易方(fang)(fang)達滬(hu)深300ETF、華(hua)泰(tai)柏瑞滬(hu)深300ETF，凈(jing)流入達5.28億(yi)元(yuan)。廣(guang)發(fa)中(zhong)證(zheng)1000ETF自2月7日(ri)(ri)降(jiang)費(fei)(fei)以來，同樣獲得了資金關注，截至5月17日(ri)(ri)，凈(jing)流入超25億(yi)元(yuan)，僅次于(yu)規(gui)模更大(da)的華(hua)夏中(zhong)證(zheng)1000ETF、南方(fang)(fang)中(zhong)證(zheng)1000ETF。

　　盈(ying)米基(ji)金研(yan)究員馮梓(zi)軒在(zai)接受中國(guo)證券報記(ji)者采訪時表示，低(di)(di)費(fei)率(lv)寬(kuan)基(ji)指數(shu)產品往往能(neng)夠吸引那些對(dui)成本比較敏(min)感(gan)的(de)投(tou)資者。晨星(xing)（中國(guo)）基(ji)金研(yan)究中心分析師崔(cui)悅也談到，對(dui)于偏好長期配置(zhi)ETF的(de)投(tou)資者而(er)(er)言，降費(fei)能(neng)直接降低(di)(di)其(qi)持有成本，提升投(tou)資回(hui)報；而(er)(er)那些利用ETF進行短期交易的(de)投(tou)資者對(dui)費(fei)率(lv)敏(min)感(gan)度相對(dui)較低(di)(di)，降費(fei)對(dui)這部分資金的(de)吸引力可能(neng)并不顯著。

　　“這(zhe)種由降(jiang)費帶(dai)來的(de)(de)優勢在頭部(bu)基(ji)金(jin)公司的(de)(de)產(chan)品中表現較為明顯，由于其規模優勢，降(jiang)低費率(lv)可能(neng)相(xiang)對輕(qing)松，費率(lv)越(yue)低，產(chan)品相(xiang)對競爭力(li)會(hui)越(yue)強，規模可能(neng)會(hui)越(yue)大。”馮梓軒分析。

　　在天(tian)相投顧基金(jin)評價中心看來，ETF本身屬于規(gui)模優(you)勢型的(de)(de)(de)產品，規(gui)模較(jiao)大的(de)(de)(de)ETF具有更(geng)好的(de)(de)(de)流動性，當一只ETF處于同(tong)類規(gui)模領先地位時，市場也會自發(fa)選(xuan)擇將資金(jin)投入(ru)，從而(er)使得獲得先發(fa)優(you)勢的(de)(de)(de)產品獲得更(geng)大優(you)勢。

　　采取低費率的(de)(de)同(tong)時，選(xuan)擇降費標(biao)的(de)(de)同(tong)樣(yang)關鍵。今年以(yi)來，A股核心資產行情回暖，部分公(gong)募機構基(ji)于對(dui)股債性(xing)價比、成(cheng)分股表(biao)現(xian)、配置需(xu)求等(deng)判斷，以(yi)及(ji)完善產品線、擴(kuo)大(da)市場份額等(deng)公(gong)司需(xu)求，布局包括滬深300ETF在(zai)內(nei)的(de)(de)主流寬基(ji)ETF，可能會成(cheng)為后續發力(li)方向。

　　低費率環境下尋求新出路

　　“盡管降費(fei)(fei)被視為(wei)基金(jin)公司提升ETF產品競爭力的重(zhong)要手段(duan)之一，但這并非一個(ge)長期(qi)(qi)可持續的手段(duan)。”在崔悅(yue)看來，ETF規模增長不僅受費(fei)(fei)率影(ying)響，更受標的指(zhi)數的預期(qi)(qi)表(biao)現、產品流動性、基金(jin)管理水平(ping)及(ji)投資者需求等多重(zhong)因(yin)素的共同(tong)影(ying)響。

　　對標海外市(shi)場的ETF發展情況，崔悅表示，ETF降費是長(chang)期趨勢。相較之下，國內ETF市(shi)場目前仍存在進一(yi)步(bu)降費的空(kong)間。

　　“為(wei)(wei)保(bao)障ETF的有效(xiao)運(yun)營(ying)(ying)，維持(chi)一定的成本費(fei)用(yong)是必要的。從更(geng)(geng)(geng)長遠來看，費(fei)率(lv)在(zai)(zai)降至一定水平(ping)后，會穩定在(zai)(zai)與行業整(zheng)體(ti)運(yun)營(ying)(ying)水平(ping)相匹配(pei)的合理(li)區間內(nei)。”崔(cui)悅(yue)認(ren)為(wei)(wei)，對基金公司(si)而言(yan)，優化運(yun)營(ying)(ying)和進行技(ji)術創新(xin)似乎更(geng)(geng)(geng)為(wei)(wei)關鍵，這(zhe)不僅能(neng)助其構建更(geng)(geng)(geng)加持(chi)久的費(fei)率(lv)優勢(shi)，也(ye)會對整(zheng)個行業運(yun)營(ying)(ying)效(xiao)率(lv)提(ti)升起到(dao)積極的推動(dong)作用(yong)。

　　未來在(zai)ETF低(di)費率時(shi)代，馮梓軒(xuan)建議，一(yi)方面(mian)(mian)，基(ji)金公司一(yi)般可通過優化交(jiao)易機(ji)制和(he)費率結(jie)構，擴大產品(pin)規模(mo)(mo)，形成(cheng)規模(mo)(mo)效(xiao)應，或通過金融科技的(de)(de)手段來降低(di)運營成(cheng)本；另(ling)一(yi)方面(mian)(mian)，基(ji)金公司可以提供(gong)更多增值(zhi)服務(wu)(wu)來吸(xi)引(yin)投資者，比(bi)如寬基(ji)ETF競(jing)爭(zheng)的(de)(de)突(tu)破點可能是提供(gong)更專業的(de)(de)投研服務(wu)(wu)和(he)更緊密的(de)(de)客戶陪(pei)伴(ban)，比(bi)如ETF買方投顧模(mo)(mo)式，或圍繞(rao)不同投資策略(lve)和(he)主題考慮開(kai)發(fa)具有(you)創(chuang)新性的(de)(de)產品(pin)。