本周，多只REITs限售(shou)股份將(jiang)迎來解禁。

　　6月12日(ri)，博(bo)時(shi)基金披露公(gong)(gong)告，博(bo)時(shi)蛇口產(chan)園(yuan)REIT的戰(zhan)略配售(shou)投(tou)資(zi)者基金份(fen)額(e)即將解(jie)(jie)除限(xian)(xian)售(shou)。公(gong)(gong)告指(zhi)出，博(bo)時(shi)蛇口產(chan)園(yuan)REIT的1.08億限(xian)(xian)售(shou)股(gu)解(jie)(jie)除限(xian)(xian)售(shou)生效日(ri)為2024年(nian)6月21日(ri)，賬戶持有(you)(you)人為招商(shang)局蛇口工業(ye)區(qu)控股(gu)股(gu)份(fen)有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司，此次解(jie)(jie)除限(xian)(xian)售(shou)后，可流(liu)通份(fen)額(e)的比例(li)將從67.27%提升至74.87%，可流(liu)通份(fen)額(e)合計(ji)為10.64億份(fen)。

　　除博時蛇(she)口(kou)產(chan)園(yuan)REIT外，還有東(dong)吳蘇園(yuan)產(chan)業REIT、平(ping)安廣州交投廣河高速(su)公路(lu)REIT、中(zhong)航(hang)首鋼綠能REIT、浙(zhe)商證(zheng)券滬杭甬高速(su)REIT等共計5只產(chan)品也(ye)將于6月21日(ri)解禁(jin)戰略配(pei)售投資(zi)者中(zhong)三(san)年期(qi)的份額。

　　公(gong)募REITs發行時(shi)總份(fen)額分成三部(bu)分，分別面向戰略(lve)配(pei)售(shou)投(tou)(tou)資(zi)者、網下投(tou)(tou)資(zi)者和公(gong)眾(zhong)投(tou)(tou)資(zi)者。戰略(lve)配(pei)售(shou)投(tou)(tou)資(zi)者包括原始權(quan)益人及(ji)其(qi)關(guan)(guan)聯方(fang)，其(qi)中(zhong)，原始權(quan)益人及(ji)其(qi)關(guan)(guan)聯方(fang)參與(yu)的戰略(lve)配(pei)售(shou)的比例合計不(bu)得(de)低于(yu)該次基(ji)金份(fen)額發售(shou)數量的20%，超(chao)過20%的自(zi)上市之日起持(chi)有不(bu)少于(yu)36個(ge)月(yue)，對于(yu)基(ji)礎的20%持(chi)有份(fen)額將不(bu)少于(yu)60個(ge)月(yue)，此次批量解禁的即是“不(bu)少于(yu)36個(ge)月(yue)”的部(bu)分。

　　博時基(ji)金認為，首批公(gong)募REITs原(yuan)始(shi)權益人持有份(fen)(fen)額(e)超(chao)過20%的(de)部(bu)(bu)分(fen)解(jie)禁后(hou)，由于(yu)可流通份(fen)(fen)額(e)增(zeng)加，理(li)論上會對市場流動(dong)性、價格(ge)波(bo)動(dong)、投資者(zhe)結構等方面(mian)產(chan)生影響(xiang)。但底(di)層基(ji)礎(chu)設(she)施資產(chan)的(de)經營情(qing)(qing)況更(geng)多的(de)是(shi)受到宏(hong)觀經濟(ji)情(qing)(qing)況、行業發展情(qing)(qing)況及其(qi)自身運營管理(li)的(de)影響(xiang)，因(yin)此原(yuan)始(shi)權益人持有的(de)部(bu)(bu)分(fen)份(fen)(fen)額(e)解(jie)禁本身并(bing)不會直接影響(xiang)基(ji)礎(chu)設(she)施資產(chan)的(de)運營。

　　值得一提(ti)的是(shi)，作為新生事物，火(huo)爆一段時間后，市(shi)場對REITs基金的追逐趨(qu)于冷靜，近一年多以來更是(shi)走出了超跌的趨(qu)勢，且上述5只產(chan)品的收益率分化明顯。

　　根(gen)據發售公告(gao)，所有類型的投資者(zhe)均需(xu)要(yao)按照首(shou)發上市的價(jia)格認購，中航首(shou)鋼綠能REIT發行價(jia)格為(wei)13.38元，而6月14日該基金的后(hou)復權價(jia)格為(wei)17.3元，收益(yi)率高達29%，其(qi)次是浙商證券滬杭甬高速REIT跑出(chu)了18.62%的收益(yi)率，但其(qi)余3只產品均業績告(gao)負，這(zhe)意(yi)味著即(ji)使是原(yuan)始權益(yi)人(ren)也出(chu)現虧損。

　　此(ci)外，在本(ben)次大規模(mo)解禁后，業(ye)內擔憂是(shi)否(fou)會對本(ben)就低(di)位的(de)(de)二級市(shi)場(chang)再次造成沖擊。有分析指出，REITs二級市(shi)場(chang)去年持續(xu)調整(zheng)，也受到首批戰(zhan)配(pei)限售股(gu)解禁的(de)(de)影響(xiang)。此(ci)前，股(gu)市(shi)低(di)迷同(tong)時(shi)疊加部分戰(zhan)略配(pei)售投(tou)資(zi)人(ren)拋售結利，讓(rang)解禁后二級市(shi)場(chang)價格出現了(le)短期波動，并(bing)導致真實(shi)價值在短期內出現了(le)明顯偏(pian)離。

　　對于(yu)此番原始權益人(ren)所持份(fen)額(e)的(de)(de)解禁，博時基(ji)(ji)金認為，公(gong)募REITs二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)價格(ge)可能(neng)會(hui)(hui)(hui)經(jing)歷一段調(diao)整期(qi)，但后續(xu)發展態勢仍以基(ji)(ji)礎設(she)施(shi)資產的(de)(de)運營情況(kuang)為基(ji)(ji)礎，長期(qi)的(de)(de)二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)價格(ge)仍將(jiang)表現為向產品內在價值(zhi)回歸。還有(you)業內人(ren)士表示，限(xian)(xian)售(shou)份(fen)額(e)解禁在我國資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)已經(jing)是常見的(de)(de)現象，“限(xian)(xian)售(shou)期(qi)解禁雖然會(hui)(hui)(hui)釋放一定(ding)的(de)(de)賣出預期(qi)，但也(ye)會(hui)(hui)(hui)增加基(ji)(ji)金的(de)(de)上市(shi)(shi)可流通份(fen)額(e)，有(you)利于(yu)促進REITs二級(ji)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)交易活躍度和市(shi)(shi)場(chang)流動性，為REITs市(shi)(shi)場(chang)帶來更多交易機(ji)會(hui)(hui)(hui)”。

　　不僅(jin)如此，還有(you)REITs基(ji)金在公告(gao)中(zhong)明確表示原始(shi)權益(yi)人(ren)短時(shi)間內不減持(chi)(chi)。如中(zhong)航基(ji)金在公告(gao)中(zhong)表示，公司(si)收到(dao)原始(shi)權益(yi)人(ren)同一控制下關聯方首(shou)鋼(gang)基(ji)金發來(lai)的函(han)，“基(ji)于對本基(ji)金及基(ji)礎(chu)設施項目(mu)未(wei)來(lai)發展前景的信心和(he)長期投資價(jia)值(zhi)的認可，支持(chi)(chi)本基(ji)金持(chi)(chi)續、穩定、健康發展，首(shou)鋼(gang)基(ji)金承諾(nuo)將(jiang)繼續持(chi)(chi)有(you)本次(ci)解除限售的份額，自(zi)本次(ci)解除限售之日(ri)起(qi)36個月內不減持(chi)(chi)”。

　　招商(shang)基(ji)金(jin)也在公(gong)告中表(biao)示：“招商(shang)蛇口工業區(qu)控股(gu)股(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司將(jiang)繼(ji)續持(chi)有本(ben)次(ci)解(jie)(jie)除限(xian)售的基(ji)金(jin)份(fen)額，暫無(wu)賣出計(ji)劃。本(ben)次(ci)解(jie)(jie)除限(xian)售份(fen)額對基(ji)金(jin)份(fen)額持(chi)有人權益無(wu)不利影響。”此外(wai)，平(ping)安基(ji)金(jin)也有類似表(biao)態(tai)。