龔麗麗，理學碩士。具有13年證券、基金從業經驗，現任景順長城基金管理有限公司ETF與創新投資部副總經理、基金經理。曾先后任職于華泰柏瑞基金、申萬菱信基金，2022年3月加盟景順長城基金。

　　近日，首(shou)批中(zhong)證(zheng)A500ETF的發(fa)行成為公募基(ji)(ji)金行業內的熱議話(hua)題。指(zhi)數未出(chu)，基(ji)(ji)金先行；10家(jia)基(ji)(ji)金公司(si)吹哨齊發(fa)，紛紛劍指(zhi)20億元首(shou)募規模(mo)上限……被業內人士(shi)稱為“特(te)例”的現象頻頻出(chu)現，極大吸引了市場眼球。在各類指(zhi)數層出(chu)不窮的背景下，中(zhong)證(zheng)A500究(jiu)竟有(you)何特(te)別之處？基(ji)(ji)金公司(si)為何爭相布局？

　　帶著這些問(wen)題，中(zhong)國證(zheng)券報記者日前對參與(yu)此次基(ji)(ji)金(jin)發行的(de)(de)景(jing)順長(chang)城基(ji)(ji)金(jin)進行了(le)(le)專訪。景(jing)順長(chang)城基(ji)(ji)金(jin)ETF與(yu)創新投資部副總經理、基(ji)(ji)金(jin)經理龔麗麗表示(shi)，中(zhong)證(zheng)A500指數具有覆蓋行業更加(jia)廣泛(fan)、新興行業占比(bi)更高(gao)、納入(ru)了(le)(le)ESG篩選標準、互(hu)通互(hu)聯(lian)等特點，有其(qi)獨特價值(zhi)，可(ke)謂是新時(shi)代A股市(shi)場(chang)的(de)(de)超級寬(kuan)基(ji)(ji)。景(jing)順長(chang)城基(ji)(ji)金(jin)在ETF領域以其(qi)產(chan)品(pin)布局的(de)(de)特色(se)化、國際(ji)化而(er)被市(shi)場(chang)熟(shu)知，而(er)對于A股寬(kuan)基(ji)(ji)賽道，一直期待能有更好的(de)(de)產(chan)品(pin)和更好的(de)(de)時(shi)機(ji)，中(zhong)證(zheng)A500指數的(de)(de)問(wen)世正好與(yu)之完(wan)美(mei)契(qi)合。

　　布局超級新寬基

　　“從ETF產品布局來(lai)看，我們走了(le)一條(tiao)差異化(hua)的(de)道路，產品更特色化(hua)、國際化(hua)。對于A股(gu)寬(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)基(ji)賽道，我們也一直在(zai)(zai)關(guan)注和(he)尋找(zhao)機(ji)會(hui)。”龔麗麗坦(tan)言，中證A500指(zhi)數的(de)問世恰好(hao)提供了(le)布局契機(ji)。從指(zhi)數角度來(lai)看，一方面(mian)中證A500指(zhi)數的(de)編制在(zai)(zai)傳統(tong)(tong)寬(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)基(ji)指(zhi)數上做了(le)升級，可(ke)謂是(shi)超級新寬(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)基(ji)；另一方面(mian)在(zai)(zai)傳統(tong)(tong)寬(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)基(ji)相對擁擠的(de)情況下，布局中證A500指(zhi)數也避(bi)開了(le)原有傳統(tong)(tong)寬(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)基(ji)更擁擠的(de)賽道。

　　回顧(gu)過去一年，整個ETF市場(chang)的流(liu)(liu)入資(zi)金大約有(you)70%流(liu)(liu)向(xiang)寬基產(chan)品(pin)，而其(qi)中又(you)有(you)約70%流(liu)(liu)向(xiang)滬(hu)深(shen)300指(zhi)數產(chan)品(pin)。在龔麗麗看來，未來寬基指(zhi)數仍將是基金公司ETF業務(wu)的重(zhong)要(yao)著(zhu)力點。此次布局中證(zheng)A500指(zhi)數，也(ye)是景順長(chang)城基金ETF業務(wu)在其(qi)“貝塔(ta)升級”特色(se)化(hua)策略上的又(you)一重(zhong)要(yao)行動(dong)。

　　縱觀A股市場，寬基(ji)指數(shu)(shu)不(bu)在少數(shu)(shu)。而(er)在眾多寬基(ji)指數(shu)(shu)的大(da)陣(zhen)營里，新出爐的中證A500指數(shu)(shu)具體有(you)哪些(xie)不(bu)同(tong)？

　　龔(gong)麗麗介(jie)紹，傳統寬(kuan)基(ji)更(geng)多是(shi)按照市值選(xuan)(xuan)股的(de)思路(lu)進(jin)行篩選(xuan)(xuan)，而中證A500指數(shu)則打破(po)了單(dan)一(yi)構建路(lu)徑，采(cai)用了ESG遴選(xuan)(xuan)標準、納入(ru)了互通互聯標的(de)，并側(ce)重于保持行業分布的(de)均衡性(xing)，具(ju)有“更(geng)寬(kuan)、更(geng)新(xin)、更(geng)強”的(de)特點。

　　“更(geng)寬”主(zhu)要(yao)是指行(xing)業(ye)(ye)(ye)覆(fu)蓋(gai)度更(geng)大。截(jie)至目前，中(zhong)證(zheng)三級行(xing)業(ye)(ye)(ye)共有99個，中(zhong)證(zheng)A500指數覆(fu)蓋(gai)到了(le)其中(zhong)的92個行(xing)業(ye)(ye)(ye)，更(geng)能夠從行(xing)業(ye)(ye)(ye)均衡視(shi)角反映A股代表性公(gong)司(si)的整(zheng)體表現。據(ju)了(le)解，中(zhong)證(zheng)A500指數成分股的遴選(xuan)從行(xing)業(ye)(ye)(ye)入手，一般情況下只要(yao)公(gong)司(si)是三級行(xing)業(ye)(ye)(ye)的第(di)一龍頭企業(ye)(ye)(ye)，就會選(xuan)入到指數中(zhong)。

　　“更新(xin)”則(ze)是指(zhi)(zhi)數涵蓋的新(xin)質生產力占比(bi)(bi)更高。相較于滬深(shen)300指(zhi)(zhi)數，中證A500指(zhi)(zhi)數降低(di)了(le)傳(chuan)統周期(qi)行(xing)業占比(bi)(bi)，提升了(le)新(xin)興(xing)行(xing)業占比(bi)(bi)。數據(ju)顯(xian)示，截至8月26日，中證A500指(zhi)(zhi)數的銀行(xing)板塊權重占比(bi)(bi)較滬深(shen)300指(zhi)(zhi)數低(di)4.6個百(bai)分(fen)點，電力設備、電子、有(you)色金屬等(deng)板塊占比(bi)(bi)則(ze)有(you)所提高。

　　“更(geng)強”主要是指(zhi)數(shu)(shu)(shu)過往(wang)超額收(shou)益表現更(geng)優。Wind數(shu)(shu)(shu)據顯示，截至8月29日，自(zi)基日（2004年12月31日）以(yi)來，中證A500指(zhi)數(shu)(shu)(shu)相(xiang)較于滬深(shen)300指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，累計(ji)收(shou)益率(lv)、年化收(shou)益率(lv)和風(feng)險(xian)收(shou)益比(bi)均(jun)更(geng)高，而年化波動率(lv)則相(xiang)對更(geng)低。這表明行業均(jun)衡(heng)后的指(zhi)數(shu)(shu)(shu)可能更(geng)具有長期(qi)配置(zhi)價值。

　　據中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)指(zhi)數網站介紹，中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)A500指(zhi)數主要是從各行(xing)業選取(qu)市值較(jiao)大、流(liu)動性(xing)較(jiao)好的(de)500只證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券作為指(zhi)數樣本，反映各行(xing)業最具代表(biao)性(xing)上市公司證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券的(de)整體表(biao)現。

　　從(cong)編制方案來看，該指(zhi)數首先(xian)是(shi)從(cong)中(zhong)證(zheng)全指(zhi)指(zhi)數成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)中(zhong)，選(xuan)取過去一(yi)年日均(jun)成(cheng)交金(jin)額排名位于前(qian)90%的個股(gu)(gu)(gu)；然后剔除中(zhong)證(zheng)ESG評(ping)價結果(guo)在(zai)C及以下的個股(gu)(gu)(gu)；接著(zhu)選(xuan)取其中(zhong)總(zong)市值排名前(qian)1500的滬股(gu)(gu)(gu)通或深股(gu)(gu)(gu)通個股(gu)(gu)(gu)；最后結合(he)自(zi)由(you)流(liu)(liu)通市值指(zhi)標進行進一(yi)步篩選(xuan)，使個股(gu)(gu)(gu)數量(liang)達到500只(zhi)，基(ji)本涵蓋各(ge)中(zhong)證(zheng)三級(ji)行業(ye)(ye)內自(zi)由(you)流(liu)(liu)通市值居前(qian)企業(ye)(ye)，且成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)的一(yi)級(ji)行業(ye)(ye)自(zi)由(you)流(liu)(liu)通市值分(fen)(fen)布(bu)(bu)與中(zhong)證(zheng)全指(zhi)成(cheng)分(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)的行業(ye)(ye)分(fen)(fen)布(bu)(bu)盡可能(neng)一(yi)致。

　　龔麗(li)麗(li)分析認為(wei)，當(dang)前A股整體估值(zhi)(zhi)較低，給了投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)把握A股各(ge)行業(ye)龍頭投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機遇的(de)時(shi)間窗口。另外(wai)，美聯儲開啟(qi)降(jiang)息周期，全球風(feng)險偏好(hao)提升，全球資(zi)(zi)(zi)本流(liu)動性(xing)可能得到改善。與海外(wai)主要市(shi)場(chang)相比，A股估值(zhi)(zhi)優勢突出，對(dui)于資(zi)(zi)(zi)金的(de)吸引力或逐步抬升。從投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)角度來看，當(dang)前的(de)市(shi)場(chang)環(huan)境不(bu)失(shi)為(wei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)布(bu)局(ju)中證A500指數相關產(chan)品的(de)較佳(jia)時(shi)點。

　　打造更有溫度的營銷服務

　　面對(dui)熱門指數(shu)，多家基金公(gong)司紛紛上報產品，且(qie)在(zai)同一時間獲(huo)批(pi)并發行，儼然已成(cheng)為近年來A股(gu)市場在(zai)被動(dong)投資領(ling)域的“現(xian)象級”事件。

　　在(zai)十只產(chan)品(pin)同時起(qi)跑發力(li)，產(chan)品(pin)投向相同的(de)環境下，各(ge)家(jia)基金公司該如何讓(rang)投資者們記(ji)住自家(jia)產(chan)品(pin)，形成獨(du)特吸引力(li)？在(zai)景(jing)順長城基金看來，在(zai)運作專業性(xing)的(de)基礎上，營銷方式其實是ETF差異化(hua)的(de)重要發力(li)點。提供更有溫(wen)度、更生動的(de)營銷服務成為(wei)他(ta)們的(de)選擇。

　　在(zai)此(ci)次中(zhong)(zhong)證A500ETF發(fa)行的(de)(de)(de)大(da)比(bi)拼中(zhong)(zhong)，景(jing)(jing)順長(chang)城基金表示，公司(si)延續了(le)過往的(de)(de)(de)特(te)(te)色(se)(se)化營銷思路(lu)，結合景(jing)(jing)順長(chang)城中(zhong)(zhong)證A500ETF的(de)(de)(de)特(te)(te)點，設計(ji)了(le)“大(da)象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)”這一IP形象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)，以(yi)此(ci)傳遞該(gai)(gai)寬基成(cheng)分股多(duo)為各行業龍(long)頭公司(si)的(de)(de)(de)包(bao)羅萬“象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)”、欣欣“象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)”榮(rong)等特(te)(te)征(zheng)，使得投(tou)資(zi)者能夠更具象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)化地了(le)解該(gai)(gai)基金的(de)(de)(de)特(te)(te)色(se)(se)。產品(pin)材料(liao)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)“大(da)象(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)”，身著白色(se)(se)POLO衫，藍色(se)(se)牛仔褲，頗為健壯，并(bing)有在(zai)多(duo)個不(bu)同(tong)場景(jing)(jing)下的(de)(de)(de)模(mo)樣(yang)和表情包(bao)。

　　據介紹，早在(zai)景順長城中證A500ETF的(de)(de)“大象”之(zhi)前，景順長城基(ji)(ji)金(jin)就已圍(wei)繞旗下納指科技(ji)ETF開發(fa)(fa)了(le)“那(nei)只柯基(ji)(ji)”IP，為中證紅利低波100ETF開發(fa)(fa)了(le)“卡(ka)皮巴拉”IP。動物形象的(de)(de)擬(ni)定(ding)或是從產(chan)(chan)品(pin)(pin)名稱諧音角(jiao)度入手，或是從產(chan)(chan)品(pin)(pin)特(te)點出(chu)發(fa)(fa)進行結合。通過動物形象類比(bi)，使得投資者能(neng)夠對抽(chou)象的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)有更直觀(guan)的(de)(de)感知。

　　此外，公(gong)司在景順長城中證A500ETF的(de)推廣過程中，還推出(chu)了系列線上直播，并通過圖文、視(shi)頻(pin)等多樣化形式，向大眾全面(mian)解析中證A500指數的(de)投資(zi)價(jia)值；產品發行期間，公(gong)司渠道團隊還面(mian)向券商開(kai)展了數百(bai)場(chang)培訓路演，為投資(zi)者提供更全面(mian)和便捷的(de)服務。

　　相關公告顯示(shi)，景順(shun)長城中證(zheng)A500ETF成為繼嘉實中證(zheng)A500ETF、摩根中證(zheng)A500ETF結募(mu)以來，全市(shi)場第三只宣(xuan)告提前結募(mu)的中證(zheng)A500ETF產(chan)品(pin)，僅8個工作(zuo)日(ri)即完成募(mu)集，首募(mu)金額超(chao)過20億元募(mu)集上限(xian)，隨之啟動“末日(ri)比(bi)例確認”原則配(pei)售(shou)，最終確認比(bi)例為81.88%。

　　堅持國際化特色化路線

　　“國際化、特色化依(yi)然(ran)是(shi)我(wo)們ETF業務發展的重點戰略方向。”龔麗麗介紹(shao)，近年來，景順長城基金積極借鑒公司外(wai)方股東景順集(ji)團（Invesco）在ETF領域(yu)的經驗(yan)，圍繞這兩大(da)戰略，積極布(bu)局境內(nei)外(wai)ETF產品。

　　國(guo)際化方面，景(jing)順(shun)長城基金目前(qian)已布局多只跨境產(chan)(chan)(chan)品，包括近年(nian)表現亮眼的(de)納指科技ETF、全球(qiu)芯片LOF等；此外，今(jin)年(nian)6月，景(jing)順(shun)集團還將創業50指數產(chan)(chan)(chan)品推向(xiang)歐洲(zhou)市(shi)(shi)場上(shang)市(shi)(shi)，成為首只在歐洲(zhou)上(shang)市(shi)(shi)交易的(de)A股寬基產(chan)(chan)(chan)品。 

　　特(te)色(se)化(hua)方面，公司(si)將持續(xu)秉持和深耕“貝塔升(sheng)級(ji)”策(ce)略，通過對市場的洞(dong)察和進(jin)行專業(ye)的研發，有選擇地布局差異化(hua)產(chan)品。

　　同(tong)時(shi)，公司正致(zhi)力于在全公司內(nei)部搭(da)建起(qi)一套適合ETF運(yun)作的生(sheng)態(tai)體系。

　　“ETF不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)(shi)單純的投資業務，同時也是(shi)(shi)(shi)一(yi)個公司整(zheng)體(ti)(ti)內部(bu)效率和對(dui)外部(bu)生態(tai)圈拓展(zhan)能力(li)的全面體(ti)(ti)現。”龔麗麗表示，縱觀境內外，ETF業務做得好(hao)的公司在銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)端基本沒有短(duan)板，無論是(shi)(shi)(shi)零(ling)售(shou)(shou)(shou)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)、機構銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)，還是(shi)(shi)(shi)互聯網銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)，乃至在海(hai)外的銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)，都有其(qi)積累沉淀。

　　她介紹，作為ETF領(ling)域(yu)的后起之秀，景順長城基金未來也將在生態搭建(jian)上持(chi)續發力，加強對各個板塊(kuai)能力的建(jian)設(she)，使公司能夠形成系統化流(liu)程，能更好地發力各種類(lei)型(xing)的ETF產品。