中證網(wang)訊(xun)（記者 張凌之）6月22日，建信基金(jin)發布觀點指(zhi)出，宏(hong)觀經(jing)濟(ji)回(hui)暖等因素或對債市造成一定擾(rao)動，短期內(nei)債市行情料呈現震蕩走勢(shi)，投資上(shang)建議以(yi)防(fang)御為主(zhu)，同時積極關注市場機會(hui)

　　從宏觀層面看，建信基金表(biao)示，我國(guo)經濟正走出此(ci)次(ci)疫(yi)情(qing)反復的陰霾(mai)，整體景氣(qi)度逐步回暖。4月受(shou)疫(yi)情(qing)影響較(jiao)(jiao)大，5月制造業PMI為49.6%，改善超預期(qi)，但力度仍然(ran)有(you)限。目(mu)前來(lai)看，地產、消費等(deng)領域因疫(yi)情(qing)因素承壓，出口方面表(biao)現相對較(jiao)(jiao)好，而投資(zi)相對于(yu)其它(ta)經濟部門受(shou)到疫(yi)情(qing)的直接影響較(jiao)(jiao)小，后(hou)續仍是(shi)經濟的主要支撐，疫(yi)情(qing)過后(hou)制造業投資(zi)單月增(zeng)速(su)有(you)望(wang)階段性反彈。

　　貨(huo)幣(bi)(bi)政策方(fang)(fang)面，建信基(ji)金認為，LPR降(jiang)息結(jie)構超預期(qi)，寬(kuan)貨(huo)幣(bi)(bi)預期(qi)下降(jiang)。央行(xing)繼調降(jiang)首套房貸(dai)款LPR加(jia)點(dian)下限后，再度降(jiang)低5年期(qi)LPR15bp，進一(yi)步提振市場(chang)信心(xin)，釋放更強刺(ci)激信號(hao)。另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面，在效果下降(jiang)、成本上(shang)升、替代(dai)工具增(zeng)加(jia)的(de)三重(zhong)壓力下，寬(kuan)貨(huo)幣(bi)(bi)預期(qi)明顯(xian)下降(jiang)，但央行(xing)的(de)表態在一(yi)定程度上(shang)保證(zheng)了資金利好的(de)持續性。此外(wai)，還需要關注美聯儲等海(hai)外(wai)國家央行(xing)的(de)加(jia)息動作。

　　展(zhan)望債市下階(jie)段行(xing)情，建(jian)信基金表(biao)示，綜合經(jing)濟(ji)、資(zi)金面(mian)、債券(quan)供(gong)給等方面(mian)因素來看，債市后續可能出現震蕩波動走(zou)勢。中長期穩增長政策仍(reng)將加碼(ma)，疫情過去后預計經(jing)濟(ji)數據(ju)會有較(jiao)大反彈，屆時資(zi)金利好也將緩緩收斂(lian)，進而對(dui)債市造成壓(ya)力。而6月政府債發行(xing)量(liang)較(jiao)大，需留(liu)意債券(quan)大量(liang)發行(xing)對(dui)債市的影響(xiang)。