美(mei)國聯(lian)(lian)邦儲備委員會(hui)9月18日宣布(bu)，將聯(lian)(lian)邦基金利率目標區間(jian)下調50個基點，降(jiang)至4.75%至5.00%之間(jian)的水(shui)平。這是(shi)美(mei)聯(lian)(lian)儲自(zi)2020年3月以來(lai)的首次降(jiang)息(xi)，也標志著(zhu)貨幣政策由(you)緊(jin)縮周期(qi)(qi)向寬松周期(qi)(qi)的轉向。A股(gu)方面，上證指(zhi)(zhi)數、創(chuang)業板指(zhi)(zhi)數等主流指(zhi)(zhi)數在(zai)9月19日迎來(lai)顯(xian)著(zhu)拉升。A股(gu)市場是(shi)否還會(hui)持續震蕩？權益類公募(mu)(mu)產(chan)品能(neng)否進(jin)一步(bu)回血？近期(qi)(qi)，不(bu)少(shao)公募(mu)(mu)機構對(dui)A股(gu)中長期(qi)(qi)前景表示樂觀，在(zai)他們看來(lai)，A股(gu)或迎來(lai)長線布(bu)局的時間(jian)窗口。　　

　　資(zi)金面迎邊際改善

　　匯豐晉(jin)信基(ji)金向中(zhong)國證券報記者表示，當(dang)前A股估值處(chu)于歷史較(jiao)低水平；橫向比較(jiao)來看，也低于其他(ta)主(zhu)要海外市(shi)場。中(zhong)國資(zi)產不僅(jin)當(dang)前估值較(jiao)低，而(er)且經濟體量在(zai)全球名列前茅，GDP增速仍維(wei)持(chi)在(zai)較(jiao)高水平，全球投資(zi)者不會(hui)忽視A股市(shi)場的投資(zi)機會(hui)。

　　“美聯(lian)儲降息(xi)對A股市(shi)場(chang)來說，或(huo)是一(yi)(yi)個(ge)積(ji)極利好(hao)因素，這代表著(zhu)全(quan)球資金的流動性進一(yi)(yi)步釋放，國(guo)內貨幣政策將(jiang)有更多調整空間。”一(yi)(yi)家滬上公募宏觀分析師向中國(guo)證(zheng)券報記者(zhe)表示，“美聯(lian)儲降息(xi)、人(ren)民幣升值等因素或(huo)對市(shi)場(chang)信心起到一(yi)(yi)定的提振(zhen)作用。整體(ti)來看，市(shi)場(chang)情緒自9月開始向好(hao)，資金面迎(ying)來邊際改善。從中長期維度看，當下或(huo)是長期投資者(zhe)入局(ju)的較好(hao)時點。”

　　據路博(bo)邁基金(jin)觀察，長(chang)線資金(jin)如社(she)保基金(jin)、險資、QFII機(ji)構等正在積極配(pei)置A股(gu)，比(bi)較青睞人工智能、醫藥方向以(yi)及一些傳統(tong)行業中的龍頭企業。

　　作為普惠金(jin)融的(de)重要實現形式之(zhi)一，公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)長線(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)入市正當(dang)時(shi)。在建(jian)信基金(jin)研(yan)究部負責人(ren)田(tian)元泉看來，公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)作為資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)行業權(quan)(quan)益(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)代表(biao)，基金(jin)管(guan)理人(ren)應樹牢(lao)理性(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、長期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)理念，注重投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)可(ke)持續性(xing)和(he)企業長期(qi)(qi)增長潛力，摒棄短(duan)期(qi)(qi)投(tou)(tou)機行為，引導資(zi)(zi)(zi)(zi)本流向(xiang)(xiang)關鍵領域和(he)戰略性(xing)產(chan)(chan)業，更(geng)好發揮資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場穩定器和(he)壓艙石的(de)功能作用(yong)。同時(shi)，以(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者回(hui)(hui)報為導向(xiang)(xiang)，推出更(geng)多(duo)匹配(pei)(pei)中長期(qi)(qi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)需(xu)求的(de)產(chan)(chan)品和(he)服務(wu)，進一步(bu)增加權(quan)(quan)益(yi)類資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)配(pei)(pei)置比例，力爭滿(man)足投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者對于長期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)回(hui)(hui)報的(de)需(xu)求，增強投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者對資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場的(de)預期(qi)(qi)，構建(jian)“長錢(qian)長投(tou)(tou)”良性(xing)生態。

　　匯(hui)豐晉(jin)信(xin)基金表示，A股市場的核心資產估值(zhi)已經處于歷史(shi)較低(di)水(shui)平，從長期來看，已經具有(you)相(xiang)當(dang)高的配(pei)置(zhi)價值(zhi)。作為買方(fang)(fang)機構，匯(hui)豐晉(jin)信(xin)基金一方(fang)(fang)面將繼(ji)續(xu)提(ti)升自身投研(yan)實(shi)力(li)，幫助投資者挖掘市場優質機會，同時也將開發包(bao)括(kuo)多元固收策(ce)略、固收+、養老FOF、QDII等在內的各種產品(pin)，以(yi)滿足(zu)不同風險(xian)偏好的長線資金多元配(pei)置(zhi)需求。

　　直面市場波動

　　“盡管(guan)美(mei)聯儲的降息或為(wei)資(zi)金(jin)面注入(ru)更(geng)多流動性，但我(wo)們仍意識(shi)到(dao)，決定A股(gu)走勢的首要因(yin)素是(shi)經(jing)(jing)濟基本面。”華(hua)南(nan)一家公(gong)募(mu)機構的基金(jin)經(jing)(jing)理向中國(guo)證(zheng)券(quan)報記者(zhe)表示，“目(mu)前(qian)來看，國(guo)內經(jing)(jing)濟需求格(ge)局仍有不確定因(yin)素，盡管(guan)目(mu)前(qian)有不少(shao)推動增量(liang)的利好(hao)政策相繼出臺，但我(wo)們認為(wei)在經(jing)(jing)濟數據未得到(dao)驗證(zheng)前(qian)，市(shi)場(chang)風險偏好(hao)難言上(shang)升。”

　　從企業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)端來看(kan)，有(you)公募機構稱，半(ban)年報業(ye)(ye)績(ji)顯示，A股上市公司整體營(ying)收及凈利(li)潤(run)數據不盡如人(ren)意，這反映(ying)出需(xu)求總(zong)量仍存(cun)在(zai)不確定因素。隨著市場邁入業(ye)(ye)績(ji)真空(kong)期，A股可能會對宏觀面如美聯(lian)儲降(jiang)息(xi)等事件(jian)反應較為強烈。投資者(zhe)需(xu)警惕市場可能出現震蕩波動(dong)。

　　“中國經(jing)濟基(ji)(ji)本面(mian)是影響海外投(tou)資者決策(ce)的(de)(de)重要(yao)因素(su)。”路博(bo)邁基(ji)(ji)金表示，“中國經(jing)濟的(de)(de)韌性和(he)長期(qi)(qi)向好(hao)的(de)(de)趨勢，以(yi)及(ji)擴大內需和(he)改(gai)善預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)政策(ce)措施，可能會吸(xi)引長期(qi)(qi)投(tou)資者的(de)(de)關(guan)注。”

　　此外，對于(yu)近年(nian)公(gong)募(mu)(mu)機(ji)構規模(mo)增長迅速但權益(yi)基金(jin)出現縮(suo)水的(de)情況，有公(gong)募(mu)(mu)人(ren)士分(fen)析，首先是A股市場(chang)震蕩帶來的(de)賺錢效應(ying)減弱；其次是市場(chang)風險偏好持續下(xia)滑，促使資(zi)金(jin)不斷流向低風險的(de)固收類資(zi)產,這進一(yi)步加劇了(le)資(zi)金(jin)面的(de)失衡。

　　一(yi)位滬上(shang)公募人士(shi)建議，要解決資金面失衡的問(wen)題，首先需(xu)要進(jin)一(yi)步提(ti)升A股的賺錢效應，以吸引更多(duo)觀望資金進(jin)入權(quan)益(yi)資產(chan)；其次，保(bao)險、養老金等長(chang)線資金可以在一(yi)定(ding)程度上(shang)加大對于權(quan)益(yi)類(lei)(lei)基金的長(chang)線配置(zhi)；第三，公募權(quan)益(yi)類(lei)(lei)產(chan)品在策(ce)略(lve)上(shang)可以更加多(duo)元(yuan)，除(chu)了現(xian)在的高彈性賽道型產(chan)品外，應該更多(duo)開發一(yi)些相對低波動策(ce)略(lve)產(chan)品，幫(bang)助投資者(zhe)更穩健地分享權(quan)益(yi)市場收益(yi)，提(ti)升投資體驗(yan)。

　　新質生產(chan)力蘊藏巨大(da)機遇

　　展(zhan)望(wang)后市，財通基金表示，A股投資(zi)者(zhe)或將聚焦四條線索：一是(shi)(shi)(shi)國(guo)內(nei)穩增長空(kong)間(jian)在政策驅動(dong)下(xia)打開的(de)(de)空(kong)間(jian)和幅度；二(er)是(shi)(shi)(shi)內(nei)外貨(huo)幣政策有(you)望(wang)共振；三是(shi)(shi)(shi)工業價(jia)格(ge)環比(bi)修復(fu)；四是(shi)(shi)(shi)市場情緒平復(fu)后部分資(zi)產定價(jia)的(de)(de)修復(fu)。“在宏觀(guan)面產生波動(dong)的(de)(de)背(bei)景下(xia)，產業周期(qi)是(shi)(shi)(shi)當下(xia)最能把握的(de)(de)確定性方向。出海和科技(ji)方向是(shi)(shi)(shi)基于產業發展(zhan)趨勢(shi)做出的(de)(de)中(zhong)長期(qi)戰略選擇(ze)。對(dui)于紅利(li)資(zi)產可參考海外定價(jia)經驗，在防守(shou)風格(ge)策略變(bian)化之前，或可繼續(xu)關注(zhu)。”

　　在具體的(de)(de)(de)投(tou)資策略上，路博邁基(ji)金表示，會(hui)更關注中國經濟的(de)(de)(de)轉(zhuan)型和升(sheng)級(ji)，特別是在新(xin)能源(yuan)、人工智能、數字經濟等新(xin)興(xing)領(ling)域(yu)的(de)(de)(de)投(tou)資機會(hui)。此外，路博邁基(ji)金還提到，隨(sui)著新(xin)“國九(jiu)條”等政策的(de)(de)(de)出臺,央(yang)國企改革(ge)、國產(chan)替代科技(ji)創新(xin)、消費、綠色低碳等方向可能會(hui)成為未(wei)來市場的(de)(de)(de)投(tou)資主線。

　　田元(yuan)泉特別提到了科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)領域的(de)投(tou)資價(jia)值。他(ta)表示，新(xin)(xin)“國九(jiu)條”“科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)十六條”“科(ke)(ke)(ke)(ke)創(chuang)板八(ba)條”等(deng)系列(lie)政策體系的(de)落地，充分體現了資本市場(chang)對(dui)(dui)科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)型企業在(zai)(zai)硬科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)定位、發(fa)行承銷(xiao)、股(gu)(gu)債融(rong)(rong)資、股(gu)(gu)權激(ji)勵等(deng)多方(fang)面的(de)支持(chi)(chi)力度，為科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)企業提供了廣闊(kuo)的(de)融(rong)(rong)資渠道和良好的(de)市場(chang)環境。未來(lai)其所在(zai)(zai)機構將(jiang)進一(yi)步加速布局科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)類相(xiang)關產(chan)品，聚焦主(zhu)流科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)細分賽道，涵蓋(gai)高(gao)端(duan)裝備、智能汽車(che)、高(gao)端(duan)醫療、創(chuang)新(xin)(xin)藥、新(xin)(xin)材料、信息產(chan)業、電子等(deng)行業，以(yi)投(tou)研(yan)深度融(rong)(rong)合提升對(dui)(dui)科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)企業的(de)支持(chi)(chi)力度。另(ling)外(wai)，將(jiang)快(kuai)速拓展(zhan)ETF產(chan)品線(xian)，布局新(xin)(xin)能源車(che)、新(xin)(xin)材料、創(chuang)新(xin)(xin)藥等(deng)方(fang)向(xiang)。