國(guo)內權益市場磨底階段，“含(han)權”基(ji)金(jin)（資產組合當中(zhong)(zhong)配有權益類(lei)資產的基(ji)金(jin)）發(fa)行整體降速。不過(guo)，中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報記者注意到，部分此前延期募集的“含(han)權”基(ji)金(jin)近期密集啟(qi)動(dong)發(fa)行。

　　記者從業內獲悉，部分基金公司(si)選擇延遲募集“含權”基金，一(yi)(yi)方(fang)面(mian)是因(yin)為(wei)此(ci)前情(qing)緒低迷，渠(qu)道銷(xiao)售難(nan)度較(jiao)大，發行(xing)檔(dang)期不(bu)斷推(tui)遲；另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)，基金公司(si)、代銷(xiao)渠(qu)道也希望盡可能(neng)等到市場回暖(nuan)、市場情(qing)緒好轉之際再(zai)推(tui)出(chu)產(chan)品。隨著美聯儲降(jiang)息落地(di)，資金有望持續流入A股，業內人士(shi)認為(wei)，諸多行(xing)業已經在底部有所企穩，或許市場的回暖(nuan)就在前方(fang)。

　　延(yan)遲募集產品紛紛發售

　　此前國(guo)內(nei)權(quan)益市場(chang)持續(xu)磨(mo)底，公募市場(chang)上特(te)別(bie)是主動管(guan)理型的“含權(quan)”基金在發行端整(zheng)體降(jiang)速。

　　以(yi)混合型基金(jin)為(wei)(wei)例，Wind數(shu)據顯示，截至9月19日，今(jin)年以(yi)來(lai)的(de)發(fa)行(xing)數(shu)量為(wei)(wei)200只(zhi)，對比(bi)2023年同(tong)(tong)期的(de)275只(zhi)、2022年同(tong)(tong)期的(de)395只(zhi)，發(fa)行(xing)數(shu)量銳減。發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)的(de)表(biao)現同(tong)(tong)樣如此，今(jin)年以(yi)來(lai)混合型基金(jin)的(de)平均首(shou)發(fa)募(mu)集(ji)規(gui)模(mo)(mo)為(wei)(wei)2.79億元，而2023年同(tong)(tong)期、2022年同(tong)(tong)期的(de)平均首(shou)發(fa)募(mu)集(ji)規(gui)模(mo)(mo)分(fen)別為(wei)(wei)4.69億元、5.93億元。

　　在(zai)翻閱今年9月新發(fa)的(de)(de)混(hun)(hun)合型基(ji)金(jin)相關(guan)材料時(shi)，中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)記者(zhe)注(zhu)(zhu)意到(dao)，部分(fen)此前(qian)延遲募集的(de)(de)混(hun)(hun)合型基(ji)金(jin)開始密集發(fa)售(shou)。根據發(fa)售(shou)公告，華北一(yi)家基(ji)金(jin)公司(si)旗下某一(yi)年持有期(qi)混(hun)(hun)合基(ji)金(jin)2021年3月2日就獲得了(le)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)監會的(de)(de)批文，準予(yu)該(gai)基(ji)金(jin)注(zhu)(zhu)冊。2024年3月15日，中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)監會證(zheng)券基(ji)金(jin)機(ji)構監管司(si)下發(fa)了(le)關(guan)于該(gai)基(ji)金(jin)延期(qi)募集備案的(de)(de)回函，準予(yu)該(gai)基(ji)金(jin)募集注(zhu)(zhu)冊，該(gai)基(ji)金(jin)今年9月13日啟(qi)動發(fa)售(shou)。

　　同為9月13日(ri)發售(shou)的(de)華(hua)泰保興吉年(nian)晟一(yi)年(nian)持有期混合(he)基(ji)金(jin)(jin)(jin)也屬于延期發行的(de)品(pin)種。根據招募(mu)說明書(shu)以及發售(shou)公告，該基(ji)金(jin)(jin)(jin)2023年(nian)6月13日(ri)經中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)監會(hui)準予(yu)注(zhu)冊并募(mu)集(ji)，并于2024年(nian)3月15日(ri)獲得中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)監會(hui)證(zheng)券基(ji)金(jin)(jin)(jin)機構監管司關于該基(ji)金(jin)(jin)(jin)延期募(mu)集(ji)備案的(de)回函。9月13日(ri)發行的(de)另一(yi)只混合(he)型基(ji)金(jin)(jin)(jin)——平安產業趨勢混合(he)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，早在2023年(nian)1月10日(ri)就獲得了中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)監會(hui)的(de)注(zhu)冊批文(wen)。

　　基金公司面臨(lin)發行壓力

　　中國證券報(bao)記者采訪多家公(gong)募機構(gou)了解到，由(you)于國內權益市場持續震蕩調(diao)整，投(tou)資(zi)者風險偏好降低，此前(qian)“含(han)權”基(ji)金的(de)一(yi)線銷售難(nan)度較大(da)，渠(qu)道端的(de)發(fa)行意愿較低，部分產(chan)品(pin)的(de)發(fa)行檔期不斷推遲，基(ji)金公(gong)司面臨著較大(da)的(de)發(fa)行壓力(li)。

　　天相(xiang)(xiang)投顧基(ji)金(jin)評價中(zhong)心(xin)相(xiang)(xiang)關人士介紹，部分(fen)基(ji)金(jin)公司為(wei)避免產(chan)品(pin)(pin)發(fa)行(xing)(xing)失敗，會選(xuan)(xuan)(xuan)擇盡可能延期發(fa)行(xing)(xing)。對于超期未募(mu)集(ji)(ji)的基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)(pin)，基(ji)金(jin)公司可自行(xing)(xing)選(xuan)(xuan)(xuan)擇是否延期募(mu)集(ji)(ji)。若(ruo)選(xuan)(xuan)(xuan)擇延期，必(bi)須及時提(ti)出延期募(mu)集(ji)(ji)備案(an)申請。

　　《中國(guo)(guo)人民共(gong)和國(guo)(guo)證券(quan)(quan)投資基(ji)(ji)金(jin)法(fa)（2015年修正）》第五十(shi)七條明(ming)確，基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理人應當(dang)自收到準予(yu)注(zhu)冊文(wen)件之日起六個(ge)月內進(jin)行基(ji)(ji)金(jin)募(mu)集。超(chao)過(guo)六個(ge)月開始募(mu)集，原注(zhu)冊的事項未(wei)發生實質(zhi)性變化(hua)的，應當(dang)報國(guo)(guo)務院(yuan)證券(quan)(quan)監督管(guan)理機構備案；發生實質(zhi)性變化(hua)的，應當(dang)向國(guo)(guo)務院(yuan)證券(quan)(quan)監督管(guan)理機構重(zhong)新提交注(zhu)冊申請(qing)。

　　中國證券報記者從業內獲(huo)悉，原則上每(mei)家基金公司可以有一(yi)只產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)延期(qi)發行(xing)額度(du)，具體(ti)延期(qi)的(de)(de)(de)時間沒有嚴格的(de)(de)(de)限制，但是如(ru)果延期(qi)發行(xing)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)數量超(chao)(chao)過(guo)了一(yi)只，就會影響(xiang)基金公司后續(xu)其他產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)批(pi)復。“通常來說，監管部門對基金延期(qi)發行(xing)采取審慎的(de)(de)(de)態(tai)度(du)，一(yi)方面會嚴格控(kong)制產(chan)(chan)品(pin)獲(huo)得審批(pi)但超(chao)(chao)期(qi)未募集的(de)(de)(de)情況(kuang)，另一(yi)方面也會根據實際情況(kuang)進行(xing)一(yi)定的(de)(de)(de)靈(ling)活調整，旨在保護(hu)投資(zi)者的(de)(de)(de)利(li)益的(de)(de)(de)同時，維護(hu)市場健康發展。”天相(xiang)投顧基金評價中心相(xiang)關人(ren)士(shi)表示(shi)。

　　從近期(qi)選擇“壓哨”發行(xing)的產品情(qing)(qing)況來看，業內人(ren)士(shi)認為，一方面(mian)，是為了滿足對于產品的發行(xing)時(shi)間要(yao)求，避免頻繁(fan)出(chu)現延期(qi)發行(xing)的情(qing)(qing)況；另(ling)一方面(mian)，基(ji)金(jin)公司(si)、代銷渠道希望(wang)盡(jin)可能等到市(shi)場(chang)回暖、市(shi)場(chang)情(qing)(qing)緒出(chu)現好轉(zhuan)的時(shi)候(hou)，這樣產品成立的難(nan)度也會(hui)小一些。

　　優化(hua)投資者體(ti)驗是關(guan)鍵(jian)

　　在(zai)排(pai)排(pai)網財富(fu)理財師(shi)榮浩(hao)看來(lai)，市場表現(xian)不盡如(ru)人意、投資(zi)者風險偏好較低、產(chan)品同質化嚴重等是“含權”基金新發(fa)面臨的(de)挑戰。

　　“此前市(shi)場(chang)調整(zheng)、產品凈(jing)值下挫、投(tou)資(zi)者信心受打擊、新入場(chang)資(zi)金有限等多(duo)重(zhong)因素在某種程度上(shang)出現了(le)共振，的(de)確(que)需要更加強勢的(de)力量去介入，打破共振，進而(er)重(zhong)構市(shi)場(chang)上(shang)漲、基金凈(jing)值上(shang)漲、投(tou)資(zi)者信心上(shang)漲、新入場(chang)資(zi)金增多(duo)的(de)正(zheng)向循(xun)環。”華南某公(gong)募人士坦言(yan)。

　　雖(sui)然(ran)當前市場(chang)處(chu)于底(di)(di)部，但該公募人士(shi)認為，市場(chang)是(shi)有(you)周期的(de)，這樣的(de)周期也(ye)有(you)規(gui)律可循(xun)，隨(sui)著美聯儲(chu)降(jiang)息(xi)落(luo)地，資(zi)金(jin)有(you)望持續注入A股市場(chang)，諸多行業在(zai)底(di)(di)部企穩，或許市場(chang)的(de)回暖(nuan)就在(zai)前方。

　　逆勢(shi)布局是公(gong)募行業共同的(de)(de)(de)愿景，做(zuo)“難而(er)正確的(de)(de)(de)事情(qing)”考驗(yan)的(de)(de)(de)是公(gong)募行業的(de)(de)(de)戰略定力。該公(gong)募人(ren)士建議，站在(zai)(zai)(zai)當下，需要行業內各方(fang)機構協同發力，在(zai)(zai)(zai)投資(zi)者(zhe)陪伴(ban)和(he)教育方(fang)面(mian)多下功夫，在(zai)(zai)(zai)逆勢(shi)銷售方(fang)面(mian)多想辦法，以期在(zai)(zai)(zai)未來市場上漲后能夠給投資(zi)者(zhe)帶來更好(hao)的(de)(de)(de)投資(zi)體(ti)驗(yan)，從(cong)而(er)增強投資(zi)者(zhe)信心。此外，公(gong)募行業還需要對未來長遠發展的(de)(de)(de)投資(zi)管理定位進行反思與復盤(pan)，特別是考核(he)機制、產品(pin)布局、營銷模式等，通過機制逐漸優化投資(zi)者(zhe)體(ti)驗(yan)，重新獲(huo)得“投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)心”。