“看排名買(mai)基金(jin)不(bu)靠譜，不(bu)看排名就(jiu)(jiu)買(mai)基金(jin)就(jiu)(jiu)是特不(bu)靠譜。”12月24日，好買(mai)基金(jin)研究(jiu)中心總監曾令華表示。

　　這種認知，其實反映的是整個市(shi)場對(dui)公募基金年終(zhong)排名(ming)數據(ju)的執念。

　　許多人沒(mei)有預料(liao)到，2020年最后一個月，基金業(ye)績排(pai)名戰出現了很(hen)大變數。

　　截至(zhi)12月23日，21世紀(ji)經濟(ji)報道記者(zhe)跟蹤數據發現，年內公募基金TOP10 較11月底換了6只。

　　至今(jin)距2020年(nian)收(shou)官(guan)僅(jin)剩(sheng)5個交(jiao)易(yi)日(ri)，誰將(jiang)奪冠，誰會(hui)坐穩TOP10？

　　競爭，已經越來越膠著。

　　21世紀經(jing)濟報道記者根(gen)據(ju)Wind數據(ju)統計，截至12月23日，2020年(nian)基金業績前(qian)3名是農(nong)(nong)銀匯(hui)理(li)趙詣管理(li)的(de)3只基金，分別(bie)(bie)為農(nong)(nong)銀匯(hui)理(li)工業4.0、農(nong)(nong)銀匯(hui)理(li)新能源主題、農(nong)(nong)銀匯(hui)理(li)研(yan)究精選，它們的(de)收(shou)益率(lv)分別(bie)(bie)達(da)到156.98%、155.20%、146.17%。

　　TOP10的其(qi)余7名分(fen)別是：工銀瑞信(xin)(xin)中小盤(pan)成(cheng)長（128.01%）、廣發高端制造A（125.21%）、諾(nuo)德價值優勢(shi)（125.08%）、匯(hui)豐晉(jin)(jin)信(xin)(xin)低碳先鋒（124.74%）、創金合信(xin)(xin)工業周期(qi)精選A（123.22%）、諾(nuo)德周期(qi)策(ce)略（122.41%）、匯(hui)豐晉(jin)(jin)信(xin)(xin)智造先鋒A（122.27%）。

　　值(zhi)得注意的是，自12月以來，基金(jin)業(ye)績(ji)TOP10大換血(xue)，出(chu)現(xian)(xian)6只新晉基金(jin)，名次(ci)也出(chu)現(xian)(xian)大變動。

　　11月(yue)底，廣發高端(duan)制(zhi)造(zao)A以126.28%領(ling)先農銀(yin)匯(hui)(hui)理(li)工(gong)(gong)業(ye)4.0的115.58%高達11個百分點，然而12月(yue)以來，截(jie)至23日，農銀(yin)匯(hui)(hui)理(li)工(gong)(gong)業(ye)4.0的收(shou)益(yi)增(zeng)長20.32%至156.98%，而廣發高端(duan)制(zhi)造(zao)A的收(shou)益(yi)不升反降0.48%，農銀(yin)匯(hui)(hui)理(li)工(gong)(gong)業(ye)4.0實現反超了。

　　事實上(shang)，11月底，趙詣管理的(de)三(san)只基(ji)金農銀匯理工業4.0、農銀匯理新能源主題(ti)、農銀匯理研究精選在(zai)12月以來的(de)回(hui)報高達(da)20%左右，這三(san)只基(ji)金皆實現反超，奪得了前三(san)名。

　　反超廣(guang)發高端(duan)制(zhi)造A的，還有11月底業績(ji)排(pai)名(ming)(ming)第(di)12名(ming)(ming)的工銀瑞(rui)信中小(xiao)盤(pan)成(cheng)長，它在(zai)12月以(yi)來大(da)漲17.70%，目(mu)(mu)前以(yi)年(nian)內128.01%的收(shou)益反超廣(guang)發高端(duan)制(zhi)造A的125.21%，奪得第(di)4名(ming)(ming)，而(er)廣(guang)發高端(duan)制(zhi)造A目(mu)(mu)前排(pai)名(ming)(ming)掉(diao)落至(zhi)第(di)5。

　　新晉的6只TOP10基金，皆是憑借12月(yue)以來出(chu)色的業績，實現(xian)反超。

　　本報記者統(tong)計數據顯示，六只基金12月的回報都達到15%以上。總的來(lai)看，TOP10中，除廣發高端制造A之(zhi)外，其余(yu)9只TOP10基金12月以來(lai)的區(qu)間(jian)收益在15.44%-21.10%之(zhi)間(jian)。

　　值得(de)深究的一個問題是(shi)，為什么有大(da)量基(ji)金在今年最后(hou)一個月實現翻盤？

　　記者發現(xian)，在今年最后的基金排名沖刺中，行業和(he)重(zhong)倉(cang)股起(qi)到重(zhong)要作(zuo)用。

　　以當(dang)下(xia)暫居(ju)冠軍的(de)基(ji)金經(jing)理趙詣為例，其管理的(de)3只基(ji)金前十(shi)大重倉股基(ji)本相同(tong)。

　　以業績排(pai)名第一(yi)的農(nong)銀(yin)匯理工業4.0為例，這只(zhi)基金持股集中，三季末前十大重(zhong)倉股占基金凈(jing)值(zhi)比超六成，重(zhong)倉股和占基金凈(jing)值(zhi)比分別(bie)是：寧(ning)德(de)時代（7.96%）、應流股份(fen)（7.74%）、振華科技（7.53%）、通威股份(fen)（7.22%）、隆基股份(fen)（7.14%）、贛鋒鋰(li)業（6.14%）、璞泰來（5.37%）、新宙(zhou)邦（4.79%）、新泉股份(fen)（4.46%）、天賜材(cai)料(liao)（4.34%）。

　　這些(xie)重倉(cang)股主要集中在新能源領域(yu)。

　　12月以來，申(shen)萬行業(ye)(ye)的新(xin)能(neng)源行業(ye)(ye)指數漲幅(fu)達到17.20%。

　　在12月，農銀匯理工業4.0漲幅最大的一(yi)天是12月21日(ri)，當天由(you)于新能源概念股(gu)暴(bao)漲，寧(ning)德時(shi)代、振華科技(ji)、隆基(ji)股(gu)份漲幅均超過10%，使(shi)得該基(ji)金凈值單(dan)日(ri)漲幅高達5.93%。

　　同(tong)日，趙詣管理的另外兩只重倉股近似的基(ji)金(jin)——農(nong)銀匯(hui)理新能源主(zhu)題、農(nong)銀匯(hui)理研究精選分別上漲(zhang)6.27%、5.98%。

　　事實上，據記者查閱年(nian)內TOP10業績基(ji)金(jin)的重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)(cang)股(gu)，它們全部都重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)(cang)了新能源行業，重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)合比較多的重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)(cang)股(gu)包括寧德時(shi)代、通威股(gu)份、隆(long)基(ji)股(gu)份、東方(fang)日升，上述4只股(gu)12月以來截至12月24日的區間收益為28%、24%、32%、55%，漲勢兇猛。

　　正是由于新能(neng)源行業，以及相關個(ge)股的暴漲，使得(de)一批重倉(cang)新能(neng)源的基金(jin)業績在12月以來得(de)以進入(ru)TOP10。

　　此外，除(chu)重(zhong)倉(cang)新能源股之(zhi)外，TOP10基(ji)(ji)金(jin)(jin)中也有(you)基(ji)(ji)金(jin)(jin)同時重(zhong)倉(cang)了食(shi)品飲料行業，比如(ru)由(you)羅世鋒管(guan)理的(de)兩只基(ji)(ji)金(jin)(jin)——諾德價值(zhi)優勢、諾德周期(qi)策略。

　　事實(shi)上，截(jie)至24日，12月以來的(de)食品飲料(liao)行業指數也(ye)大幅上漲了12%，其中的(de)白酒指數更是(shi)暴漲23%。

　　“從(cong)業(ye)績(ji)排名來看，年內，特別是最后一個月(yue)變化比較大，主(zhu)要是這個月(yue)有一些板塊突飛猛進(jin)，比方說(shuo)白酒和(he)新能源(yuan)，但(dan)是也(ye)有一些板塊下跌，所以這導致業(ye)績(ji)波動比較大。”前海開源(yuan)基金首席經濟學家(jia)楊德龍說(shuo)。

　　事實(shi)(shi)上(shang)，既(ji)有(you)基(ji)金因重倉新能(neng)源股(gu)在最后一(yi)個(ge)月(yue)實(shi)(shi)現翻盤逆襲進入(ru)TOP10，也有(you)基(ji)金因為調倉跌落神壇。

　　廣(guang)發高端制造A在11月底(di)收(shou)益排名第一，遙(yao)遙(yao)領(ling)先，但到(dao)12月市場輪動下新能(neng)源行業大漲時，三季度末仍重倉新能(neng)源的(de)廣(guang)發高端制造卻出現小(xiao)幅下跌。

　　“從廣發高端制造目(mu)前的表現來看，應(ying)該是進行了(le)調倉(cang)，三季報中顯示的前十大重倉(cang)股(gu)(gu)，近一(yi)周和(he)近一(yi)月都表現優異，漲幅較(jiao)(jiao)大，但基(ji)金(jin)凈(jing)值(zhi)的表現卻比較(jiao)(jiao)弱，大概率把之(zhi)前表現較(jiao)(jiao)好的高位(wei)股(gu)(gu)進行了(le)調倉(cang)，凈(jing)值(zhi)波動彈性(xing)相對減(jian)小。”格上理財首席策略師張婷認(ren)為。

　　今年是基金大年，權益(yi)類公募基金普遍取得了不錯的收(shou)益(yi)。

　　據(ju)Wind數(shu)據(ju)統計，截至12月23日，成立于(yu)2020年(nian)(nian)之前的基金(jin)今(jin)年(nian)(nian)以來的平均收(shou)益，普(pu)通股票(piao)型(xing)(xing)基金(jin)為54.11%，偏(pian)股混合型(xing)(xing)基金(jin)為52.62%，靈(ling)活配置(zhi)混合型(xing)(xing)基金(jin)為37.28%。

　　而今(jin)年以來，上證綜指(zhi)、深證成指(zhi)、創(chuang)業板指(zhi)的(de)漲幅分別為10.26%、33.41%、56.87%。

　　那(nei)么，究竟(jing)今年排(pai)名(ming)靠前(qian)的基金(jin)有什么特(te)點？

　　“一是多數重倉在了今年漲(zhang)幅(fu)靠(kao)前(qian)的(de)(de)(de)行業，比如電氣設(she)備、醫藥(yao)生物、電子、化(hua)工、食品飲料等(deng)；二是在漲(zhang)幅(fu)靠(kao)前(qian)的(de)(de)(de)行業里(li)面(mian)，選擇了優質的(de)(de)(de)個股，獲(huo)得了遠超(chao)行業漲(zhang)幅(fu)的(de)(de)(de)超(chao)額收益；三是基金經理(li)持倉相(xiang)對集中，使得基金的(de)(de)(de)彈性相(xiang)對更大。”張婷(ting)認為。

　　記者發(fa)現，今(jin)年業(ye)績排名前列的(de)(de)基(ji)金中出現了一個新現象，有大量來自農(nong)銀(yin)匯理(li)、工(gong)銀(yin)瑞(rui)信(xin)的(de)(de)銀(yin)行系基(ji)金。

　　比如，年內業績(ji)TOP10中(zhong)有4只(zhi)屬于(yu)銀(yin)(yin)行系(xi)，包括(kuo)3只(zhi)趙詣管(guan)理的(de)農(nong)銀(yin)(yin)系(xi)基(ji)金(jin)，以及一(yi)只(zhi)黃安樂管(guan)理的(de)工銀(yin)(yin)系(xi)基(ji)金(jin)，占比40%。如果擴大到年內業績(ji)TOP30，則有4只(zhi)屬于(yu)農(nong)銀(yin)(yin)匯理旗下(xia)基(ji)金(jin)，8只(zhi)屬于(yu)工銀(yin)(yin)瑞信(xin)旗下(xia)基(ji)金(jin)。同樣占比40%。

　　并且(qie)，經常是一位(wei)基(ji)金經理(li)(li)管(guan)理(li)(li)著多只銀行系績優基(ji)金。比如年內業(ye)績TOP30中(zhong)，農銀匯理(li)(li)的趙(zhao)詣管(guan)理(li)(li)的基(ji)金有(you)4只；工(gong)銀瑞(rui)信的黃(huang)安樂、何肖頡(jie)各管(guan)理(li)(li)著3只。

　　對于這(zhe)種(zhong)現象，楊德(de)龍(long)認為(wei)，“今(jin)年(nian)(nian)不少銀行系基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業(ye)績(ji)排(pai)名(ming)靠前，有一定的(de)偶然性，也(ye)有必(bi)然性，因為(wei)今(jin)年(nian)(nian)業(ye)績(ji)好(hao)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)一般是(shi)重倉醫(yi)藥(yao)、消費、新能源，這(zhe)些績(ji)優基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)可能抓住了市場的(de)節奏(zou)，所以(yi)獲得比較(jiao)好(hao)的(de)回報。”

　　張婷解釋，原(yuan)因(yin)是幾(ji)(ji)方(fang)面：一(yi)是這些基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)持倉行業以(yi)及個(ge)(ge)股適(shi)合今年的(de)(de)(de)行情，持股相對集中，獲取了(le)較高(gao)的(de)(de)(de)貝(bei)塔收(shou)益(yi)(yi)以(yi)及阿爾法收(shou)益(yi)(yi)；二(er)是同一(yi)個(ge)(ge)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)會(hui)管理(li)(li)幾(ji)(ji)只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)，幾(ji)(ji)只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)持倉相似性非(fei)常高(gao)，會(hui)呈現同一(yi)個(ge)(ge)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)管理(li)(li)的(de)(de)(de)多只(zhi)產品均(jun)排名(ming)靠前；三是基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)的(de)(de)(de)能(neng)力(li)圈適(shi)合今年的(de)(de)(de)行情，選股能(neng)力(li)也相對優異。

　　事實上，基金(jin)排名戰能(neng)夠給基金(jin)經理帶來激(ji)勵(li)以(yi)及榮(rong)譽，為(wei)以(yi)后吸引(yin)更(geng)多的(de)增量資金(jin)打下知名度和投資者積累。

　　而(er)影響基(ji)金(jin)排名(ming)主要有幾(ji)方面(mian)：一是(shi)(shi)基(ji)金(jin)經理擅長的風(feng)格是(shi)(shi)不是(shi)(shi)適合當年的市場行情(qing)；二(er)是(shi)(shi)基(ji)金(jin)持(chi)(chi)倉(cang)的個股(gu)是(shi)(shi)不是(shi)(shi)具備較(jiao)強的超額收益(yi)；三是(shi)(shi)基(ji)金(jin)持(chi)(chi)倉(cang)的行業以(yi)及個股(gu)集中難度是(shi)(shi)否較(jiao)高。

　　“基金(jin)(jin)一年奪(duo)冠難以(yi)看(kan)出基金(jin)(jin)經理的長期(qi)業(ye)績(ji)的持續性(xing)，需(xu)要評(ping)判基金(jin)(jin)經理的投資理念、投資風格以(yi)及業(ye)績(ji)表現是否匹配(pei)，業(ye)績(ji)的持續性(xing)是不(bu)是較好(hao)。”張婷表示。

　　張(zhang)婷(ting)認為(wei)，“在公募領域，冠軍魔咒是(shi)經常(chang)存在的，主要在于(yu)得(de)到(dao)冠軍的行業以及個(ge)股(gu)持倉均會相對(dui)集中，具備較(jiao)強的爆發(fa)力，發(fa)生回調的時候(hou)幅度也會相對(dui)更大，因此當這些個(ge)股(gu)漲幅較(jiao)高之后，能否及時賣出以及找到(dao)性價比更高的個(ge)股(gu)非常(chang)關(guan)鍵。”

　　“因此(ci)，我們進行(xing)基(ji)金選擇的時候，盡量選擇三年以上業績(ji)排(pai)(pai)名(ming)均(jun)處于同類前列的，超額收益(yi)和業績(ji)排(pai)(pai)名(ming)相對穩定，然后(hou)去考察基(ji)金經理的投(tou)資風(feng)格以及能(neng)力圈是什么，在(zai)適(shi)合的行(xing)情下是否表現出(chu)色，在(zai)不適(shi)合的行(xing)情下，是否能(neng)夠(gou)降低(di)波(bo)動(dong)，對于收益(yi)和排(pai)(pai)名(ming)波(bo)動(dong)很大(da)的這種基(ji)金要相對警惕(ti)。”張婷(ting)說。

　　楊德(de)龍(long)同樣認為，“冠(guan)軍魔咒(zhou)其(qi)實說(shuo)明市場(chang)的(de)風格每年都會(hui)改變，所以(yi)一般一年的(de)冠(guan)軍并(bing)不(bu)能保(bao)證在第二年業(ye)(ye)績好，甚至有的(de)是(shi)前一年排名靠(kao)前的(de)第二年出現(xian)倒(dao)數，所以(yi)大家不(bu)要過度的(de)去(qu)追捧(peng)冠(guan)軍基金(jin)，而應該(gai)更(geng)多的(de)關注過去(qu)兩三年，甚至三五年的(de)長(chang)期業(ye)(ye)績，忽略短期業(ye)(ye)績。”

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