盡管經歷了春節假期之后的A股市場調整，偏股型基金業績一度回撤明顯，但出乎不少人士預料的是，偏股型基金的規模并未隨業績而波動，反而穩中有升，一些頭部基金經理的管理規模增幅更是明顯。這屆基民成熟了？偏股型基金已經擺脫靠天吃飯的宿命了？

　　實(shi)際(ji)上，這(zhe)波(bo)基金(jin)業(ye)績(ji)回調對基民的考驗不大，基民或主(zhu)動或被動地挺過了調整(zheng)，這(zhe)是偏(pian)股(gu)型基金(jin)規模穩定的重要原(yuan)因。本輪春節假期(qi)(qi)后的股(gu)市調整(zheng)時間短、節奏(zou)快，滬深(shen)300指數在一(yi)個月(yue)時間內從5930.91點下(xia)跌到4883.66點，跌幅達(da)17.65%，之后就保持震蕩，近(jin)(jin)期(qi)(qi)有所反彈。偏(pian)股(gu)型基金(jin)業(ye)績(ji)雖然也有回撤，但近(jin)(jin)兩個月(yue)已(yi)有超(chao)五成的主(zhu)動偏(pian)股(gu)型基金(jin)扭虧為盈，葛蘭、趙詣、焦巍等頭部基金(jin)經理(li)管理(li)的基金(jin)，最新凈值已(yi)經接近(jin)(jin)甚至超(chao)越了大跌前高點。

　　偏股(gu)(gu)型(xing)基金的(de)回撤勢頭雖然猛(meng)但時間短，讓(rang)很(hen)多基民沒有反(fan)應過來(lai)(lai)，或者尚下不了決(jue)心割肉，隨后(hou)基金業績就逐(zhu)漸反(fan)彈，讓(rang)基民放下心來(lai)(lai)繼續持有。而部(bu)分頭部(bu)基金經理的(de)業績反(fan)彈幅(fu)度更大，導致(zhi)規(gui)模不降反(fan)升，這些(xie)都促(cu)使偏股(gu)(gu)型(xing)基金規(gui)模保持穩定(ding)。

　　雖然偏股型基(ji)金迅速收復失(shi)地，讓基(ji)民(min)的(de)投資(zi)(zi)行為趨于穩定(ding)，但值(zhi)得(de)注意(yi)的(de)是(shi)，過去兩年的(de)基(ji)金“出圈”，吸引的(de)主要(yao)是(shi)“90后”新基(ji)民(min)，他們的(de)特點是(shi)投資(zi)(zi)金額少、交(jiao)易頻率高，實際投資(zi)(zi)收益(yi)并(bing)不高，安(an)全(quan)墊較有限，一旦(dan)市場(chang)再次大幅(fu)調整且持(chi)續較長時(shi)間，這些新基(ji)民(min)的(de)投資(zi)(zi)體驗可能會(hui)迅速變差，能否繼續堅定(ding)持(chi)有需要(yao)觀察。

　　筆者從一些權益投資(zi)業績較好的(de)基(ji)(ji)金公司了(le)(le)解(jie)到，截至2020年(nian)底，投資(zi)期限在1年(nian)以內的(de)新(xin)基(ji)(ji)民(min)占比(bi)達30%，18歲(sui)-22歲(sui)的(de)年(nian)輕(qing)(qing)人占比(bi)高達六成。年(nian)輕(qing)(qing)的(de)新(xin)基(ji)(ji)民(min)往(wang)往(wang)借助(zhu)第三(san)方網上平臺投資(zi)基(ji)(ji)金，他們的(de)投基(ji)(ji)習慣(guan)是根據排名(ming)買基(ji)(ji)金，且換手(shou)頻繁，甚至發明了(le)(le)所(suo)謂(wei)“七天買基(ji)(ji)法”。可想而知，一旦市場再次進入調(diao)整(zheng)，短(duan)期排名(ming)靠前的(de)基(ji)(ji)金難免(mian)出現(xian)回撤，新(xin)基(ji)(ji)民(min)的(de)投資(zi)收益可能會(hui)變得很難看，會(hui)不會(hui)繼續買基(ji)(ji)金還(huan)是個未知數。

　　從這個角度看，基(ji)(ji)金(jin)行業(ye)(ye)目前切不可(ke)因為近期業(ye)(ye)績回(hui)升、銷(xiao)售回(hui)暖就放松警惕。一方面，保持(chi)(chi)業(ye)(ye)績的(de)(de)持(chi)(chi)續(xu)穩定是(shi)公募基(ji)(ji)金(jin)吸(xi)引投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)不二法門，市(shi)場(chang)調整既給(gei)基(ji)(ji)金(jin)經理上了(le)一課，也(ye)提供(gong)了(le)難得的(de)(de)時間窗(chuang)口調整投(tou)資(zi)組合，降低持(chi)(chi)股集中度。如果(guo)偏股型基(ji)(ji)金(jin)能(neng)在市(shi)場(chang)調整中持(chi)(chi)續(xu)保持(chi)(chi)較好的(de)(de)風(feng)險(xian)控(kong)制能(neng)力，將(jiang)有助(zhu)于行業(ye)(ye)贏得投(tou)資(zi)者(zhe)長期信任。另一方面，震蕩(dang)市(shi)也(ye)給(gei)基(ji)(ji)金(jin)投(tou)顧和FOF提供(gong)了(le)展現資(zi)產配置(zhi)能(neng)力的(de)(de)機(ji)會，如果(guo)通過有效的(de)(de)組合配置(zhi)獲(huo)得更好的(de)(de)風(feng)險(xian)收益比，投(tou)顧業(ye)(ye)務也(ye)有機(ji)會在今年獲(huo)得更多投(tou)資(zi)者(zhe)關注。